Коэффициент маневренности собственного капитала определяется как. Показатель маневренности собственных оборотных средств

В разделе рассмотрены коэффициенты: общей ликвидности, промежуточной ликвидности и другие.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (англ. current ratio) - характеризует платежеспособность организации, способность погашать текущие обязательства.

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Кредиторы широко используют данный показатель в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов.

Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании.

Низкое значение показателя говорит о трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств. Однако для полноты картины нужно смотреть поток денежных средств от операционной деятельности организации — часто низкий коэффициент оправдан мощным потоком наличности (например, в сетях быстрого питания, розничной торговле).

Слишком высокий коэффициент текущей ликвидности отражает недостаточно эффективное использование оборотных активов, либо краткосрочного финансирования. Тем не менее, кредиторы предпочитают видеть более высокое значение коэффициента как признак устойчивого положения компании.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (англ. quick ratio, acid-test ratio) - показывает способность организации погашать свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. Ликвидные активы в данном случае состоят из денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности. Есть еще один способ расчета ликвидных активов — все оборотные активы, за исключением запасов, которые являются наименее ликвидными.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. При слишком низком значении показателя существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (англ. cash ratio) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия.

Слишком высокое значение показателя говорит о неоправданно высоких объемах свободных денежных средств, которые можно было бы использовать для развития бизнеса.

Коэффициент маневренности собственного капитала

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Определяется как отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.

Уменьшение показателя указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков. Увеличение свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства.

Прежде чем говорить о том, что же включает в себя коэффициент маневренности собственного капитала , необходимо четко понимать само понятие.

Итак, это в первую очередь показатель, который указывает на то, какая часть капитала находится в обороте, тем самым формируя представление о том, какая часть денежных средств может быть задействована в других вложениях, а какая капитализирована. При этом коэффициент маневренности должен быть достаточно высоком, это даст возможность использовать собственные средства предприятия в определенных нуждах (закупка сырья, комплектующих и пр.), при этом не оказавшись на грани банкрота.

Если этот показатель уменьшается, то это говорит о том, что на предприятии возникает замедление погашения дебиторской задолженности, а также ужесточаются условия предоставления товарных кредитов с боку подрядчиков и поставщиков. И наоборот, если он увеличивается, значит, возможности предприятия погашать текущие обязательства увеличиваются, кредитоспособность организации растет.

Считается, что коэффициент маневренности указывает на отношение оборотного капитала, который есть в распоряжении предприятия к другим источникам финансирования. Не удивительно, что этот показатель не является постоянным и неизменным. Он может варьироваться и зависит от отраслевой принадлежности самого предприятия и его структуры.

Наиболее удачным вариантом считается, когда коэффициент маневренности функционирующего капитала в динамике, пусть даже незначительно, но увеличивается. Такой рост коэффициента говорит лишь о том, что организация нормально функционирует. Дело в том, что увеличиться этот показатель может лишь в том случае, когда увеличиваются собственный оборотный капитал или уменьшаются дополнительные источники финансирования. Существует прямая зависимость, которая при резком увеличении данного показателя автоматически может вызвать уменьшение других показателей. К примеру, коэффициент финансовой автономии резко вырастет и приведет к зависимости организации от кредиторов.

Нужно сказать, что с финансовой точки зрения это показатель должен быть как можно выше, тогда это лучше для самого предприятия, ведь тем самым это говорит о том, что организация может свободно маневрировать в своих финансовых мероприятиях и не боятся быть зависимой от них. Оптимальным можно считать, когда коэффициент маневренности равен 0,5, хотя в данном случае некоторые специалисты склоняются даже к 0,3.

Если говорить о формуле, по которой можно рассчитать данный показатель, то она должна включать в себя точные данные прибыли и расходов конкретного предприятия, поэтому лучше это делать, вооружившись цифрами из бухгалтерии или специальной программы.

Для того чтобы выяснить, каким будет оптимальный для предприятия коэффициент маневренности, необходимо сравнить его на конкретном предприятии с другими средними показателями по данной отрасли.

Не стоит забывать и о том, что существуют случаи, когда такой показатель может быть отрицательным. Тогда мы смело можем говорить о том,что перед нами предприятие, которое не в состоянии самостоятельно обеспечить формирование затрат и запасов, а значит, на предприятии нет достаточного капитала для того, чтобы сформировать не только необоротные, но и текущие активы. В таком случае мы имеем дело с неплатежеспособным предприятием.

Таким образом, мы видим, что детальное изучение деятельности предприятия и его точный расчет коэффициента маневренности позволяет понять, насколько перспективным является деятельность предприятия и не ведет ли она к полному банкротству и катастрофическому уменьшению вложенных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:

Км = СОС/СК, (1)

где СОС - ;

СК - собственный капитал.

Км09года=(36835-83966)/9336= -5,048;

Км10года=(48105-65562)/11808= -1,478;

Км11года=(44890-30395)/32385= 0,448

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2-0,5.

Коэффициент покрытия долгов собственными средствами (коэффициент финансирования).

