6.1. Виды и принципы деятельности инвесторов

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг - это совокупность практических действий по вложению средств в инструменты рынка ценных бумаг в целях получения прибыли и/или достижения иного положительного эффекта.

Субъектами инвестиционной деятельности являются юридические и физические лица, называемые инвесторами . Инвесторы представляют тех участников фондового рынка, которые являются источником инвестиционных средств. Инвесторы различаются стратегией и тактикой поведения на рынке, а так же по своим инвестиционным возможностям.

В зависимости от той стратегической цели , которую ставят инвесторы, различают прямое, портфельное и спекулятивное инвестирование.

Прямые (стратегические) инвестиции предполагают участие в уставном капитале для получения контроля над организацией. Таким образом, объектом прямых инвестиций являются обыкновенные акции. Причем, стратегические инвесторы ставят своей целью не получение прибыли от владения ими, а возможность воздействия на функционирование акционерного общества. Степень влияния на деятельность акционерного общества зависит от количества акций принадлежащих инвестору. Согласно законодательству обладание различной долей акций предоставляет инвестору различные права. Подробнее о правах акционеров смотри в параграфе об акциях. Пороговым значением прямых инвестиций принято считать приобретение более 10 % акций общества.

Портфельные инвестиции осуществляются с целью получения дохода, путем формирования инвестиционного портфеля. Инвестиционным портфелем называется совокупность ценных бумаг, обладающих инвестиционной привлекательностью. Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит двух факторов:

· доходности (величины инвестиционного дохода за период);

· рискованности (вероятности потери инвестированных средств).

В условиях рыночной экономики эти факторы находятся в прямой зависимости между собой. Крайними полюсами при этом могут служить, например, государственные облигации и акции инновационных предприятий. Первые, при низкой доходности отличаются низкой рискованностью (высокой надежностью), а вторые - наоборот. Смысл формирования инвестиционного портфеля в придании совокупности ценных бумаг таких инвестиционных параметров, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Таким образом, инвестиционный портфель обладает большей инвестиционной привлекательностью, чем пакет однородных ценных бумаг.

При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен придерживаться следующих принципов:

· диверсификации по эмитентам;

· диверсификации по видам ценных бумаг;

· диверсификации по срокам получения дохода;

· ликвидности инвестиционного портфеля (т.е. возможности изъятия из портфеля ценных бумаг и их безубыточной продажи).

Формируя инвестиционный портфель, инвестор решает задачу максимизации прибыли при минимизации риска. Однако она не имеет однозначного решения. Поэтому, существуют различные виды инвесторов, с точки зрения тактики инвестирования . Условно можно выделить «консервативного», «прагматичного» и «агрессивного» инвестора (таблица 6.1).

Таблица 6.1. Виды портфельных инвесторов

Спекулятивные инвестиции осуществляются с целью получения дохода от перепродажи ценных бумаг. Рыночные спекулянты могут быть отнесены к инвесторам лишь с известной долей приближения. Срок, на который они вкладывают денежные средства в фондовые инструменты, исчисляется днями, если не часами. Объектом их инвестирования зачастую являются не ценные бумаги, а опционные и фьючерсные контракты. Однако, они обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, принимая на себя значительную часть рисков совершения операций и создавая условия для работы портфельных инвесторов. К тому же, спекулянты являются одной из наиболее многочисленных групп участников рынка.

Исходя из особенностей работы на рынке ценных бумаг, а также объема совершаемых операций, инвесторов подразделяют на индивидуальных и институциональных. К индивидуальным инвесторам можно отнести не только физических лиц, но и организации, не занимающиеся профессиональным инвестированием в ценные бумаги.

Институциональные инвесторы - это финансовые институты, аккумулирующие временно свободные денежные средства индивидуальных инвесторов (сберегателей, вкладчиков, акционеров, страхователей) и осуществляющие инвестиционную деятельность. Они являются формами реализации коллективных инвестиций.

В условиях наличия у организаций и физических лиц временно-свободных денежных средств, когда возникает потребность в сохранении и приумножении капитала, они обеспечивают наиболее эффективное и надежное вложение этих средств. Имея возможность использования активов для среднесрочных инвестиций, менеджеры организаций и граждане, как правило, не могут самостоятельно осуществлять эффективные операции на финансовых рынках. Причинами этого являются - недостаточная информированность потенциальных инвесторов, неизбежные накладные расходы и необходимость концентрации капитала для проведения высокодоходных операций.

Многие фирмы не могут позволить себе затраты на содержание лиц, которые могли бы, оценивая текущую конъюнктуру рынка, отдавать распоряжения профессиональным участникам о покупке-продаже для них ценных бумаг. Значительные слои населения не располагают ни временем, ни соответствующими познаниями и опытом для занятия аналогичной деятельностью. Доход от операций с ценными бумагами зависит от объема инвестиционного портфеля, чем больше объем, тем больше прибыль. Небольшой объем операций увеличивает издержки, что ведет к снижению доходности инвестиции. Кроме того, достаточный объем позволяет производить диверсификацию вложения, что уменьшает финансовый риск. Вышеозначенные причины побуждают индивидуальных инвесторов обращаться к профессионалам и с их помощью выбирать наиболее выгодные способы вложения средств.

Не у всех институциональных инвесторов вложения в ценные бумаги являются основной деятельностью. По этому критерию их можно разделить науниверсальные и специализированные институты.

К универсальным институтам , относятся кредитные и страховые организации. Вложения в государственные и корпоративные ценные бумаги занимают значительную долю в активах российских банков. Они осуществляются как за счет собственных ресурсов банка, так и за счет привлеченных средств вкладчиков. Банки, в которых это направление размещения средств является преобладающим, могут быть названы инвестиционными банками. Инвестиционная деятельность, в том числе на рынке ценных бумаг, является основным источником получения прибыли для страховых организаций. Она осуществляется путем использования части средств страхового фонда, сформированного за счет взносов страхователей. Объектом вложения являются, как правило, государственные ценные бумаги. Деятельность универсальных институтов не будет являться предметом нашего рассмотрения. Другую группу институциональных инвесторов составляют специализированные институты , которые существуют в виде различных фондов. В настоящее время к специализированным институтам можно отнести: акционерный инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, управляющую компанию паевого инвестиционного фонда.

Организационно-экономические и правовые основы деятельности специализированных инвестиционных институтов будут рассмотрены отдельно.

В зависимости от возможностей осуществления инвестиционной деятельности различают квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.

Квалифицированными инвесторами являются лица, указанные в статье 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг», а также лица, признанные таковыми в надлежащем порядке. В соответствии с законом к квалифицированным инвесторам относятся: брокеры, дилеры и управляющие; кредитные и страховые организации; акционерные инвестиционные фонды; управляющие компании инвестиционных фондов; негосударственные пенсионные фонды; Центральный банк; государственные корпорации Банк развития и Агентство по страхованию вкладов; а также международные финансовые организации.

Иные лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если они отвечают установленным требованиям. Для физического лица эти требования связаны с наличием опыта работы на рынке ценных бумаг, совершением определенного объема сделок с ценными бумагами или владением определенным объемом ценных бумаг. Для коммерческих организаций установлены требования по размерам собственного капитала, активов, выручки от реализации и, также по совершению определенного объема сделок с ценными бумагами.

Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами и доверительными управляющими, которые ведут реестр соответствующих лиц. Лицо может быть признано квалифицированным инвестором в отношении одного вида или нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного вида или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Профессиональный участник, признавший квалифицированного инвестора, обязан требовать от соответствующего юридического лица, подтверждения соблюдения требований, выполнение которых необходимо для признания инвестора квалифицированным, и осуществлять проверку их соблюдения. Такая проверка должна осуществляться не реже одного раза в год.

6.2. Инвестиционные фонды

Наиболее распространенной формой реализации коллективных инвестиций на рынке ценных бумаг являются инвестиционные фонды.

Инвестиционный фонд – имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества или в общей долевой собственности физических и юридических лиц. Пользование и распоряжение фондом осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах собственников.

Индивидуальные инвесторы (физические и юридические лица), которые вкладывают средства в инвестиционные фонды, рассчитывают на получение дохода. Исходя из механизма распределения дохода инвестиционные фонды подразделяются на распределительные и накопительные. Распределительные фонды распределяют между инвесторами полученный доход в виде дивидендов, к ним относится акционерный инвестиционный фонд. Накопительные фонды не распределяют свой доход, реинвестируя его в приобретение новых активов. Таким образом, доход инвестора реализуется за счет прироста стоимости имущества фонда. К накопительным фондам относятся паевой фонд и общий фонд банковского управления.

Первыми в российской экономике появились акционерные инвестиционные фонды. Правовая база их создания и деятельности была заложена в Указе Президента РФ «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 07.10.1992 № 1186. В соответствии с этим документом, могли создаваться два вида фондов: инвестиционный фонд и специализированный инвестиционный фонд приватизации (чековый инвестиционный фонд). Большинство созданных фондов были чековыми (ЧИФ), они аккумулировали приватизационные чеки граждан для последующего вложения в акции приватизируемых предприятий. В ходе чековой приватизации ЧИФ заняли лидирующее положение по темпам роста привлеченных средств, обогнав банки, финансовые и страховые компании. С 2001 года деятельность акционерных инвестиционных фондов регулируется Законом «Об инвестиционных фондах».

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты. АИФ не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Он действует на основании лицензии выдаваемой ФСФР.

Уставный капитал АИФ формируется путем размещения обыкновенных акций. Они могут размещаться только путем открытой подписки. Оплата акций производится, как правило, денежными средствами и обязательно в полном объеме. Выпуск иных ценных бумаг АИФ запрещен. Минимальный размер собственного капитала фонда установлен в сумме 5 млн. рублей.

Органами управления фонда являются общее собрание акционеров и совет директоров. Особенностью проведения общего собрания акционеров АИФ является то, что любое решение может быть принято путем заочного голосования. Повторное собрание акционеров (при их числе более 10 000), созванное взамен несостоявшегося из-за отсутствия кворума, правомочно по любым вопросам независимо от числа его участников.

Имущество АИФ подразделяется на:

· имущество, предназначенное для инвестирования;

· имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления АИФ.

Соотношение между ними определяется Уставом фонда. Инвестиционные резервы (имущество для инвестирования) переданные в доверительное управление управляющей компании называются инвестиционными активами.

Общее собрание акционеров или совет директоров принимают инвестиционную декларацию АИФ, которая должна содержать:

Описание целей инвестиционной политики фонда;

Перечень объектов инвестирования;

Описание рисков, связанных с инвестированием;

Требования к структуре активов фонда.

В состав инвестиционных активов АИФ могут входить:

· денежные средства, в т.ч. в иностранной валюте;

· государственные и муниципальные ценные бумаги;

· акции и облигации открытых акционерных обществ;

· ценные бумаги иностранных государств;

· акции и облигации иностранных эмитентов;

· паи (акции) инвестиционных фондов;

· российские и иностранные депозитарные расписки;

· иные ценные бумаги, разрешенные ФСФР;

· недвижимое имущество и права на него;

· иные активы, разрешенные ФСФР.

Требования к структуре активов устанавливаются ФСФР и инвестиционной декларацией фонда.

Акционеры АИФ имеют право требовать выкуп принадлежащих им акций в следующих случаях:

При внесении изменений в устав фонда,

При решении о реорганизации фонда,

При решении о крупных сделках,

При изменении инвестиционной декларации фонда.

Деятельность инвестиционного фонда обеспечивается группой аффилированных институтов, в которую входят:

1) управляющая компания АИФ,

2) специализированный депозитарий АИФ,

3) регистратор АИФ,

4) независимый оценщик АИФ,

5) независимый аудитор АИФ.

Управляющая компания инвестиционного фонда осуществляет доверительное управление инвестиционными активами фонда. Она действует по договору доверительного управления или договору о передаче полномочий единоличного исполнительного органа. Управляющая компания может быть создана в форме хозяйственного общества без государственного или муниципального участия. Деятельность управляющей компании лицензируется ФСФР и совмещается только с иными видами доверительного управления.

В целях обеспечения надежности деятельности фонда на управляющую компанию накладывается ряд ограничений. Она не имеет право:

Нарушать требования по составу и структуре активов инвестиционного фонда,

Безвозмездно отчуждать имущество инвестиционного фонда,

Предоставлять займы за счет имущества инвестиционного фонда;

Использовать имущество инвестиционного фонда для обеспечения собственных обязательств;

Совершать сделки с инвестиционным фондом по купле-продаже имущества и другие.

Учет и хранение имущества инвестиционного фонда осуществляется одним специализированным депозитарием . Управляющая компания, как правило, не может распоряжаться имуществом фонда без согласия депозитария. Он следит за соблюдением этой компанией законодательства и инвестиционной декларации. Специализированный депозитарий действует в соответствии депозитарным договором и не может пользоваться и распоряжаться имуществом инвестиционного фонда.

Специализированный депозитарий может быть создан в форме хозяйственного общества. Его деятельность лицензируется ФСФР и может совмещаться с иными видами деятельности (кроме расчетно-депозитарной, клиринговой и деятельности по организации торговли). Депозитарий регистрируется в качестве номинального держателя ценных бумаг инвестиционного фонда. Кроме того, обычно он ведет бухгалтерский учет АИФ.

Реестр акционеров АИФ ведет регистратор по договору с фондом. Он действует в соответствии с законодательством о деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Оценка активов инвестиционного фонда осуществляется при их приобретении – отчуждении и не еже одного раза в год. Эту деятельность осуществляет независимый оценщик фонда. Бухгалтерский учет, учет и отчетность по имуществу фонда подлежат аудиторской проверке. Эту деятельность осуществляет независимый аудитор фонда.

Вознаграждения управляющей компании, специализированному депозитарию, регистратору, оценщику и аудитору выплачиваются из имущества инвестиционного фонда. Их сумма не должна превышать 10 % среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Вознаграждение управляющей компании, как правило, зависит от величины полученного инвестиционного дохода. Управляющая компания, депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор АИФ не могут быть его акционерами.