Данный коэффициент равен отношению собственных источников к заемным средствам компании, показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Рассчитывается по формуле:

Кф=(КиР+РПР)/(ФО-РПР) (2)

Кф09года=(9336+484)/(25641+83966-484)=0,09;

Кф10года=(11808+672)/(49059+65562-672)=0,11;

Кф11года=(32385+856)/(70066+30395-856)=0,33.

Величина коэффициента меньше единицы (т.е.большая часть имущества сформирована из заемных средств) - это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности, и затруднить возможность получения новых кредитов.

Коэффициент финансового риска (коэффициент Левериджа).

Коэффициент Левериджа как коэффициент, характеризующий долговую нагрузку, определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу.

Кфр=ЗК/СК, (3)

Кфр09года=(25641+83966)/(82108+36835)=0,92;

Кфр10года=(49059+65562)/(78324+48105)=0,91;

Кфр11года=(70066+30395)/(87956+44890)=0,76.

Коэффициент Левериджа больше 0,5 и это говорит о том, что предприятие финансируется в большей степени за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости.

Данный коэффициент равен отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса, показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Кфу=Собственный капитал + Долгосрочные финансовые обязательства ,

Валюта баланса

Кфу09года=(9336+25641)/118943=0,29;

Кфу10года=(11808+49059)/126429=0,48;

Кфу11года=(32385+70066)/132846=0,77.

4.3.2. Показатели финансовой устойчивости

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается "Поеданием собственного капитала и неизбежным залезанием в долги». Тем самым падает фи­нансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспечен­ность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появ­ляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию на­дежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Тан, многие пред­приятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капи­тал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприя­тие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в -неудобное- время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением соб­ственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку фи­нансовой устойчивости, Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние обо­ротных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвид­ности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может при­вести к. роковой развязке.

4.3.2.1. Как указывалось выше, важнейшим показателем, характеризующим фи­нансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей сум­мы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В прак­тике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Коэффициент АВТОНОМИИ

собственный капитал общая сумма капитала

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсо­лютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятии. Имея большие прибыли, они ста­раются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей вели­чине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Производными от коэффициента автономии являются показатели как ко­эффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и соб­ственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к ко­эффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение до­ли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет соб­ственных средств. Интерпретация показателя проста и наглядна: коэффициент рав­ный 1.11 (в нашем примере такой была рассчитана величина по состоянию на нача­ло года) означает, что в каждом 1.11 руб., вложенном в активы, 11 коп. были заем­ными. К концу года зависимость от заемных средств возросла и составила 1.17. Ко­эффициенты автономии соответственно составили 0.90 и 0.85.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ~ это отношение всего привлеченного капитала к собственному.

Смысловое значение первых двух показателей (коэффициента автономии и ко­эффициента соотношения заемных и собственных средств) очень близко. Практи­чески для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым).

Нам представляется, что более четко степень зависимости предприятия от заем­ных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или соб­ственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо опре­делить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолжен­ности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интен­сивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных обо­ротных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно пре­вышать единицу.

В наших же расчетах соотношение заемных средств и собственного капитала составило 0.11 и 0.17 (соответственно на начало и конец года), что полностью кор­релирует с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и ко­эффициентом финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

ПОКРЫТИЯ ИНВЕСТИЦИЙ =

собственный капитал + долгосрочные обязательства

общая сумма капитала

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В за­падной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0.9, критическим считается его снижение до 0.75.

Рассчитанным коэффициент покрытия инвестиций из-за незначительной вели­чины долгосрочных заемных средств остался на уровне коэффициента автономии, т.е. их значение на начало года равнялось 0.90 и на конец года - 0.85.

Все вышеперечисленное свидетельствует, что несмотря на высокую долю соб­ственного капитала в общей сумме активов в текущем году произошли негативные изменения. Значительно возросла величина заемных средств, причем не долго­срочных, которые должны были пойти на реконструкцию производства, а кратко­срочных для осуществления текущей деятельности предприятия.

4.3.2.2. Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.

В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показы­вающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.

ОБЕСПЕЧЕННОСТИ " ТЕКУЩИХ АКТИВОВ

собственные оборотные средства

текущие активы

Как показывают расчеты, на искомом предприятии за счет собственного капи­тала в начале года было сформировано 9,2% его оборотных средств. К концу года этот показатель возрос до 14,2%, т.е. превысил свое нормативное значение.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на величину материаль­ных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными и с точ н иками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0.5

Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств.

По сути, этот показатель - обратный показателю обеспеченности материальных запасов.

Показатель соотношения материально-производственных запасов и собствен­ных оборотных средств находит применение в экономически развитых странах. Его нормативное значение, как правило, больше 1, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала.

На исследуемом предприятии показатель соотношения запасов и собственных оборотных средств 8 начале года был достаточно высок (6,7). К концу года его зна­чение хотя и снизилось, но незначительно (до уровня 5.6). Соответственно измени­лись и значения показателя обеспеченности материальных запасов с 0,15 на начало года до 0,18 на конец года.

Вы ходом из создавшегося положения может стать ликвидация части матери­ально-производственных запасов. С этой целью материально-производственные за­пасы необходимо сгруппировать по категориям их ликвидности. С начала выделить группу легкореализуемых запасов и готовой продукции, пользующейся спросом. Во вторую группу включить менее ликвидную продукцию производственно-технического назначения и незавершенное производство. И в третью группу вклю­чаются труднореализуемые запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы и неликвиды.