Другим типом инвестиционных фондов являются накопительные фонды. Они представлены в основном паевыми фондами. Правовая основа их создания и деятельности была заложена в Указе Президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в Российской Федерации» от 26.07.1995 № 765. В настоящее время, деятельность паевых инвестиционных фондов регулируется в Законе «Об инвестиционных фондах».

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – обособленный имущественный комплекс, состоящий в общей долевой собственности учредителей и переданный в доверительное управление, что удостоверяется инвестиционными паями. ПИФ не является юридическим лицом.

Управление паевым фондом осуществляет управляющая компания ПИФ . Она принимает Правила доверительного управления, которые являются условиями договора управления. Присоединение учредителя к договору осуществляется путем приобретения инвестиционных паев выпускаемых управляющей компанией. Имущество, переданное учредителями в оплату инвестиционных паев, объединяется на праве общей долевой собственности и его раздел не допускается.

Управление ПИФ осуществляется с целью прироста его имущества. Учредители доверительного управления несут риск убытков от обесценения стоимости имущества. Так как фонды накопительного типа не распределяют полученный доход, то учредитель, может реализовать свою выгоду, потребовав у управляющей компании погашения своего инвестиционного пая. Порядок оплаты и погашения паев определяется условиями доверительного управления. В зависимости от этого все паевые инвестиционные фонды подразделяют на три типа: открытые, интервальные и закрытые. Различия между типами паевых фондов отражены в таблице 6.2.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение

Часть I участники фондового рынка - инвесторы

1.1 истоки

1.2 определения и классификация

Часть II официальное поле деятельности

2.1 участники фондового рынка - инвесторы

2.2 инвестиционный институт

Заключение

Список используемой литературы

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиция (капитальные вложения) - это совокупность затрат, материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на рас- ширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Но инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале «экономист» определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизне-обеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.

Основной мотив, которым руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор - покупатель ценных бумаг, основная цель которого - заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе имеют отношение к нему, можно условно разделить на три группы:

s относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка - это эмитенты и инвесторы . Их профессиональные интересы, их основная «деловая» жизнь часто лежит вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - часть «внешней деловой среды», а не профессия;

s вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами - это организации, а в ряде стран - и граждане, для которых торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок;

s третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Предметом исследования данной работы станет первая группа лиц, имеющих непосредственное отношение к рынку ценных бумаг, это инвесторы.

Цель контрольной работы ответить на вопросы, что представляют собой инвесторы на рынке ценных бумаг; организация работы; какое место занимают в финансовом мире; проблемы и пути развития.

В работе поставлены следующие задачи:

ь дать определение, заглянув в историю;

ь классифицировать по типам и группам;

ь обосновать необходимость данного вида деятельности.

ЧАСТЬ I

1.1 ИСТОКИ

Возникновение рынка ценных бумаг связано с практикой торговых и ростовщических операций. Они породили первые ценные бумаги - векселя и коносаменты (безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки). Дальнейшее расширение этого рынка связано с появлением акционерных обществ и эмиссионной деятельностью государства.

Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX века. К этому времени рынок ценных бумаг уже получил значительное развитие. Определился и круг его участников. Первоначально ими были физические лица, выступавшие в качестве трейдеров-индивидуалов и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица.

Все финансовые системы мира основываются на инвестициях. Инвестиции представляют собой вложения денежных средств , которые осуществляют организации, как коммерческие, так и некоммерческие, а также физические лица, для получения дохода от вложенных ими средств в виде процентов или дивидендов. Путем инвестирования они предоставляют капитал коммерческим предприятиям или государству, который необходим для их деятельности. В настоящее время участники рынка ценных бумаг, являются одновременно и эмитенты и трейдеры.

1.2 ОПРЕДЕЛЕНИЯ И КЛАССИФИКАЦИЯ

Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правде собственности, или ином вещном праве (владелец). Российское законодательство оперирует термином «владелец». Так, в соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» владельцем является лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правах собственности или ином праве. Гражданский кодекс РФ подчеркивает, что владелец ценных бумаг вправе требовать надлежащего исполнения обязательств по ним.

Инвесторы: 1. Физические лица: Частные инвесторы, профессиональные участники рынка. 2.Коллективные инвесторы: Пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, паевые фонды, ПИФ (паевые фонды - объединение средств мелких инвесторов для их вложений в ценные бумаги и выплата вкладчикам доходов) кредитные.

3. Корпоративные инвесторы: профессиональные участники, непрофессиональные участники. 4. Государство: Федеральные, региональные, местные органы самоуправления. Инвесторы делятся на: 1. Тактиков (используют определенную цель в коротком периоде). 2. Стратегов (основная цель - получение дивидендов, от участия в управлении). Тактики, в отличии от стратегов, стремятся к получению максимальной доходности в течении нескольких торговых сессий.

Рассматривая инвесторов в соответствии с данными критериями, можно выделить следующие типы:

v консервативные инвесторы заинтересованы в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени и поэтому для них предпочтителен непрерывный во времени поток платежей в виде дивидендных или процентных выплат. Они ограничивают риск приемлемой для них величиной и, как правило, минимальной;

v умеренно-агрессивные инвесторы в качестве основного приоритета избирают величину дохода, не ограничивая жесткими рамками период инвестирования, имея составляющими дохода как дивидендные и процентные выплаты, так и разницу курсов ценных бумаг. Они готовы идти на заранее рассчитанный и оправданный с их точки зрения риск;

v агрессивные , их цель -- высокая эффективность каждой операции на рынке, т. е. максимальное получение курсовой разницы от каждой сделки, где постоянно присутствует риск и период инвестирования ограничен;

v изощренные , это профессионалы высокой квалификации, не только знающие, но и интуитивно чувствующие рынок. Их деятельность на рынке уже не столько наука, сколько искусство. Принимая на себя самые высокие риски на рынке, они могут быстро их диверсифицировать в результате различных финансовых операций. Проведение подобных операций позволяет им не связывать ресурсы и получать отдачу за очень короткий промежуток времени;

v стратегические инвесторы, как правило, не заинтересованы в получении дохода непосредственно на фондовом рынке. Область их финансовых интересов связана с контролем за собственностью. Стремясь его сохранить, они не ограничивают период инвестирования в приобретенный ими пакет акций каким-либо конкретным сроком. Стратегические инвесторы предполагают получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом и рассчитывают получать доход от использования этой собственности, который безусловно будет превышать доход от простого владения акциями. Кроме того, стратегические инвесторы могут ставить своей задачей расширение сферы влияния и приобретение контроля в перераспределении собственности.

Естественно, что любой инвестор стремится объединить все цели воедино. Достичь этого можно посредством диверсификации вложений капитала, т. е. инвестирования в различные виды ценных бумаг (более широко - финансовых активов). В результате образуется некоторая совокупность, называемая портфелем ценных бумаг.

Классификацию инвесторов можно проводить в зависимости от цели инвестирования. Тогда их делят на стратегических и портфельных.

Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет превышать доход от простого владения акциями.

Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать - для него всегда актуальны.

Прежде чем ответить на эти вопросы, инвестор должен определить с какой целью он осуществляет вложение средств в ценные бумаги, что для него важнее - безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.

ЧАСТЬ II ОФИЦИАЛЬНОЕ ПОЛЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1 УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА - ИНВЕСТОРЫ

В России участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты. Закон точно определяет, кто ими является. Инвестор, определяется Законом «О рынке ценных бумаг» как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)». Кроме того, существует понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное». Принятый Федеральный закон N 46-ФЗ от 5 марта 1999 года (в ред. от 19.07.2009 N 205-ФЗ) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» четко определяет права и обязанности инвесторов.

Непременным условием любой деятельности на рынке ценных бумаг является для юридических лиц получение государственной лицензии, для отдельных граждан - квалификационного аттестата Министерства финансов РФ. Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании (в форме юридического лица или частного предпринимателя), имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Лицензия включает: - управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;

Управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;

Управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

В России к профессиональным участникам рынка относятся преимущественно инвестиционные компании, паевые фонды и коммерческие банки. В развитых и ряде развивающихся стран профессиональными участниками фондового рынка являются и небанковские финансовые институты - страховые компании, пенсионные фонды.

Смысл функционирования управляющих компаний и их функционирования на рынке ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают следующее:

Лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов по сравнению с деятельностью последних за счёт своего профессионализма;

Более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности;

Эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах.

Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

Если осуществлять покупку на организованном рынке, то речь уже пойдёт о биржевой торговле. Для того, чтобы приступить к торговле, необходимо выбрать брокера и заключить с ним договор на брокерское обслуживание. Далее инвестору потребуется открыть брокерский счет и перевести туда деньги, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. С этого счета будет происходить оплата ценных бумаг, на него также будут перечисляться суммы, полученные от продажи бумаг. Кроме того, инвестору придется открыть у брокера счет депо. Если на специальных брокерских счетах находятся денежные средства клиентов, то на счетах депо хранятся ценные бумаги. Именно сюда будут перечисляться купленные ценные бумаги.

Торговать акциями можно как через Интернет посредством так называемого интрнет-трейдинга, так и по телефону. В первом случае инвестор выигрывает от скорости подачи заявок на покупку или продажу ценных бумаг, во втором - от экономии на плате за торговый терминал и канал связи. Если операции планируются частые (каждый день), то без Интернет-системы не обойтись. Каждый брокер предложит ту систему торговли, с которой работает сам. У некоторых она своя, «заточенная» под своих клиентов, однако большинство компаний использует стандартные системы интернет-трейдинга. В интернет-системах в режиме реального времени можно увидеть котировки, стоимость портфеля, графики ценных бумаг, пакет теханализа, новостную и аналитическую ленту. Системы позволяют выставлять заявки, их снимать и корректировать, ставить связанные приказы, общаться с брокером и многое другое. Технологии розничного обслуживания пока в новинку для большинства российских участников фондового рынка, и их разработка и внедрение также потребуют пристального внимания к новым информационным решениям. Развитие интернет-трейдинга позволило рынку сделать весьма существенный шаг вперед в этом направлении.

Российский биржевой сленг богат и разнообразен. В «увлекательной зоологии фондового рынка» наиболее значимы следующие экземпляры. «Бык» - традиционное название трейдера, покупающего ценные бумаги в расчете на рост их курсовой стоимости. Соответственно, «бычьим» называют такой рынок, на котором наблюдается тенденция роста цен. Дерущиеся быки поднимают противника на рога - именно эта картина вдохновила назвать игроков, ставящих на рост рынка, быками. Бычара - ярко выраженный, «идейный» бык. «Волк» - уверенный в себе, редко проигрывающий игрок, всегда имеющий собственное мнение о перспективах рынка. Обычно волки способны пересидеть просадки и в итоге оказываются в выигрыше.

«Заяц» - игрок, совершающий большое количество сделок в течение небольшого промежутка времени. Синоним скальпера.

«Кабан» - игрок, который держит потенциально выигрышную позицию в течение длительного времени и не фиксирует прибыль вовремя. В итоге кабаны досиживаются в бумагах до того, что цена меняет направление и в результате у них заводятся «лоси». Цена меняет направление своего движения, и в результате Кабан, в лучшем случае, выходит в ноль.

«Лемминг» - 1) начинающий спекулянт, раз за разом повторяющий типовые ошибки и не желающий учиться; 2) неисправимый дилетант; 3) эмоциональный трейдер.

«Лось» (от англ. loss - потеря) - убыток. В биржевом жаргоне существует масса производных выражений с «лосями»: их пасут, кормят, режут и т.д.

«Медведь» - традиционное название трейдера, продающего ценные бумаги в ожидании падения их курсовой стоимости. Соответственно, «медвежьим» называют рынок, на котором наблюдается тенденция снижения цен. Медведи как бы продавливают лапами фондовые индикаторы вниз.

«Овца» - неопытный, трусливый игрок, не имеющий своего мнения о перспективах рынка. Как правило, такие проигрывают.

«Быки и медведи делают деньги, овец стригут, а кабанов режут» , - шутят трейдеры.

Инвесторы, работающие на фондовом рынке, могут быть классифицированы следующим образом:

инвестиционные фонды (юридические лица, расположенные как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами, осуществляющие деятельность по инвестированию на фондовом рынке)

частные инвесторы (физические лица, осуществляющие деятельность по инвестированию за свой счет и на свой риск)

долгосрочные инвесторы , спекулянты, арбитражеры и хеджеры (условное деление инвесторов по типу используемой ими инвестиционной стратегии)

Разные финансовые институты предпочитают инвестировать в разные ценные бумаги в зависимости от специфики своей основной деятельности. Для разных целей инвестиций пригодны разные виды финансовых активов. Для получения дохода наиболее подходят банковские депозиты и купонные (процентные) облигации. Для прироста капитала инвестору наиболее подходят акции, паи инвестиционных фондов, инструменты денежного рынка, производные ценные бумаги и бескупонные краткосрочные облигации.

Ценные бумаги, которые в основном приобретаются для получения дохода, считаются инвестициями низкого и среднего уровня риска. Ценные бумаги, приобретаемые с целью прироста капитала, считаются инвестициями высокого уровня риска.

Существуют основные группы участников рынка ценных бумаг.

Главные участники рынка ценных бумаг, государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно не бывают затруднительными: рынок всегда готов принять их в больших количествах. Эти ценные бумаги, особенно государственные и муниципальные, не всегда обеспечивают высокие доходы. Но они обладают высокой степенью надежности, и поэтому всегда есть слои населения (пенсионеры, одинокие, семьи, потерявшие кормильца и т. п.), которые, не желая рисковать, предпочитают вкладывать свои средства именно в такие бумаги. В США их называют «голубые корешки».

«Голубые фишки» (Blue chips) - акции крупнейших ликвидных и надёжных компаний, операции по которым обеспечивают основные объёмы торгов на биржах. Термин возник по аналогии с наиболее ценными фишками в казино, имеющими как раз голубой цвет. Чётких критериев отнесения той или иной компании к числу «голубых фишек» не существует, в данном случае немалую роль играют психологические факторы - тот образ эмитента, который годами формируется у инвесторов. В России традиционно к числу «голубых фишек» относят «Газпром», «Лукойл», «Сбербанк» и т.д.