Учитывая, что в соответствии с действующим законодательством налог на иму­щество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств, предприятию необходимо избавляться от труднореализуемых активов. Так. по ре­зультатам- проводимой инвентаризации залежалых запасы и неликвиды должны

быть списаны; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализо­ваны со скидкой.

Как указывалось ранее, материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям.

Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, яв­ляется показатель маневренности собственного напитала.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов соб­ственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневрен­ности положительно характеризуют финансовое состояние.

Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5, а для показателя обеспеченности собственными оборотными средствами мате­риальных запасов предлагается критерий на уровне не ниже 0,6. Однако, эти пред­полагаемые критерии могут быть взяты под сомнение.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материаль­ных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то соб­ственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия ма­териальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состоя­ния предприятия.

55 Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С фи­нансовой точки зрения чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финан­совое состояние.

В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства, поэтому в це­лом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов и соб­ственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

В начале года, коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся 0,15, а коэффициент маневренности - 0,01. В результате более быстрого роста собственных оборотных средств (247%) по сравнению с увеличением стоимости материально-производственных запасов (201%) показатель обеспеченности вырос до уровни, равного 0,18. Также увеличился коэффициент маневренности собствен­ного капитала (0,03).

Как видно из вышеописанного, состояние оборотных средств рассматривалось с точки зрения их обеспечения собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционально­го напитала (собственных оборотных средств).

денежный средства + краткосрочные финансовые вложения

собственные оборотные средства

КАПИТАЛ*

Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

На искомом предприятии в начале года коэффициент маневренности равнялся 0,29 и к концу года снизился до уровня, равного 0.22,

4.3.2.3. Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устой­чивость предприятия, включает показатели определяющие состояние основных средств.

Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

недвижимость источники собственных средств

В нашем примере значение индекса постоянного актива очень высокое: в те­чение года оно изменялось незначительно (с 0,99 до 0,97 на конец года). Однако такое высокое значение показателя объясняется тем фактом, что у предприятия практически нет собственных оборотных средств, о чем говорилось в преды­дущем разделе.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятии). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производ­ства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих про­дукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли. Коэффициент рассчиты­вается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимос­ти), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость ак­тивов предприятия (валюту баланса).

По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потен­циала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами про­изводства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить до­говорные отношения с новыми партнерами - поставщиками или покупателями. Ко­эффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости ак­тивов. В нашем примере уровень производственного потенциала очень высок (0,95 на начало года), и к концу года он снизился до уровня, равного 0,92. Сама стоимость реальных активов возросла на 2,2%. Обменяется это тем, что в текущем году в 1,6 раза возросли объемы товаров на складе и дебиторская задолженность за товары отгруженные. И, как следствие, их доля в общей сумме активов возросла, а доля стоимости реальных активов понизилась.

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производствен­ного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

Коэффициент накоплений амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимо­стей соответственно основных средств и нематериальных активов.

Следует обратить внимание на величину износа основных средств. Хотя абсолют­ная величина этого показателя совсем не означает, что предприятие очень устарело, значительная величина этой доли от первоначальной стоимости (20-25%) говорит о том, что оборудование, здания и сооружения компании сильно изношены, и требуют обновления. Следует оценить динамику доли амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит о том, что руководство предприятия за­ботится о будущем и принимает активные меры по техническому перевооружению основных фондов.

В нашем примере по расчетам коэффициент накопления амортизации за год увеличился с 0.49 до 0.51. Значения этого показателя свидетельствуют о необходи­мости обновления и технического перевооружения основных фондов.

Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соот­ношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.

Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и недвижи­мости обусловлена отраслевыми особенностями предприятии. Исходя из соображе­ния, что минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются текущими активами, признаком та­кой стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных к собственному капиталу.

Таблица 4.6 СВОДНАЯ ТАБЛИЦА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Данные табл. 4.6 свидетельствуют о том, что предприятие располагает определен­ным запасом прочности. Высокий уровень производственного потенциала, показатели автономии указывают на то, что предприятие имеет возможность выйти из кризисного состояния. Вместе с тем за прошедший период произошли негативные явления, Увели­чилось привлечение заемных средств, в том числе краткосрочных кредитов банка и займов за высокий банковский процент. Низкий уровень показателей обеспечен­ности материально-производственных запасов и их покрытия свидетельствует о том,

ч то значительная часть средств, вложенных в материально-производственные запасы бездействует. Предприятие может выйти из кризисного состояния только реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запасов и основных средств.

/ АХД / КОЭФФИЦИЕНТЫ ЛИКВИДНОСТИ

КОЭФФИЦИЕНТЫ ЛИКВИДНОСТИ

Вступление1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности3. Коэффициент абсолютной ликвидности4. Маневренность собственных оборотных средств5. Величина собственных оборотных средств6. Доля оборотных средств в активах7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме8. Доля запасов в оборотных активах9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов10. Коэффициент покрытия запасов

Прежде чем говорить о коэффициентах, отражающих ликвидность предприятия, полезно будет определить основные понятия, применяемые при анализе ликвидности, а также источники возникновения этого слова.