Необходимо отметить, что в России операции с ценными бумагами можно совершать как на бирже, так и вне ее. На биржевом рынке придется работать через брокера, которому, правда, надо платить комиссию. На внебиржевом рынке можно работать и без него, однако если совершать сделки через центры фондовых операций, то посредник в цепочке все равно будет присутствовать. Также следует учесть, что акции далеко не всех эмитентов представлены на биржах, т.к. ценные бумаги, которые можно купить, должны быть включены в список торгуемых ценных бумаг. Заинтересованность отдельных групп лиц в формировании стратегических пакетов акций позволяет на неорганизованном рынке продать и купить акции фактически любых эмитентов. Однако надо иметь в виду, что на внебиржевом рынке, особенно для низколиквидных ценных бумаг, разница между ценой покупки и ценой продажи может быть очень высока. Поэтому на таком рынке осуществляют инвестиции преимущественно те инвесторы, которые готовы подолгу ждать прибыли от своих вложений. Если покупать/продавать акции, минуя биржу, необходимо в простой письменной форме заключить с контрагентом договор купли-продажи акции. Далее тот, кто продал акции заполняет передаточное распоряжение, в котором содержится указание регистратору оформить переход права собственности на ценные бумаги.

Профессионалы рынка ценных бумаг - брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые связи, и это весьма облегчает им операции с ценными бумагами. Дилеры совершают эти операции с наибольшим размахом, так как обладают значительными капиталами.

Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в т. ч. владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса. Ценные бумаги малых предприятий всегда таят в себе немалый риск: статистика свидетельствует, что примерно 3/4 их числа довольно быстро исчезает и только около 1/4 добивается успеха. Некоторые малые предприятия оказываются очень перспективными и доходными: именно на малых предприятиях началось производство электронно-вычислительной техники, ракет, высококачественных предметов быта и т. п. Некоторые малые предприятия успешно занимаются экспортными операциями (например, шерстяных и кожаных изделий, галантереи и т. п.). Поэтому экономически активная часть населения, склонная к риску, приобретает акции этих предприятий в расчете на высокие дивиденды.

Основными инвесторами, определяющими состояние фондового рынка являются индивидуальные инвесторы , т. е. население, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов. Имея ограниченные возможности в получении дохода от активных операций с ценными бумагами, индивидуальный инвестор, как правило, консервативен или умеренно-агрессивен.

Позиция корпоративных инвесторов двойственна. С одной стороны, предприятие эммитирует ценные бумаги с целью привлечения финансовых ресурсов, а с другой -- ищет прибыльное размещение своих временно свободных денежных средств. Соотношение этих направлений деятельности предприятий зависит от совокупности макро- и микроэкономических факторов. Особенно наглядна роль корпоративного инвестора в современных условиях. Спад производства и сокращение финансирования собственного производства побуждают предприятия к вложениям в государственные ценные бумаги (в основном в ГКО). По типологии данные инвесторы -- либо стратегические, либо консервативные, либо умеренно-агрессивные.

Следует отметить, что инвесторами могут выступать и профессиональные участники рынка ценных бумаг , осуществляющие различные виды деятельности на данном рынке -- брокерскую, дилерскую, деятельность по управлению ценными бумагами и т. п. По своей типологии они либо агрессивные, либо изощренные инвесторы.

Особую группу инвесторов , работающих на фондовом рынке, составляют пенсионные фонды, страховые компании и другие институты, занимающиеся накоплением и размещением денежных средств в различные финансовые активы с целью получения дохода. В России эти виды финансовых услуг получили пока недостаточное развитие, этим и объясняется сравнительно небольшая активность подобных институтов на фондовом рынке.

В то же время профессиональные участники рынка ценных бумаг, занимающиеся депозитарной и регистраторской деятельностью, не могут совмещать ее с инвестиционной.

Несомненно, агрессивными, а зачастую и изощренными инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым из них можно считать их статус, т. е. инвесторы могут быть индивидуальными (физические лица), институциональными (коллективными) и профессионалами рынка.

2.2 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТИТУТ

Юридические лица -- предприятия, корпорации, основная деятельность которых не связана с рынком ценных бумаг и которые не имеют лицензии на право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют группу институциональных инвесторов.

Институциональные инвесторы, т. е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.). Многие из этих институтов объединяют средства различных инвесторов (юридических и физических лиц) и ищут возможности их вложения в доходные ценные бумаги. Они стремятся либо завладеть контрольными пакетами акций, либо, во избежание риска, разместить свои капиталы между различными отраслями хозяйства.

Инвестиционный институт представляет собой хозяйствующий субъект (или физическое лицо), осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся: финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг, как исключительную, т.е. не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.

Финансовый брокер - это аккредитованный (т.е. зарегистрированный, имеющий полномочия) агент по купле-продаже ценных бумаг (или валюты); он заключает сделки по поручению и за счет клиентов. В качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или физическое лицо.

Инвестиционным консультантом является физическое лицо, имеющее квалификационный аттестат I категории, выдаваемый сроком на один год Минфином РФ или его органами (например, финансовым комитетом мэрии Санкт-Петербурга). Для работы консультантом лицензии не требуется, однако необходима регистрация такого лица в качестве предпринимателя.

Инвестиционная компания - это объединение (т.е. корпорация) , вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвестиционные компании представлены холдинговыми компаниями, финансовыми группами, финансовыми компаниями,

Инвестиционные институты предоставляют услуги не только физическим лицам, но и юридическим лицам. В развитых странах банки и небанковские финансовые институты весьма активно инвестируют в ценные бумаги; более того, многие из таких институтов имеют лицензию брокера или дилера. У каждого из них своя цель для операций на рынке ценных бумаг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Следует также преодолеть синдром недоверия инвесторов, особенно граждан к рынку ценных бумаг. В развитых странах главная составляющая структуры всех инвесторов - физические лица, действующие напрямую или через пенсионные и паевые фонды, брокерские фирмы и банки и др. В РФ численность этой категории инвесторов составляет лишь несколько десятков тысяч обеспеченных граждан. Одно из важных направлений в решении этой задачи - развитие использования автоматизированных систем фондовой торговли, реализуемых посредством Internet. Эта технология в начале 90-х гг. привлекла на фондовый рынок США дополнительно десятки миллионов граждан.

Широкое развитие систем фондовой торговли с использованием Internet или других прогрессивных технологий могло бы обеспечить доступ на российский рынок ценных бумаг сушественно большему кругу граждан страны и зарубежных инвесторов. Однако этому препятствуют: низкий уровень организационно- технического развития телекоммуникационных сетей; ограниченность юридического обеспечения, в частности, наличие нерешенных вопросов оформления сделок (электронное факсимиле, например); фискальный характер налогового законодательства, в частности, удержание налога на доходы физических лиц с оборота совершенных сделок независимо от их прибыльности или убыточности и др.

Современный рынок ценных бумаг РФ, несмотря ни на что активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самостоятельной экономической системой, РФ не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центов, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.

Расширяются возможности граждан сохранять и приумножать свои сбережения. Разнообразие возможностей удовлетворения инвестиционных потребностей людей само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к рыночной экономике, а так же приумножить собственный капитал.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон N 46-ФЗ от 5 марта 1999 года (в редакции от 19.07.2009 N 205-ФЗ) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

2. Федеральный закон от 09.02.2009 N 9-ФЗ "О внесении изменений в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях в части усиления административной ответственности за нарушение законодательства Российской Федерации об акционерных обществах, об обществах с ограниченной ответственностью, о рынке ценных бумаг и об инвестиционных фондах и Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" в части уточнения определения и конкретизации признаков манипулирования ценами на рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 23.01.2009)

3. Федеральный закон от 03.06.2009 N 115-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "Об акционерных обществах" и статью 30 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 22.05.2009)

4. Федеральный закон от 28.12.2002 N 185-ФЗ (с изм. от 19.07.2009) "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях" (принят ГД ФС РФ 29.11.2002)

5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 25.11.2009) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996)

6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. /М., 2002.

7. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. - М.: Финстатинформ, 2005.

8. Ценные бумаги как объекты прав: Учебное пособие // Авторский коллектив Allpravo.Ru -- 2005.

9. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.

10. База финансовых знаний на сайте «Миркин.ру» http://www.mirkin.ru//index.php?option=com_content&task=blogcategory&id=65&Itemid=130

11. Свободная энциклопедия Википедия http://ru.wikipedia.org/wiki/

Подобные документы

Понятие и виды участников рынка ценных бумаг. Понятие инвестора применительно к нему. Правовой статус квалифицированных инвесторов на рынке ценных бумаг. Общие положения функционирования и правовая природа неквалифицированных инвесторов на рынке.

курсовая работа , добавлен 11.11.2010


Группа лиц (инвесторы), которые имеют непосредственное отношение к рынку ценных бумаг. Основные признаки классификации инвесторов. Цель инвестирования и отношение к риску. Инвесторы - резиденты и нерезиденты. Особенности российского биржевого сленга.

реферат , добавлен 05.12.2013


Сущность российского рынка ценных бумаг. Место и роль коммерческих банков на фондовом рынке. Деятельность Сбербанка на рынке ценных бумаг с точки зрения эмиссии ценных бумаг. Характеристика инвестиционной деятельности Сбербанка на рынке ценных бумаг.

дипломная работа , добавлен 14.06.2010


Понятие портфеля ценных бумаг и основные принципы его формирования. Модели оптимального портфеля ценных бумаг и возможности их практического применения. Типы инвесторов, работающих на российском фондовом рынке. Недостатки российского фондового рынка.

контрольная работа , добавлен 25.07.2010


Эмитенты, инвесторы на рынке ценных бумаг, их роль. Специфика и место профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особенности инвестиционных фондов и саморегулируемых организаций, расчетно-клиринговых организаций, регистраторов и депозитариев.

реферат , добавлен 18.01.2011


Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Составные части рынка ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Виды акций.

контрольная работа , добавлен 01.12.2008


Роль рынка ценных бумаг в системе перераспределения финансовых ресурсов государства. Сущность, функции и фундаментальные свойства ценных бумаг, их классификация. Современная структура использования видов ценных бумаг на фондовых рынках стран мира.

контрольная работа , добавлен 03.10.2009


Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами как один из видов деятельности на рынке ценных бумаг. Анализ деятельности на фондовом рынке России. Понятие портфеля ценных бумаг: характеристика видов и инвестиционных качеств ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 11.11.2009


Понятие ценных бумаг. Круговорот ценной бумаги. Потребительная стоимость и качество ценных бумаг. Понятие о рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Рыночные принципы "Газпрома".

курсовая работа , добавлен 10.09.2007


Понятие саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг, их значение и ценность. Права саморегурируемых организаций в регулировании рынка ценных бумаг. Правовая база деятельности саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг и ее характеристика.

Все прекрасно понимают, что на фондовой бирже не было бы никакого обращения ценными бумагами или всевозможных экономических отношений с различными инструментами в торговле, если бы не существовали профессиональные участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают и покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот, а также различные расчёты по ним. Эти участники рынка ценных бумаг представляют собой важнейшие структуры рынка ценных бумаг, которые осуществляют свою профессиональную деятельность на фондовом рынке.

Основные группы участников рынка ценных бумаг

Основных участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие группы: 1) Инвесторы и эмитенты. К этой группе относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка. Их профессиональные интересы, их основная «деловая» жизнь часто лежит вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и увеличения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - т.н. часть «внешней деловой среды», а не профессиональное ремесло; 2) Организации инфраструктуры. Эту группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др. 3) Фондовые посредники — брокеры и дилеры. Эту группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники — это организации, а в ряде стран - и граждане, для которых торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности и предоставлять выходна фондовую биржу ценных бумаг. Ниже представлен рисунок участников рынка ценных бумаг

Краткое описание основных участников рынка ценных бумаг

Эмитент. Это такой участник рынка ценных бумаг, который чаще всего ассоциируется как продавец и обычно является юридическим лицом. Товаром, с которым эмитент выходит на фондовый рынок, являются ценные бумаги. Стоимость ценных бумаг и спрос на них будут зависеть от финансового состояния эмитента, а также его экономического статуса в целом. Эмитент ценных бумаг выходит на фондовый рынок с целью привлечения дополнительных инвестиций. Средства инвесторов могут быть привлечены либо с помощью оформления кредитного договора, либо путем выпуска облигаций, либо путем выпуска акций. Каждая из компаний самостоятельно выбирает, каким именно путем ей целесообразно привлекать средства в том или ином случае. На отечественном фондовом рынке основная доля участников-эмитентов приходится на юридические лица различных форм собственности. Согласно действующего законодательства, юридические лица имеют право на выпуск любых ценных бумаг, кроме государственных. При этом эмитент ценных бумаг может быть как коммерческой, так и некоммерческой структурой. Что касается государственных ценных бумаг, то на их выпуск имеют право лишь государственные органы. Это может быть какое-либо министерство, фонд или другая государственная организация. Важно еще знать что эмитенты ценных бумаг — это не просто участники фондового рынка, выпускающие ценные бумаги разных видов, а такие его участники, которые целиком и полностью отвечают за процесс эмиссии от начала и до конца, т.е. если сказать по простому эмитент ценных бумаг — это и поставщик, и продавец, и гарант дальнейшей ликвидности ценных бумаг.

Инвестор. Данный участник рынка ценных бума на бирже выполняет одну из самых важных ролей - он занимается покупками или продажами ценных бумаг различных эмитентов, т.е. ради них и выпускаются ценные бумаги, а точнее ради их инвестиций. Поэтому понимание интересов различных инвесторов ценных бумаг - основная задача, которую преследуют эмитенты при выпуске ценных бумаг. Знание запросов инвестора означает больший приток капитала в государство, организацию и т.п. Инвестор - это лицо, ценные бумаги которого принадлежат ему на основании права собственности, т.к. он является собственником конкретной ценной бумаги. Инвесторами могут являться как физические или корпоративные лица, но также инвестор может выступать в лице государства. Если эмитентом является государство, то и основным его инвестором будет физическое лицо, которое отдает свои сбережения для того, чтобы купить государственные ценные бумаги с целью дальнейшего получения дохода в виде процентов по основному долгу (к примеру) и выступает в роли «поставщика» капитала на фондовый рынок. Ниже представлен рисунок, где изображены инвесторы ценных бумаг, а также те области, куда они вкладывают свои деньги.