Термин “ликвидность” происходит от латинского“liquidus” , что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин“ликвидитет” был заимствован из немецкого языка в начале ХХ в. и по существу использовался в банковском аспекте.

Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации . Основные моменты банковской ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

Анализ ликвидности предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Коэффициент ликвидности - показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

Ликвидность баланса предприятия - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Риск ликвидности - риск, возникающий при появлении затруднений с продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат.

Управление ликвидностью - деятельность предприятия по размещению средств, позволяющему в короткий период времени превратить активы в денежные средства.

Коэффициент текущей ликвидности.

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности . Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА -оборотные активы , принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности ; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, мо-гут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

Где, ОА – Оборотные активы,З – запасы,КП – краткосрочные пассивы

Таким образом формула расчета этого показателя складывается так: (Кбл = отношение готовой продукции и товаров для перепродажи, дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650).

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

Где, ДС – Денежные средства,КП – краткосрочные пассивы

Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650)

Маневренность собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов).

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью следует понимать прежде всего наличие стабильных правовых и экономических условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и т. п.) к данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования.

Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме рдсчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.

* См.: Донцова Л. В., Никифоров Н. А. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности. М: ИКИ ДИС, 1977. С. 43.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

Формула расчета коэффициента маневренности собственных оборотных средств выглядит так:

где, ДС - денежные средства ,ФК - функционирующий капитал - разница между текущими активами и пассивами.

Величина собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах и является одной из характеристик финансовой устойчивости

Доля оборотных средств в активах.

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах.

Формула расчета выглядит следующим образом:

где ОС - оборотные средства предприятия, А - все активы.

Доля собственных оборотных средств в их сумме.

где СОС - величина собственных оборотных средств (см. пункт 5 ),ОА - оборотные активы - итог второго раздела баланса.

Доля запасов в оборотных активах.

Этот показатель отображает доля запасов в оборотных активах - слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

Формула расчета выглядит следующим образом: (стр.210+стр.220)/(стр.290-стр.230-стр.217).

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.

Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

где СОС - собственные оборотные средства, ЗЗ - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220, второго раздела баланса)

Коэффициент покрытия запасов.

Показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными " источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости организации

В отличие от ликвидности, финансовая устойчивость показывает, во-первых, насколько оптимальной является структура источников средств организации с точки зрения минимизации риска ликвидности (в случае форс-мажорных обстоятельств организация должна своевременно и полностью расплатиться по своим обязательствам); во-вторых, насколько рационально размещены источники средств организации.

Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассчитываются с целью оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств организации, т.е. запасов. С помощью данных показателей определяется рациональность размещения источников средств и тип финансового состояния организации.

Методика определения типа финансового состояния организации включает в себя следующие этапы:

1. Определяется величина запасов и затрат (ЗЗ = стр. 1210)

2. Определяются источники финансирования запасов и затрат:

2.1. Собственные оборотные средства (СОС)

СОС = Собственные Средства – Внеоборотные активы,

где Собственные Средства = стр. 1300 + 1530;

Внеоборотные активы = стр. 1100.

2.2. Величина устойчивых источников финансирования, или капитал функционирующий (КФ)

КФ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства (стр. 1400) – Внеоборотные активы

2.3. Общая величина источников (ВИ)

ВИ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные заемные средства (стр. 1510) – Внеоборотные активы

3. Определяется излишек или недостаток источников финансирования запасов и затрат:

3.1. Собственных оборотных средств: Фсос = СОС – ЗЗ

3.2. Капитала функционирующего: Фкф = КФ – ЗЗ (Ф) = {0; 1; 1}

Фсос< 0 Фкф ≥ 0 Фви ≥ 0

▪ неустойчивое финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 1}

Фсос< 0 Фкф< 0 Фви ≥ 0

▪ кризисное финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 0}.

Фсос< 0 Фкф< 0 Фви< 0

Абсолютная устойчивость показывает, что у организации собственных средств достаточно не только для того, чтобы сформировать внеоборотные активы, но и обеспечить необходимую величину запасов.

При нормальной устойчивости часть запасов формируется за счет долгосрочных обязательств. Риск ликвидности в данном случае практически отсутствует.

При неустойчивом финансовом состоянии: запасы формируются практически за счет всех источников. Риск увеличивается, когда период оборота запасов будет больше, чем срок, на который взят краткосрочный кредит.

Организация в кризисном финансовом состоянии полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов происходит за счет замедления погашения кредиторской задолженности.

Результаты анализа оформляются в виде таблицы (см. табл. 1.10).

Таблица 1.10

Оценка типа финансового состояния организации

Вывод по таблице 1.10. Представленные расчеты свидетельствуют о незначительном улучшении финансового состояния организации – с кризисного до неустойчивого. Если в 2010-2011 гг. часть запасов организации финансировалась за счет замедления погашения кредиторской задолженности, то в 2012 г. ситуация стала более благоприятной: в организации появились дополнительные источники финансирования запасов в виде привлеченных краткосрочных заемных средств. Однако, собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств в организации по-прежнему недостаточно, несмотря на рост этих показателей за рассматриваемый период.

В целом можно сказать, что организации присущ высокий уровень риска ликвидности, объясняемый нарушением структуры активов организации в части завышенного удельного веса запасов.

Рис. 1.7. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Инструмент» в 2010-2012 гг.

Вывод по таблице 1.11. Значение коэффициента финансовой активности не достигает нормативного значения в течение всего рассматриваемого периода, что связано с ростом доли заемных средств в структуре совокупного капитала.

Близки значения коэффициентов автономии и финансовой устойчивости, в связи с тем, что величина долгосрочных обязательств организации не существенна. Вследствие недостаточности долгосрочных обязательств в организации коэффициент финансовой устойчивости не достигает нормативного значения.Коэффициент автономии соответствует норме, что связано с ростом собственного капитала.

Коэффициенты, связанные с собственными оборотными средствами (коэффициенты маневренности, обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами) находятся в пределах нормы, поскольку в организации достаточно указанных средств для осуществления текущей деятельности.

2. Коэффициент маневренности функционального капитала КМфк

где ФВКР - краткосрочные финансовые вложения (ф.1, стр. 250);

ДСР -денежные средства (ф.1, стр. 260).

3. Коэффициент финансовой независимости

,(2.6)

где Кавт - коэффициент автономии или общей финансовой независимости;

А - активы ((ф. 1, стр.300).

,(2.7)

где КФНОА - коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов;

, (2.8)

где КФН3 - коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов;

ЗАП - запасы (ф. 1, стр.210).

К показателям, характеризующим наличие финансовых обязательств, относятся коэффициент финансовой активности КФА и коэффициент устойчивости Кфу.

,(2.9)

.(2.10)

Наличие имущества организации характеризуют коэффициент реальной стоимости имущества Крси и индекс постоянного (внеоборотного) актива IB0:

,(2.11)

где ОС – основные средства (ф.1, стр 120);

НС – незавершенное строительство (ф.1, стр 130).

Уточненный вариант расчета показателей финансовой устойчивости предполагает добавление к «Капиталу и резервам» статей «доходы будущих периодов» и «резервы предстоящих расходов (платежей)». Эти же статьи при данном варианте расчета не учитываются в краткосрочных обязательствах.

Анализ финансовой устойчивости организации представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Анализ финансовой устойчивости организации

Выводы: Значения коэффициентов маневренности в основном ниже нормы и динамика на снижение маневренности собственного оборотного капитала свидетельствует о нерациональности использования источников формирования активов.

Значение коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов () и в части формирования запасов () превышают нормативные значения, однако имеют отрицательную тенденцию, что свидетельствует о снижении доли собственного капитала в обеспечении предприятия оборотными средствами. Произошло это вследствие того, что вложения средств во внеоборотные активы осуществлялось в большей степени, чем в оборотные, при этом большая часть вложений осуществлялась за счет привлеченных источников краткосрочного характера.

Снижение коэффициента финансовой активности произошло за счет увеличения КР почти на 30%. Незначительное снижение коэффициента финансовой устойчивости объясняется тем, что активы увеличились на 3,55%.

Существенно увеличились коэффициент реальной стоимости имущества и индекс постоянного (внеоборотного) актива IB0, потому что увеличилась стоимость всех внеоборотных активов и запасов.

Анализ финансовых результатов и рентабельности

Понятие коммерческой организации предполагает получение прибыли как результат производственной, хозяйственной и финансовой деятельности. Прибыль является конечным экономическим результатом предпринимательской деятельности предприятия. В упрощенном виде она представляет собой разницу между ценой продукции и себестоимостью, а в целом по предприятию представляет разницу между выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции. В изменении ее суммы проявляются все стороны деятельности предприятия.

Нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет может использоваться для развития бизнеса, осуществления поощрительных выплаты, инвестиций и на другие цели, то есть способствует повышению уровня рыночной устойчивости и платежеспособности предприятия. Все направления использования прибыли могут быть условно разделены на накопление и потребление. Именно соотношение между размером потребления и размером накопления (реинвестирования) средств определяет то, какими темпами будет развиваться предприятие.

Анализ динамики показателей прибыли и изменений её структуры представлены в таблицах 2.5 и 2.6.

Таблица 2.5 – Анализ динамики прибыли за 2009 год

За 2009 год произошло снижение прибыли от продаж на 3,8 %. При этом возросла себестоимость по основной деятельности на 58,4 %. Внереализационные доходы снизились на 64,4 %, расходы – на 72,9 %, что сказалось на итоговой (чистой прибыли) – она увеличилась в 5,4 раза.

За 2009 год не наблюдается каких-либо значимых структурных изменений прибыли. В наибольшей степени (77,8 %) в общей сумме выручки снизилась доля внереализационных доходов, за счет практически 2-х кратного роста.

Таблица 2.6 – Анализ изменения структуры прибыли за 2009 год

Приводимые в различных источниках методики факторного анализа прибыли заключают в себе существенный недостаток. Чтобы использовать эти методики, следует обладать некоторым объемом информации, не содержащимся в официальной бухгалтерской отчетности. Например, следует знать номенклатуру выпуска продукции, индекс роста цен на каждую группу продукции предприятия и т. д.