Важно также знать, что в зависимости от целей инвестирования выделяют следующих инвесторов ценных бумаг: стратегических, портфельных и спекулянтов (биржевых). Подводя итоги о данном участнике рынка ценных бумаг можно добавить, что инвестор на любом рынке занимает позицию, которая противоположна позиции эмитента, который выпускает ценные бумаги. Ведь инвестор инвестирует собственный капитал в различные ценные бумаги разных эмитентов, а эмитенты предложение им предложение. Организации инфраструктуры. Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг в целом можно разбить на несколько групп: - организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; - организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, — это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п. Организаторы рынка ценных бумаг — это такие организации, которые способствуют заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами. К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

Фондовые посредники. Этот участник рынка ценных бумаг по-простому именуют торговцем, который обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Фондовыми посредниками обычно выступают те организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами. Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход себе в казну в виде комиссионного вознаграждения со сделок клиентов. А дилеры — это такие фондовые посредники, которые производят операции с ценными бумагами, не за счет кого-либо, а за свои средства. Но их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги, т.е. как это еще по другому называют - доход за счет спреда.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Фондовый рынок - это механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов фондовых ценностей - ценных бумаг. Основой рынка ценных бумаг и, соответственно, фондового рынка являются субъекты рынка - юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг. Они продают, покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчёты по ним, при этом вступая между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг и имея общую задачу - получение прибыли.

Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:

• 1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
• 2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);
• 3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, имеющих к нему отношение, можно условно разделить на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового рынка - эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - часть «внешней деловой среды», а не профессия.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это - организации, а в ряде стран - и граждане, для которых торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Основными эмитентами (эмитент, согласно Федеральному Закону «О рынке ценных бумаг » - «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими») являются государство, государственные органы, органы местной администрации, предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу и несет от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Эмитент выпускает в обращение эмиссионные ценные бумаги: акции, долговые обязательства государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, опционы - то есть это организации, заинтересованные в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов, которые могут доказать, что им как заемщикам можно доверять.

Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая размещается выпусками, имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения, а также закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка. На долю эмиссионных ценных бумаг приходится основной объем операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг; по объемам и влиянию на состояние фондового рынка лидируют акции и облигации.

Основной мотив, которым руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение денежных ресурсов. Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность или провести секъюритизацию задолженности.

Состав эмитентов РФ можно представить следующим образом:

• 1) Государство: (Центральное правительство, республиканские и муниципальные органы власти);
• 2) Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой;
• 3) Акционерное общество (корпорация):
• 4) Частные предприятия;
• 5) Нерезиденты Российской Федерации.

Среди российских эмитентов первенство принадлежит государству. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так государство будет нести свои обязательства всегда. При этом государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже государства, и их статус среди инвесторов ниже.

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые.

Акционерные общества, возникшие как эмитент в результате приватизации и - далее - перераспределения собственности - не всегда пользуются доверием, поскольку для них зачастую характерны информационная закрытость, неопределённость экономических перспектив, слабая предсказуемость показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Эмитенты ценных бумаг могут сами разместить свои обязательства в виде ценных бумаг или прибегнуть к услугам профессиональных посредников - банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

С эмитентами тесно взаимодействуют инвесторы - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, с целью заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, инвесторы могут быть заинтересованы в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса). Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг » инвестор определяется как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)». Инвесторов можно классифицировать по статусу: индивидуальные (физические лица), институциональные (коллективные) и профессионалы рынка; - и по цели инвестирования: стратегические и портфельные. Стратегический инвестор через владение акциями переходит к полному контролю над акционерным обществом (или получает его в собственность), портфельный рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг. Для портфельного инвестора наиболее актуально постоянное взаимодействие с биржей, чтобы решать, что, где и когда покупать.

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - индивидуальный инвестор: физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг. При этом количество индивидуальных инвесторов может в определенной степени служить показателем благосостояния граждан, поскольку частные лица начинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда достигают достаточной степени личного богатства и становится актуальным вопрос управления им.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, составляют группу институциональных инвесторов.

Инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нём, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

На рынке денежных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается переход от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов, что важно для развития рынка, поскольку дает возможность расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

Первыми институциональными инвесторами, которые стали вкладывать в ценные бумаги средства, доверенные им их клиентами для доходного помещения, стали траст-департаменты коммерческих банков.

Большую роль в качестве инвесторов приобретают так называемые взаимные фонды, или инвестиционные фонды - крупные финансовые учреждения, возникшие еще в 20-х годах текущего века, но особенно быстро развившиеся за последние 20 лет. Фонд - это управляемый портфель ценных бумаг. Отдельные инвесторы покупают долю в этом фонде, получая в свое распоряжение некий усредненный актив, приносящий доход с усредненным риском. В США после второй мировой войны чистые активы всех взаимных фондов составили сумму порядка 1 миллиарда долларов, в конце 1980-х годов они превысили 800 миллиардов долларов.

Фондовый рынок сегодня представляет собой отлаженный механизм, позволяющий осуществлять торговлю ценными бумагами. С помощью выпуска акций и облигаций компании-эмитенты привлекают дополнительные средства, которые затем используются для расширения производства. В свою очередь, инвесторы приобретают эти бумаги, рассчитывая через некоторое время продать их по более высокой цене, тем самым получить доход.

Эффективная работа фондового рынка обеспечивается слаженными действиями профессиональных участников рынка ценных бумаг - организаций, которые предоставляют доступ на рынок инвесторам и эмитентам, организуют торговлю, обеспечивают хранение и учет ценных бумаг и денежных средств, а также производят расчеты между участниками рынка.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

брокерская деятельность;

дилерская деятельность;

деятельность по управлению ценными бумагами;

деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

депозитарная деятельность;

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Рис. 1.5. Участники рынка ценных бумаг

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

эмитенты - осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

инвесторы - это всегда покупатели ценных бумаг ;

фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

• брокеры - это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).

  дилеры - участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

организации инфраструктуры ;

организации регулирования и контроля .

Эмитенты

Эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

На практике эмитенты - это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица , хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Под эмитентом понимается субъект фондового рынка, являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца.

Эмитенты представляют тех участников фондового рынка, которые заинтересованы в привлечении инвестиционных средств. Механизм этого привлечения может быть разным:

Прямое кредитование;

Облигационные выпуски;

Эмиссия акций.

Можно разделить эмитентов на несколько групп.

Наиболее общая группировка - это та, согласно которой в качестве эмитентов можно рассматривать государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты. Наиболее многочисленной группой организаций, выпускающих ценные бумаги, являются хозяйствующие субъекты. Они отличаются друг от друга организационно-правовой формой. Хозяйствующие субъекты можно разделить на две группы: юридические лица и пица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица.