В данном случае мы используем простейшую методику, которая позволяет определить влияние факторов на изменение прибыли от реализации на основе данных официальной бухгалтерской отчетности.

Рост прибыли от реализации обусловлен:

Ростом выручки от реализации,

Изменением уровня себестоимости,

Изменением уровня коммерческих расходов,

Фактор роста выручки учитывается следующим образом:

где - изменение прибыли от реализации за счет изменения выручки;

Вотч, Вбаз - выручка от реализации отчетного и базисного года;

P6aз - рентабельность базисного года.

Изменение прибыли от фактора изменения уровня себестоимости рассчитывается по формуле:

где , - уровень себестоимости отчетный и базисный, рассчитываемый как отношение себестоимости реализованной продукции по форме № 2 к объему реализации из этой же формы. Выручка в данном случае является количественным признаком и закрепляется на уровне текущего или отчетного года.

Изменение прибыли от фактора изменения уровня коммерческих и управленческих затрат рассчитывается соответственно по формулам:

(2.15)

в нашем случае коммерческие расходы отсутствуют.

Тыс. руб.,(2.16)

где , . , - уровень коммерческих и управленческих расходов отчетный и базисный, рассчитываемый как отношение соответствующих расходов по форме № 2 к объему реализации из этой же формы.

– 1115 = – 3368,3 + 0 – 133,1 +2397,8,

– 1115 = – 1104

Изменения по всем факторам с допустимым уровнем погрешности вычислений совпадают с общим изменением прибыли от продаж.

Наибольшее влияние на изменение прибыли вызвали снижение выручки и себестоимости и увеличение управленческих расходов. Коммерческие расходы не оказали существенного влияния на снижение прибыли, по причине их отсутствия в суммарных затратах организации.

Анализируя прибыль от реализации, можно сказать о ее снижении. Основными причинами снижения суммы прибыли является увеличение себестоимости продукции.

Анализ рентабельности предприятия

Абсолютные показатели прибыли не всегда дают четкое представление об эффективности деятельности коммерческих организаций, так как одни и те же суммы прибыли могут быть получены в различных экономических условиях. Для измерения эффективности деятельности коммерческих организаций применяются показатели рентабельности.

Рентабельность отражает уровень прибыльности или доходности. Показатели рентабельности – это относительные показатели (коэффициенты), в которых сумма прибыли сопоставляется с каким-либо другим показателем, отражающим условия хозяйствования, например с суммой выручки (нетто) от продаж, суммой собственного капитала и др.

По данным официальной бухгалтерской отчетности коммерческих организаций можно рассчитать многочисленные показатели рентабельности, так как в числителе и знаменателе дроби могут быть использованы различные показатели:

В числителе – бухгалтерская прибыль, чистая прибыль, прибыль от продаж;

Знаменателе – выручка (нетто) от продаж, полная себестоимость продаж, средняя стоимость активов (имущества) организации, средняя сумма собственного капитала организации, сумма уставного капитала, средняя стоимость основных фондов, средняя стоимость материальных оборотных средств, средняя стоимость производственных фондов и др.

В дипломной работе рассчитываются следующие показатели рентабельности:

, (2.17)

где Rpacx - рентабельность продукции (расходов);

Пр - прибыль (ф.2 стр. 50), Р - расходы (ф.2, ∑стр. 020;030;040).

где Ra - рентабельность активов (капитала);

А - средняя величина активов (ф.1, стр. 300).

где Rnр - рентабельность продаж;

В - выручка (ф.2, ∑стр. 010).

,(2.20)

где Rпф - рентабельность производственных фондов;

Средняя величина основных средств (ф.1, стр. 120);

Средняя величина сырья и материалов (ф.1, стр. 211).

где RCK - рентабельность собственного капитала;

Средняя величина собственного капитала (ф.1, стр. 490).

Расчет и анализ динамики показателей рентабельности представлен в таблице 2.5.

Таблица 2.5 – Расчет и анализ динамики показателей рентабельности

Выводы: Рентабельность продукции снизилась на 0,68 % ввиду на снижение величины самой прибыли от реализации на 3,8 %). Объясняется это тем, мы за отчетный период получили рост себестоимости продукции с темпом больше, чем темп увеличения выручки. В целом мы наблюдаем снижение по всем видам рентабельности. Значительно снизились показатели рентабельности производственных фондов и собственного капитала, потому как в течение отчетного периода значительно возросли вложения в производственные фонды, которые только частично осуществлены за счет собственного капитала и не принесли должной отдачи в отчетном периоде.

Анализ внеоборотных активов

Одним из важнейших факторов, влияющих на финансовое состояние предприятий, является обеспеченность их основными фондами в необходимом количестве и ассортименте и более полное и эффективное их использование.

Задачи анализа – определить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений основными фондами и уровень их использования по обобщающим и частным показателям; установить причины изменения их уровня; рассчитать влияние использования основных фондов на объем производства продукции и другие показатели; изучить степень использования производственной мощности предприятия и оборудования; выявить резервы повышения эффективности использования основных средств.

Источники данных для анализа: бизнес-план предприятия, план технического развития, форма № 1 «Баланс предприятия, форма № 5, «Приложение к бухгалтерскому балансу», разд. 3 «Амортизируемое имущество», форма № 11 «Отчет о наличии и движении основных средств», форма БМ «Баланс производственной мощности», данные о переоценке основных средств (форма № 1-переоценка), инвентарные карточки, техническая документация и др.

Анализ начинается с изучения объема основных средств, их динамики, структуры и движения (таблица 2.6).

Таблица 2.6 – Анализ наличия движения и структуры ОПФ

Стоимость основных фондов за отчетный период увеличилась на 35 % за счет структурных изменений, произошедших по следующим группам основных средств: «Машины и оборудование» (увеличение в 6,6 раз), «Транспортные средства» (увеличение на 80 %), «производственный инвентарь» (увеличение в 5,6 раз). В том числе стоимость активных ОПФ увеличилась на 47 %, а пассивных - на 34 %.

При рассмотрении ОПФ большое значение имеет анализ движения и технического состояния основных производственных фондов, который проводится по данным бухгалтерской отчетности (форма № 5). Для этого рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент обновления (), характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

,(2.22)

где - стоимость поступивших основных средств; - стоимость основных средств на конец периода.

Срок обновления основных фондов :

;(2.23)

Коэффициент выбытия :

,(2.24)

где ОПФвыб - стоимость выбывших основных средств; ОПФнач - стоимость основных средств на начало периода;

Коэффициент прироста :

,(2.25)

где - сумма прироста основных средств;

Коэффициент износа :

,(2.26)

где - сумма износа основных средств; - первоначальная стоимость основных фондов;

Коэффициент годности :

.(2.27)

где ОПФост - остаточная стоимость ОПФ.

Проверяется выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту основных средств. Определяется доля прогрессивного оборудования в его общем количестве и по каждой группе машин и оборудования, а также доля автоматизированного оборудования.

Для характеристики возрастного состава и морального износа фонды группируются по продолжительности эксплуатации (до 5, 5-10, 10-20 и более 20 лет), рассчитывается средний возраст оборудования.

Рассчитанные показатели сводятся в таблицу 2.7.

Для характеристики эффективности и интенсивности использования основных средств служат следующие показатели:

Фондорентабельность (отношение прибыли от основной деятельности к среднегодовой стоимости основных средств);

Таблица 2.7 – Анализ движения и состояния ОПФ

Фондоотдача основных производственных фондов (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных фондов);

Фондоотдача активной части основных производственных фондов (отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости активной части основных средств);

Фондоёмкость (отношение среднегодовой стоимости ОПФ к стоимости - произведенной продукции за отчетный период).

При расчете среднегодовой стоимости ОПФ учитываются не только собственные, но и арендуемые основные средства и не включаются фонды, находящиеся на консервации, резервные и сданные в аренду.

Фондоотдача рассчитывается по формуле:

где В - стоимость произведенной продукции;

ОПФ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов.

Фондоотдача активной части ОПФ :

Фондорентабельность рассчитаем по формуле:

Расчет показателей сводится в таблицу 2.8.

В целом за отчетный период произошло увеличение стоимости ОПФ на 35 % в основном за счет статьи «Машины и оборудование» (рост в 6,6 раз). При этом на 9,12 % увеличился удельный вес активной части ОПФ.

Несмотря на то, что вложения в ОПФ возросли на 72 млн. руб., произошло снижение коэффициента и, соответственно, . Объясняется это тем, что рост обновлений ОПФ не пропорционален росту стоимости самих ОПФ. Такая непропорциональность вызвана значительным увеличением выбытия ОПФ, которое по сравнению с предыдущим годом. увеличилось в 8,8 раз, о чем свидетельствует снижение коэффициента (прирост ОПФ в предыдущем году оказался более ощутим, чем в отчетном). При этом износ ОПФ остался на прежнем уровне, о чем свидетельствует отсутствие изменений в , а значит и в и среднем возрасте оборудования.

Таблица 2.8 – Анализ эффективности и интенсивности использования ОПФ

*Учтены арендованные основные средства (ф.1, стр.910)

В связи с существенным снижением выручки и прибыли от реализации и одновременным ростом стоимости ОПФ произошло серьезное снижение основных финансовых показателей деятельности предприятия: фондорентабельности RОПФ и фондоотдачи более чем в два раза. При этом рентабельность продукции при этом RВП снизилась на 68 %..

Коэффициент маневренности собственного капитала – это отношение собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств. Показатель используется для оценки финансовой устойчивости бизнеса. Смотрите, как считать коэффициент по балансу и что учесть при расчете и анализе.

Коэффициент маневренности показывает какая часть собственных средств вложена в оборотные активы (ликвидные), которыми можно быстро маневрировать, а какая капитализирована. Соответственно его значение должно быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственного оборотного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала: формула

Формула расчета коэффициента маневренности выглядит следующим образом:

Км = собственные оборотные средства / собственный капитал.

При этом собственные оборотные средства определяются как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Источником данных для расчета коэффициента маневренности является бухгалтерский баланс (форма №1).

Как рассчитать коэффициент маневренности собственного капитала по балансу

Есть несколько формул для расчета коэффицента по данным бухгалтерского баланса. Самая простая формула выглядит так.

Км = (строка 1300 – строка 1100) / строка 1300

Долгосрочные обязательства включаются в формулу в случае положительного значения:

Км = (строка 1300 + строка 1400– строка 1100) / строка 1300

Можно воспользоваться альтернативной формулой, используя в расчете чистый оборотный капитал:

Км = (строка 1200 – строка 1500) / строка 1300

Нормативное значение коэффициента маневренности собственного капитала

Нормативное значение коэффициента маневренности находится в диапазоне от 0,2 до 0,5. Значение показателя ниже нормы свидетельствует о риске неплатежеспособности и финансовой зависимости компании. Казалось бы, что чем выше значение коэффициента, тем компания более финансово-устойчива. Однако данные значения могут свидетельствовать об увеличении долгосрочных обязательств и снижении независимости с финансовой точки зрения.

Отрицательный коэффициент маневренности означает, что собственные средства вложены в медленнореализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал сформирован за счет заемных средств. Подобная ситуация приводит к низкой финансовой устойчивости предприятия.

Что учесть при расчете и анализе показателя

Для правильного анализа коэффициента маневренности собственного капитала расчеты необходимо производить в динамике за несколько отчетных периодов. В случае существенных отклонений показателя, следует провести анализ структуры активов и пассивов в балансе.

Оптимальные значения коэффициента маневренности могут отличаться в зависимости от сферы деятельности компании. В связи с этим сопоставление показателя со средними значениями по отрасли дает более точную оценку коэффициента маневренности. Для этого проводят расчет коэффициентов маневренности у конкурентов и выводят среднеарифметическое значение.

Пример расчета коэффициента маневренности

Рассмотрим на примере расчет коэффициента маневренности. Используем данные бухгалтерского баланса в динамике за три года:

Рассчитаем коэффициент маневренности по годам:

2016 год: (2 485 588 + 11 069 - 385 165) / 2 485 588 = 0,85

2015 год: (2 420 328 + 11 594 - 371 483) / 2 420 328 = 0,85

2014 год: (2 086 631 + 13 143 - 352 081) / 2 086 631 = 0,84

В нашем примере значение коэффициента стабильно на протяжении всего анализируемого периода и находится выше значения 0,6. При этом доля долгосрочных обязательств несущественна. Это свидетельствует, что предприятие не зависит от займов и имеет достаточно средств для инвестирования в производство.

Коэффициент маневренности функционального капитала — это доля в функциональном капитале.

А функциональный капитал (собственные текущие активы) — это разность между и краткосрочными обязательствами групп и .

Отмечу, что часто используется и более простой вариант . Использовать можно любой.

Формула расчёта (по отчётности)

Сначала необходимо определить и , а затем подставить их в формулу:

Строка 1210 / (строка 1200 бухгалтерского баланса — (П1 плюс П2))

Норматив

Выводы о том, что означает изменение показателя

Если показатель выше нормы

Повышенный уровень запасов в собственных текущих активах (в функциональном капитале)

Если показатель ниже нормы

Пониженный уровень запасов в собственных текущих активах (в функциональном капитале)

Если показатель увеличивается

Избыточное повышение — скорее негативный фактор, поскольку указывает на рост затоваренности предприятия.

Если показатель уменьшается

Даже избыточное снижение — скорее позитивный фактор.

Примечания

Показатель в статье рассматривается с точки зрения не бухучёта, а финансового менеджмента. Поэтому иногда он может определяться по-разному. Это зависит от авторского подхода.

В большинстве случаев в вузах принимают любой вариант определения, поскольку отклонения по разным подходам и формулам обычно находятся в пределах максимум нескольких процентов.

Показатель рассматривается в основном бесплатном сервисе и некоторых других сервисах

Если вы увидели какую-то неточность, опечатку - также, пожалуйста, укажите это в комментарии. Я стараюсь писать максимально просто, но если всё же что-то не понятно - вопросы и уточнения можно писать в комментарии к любой статье сайта.

С уважением, Александр Крылов,

Финансовый анализ:

• Определение Коэффициент задолженности (долговременной) - это отношение долгосрочных пассивов П3 к общим активам предприятия. Показатель характеризуют долговременную долговую нагрузку на активы предприятия. Также его можно…
• Определение Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования (Коэффициент обеспеченности собственными средствами) - это показатель, который отвечает на вопрос, какая доля текущих активов покрывается собственными…
• Определение Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) - это показатель, говорящий о том, какую часть краткосрочных обязательств П1 и П2 предприятие может покрыть с помощью своих текущих активов. Или, если упростить, какую…
• Определение Показатель покрытия краткосрочных обязательств МПЗ - это показатель, отвечающий на вопрос, какой объём краткосрочных обязательств групп П1 и П2 можно покрыть средствами, которые можно…
• Определение Доля оборотных средств в активах - это отношение величины оборотных активов к общим активам предприятия. Оборотные активы по сравнению с внеоборотными активами - заметно…
• Определение Коэффициент перспективной платёжеспособности - это отношение медленно реализуемых активов А3 к долгосрочным пассивам П3, которые либо равны только долгосрочным обязательствам, либо включают ещё и…
• Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1310 Определение Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1310 - это величина уставного (складочного) капитала, зарегистрированная в учредительных документах как совокупность вкладов (долей, акций, паевых…