Основными эмитентами ценных бумаг на российском фондовом рынке являются юридические лица. Они могут выпускать все виды ценных бумаг, разрешенных российским законодательством к обращению на территории Российской Федерации, за исключением государственных ценных бумаг. Юридические лица могут представлять собой коммерческие и некоммерческие организации. Некоммерческие организации могут создаваться в форме потребительских кооперативов, общественных и религиозных организаций, учреждений, ассоциаций и союзов, благотворительных и других фондов.

Эмитентов ценных бумаг можно классифицировать в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных ими ценных бумаг.

Эмитентов можно классифицировать по той политике, которую они проводят на фондовом рынке. Они могут осуществлять активную политику, выходя на организованные торговые площадки, инициируя процедуру листинга своих ценных бумаг и поддерживая их котировку. Эта политика может быть безразличной, когда эмитент не обращает внимания на свои ценные бумаги. Она может быть и негативной, когда эмитент всячески стремится ограничить обращение своих ценных бумаг на фондовом рынке.

Эмитенты могут отличаться по тому кругу инвесторов, для которых осуществляется новая эмиссия ценных бумаг. Например, на привлечение отечественного или иностранного инвестиционного капитала рассчитана эмиссия. По характеру инвесторов выпуск акций может быть спланирован следующим образом:

Акции могут быть вылущены по закрытой подписке для ограниченного круга стратегических инвесторов;

Выпуск акций может быть организован по открытой подписке, ориентированной, однако, на ограниченный круг институциональных инвесторов;

Эмиссия акций может быть предназначена для размещения среди большого количества частных инвесторов. Эмитентов можно разделить по национальной принадлежности, т. е. на резидентов и нерезидентов. В России ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, относятся к категории валютных ценностей. Поэтому их обращение регулируется валютным законодательством. По направлениям профессиональной деятельности эмитентов можно разделить на:

Промышленные и торговые компании;

Коммерческие банки;

Инвестиционные компании и инвестиционные фонды;

Страховые компании, пенсионные фонды и прочие институциональные инвесторы.

Таким образом, под эмитентами понимаются субъекты фондового рынка, являющиеся инициаторами и исполнителями процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг они занимают позицию продавца и поставляют на фондовый рынок товар-ценные бумаги. Эмитентов можно классифицировать в зависимости от инвестиционной привлекательности выпущенных ими ценных бумаг, по той политике, которую они проводят на фондовом рынке, по формам государственно-правового образования, по организационно-правовым формам, по профессиональной деятельности и по национальной принадлежности.

Инвесторы

Инвесторы - участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов - только с их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

В современной России существует классификация инвесторов, введенная ФСФР. Например, существует понятие «Квалифицированный инвестор». В отличие от остальных, квалифицированные инвесторы имеют право инвестировать свои средства в особые инструменты, предназначенные только для квалифицированных инвесторов.

Также существует понятие «Институциональный инвестор».

В сша существует понятие Квалифицированный институциональный инвестор (англ.Qualified Institutional Investor).

Квалифицированный инвестор (англ. qualified investor ) - физическое или юридическое лицо, которое может быть признано для осуществления операций на рынке ценных бумаг в отношении одного или нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного вида или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Впервые в РФ выявление и раскрытие понятия «квалифицированный инвестор» было внесено в федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» В связи с принятием федерального закона № 334-ФЗ от 6 декабря 2007 года «О внесении изменений в Федеральный закон „Об инвестиционных фондах“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Виды квалифицированных инвесторов]

Квалифицированным инвестором может быть признано как физическое лицо, так и юридическое лицо - квалифицированный институциональный инвестор. Признание лица квалифицированным инвестором может быть осуществлено по его письменному заявлению брокерами, управляющими, иными лицами, определенными законом, в случаях и в порядке, установленном федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Физическое лицо[править | править исходный текст]

Физические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами при соблюдении любых двух из указанных требований:

владение ценными бумагами или иными финансовыми инструментами на сумму не менее 3 млн руб.;

наличие определенного опыта работы в финансовых организации, совершавшей операции с ценными бумагами при наличии квалификационного аттестата участника финансового рынка не менее года (для остальных опыт работы не меньше 3 лет);

ежеквартальное проведение не менее 10 сделок с ценными бумагами или иными инструментами в течение 4 кварталов общей стоимостью не менее 300 тыс. руб.

Юридическое лицо[править | править исходный текст]

Юридические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами при соблюдении любых двух из указанных требований:

не менее 100 млн руб. собственного капитала;

ежеквартальное проведение не менее 5 сделок с ценными бумагами или иными финансовыми инструментами в течение 4 кварталов общей стоимостью не менее 3 млн руб.;

не менее 1 млрд руб. оборота (выручки) за установленный период;

не менее 2 млрд руб. активов по данным бухгалтерского баланса за последний год, в том числе в доверительном управлении.

Также статьей 4 Федерального закона № 334-ФЗ от 6 декабря 2007 года «О внесении изменений в Федеральный закон „Об инвестиционных фондах“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации» определен список организаций, которые в соответствии со своей профессиональной лицензией являются квалифицированными институциональными инвесторами, а именно:

брокеры, дилеры и управляющие;

кредитные организации;

акционерные инвестиционные фонды;

управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;

страховые организации;

негосударственные пенсионные фонды;

Центральный банк Российской Федерации;

государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»;

Агентство по страхованию вкладов;

международные финансовые организации, в том числе Всемирный банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк,Европейский банк реконструкции и развития;

иные лица, отнесенные к квалифицированным инвесторам федеральными законами.

Институциона́льный инве́стор (англ.institutional investor ) - юридическое лицо, выступающее в роли держателя денежных средств (в виде взносов,паев) и осуществляющее их вложение вценные бумаги, недвижимое имущество (в том числе права на недвижимое имущество) с целью извлеченияприбыли. К институциональным инвесторам относятсяинвестиционные фонды,пенсионные фонды,страховыеорганизации,кредитныесоюзы (банки). Институциональные инвесторы обеспечивают почти половину торговли нанью-йоркской фондовой бирже, торгуя, как правило, большими пакетамиакций. ВСШАсуществует понятиеквалифицированного институционального инвестора(англ.qualified institutional investor ).

На современных рынках ценных бумаг институциональные инвесторы являются одними из важнейших участников, и особенно активное их развитие отмечалось с конца 1980-х годов.

Возрастанию значения институциональных инвесторов способствовали, с одной стороны, такие новые тенденции на рынках ценных бумаг, как значительное упрощение доступа индивидуальных инвесторов к этим рынкам, распространение сетевых структур, общее развитие методов финансовых операций и большая надежность финансового рынка в целом; с другой стороны – повышение доходов населения во многих странах мира, создавшее мотивацию к инвестированию сбережений.

Институциональные инвесторы предлагают более эффективное управление инвестиционными ресурсами, что не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта. Это управление обеспечивает диверсификацию рисков с помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка.

Кроме того, институциональные инвесторы, аккумулируя сбережения мелких инвесторов, накапливают значительные ресурсы, что дает возможность снизить затраты на проведение операций на рынке ценных бумаг.

Фондовые посредники

Фондовые посредники - профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Брокеры - это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Бро́кер на рынке ценных бумаг - торговый представитель , юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление брокерской деятельности выдаётся Федеральной службой по финансовым рынкам (до 2004 года - Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг).