Биржевая торговля и её виды. Что такое биржевая торговля? С чего начать

Уже несколько веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. За это время был накоплен огромный опыт, который может быть полезен для нашей страны именно сейчас, когда происходит кардинальное изменение роли товарных бирж в отечественной экономике. Появившиеся в 1990-1991 гг., в период формирования российского рынка, отечественные биржи первоначально выполняли не свойственные товарным биржам функции, являясь одновременно и биржами в определенном понимании формы организованного рынка, и оптовыми магазинами, и посредническими звеньями торговли. В те годы по числу созданных товарных бирж Россия обогнала, пожалуй, все остальные страны вместе взятые. С началом коренных реформ экономики в 1992-1993 гг. некоторые функции бирж перешли к другим субъектам рынка, а число самих товарных бирж резко сократилось. Уцелевшие биржи встали перед проблемой трансформации своих операций с торговли товарами на торговлю фьючерсными контрактами.

Именно в этот период на смену ажиотажного, поверхностного интереса к товарным биржам пришло стремление изучить фьючерсную биржу на более серьезной, профессиональной основе. Однако этот естественный интерес во многом сдерживался и сдерживается до сих пор отсутствием фундаментальной литературы по биржевой проблематике.

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют собой яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты - открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, биржи совершенствуются как с технической точки зрения (пример - электронные системы биржевой торговли), так и за счет расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

Современные товарные биржи - результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В Средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова "ярмарка", в переводе с немецкого обозначающее "ежегодный рынок", свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. Например, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества.

На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций - ярмарочный суд. В то время его называли "суд людей с пыльными ступнями", так как его участники - купцы - долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И все же на определенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. К XVI в. бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами - появились биржи.

Существует несколько версий происхождения термина "биржа". Согласно одной из них в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался "маклером христианских народов", была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название "де бурсе" (de burse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. Герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались "the buerse", был вывешен на здании. Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

Вообще характерно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно заняли постоянное место в специальном здании.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция - это соединение спроса и предложения на определенный товар, а метод, осуществляющий это соединение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка - базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то этот поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов - способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определенные роли, которые не изменяются. Как только объемы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

Биржу отличают:

• моментальность встречи спроса и предложения;
• сменяемость ролей;
• резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

• строго определенные правила проведения торгов;
• открытость в осуществлении торговых операций;
• наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;
• система связи и информации.

Элементы организованного рынка можно было наблюдать еще в древности. Так, в Древнем Риме в определенное время проводились собрания торговцев, которые назывались "коллегия мер-каторум". Проходили они в определенных местах - продажных рынках ("фора вендалия"), которые были центрами распределения товаров, поступавших со всех концов Римской империи. Преобладали на них бартерные операции, но заключались и сделки с денежной оплатой. Иногда заключались и договоры с отсроченным во времени окончательным расчетом. Эту практику можно сейчас наблюдать и на современных биржах.

Итак, биржа возникла в Европе в период первоначального накопления капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), и их появление было связано с возникновением там крупных мануфактур и ростом международной торговли.

К числу первых бирж относят возникшую в 1531 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу "бесконечной ярмаркой". Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена надпись на латыни "для торговых людей всех народов и языков".

В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем - биржа в Лондоне (1556 г.). В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1790 г. А самая первая фондовая биржа в США была открыта в Филадельфии все в том же 1790 г.

В истории бирж большое значение имела Амстердамская товарная биржа, возникшая в 1608 г. На Амстердамской бирже впервые была введена торговля по образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления самой продукции на биржу.

Амстердамская биржа была первой биржей, на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже - Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котировались ценные бумаги 44 наименований.

Примерно с 1720 г. на этой бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. В начале XVIII в. Амстердамскую биржу посетил Петр I. Именно оттуда он именным указом повелел Сенату учредить в России "буржу".

Все же развитие бирж в XVIII в. шло довольно медленно, и в основном они располагались в портах, через которые шли крупные потоки международной торговли.

Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, т.е. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

Существование бирж открытого и закрытого типов было связано не только с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом определялось ролью государства в этом процессе. Так, в Англии и Америке государство никак не вмешивалось в деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения и являлись закрытыми организациями. В то же время в Германии государство само учреждало их и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались публичными и носили открытый характер.

Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А.Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

• степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;
• формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.

Как отмечал А.Филиппов, биржи первого типа - это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

Второй тип бирж - это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в городах Ганзейского союза.

Третий тип бирж - биржа, закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.

И наконец, четвертый тип биржи - это свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создается без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть, либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.

Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, т.е. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых - канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

• торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;
• продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;
• проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;
• торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

Во второй половине XIX в. стали возникать новые виды бирж - фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В этот период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

Биржевая торговля – это форма организованной торговли, которая отличается следующими чертами: наличие посредничества при заключении сделок, заключение сделок в одном и том же месте в течение определенного срока (биржевой день или биржевая сессия), наличие заранее обязательных правил заключения сделок (ведение торгов маклером, публичность торгов, отсутствие коммерческой тайны). К биржевым товарам относятся некоторые виды продукции, ценные бумаги, иностранная валюта, редкоземельные металлы, биржевой стандарт (фьючерс) и коносамент, индексы валют и ценных бумаг, опционы. В зависимости от характера биржевого товара биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Фондовая биржа – это некоммерческое партнерство, представляющее собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Существуют три типа фондовых бирж с точки зрения организационно-правовой формы: публично-правовая (государственная организация биржевой торговли), частная (акционерная или товарищество с ограниченной ответственностью), смешанная (участие государства в акционерном капитале). Фондовая биржа является финансовым посредником, действующим на вторичном фондовом рынке. Фондовый рынок – это рынок, на котором обращаются фондовые ценные бумаги, предназначенные для мобилизации капитала в денежной форме. Вторичный фондовый рынок - это рынок перепродаж фондовых ценных бумаг. Вторичный фондовый рынок представлен биржевой и внебиржевой торговлей (торговля через банки, инвестиционные фонды). Члены фондовой биржи – это акционеры биржи или держатели акций биржи, удостоверяющие о вкладе в уставной капитал и дающие право ведение биржевой торговли, но не приносящие дохода. Только члены биржи имеют место на бирже, дающее право заниматься биржевой торговлей. К членам биржи относятся следующие лица. Брокер – это профессиональный участник, занимающийся заключением сделок с ценными бумагами от имени, по поручению клиента, за счет клиента на условиях договора комиссии или договора поручения. Дилер – это профессиональный участник, совершающий сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен (покупки или продажи). Дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг и срок действия выдвигаемых условий. Междилерские брокеры – брокерские фирмы, оказывающие посреднические услуги участникам биржевой торговли, желающим взаимодействовать анонимно. Денежные брокеры – это брокеры, занимающиеся заимствованием ценных бумаг для формирователей рынка (участники биржевой торговли). К другим профессиональным участникам, не являющимся членами биржи, относятся следующие лица. Управлющий – профессиональный участник рынка, занимающийся от своего имени управлением портфелем ценных бумаг или денежными средствами, переданными для инвестирования в ценные бумаги, на основе договора о доверительном управлении. Клиринговая организация – это профессиональный участник, производящий сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, учитывает взаимные обязательства по сделкам, осуществляет зачет и расчеты по поставкам ценных бумаг. Депозитарии – это профессиональные участники, оказывающие услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Держатель реестра – это лицо, осуществляющее сбор, фиксацию, обработку и хранение данных о реестре владельцев ценных бумаг (реестр – это список зарегистрированных владельцев ценных бумаг). Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это посредники, обслуживающие оборот ценных бумаг, действующие на основании лицензии и квалификационных требований, для которых операции на рынке ценных бумаг является основным занятием. К профессиональным участникам относятся инвестиционные фонды и коммерческие банки.

К участникам биржевой торговли относятся сотрудники биржи. Маклер – это штатный сотрудник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Специалист – это маклер, который манипулирует резервами ценных бумаг и денежными средствами (резервами биржи) для поддержания равновесия спроса и предложения. Свободный брокер – это лицо, выполняющее поручения брокеров. Биржевой дилер – это лицо, публично объявляющее максимальную цену спроса и минимальную цену предложения.

Биржевым товаром на фондовом рынке являются инвестиционные (фондовые) ценные бумаги. Ценная бумага – это соответствующим образом оформленный документ, имеющий ряд обязательных реквизитов, удостоверяющий право держателя ценной бумаги на определенное имущество, сумму денег или право на совершение определенных действий. По характеру использования ценных бумаг они подразделяются на денежные (используются для расчетов в качестве кредитных денег: чеки, векселя, аккредитивы) и инвестиционные или фондовые (используются для мобилизации капитала или образования целевых фондов). По правам инвестора (покупатель, держатель ценной бумаги) ценные бумаги подразделяются на имущественные (подтверждают права на свои активы независимо от места их нахождения) и на долговые (дебиторская задолженность, выражающая право на получение активов других субъектов). По обязанностям эмитента (лицо, выпустившее ценную бумагу, первый продавец ценной бумаги) ценные бумаги подразделяются на долевые (выражают вклад в уставной капитал) и долговые (кредиторская задолженность, выражающая обязательство погасить долг за счет активов эмитента). Имущественные ценные бумаги подразделяются на денежно-стоимостные (право на получение денежной суммы), товарно-стоимостные (право на активы в натуральной форме), вторичные (права на совершение сделок с ценными бумагами). Инвестиционные долевые ценные бумаги: простые и привилегированные акции. Инвестиционные долговые ценные бумаги: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, ипотечные облигации и закладные, ГКО (государственные краткосрочные облигации), ГДО (государственные долгосрочные облигации), ОФЗ (облигации федерального займа), ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа), ОВВЗ (облигации внутреннего валютного займа), золотые сертификаты, жилищные сертификаты. Вторичные ценные бумаги: опционы, фьючерсы, конверсионные опционы, права, ордера, арбитраж.

Биржевые сделки на фондовой бирже – это торговые сделки, заключенные в биржевом помещении в установленные часы работы биржи и имеющие своим предметом заменимые фондовые ценности, допущенные к котировке и обращению на бирже. Сделка с ценными бумагами – это действия участников операций с ценными бумагами, направленные на установление, прекращение или изменение прав и обязанностей в отношении ценных бумаг. На фондовой бирже могут обращаться ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга. Листинг – это процедура принятия ценной бумаги к котировке, т.е. включение ценной бумаги в котировочный лист. Котировка – это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Курс ценных бумаг – это цена на вторичном рынке (рынок перепродаж). В основу котировки положен либо принцип единого курса (определение курса на основе такого совпадения цен предложения и спроса, когда достигается максимальное число сделок), либо регистрационный метод , базирующийся на регистрации фактических цен сделок. Котировочный лист включает следующую информацию: средневзвешанная цена предыдущего дня, средневзвешанная цена текущего дня, изменение в процентах средневзвешанных цен, максимальная заявка на покупку, минимальная заявка на продажу, объем продаж в дол., объем продаж в штуках.

Кассовые сделки – это сделки с фондовыми ценностями, подлежащие исполнению немедленно или в течение 2-3 дней после их заключения. Разновидности кассовых сделок. Простые кассовые сделки – это сделки с немедленной оплатой за счет средств покупателя и немедленной поставкой фондовых ценностей, имеющихся в наличии у продавца. Покупка с частичной оплатой заемными средствами (сделка с маржей) – сделка, заключаемая игроками на повышение («быками»). Продажа ценных бумаг, взятых взаймы – сделка, используемая игроками на понижение («медведями»), которые рассчитывают выкупить подешевевшие ценные бумаги и вернуть их владельцам.

Срочные сделки – это сделки, которые заключаются в текущем периоде, но осуществляются в будущем (поставка и оплата осуществляются в будущем). Срочные сделки классифицируются способу установления цен: сделки по текущей рыночной цене , сделки по цене на день реализации , сделки по цене на конкретную дату . Срочные сделки подразделяются по способу расчета: расчет на конец месяца , расчет на середину месяца . Срочные сделки подразделяются по механизму заключения сделок. Твердые сделки – это сделки, обязательные к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене. Параметры твердых сделок (количество ценных бумаг, цена, сроки) устанавливаются только участниками сделки. Срочные сделки «на разницу» – это сделки, по истечению срока которых один из участников должен уплатить другому разницу между курсом на момент заключения сделки и курсом на момент окончания срока договора.

Условные сделки или сделки с премией – это срочные сделки, в которых один из контрагентов за определенное вознаграждение получает право на осуществление сделки, право на отказ от сделки или право требовать от другого контрагента выполнения оговоренных обязательств. К условным сделкам относятся следующие разновидности. Простые сделки с премией – это срочные сделки, в которых плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки без права выбора или совершенно от нее отказаться (право «отхода»). Простые сделки с премией подразделяются на сделки с условной покупкой (премию платит покупатель) и сделки с условной продажей (премию уплачивает продавец). Кратные сделки с премией – это срочные сделки, при которых плательщик премии имеет право потребовать от своего контрагента передачи ему ценных бумаг в количестве, которое в n-раз превышает количество, установленное при заключении сделки, по курсу, установленному при заключении сделки. Стеллаж – это срочные сделки, при которых плательщик премии получает право самому определить свое положение при наступлении срока ее совершения: имеет право купить по оговоренной цене или продать по оговоренной цене. Финансовый фьючерс – это стандартная сделка, параметры которой определяются биржей (стандартный объем, стандартные даты, виды надежных ценных бумаг) и аукционом (курс ценной бумаги), которая выражает твердое обязательство купить или продать стандартное количество ценных бумаг по оговоренной цене. Партнером в каждой сделке с финансовым фьючерсом является биржа в лице Клиринговой (Расчетной палаты). Опцион – это срочная стандартная сделка, при которой держатель опциона получает право выбора осуществлять сделку или отказаться от нее. Опционы подразделяются на опционы-колл (право покупателя на покупку по оговоренной цене) и опционы-пут (право продавца на продажу по оговоренной цене).

Пролонгационные сделки – это внебиржевые срочные сделки, направленные на продление сроков ранее заключенных сделок. Репорт – это пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бумаги «промежуточному» владельцу (коммерческий банк) на заранее указанный в договоре срок по цене ниже ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока. Репорт – кредитная операция в виде сделки с обратным выкупом, по которой биржевик, играющий на повышение («бык») уплачивает процент банку в форме разницы между курсом продажи и курсом выкупа. При репорте биржевик берет у банка деньги взаймы, чтобы иметь средства, не продавая ценные бумаги по невыгодным ценам. Депорт – это операция, обратная репорту. При депорте биржевик, играющий на понижение («медведь»), покупает у коммерческого банка ценные бумаги по курсу выше курса обратного выкупа. В этом случае биржевик как бы берет у коммерческого банка ценные бумаги взаймы для игры на бирже на понижение, прибыль от этой игры он поделит с банком.

Операции с биржевыми индексами. Биржевой индекс – это изменение совокупной стоимости ценных бумаг, входящих в выбранную корзину ценных бумаг, которое измеряется в пунктах. Один пункт равен 10%. Биржевой индекс= (P 1 i q 1 i: P 0 i q 0 i)10, где P 1 i и P 0 i – это курсы ценных бумаг i-го вида в текущем и базисном периодах, q 1 i и q 0 i – количество ценных бумаг i-го вида соответственно текущего и базисного периода. Сделка с биржевым индексом – это сделка на разницу, сумма которой равна стоимости биржевого индекса. Стоимость биржевого индекса = количество пунктов  цена одного пункта. Разновидности сделок с биржевыми индексами. Опцион на биржевой индекс – право купить или продать на сумму, равную стоимости биржевого индекса. Фьючерс на биржевой индекс – это твердое обязательство купить или продать на сумму, равную стоимости биржевого индекса. Опцион на фьючерсный контракт – это право на покупку фьючерсного контракта на биржевой индекс, которое продается владельцем фьючерса на биржевой индекс. В этом случае прибыль от фьючерсного контракта достается покупателю опциона.

Этапы прохождения сделки. Покупатель и продавец на основе заявки-заказа на приобретение ценных бумаг изаявки-предложения на продажу ценных бумаг оформляютдоговор-поручение со своими брокерами. Покупатель передает своему брокеру банковскую гарантию, перечисляет деньги на счет брокера или использует другие формы гарантии сделки. Продавец передает своему брокеру ценные бумаги, сохраняет расписку или помещает ценные бумаги на депозите.

Брокер продавца и брокер покупателя вводят заявки в систему биржевой торговли. Осуществляется заключение сделки , момент которой считается днем T (точка отсчета для совершения последующих операций, каждая из которых должна быть осуществлена не позднее определенного срока T + n). Производится сверка параметров сделки : обмен сверочными документами в письменной форме или в виде компьютерной распечатки. Производятся вычисления по сделке (количество ценных бумагкурс ценной бумаги – налог на операции с ценными бумагами – биржевой сбор – комиссионное вознаграждение брокеру).

Далее происходит клиринг (взаиморасчеты) . Клиринг включает определение начального и конечного пункта для движения ценных бумаг и денег, начального плательщика и конечного получателя ценных бумаг, учет взаимных обязательств. Последний этап – это исполнение сделки : поставка ценных бумаг брокеру покупателя, а затем покупателю после внесения изменений в реестр акционеров; перевод денег (расчеты) брокеру продавца, а затем продавцу.

Типы биржевых приказов клиентов брокеру. Приказы имеют определенные реквизиты. Биржевые приказы подразделяются по цене. Рыночные приказы – это приказ продать или купить по наилучшей цене.Лимитированный приказ – это приказ, предполагающий наличие предельной цены на продажу или на покупку.Стоп-приказ – это приказ начать или прекратить сделку, как только цена достигнет определенного уровня.

Биржевые приказы подразделяются по срокам. Открытый заказ – приказ, выполняемый за любой срок вплоть до отмены приказа или его исполнения. Закрытый заказ – это приказ, выполняемый за установленный срок (один день, неделя, месяц).

Биржевые приказы подразделяются по объемам. Все или ничего – это выполнение приказа только в определенном объеме. Приму в любом виде – это исполнение заказа в любом количестве, но не больше оговоренного в заказе. Исполнить или отменить – это согласие клиента на исполнение части заказа. Или – или – это согласие с тем, что выполнение одного заказа отменяет другой. Заказ с переключением – это поручение использовать выручку от продажи одного заказа на покупку другого. Контингентный заказ – поручение обменять один вид ценной бумаги на другой.

Организация торгов на биржевом рынке. Если условия функционирования рынка изменяются, существует разрыв между спросом и предложением и цена подвержена влиянию многих факторов, то биржевая торговля организуется в форме аукционов. При небольшом объеме спроса и предложения организуется простой аукцион. Простой аукцион – это аукцион с односторонней конкуренцией: конкуренция на стороне продавцов при небольшом спросе, конкуренция на стороне покупателей при небольшом предложении. Виды простого аукциона. Английский аукцион – это аукцион, в ходе которого цена повышается (при конкуренции покупателей). Голландский аукцион – это аукцион, в ходе которого цена понижается (при конкуренции продавцов). Аукцион «втемную» – это аукцион, в котором цена устанавливается в ходе поданных заявок (побеждает тот, кто сделал самое высокое предложение).

Двойной аукцион – это аукцион с двусторонней конкуренцией: одновременное существование конкуренции на стороне покупателей и на стороне продавцов. Двойные аукционы подразделяются по времени проведения торгов. Залповый аукцион (онкольный рынок) – это аукцион, в котором сделки совершаются редко (редкий шаг) и существует большой разрыв между ценами покупателя и продавца (большой спрэд) и поэтому имеет место длительный период накопления заявок, по истечении которого заявки одновременно используются (выстреливаются залпом). Непрерывный аукцион – это аукцион с непрерывным потоком заявок на покупку и продажу и небольшим спрэдом.

Двойные аукционы подразделяются по технике осуществления аукционного торга. Аукцион выкриков – это аукцион, осуществляющийся голосом. Полуустный полуписьменный аукцион – это аукцион, в котором заявки на покупку и продажу сосредотачиваются в специальном журнале, но брокер может устно изменить объем заявки. Письменный аукцион – это аукцион, в котором осуществляется письменный ввод заказов. Аукционы могут проводится на основе книги заказов , на основе табло (выведение информации о заявках по мере их поступления в виде указания о наивысшей и наименьшей цене), на основе толпы (клерк биржи устно сообщает о поступивших заявках, а клиенты сами отыскивают друг друга).

Эмиссия инвестиционных (фондовых) ценных бумаг проходит следующие этапы. Оформляется решение о выпуске ценных бумаг , которое имеет определенные реквизиты. Оформляется сертификат ценных бумаг (документ, подтверждающий право на одну или несколько ценных бумаг или весь выпуск). Оформляется проспект эмиссии . Информация о проспекте эмиссии передается через средства массовой информации. Производится регистрация выпуска.

После регистрации начинается размещение выпуска ценных бумаг с участием посредников: лица, выкупающие партии ценных бумаг (гаранты ), или принимающие обязательства по размещению за вознаграждение (андеррайтеры ), руководители (авторы схемы размещения). По окончании размещения составляется отчет об итогах выпуска .

Давайте откроем любую газету с объявлениями. Здесь мы найдем сотни предложений разных товаров и услуг. И если они удовлетворяют наш спрос, мы просто звоним продавцу и заключаем с ним сделку. Это неорганизованный рынок. И нередко продавцы или покупатели отказываются от сделки в пользу более выгодных предложений.

Если же заменить привычные нам бытовые товары на промышленные и финансовые активы, такие как: валюты, нефть, золото, акции компаний, облигации , фьючерсы или домашний скот, стандартизировать условия и ответственность торговли. А также, сгруппировать продавцов и покупателей этих активов по интересам. Мы получим биржу…

В отличие от личных покупок, участники биржевого рынка приобретают активы с целью дальнейшей перепродажи и получения прибыли. О своих намерениях купить или продать биржевой актив они заявляют не объявлением в газете, а путем выставления котировок в биржевом стакане. Красным обозначены предложения на продажу. А зеленым – спрос на покупку. Поведение цены биржевой терминал отображает в виде графика .

2. Как работает биржа

Давайте посмотрим как устроена биржа изнутри.

Сама биржа является организатором и поставщиком данных о торгах, обеспечивает гарантии исполнения сделок.

2.1. Клиринговая палата

Осуществляет расчеты по проведенным операциям. Обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю и организацию денежных расчётов (поступления денег от покупателя к продавцу);

2.2. Депозитарий

Ведет учет и хранение ценных бумаг участников торгов.

2.3. Брокер на бирже

Является непосредственным членом биржи. Он дает доступ к биржевым торгам своим клиентам физическим и юридическим лицам. Активы клиентов хранятся и учитываются у брокера на отдельном балансе. Также брокер является налоговым агентам, что значительно упрощает нам жизнь. Он сам делает расчеты прибыли и вычисляет и платит налоги за трейдеров.

2.4. Участники биржи

Это институциональные инвесторы. Такие, как:

• Банки;
• страховые компании;
• инвестиционные и пенсионные фонды;
• частные лица.

2.5. Контроль

Государственный контроль и лицензирование деятельности биржи и ее участников ведет профильное государственное учреждение. В России, например это Центральный банк России, В Америке – Комиссия по ценным бумагам и биржам.

3. Основные виды бирж

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи бывают:

• Товарная биржа (торговля ведется товарами и сырьем, таким как нефть, золото, серебро и т.д.);
• фондовая биржа (осуществляется торговля акциями);
• валютная биржа;
• фьючерсная биржа (ведется торговля фьючерсными контрактами);
• опционная (ведется торговля опционами);
• смешанная (например, валютно-фондовая биржа и тд.).

4. Какие есть биржи, список крупнейших бирж

Наиболее популярными у частных трейдеров являются:

info Быки и медведи на бирже

Эти термины чаще всего используется на фондовом рынке, но они так прижились, что также применяются и к другим финансовым рынкам. «Быки» это те, кто толкают цену вверх, подобно тому, как этот зверь, атакуя, подкидывает своих жертв. Бычий рынок, соответственно, это тот, в котором цены растут или будут расти. Противоположность бычьего рынка является медвежий рынок, который характеризуется падением цен и, как правило, окутан пессимизмом. «Медведями» называют продавцов, которые толкают цену вниз, подобно этому зверю.

5. Как торговать на бирже

Чтобы приступить к торговле на бирже, вы можете пройти обучение в бесплатной школе трейдинга , в удобном онлайн-формате. И за 5 шагов, пройти путь от основ биржевой торговли до первых прибыльных сделок по торговой системе.

Сегодня основная часть биржевых торгов проводится в электронном режиме.

Для того чтобы совершать сделки на любой из бирж вам достаточно:

1. открыть счет у соответствующего брокера;
2. установить торговый терминал;
3. иметь доступ в интернет.

Всю необходимую информацию о биржевых торгах вы получаете на экране монитора, а покупки или продажи осуществляете одним нажатием клавиши.

Учитывая развитый банковский интернет сервис ввод и вывод денежных средств на биржевой счет так же осуществляется быстро.

И для старта необходимо всего 10- 30 тысяч рублей.

Биржевая торговля, всегда влекла людей возможностями быстрой прибыли. В начале нынешнего тысячелетия умы участников биржи будоражил рынок золота. При шестикратном увеличении стоимости желтого металла акции некоторых золотодобывающих компаний выросли в 20-30 раз. Превращая магическим образом 1000 в 20-30 тысяч долларов за 10 лет.

На ряду с такими долгосрочными вложениями, биржевая торговля дает море возможностей и для таких, как я, краткосрочных игроков. Приведу пример недавней сделки во фьючерсах на акции газпром. Итог – 17% на вложенные деньги в течение одного дня.

6. Видео-урок: Биржа

Если полазить по сайтам о форексе. Что вы там найдёте? Индикаторы форекс, стратегии форекс, скрипты и советники форекс, вы найдёте там кучу информации о форексе! Но форекс - только часть финансовых рынков, большой кусок, но не весь пирог! В этой статье я расскажу не только о форексе, но и о других рынках!

(Не подумайте, что я являюсь злостным противником форекса и каждые выходные провожу на митингах у дверей дилинговых центров со слезами на глазах и транспарантами в руках. Что такое биржевая торговля? Это должен знать каждый! , просто нужно осознавать разнообразие финансового мира и расширять свой кругозор.)

Немного истории ! Для этого отправимся в Европу, где упоминания о биржевых торгах начинаются с 16 века (как и многое другое всё началось именно там)! Мало кому известно, что выдающийся физик Ньютон, который добился успехов в науке переживших его самого, славы в торговле не сыскал. По одним данным он несколько раз терял крупные суммы, по другим совсем разорился (если кому-то интересно, то можете поискать информацию в интернете и рассказать об этом в комментариях).
Довольно известный «тюльпановый бум» или «тюльпановый крах» случился в Голландии несколько веков назад (не помню точную дату). Ничего не напоминает?! Уверен вы догадались: всё, что так страшит власти любой страны, что периодически бьёт по любой экономике существует уже очень давно. Рыночные перипетии, эмоции и кризисы были, есть и будут.
Из Старого Света торговля пришла в Америку, и в данный момент именно США является законодателем мод в трейдинге (trade — торговать). В Соединённых штатах отлично налажена законодательная база, инфраструктура, торговля очень жёстко регулируется (Многие фирмы предоставляющие доступ к торгам через интернет часто указывают, что трейдеры из США не могут открыть у них счёт. Если не ошибаюсь, для этого нужны лицензии, которые не любая фирма сможет получить). Как следствие всех этих мер штаты на 1 месте по объёмам торгов. С историей закончим, большое получилось вступление.

Биржевая торговля (или трейдинг) - это процесс заключения биржевых сделок. Всё просто.

1) Начну с валютного рынка (форекс). Торговля валютой проходит круглосуточно с понедельника по пятницу. Беспрерывная торговля достигается тем, что торги открываются в Сиднее, затем Токио, потом открывается Лондон и далее США. Когда торговая сессия заканчивается на одной бирже, она продолжается на другой. В общем как восход Солнца, принцип тот же. Благодаря развитию интернета и другой информационной инфраструктуры конечный потребитель (трейдер) наблюдает непрерывные котировки в течение недели.

Кстати, наиболее популярная в настоящее время торговля валютой (forex) появилась только в 1971 году! Именно тогда заключили Бреттон-Вудское соглашение (если правильно помню его название), которое отпустило котировки на валюты в свободное плавание, до того момента курсы были зависимы. Более подробно о форексе вы можете почитать в моей статье: «Что такое форекс?»

2) Несколько отличающаяся ситуация на акционерном рынке . Здесь торговля прекращается на ночь и возобновляется с утра. В отличие от валютных пар, которые торгуются на многих биржах мира, основная торговля акциями проходит внутри страны эмитента. Но этот рынок не менее востребован у профессиональных трейдеров и инвесторов. В нашей стране биржи становятся всё популярнее, наиболее известные ММВБ и РТС (объединились). Хотя законодательство и инфраструктура отстают от западных, торговать всё-таки можно, что некоторые с успехом делают.

3) Ещё одним видом биржевой торговли является работа сырьевыми, товарными и другими фьючерсами (золото, пшеница, нефть, газ, медь, свинина (пробовали хрюшками торговать? Что такое биржевая торговля? Это должен знать каждый!)).

Хрюшка =)

Наверняка каждый из вас, уважаемые читатели, не раз слышал о цене нефти, за которой с искренней надеждой в глазах следит половина России начиная с самого верха, так как значительная часть доходов в бюджет нашей страны поступает от её продажи.:-)

4) В мировой практике распространена опционная торговля , но ваш покорный слуга честно признаётся, что этого вопроса не касался (если доберусь до него, вы обязательно об этом узнаете).

Подведём небольшой итог.

Существует 4 основных вида биржевой торговли:

• 1. Валютная торговля (forex);
• 2. Акционерная;
• 3. Товарно-сырьевая;
• 4. Опционная.

В первую очередь – для начинающих!

Для простоты системы полностью исключаю фундаментальный анализ – различные «объективные» макроэкономические показатели, новости и тому подобное.

Вся торговля – исключительно по графику.

График акции, фьючерса или другого финансового инструмента – это наглядное отображение психологии биржевой толпы, это объективная реальность. И этой реальности достаточно для успешной биржевой торговли .

Если Вам хорошо известны основные базовые понятия, то раздел «Базовые понятия» можете просто пропустить или просмотреть «по диагонали».

При этом раздел «Базовые знания» с подробной расшифровкой наиболее значимых для системы торговли понятий очень рекомендую внимательно прочитать, поскольку на них основывается предлагаемая мной Система Торговли .

Базовые понятия

Рассмотрим необходимый минимум понятий. Их я выделяю примерно столько же, сколько букв в алфавите. Поэтому, кто с «нуля», не пугайтесь: в школе (или к школе) буквы выучили – и здесь разберётесь!

Здесь сначала краткие пояснения, характеристики необходимых понятий.
Некоторые простейшие понятия, которые могут быть не совсем понятны новичкам, подробнее рассмотрены здесь же, чуть ниже.

Все понятия, важные с точки зрения системы торговли , будут рассмотрены отдельно в разделе «Базовые знания».

Акция – формально, это кусочек собственности предприятия со всеми вытекающими последствиями. Для Дела Биржевой Торговли , акция – это просто финансовый инструмент, которым можно торговать на основе анализа графика, делать деньги, покупая дешевле и продавая дороже (можно и наоборот, сначала продавая дороже, а затем, покупая дешевле).

Голубые фишки – самые ликвидные акции.

Для нашего рынка, торговый оборот по таким акциям составляет более 1 миллиарда рублей в день. Например, традиционно к голубым фишкам относят Газпром, Сбербанк, Лукойл, Роснефть, Норникель.

Фьючерс (фьючерсный контракт) – финансовый инструмент, привязанный к к акции, индексу, к драгоценному металлу, к сырью (нефти, сахару, свинине), или к какому-либо другому финансовому инструменту. Фьючерс – это своего рода прогноз или оценка участниками рынка будущей стоимости актива, к которому привязан соответствующий фьючерс. Для Дела Биржевой Торговли , фьючерс – это просто финансовый инструмент, которым можно торговать на основе анализа графика, делать деньги, покупая дешевле и продавая дороже (можно и наоборот, сначала продавая дороже, а затем, покупая дешевле). Принципиальной разницы с акцией нет. Все технические нюансы, которые желательно знать, описаны отдельно в приложении к этой книге.

Финансовый инструмент – то, чем можно торговать на бирже по графику. Это может быть акция, фьючерс, валютная пара и т.д.

Индекс – условное число, отражающее некое среднее значение соответствующего набора акций.

В наших целях важно знать индекс ММВБ и индекс РТС – это соответствующие индексы ведущих Российских бирж ММВБ (Московской Межбанковской Валютной Биржи) и РТС (Российские Торговые Системы). Каждый из них отражает среднее значение акций, которые торгуются на соответствующей бирже.

В зависимости от важности акции (точнее говоря, значимости предприятия, выпустившего эти акции), доля этих акций в расчёте индекса может быть от 0 до 10-15% (для «самых голубых» фишек).

ФОРТС – фьючерсы и опционы РТС – раздел биржи РТС, где торгуются фьючерсные и опционные контракты.

Как способ отображения цен на графике – здесь же, ниже, см. подробнее.

Торговый терминал – специальная программа для совершения сделок на бирже (через брокера). Наиболее популярен торговый терминал Quik для торговли акциями, фьючерсами и другими финансовыми инструментами на Российских биржах (через брокеров России). В этой же программе отображаются графики финансовых инструментов, выводятся заявки, стоп-заявки, отображаются сделки, активы биржевого счёта трейдера и другое.
Подробнее разобраться с Quik-ом, и быстро освоить работу с ним можно с помощью ».

Стакан котировок – в торговом терминале наглядный способ отображения заявок на покупку и продажу.

Спрэд – разница между лучшим предложением на покупку и на продажу. Если Вы хотите купить сразу, то будете покупать по самой низкой из имеющихся в данный момент предложений на продажу. Если Вы хотите продать сразу, то будете продавать по самой высокой из имеющихся в данный момент предложений на покупку. Соответственно, возникают потери на спрэде при совершении сделок купли-продажи. В стакане котировок лучшие предложения находятся в середине.

Лонг или длинная позиция – покупка с целью потом продать дороже.

Шорт или короткая позиция – продажа с целью потом купить дешевле.
На бирже можно делать деньги не только на росте, но и на падении. Можно не углубляться «как это так» и «почему». Просто сначала трейдер продаёт дорого, а потом покупает дёшево, и, спекулятивная разница будет доходом. Просто примите это правило биржевой торговли и пользуйтесь им!
Кто желает детальнее понять, как можно сначала продать, а потом купить – ниже будет подробнее расмотрено.

Ликвидность – возможность быстро купить или продать в узком диапазоне цен. Соответственно, должен быть малый спрэд с хорошими объёмами на покупку и на продажу – подробнее в разделе «Базовые знания».

Волатильность – размах колебаний цены в выбранном интервале времени. Очень важное понятие – подробнее в разделе «Базовые знания».

Тренд – устойчивое изменение цены финансового инструмента в определённом направлении. Для финансовых инструментов характерно нелинейное изменение цены, или, другими словами, цены всегда колеблются, образуя спады и пики.
Восходящий (растущий) тренд характеризуется тем, что каждый следующий пик выше предыдущего, и каждый следующий спад также выше предыдущего спада.
Нисходящий (падающий) тренд характеризуется тем, что каждый следующий пик ниже предыдущего, и каждый следующий спад также ниже предыдущего спада.
Подробнее о значимости тренда и о видах трендов в разделе «Базовые знания».

Уровень поддержки – это такой уровень, при приближении к которому, падение замедляется и происходит хотя бы локальный разворот тренда на рост.

Уровень сопротивления – это такой уровень, при приближении к которому, рост замедляется и происходит хотя бы локальный разворот тренда на падение.

Варианты взаимодействия цены и уровня: разворот, пробой и ложный пробой. Если уровень сыграл свою роль, то говорят о развороте тренда. Если уровень не устоял, и произошёл ценовой прорыв уровня, то говорят, что произошёл пробой уровня. Ситуация, когда после пробоя уровня цена быстро вернулась обратно, называют ложным пробоем.
Подробнее об уровнях поддержки и сопротивления, а также о вариантах взаимодействия цены и уровня в разделе «Базовые знания».

Тэйк-профит – цель прибыли, уровень цены, на котором сделка закрывается по цели.
Можно выставлять цель заранее, введя соответствующую заявку: либо обычную, которая, как правило, действует только до конца торговой сессии (торгового дня), либо используя стоп-заявку.

Стоп-лосс – фиксация убытка, или закрытие сделки с убытком.

Стоп-заявка – заявка по условию достижения рынком определённой цены. Эта определённая цена называется сигнальной ценой. На практике чаще используется для автоматического закрытия сделки, если цена пошла против выбранного направления.

Например. Вы купили Газпром по цене 200 рублей. Но, если цена пойдёт вниз, Вы должны закрыть сделку, понеся допустимые убытки. Например, Вы решили, что ниже 195руб – это уже не приемлемо! Соответственно, выставляете стоп-заявку на продажу, и указываете сигнальную цену 194,99руб. Если так получится, что вместо роста, акции Газпрома упадут до уровня 194,99руб (или ниже), Ваши акции автоматически будут проданы, не зависимо от того, где Вы сейчас находитесь и видите ли Вы, что происходит на рынке.

Точно также можно совершать покупку по достижению определённой цены.
Также стоп-заявки можно использовать для автоматического открытия позиции (входа в рынок ), в случае достижения рынком определённого уровня (соответствующей сигнальной цены).
В стоп-заявке, в отличии от обычной, как правило, есть опция «срок действия» – соответственно, можно указать любой срок действия. К примеру, я всегда указываю «до отмены». И всегда помню: либо она исполнится по достижению сигнальной цены, либо я сам сниму стоп-заявку.

Рабочий интервал – выбранный масштаб отображения графика, когда одна свеча = рабочему интервалу времени. Например, я считаю своим рабочим интервалом 1 час, поэтому обычно на моём графике открыты часовые свечки.

Гэп – ценовой разрыв в графике. На этом уровне цен не было никаких сделок купли-продажи. Если финансовый инструмент ликвидный, то гэп может возникать только в перерыв. Например, в случае сильного восходящего тренда, цена открытия следующего дня может оказаться выше максимальной цены предыдущего дня. Подробнее об особенных гэпах в бонусе к разделу «Базовые знания».

Как обычно отображаются данные
на графиках финансовых инструментов

Поскольку, на ликвидных финансовых инструментах сделки происходят каждую секунду (да ещё и не по одной), то отобразить все сделки на графике не представляется возможным – никакого экрана не хватит, или придётся смотреть лишь на малые отрезки и никак не получится охватить взглядом крупный масштаб.

Выделяют и считают особо важными 4 цены в выбранном интервале времени: цена открытия (open), цена закрытия (close), минимум (low), максимум (high). И эти четыре цены находят своё наглядное изображение в виде свечи.

Если от открытия до закрытия периода был рост (цена закрытия больше цены открытия), то тело свечи белое. Если, наоборот, от открытия до закрытия периода шло снижение (цена закрытия меньше цены открытия), то тело свечи чёрное.

Наглядно это выглядит так:

Вертикальные палочки выше и ниже тела свечи называют тенями.

Понятно, что минимальная цена всегда снизу, а максимальная цена всегда сверху (в отличие от цен открытия и закрытия).

В зависимости от того, как относительно друг друга располагаются цены открытия и закрытия, тело свечи может быть большим или маленьким, и может совсем вырождаться в одну горизонтальную чёрточку (если цена открытия и закрытия равны).

В зависимости от того, насколько отстоят минимум и максимум свечи от цен открытия и закрытия, тени могут быть длинными, а могут и полностью исчезать.

График, отображаемый на экране, состоит из нескольких свечей – в зависимости от выбранного растяжения/сжатия, обычно отображается около сотни свечей. Хотя может быть и в несколько раз больше или в несколько раз меньше.

Каждая свеча в свою очередь отображает определённый интервал. Часто используется график, каждая свеча которого отображает один день. Достаточно популярны из более крупных интервалов: неделя и месяц. Из более малых масштабов популярны периоды час, 4 часа, 5 минут и 15 минут. В торговом терминалы Вы можете выбрать и другие доступные интервалы.

Лонг и шорт

Короткая (short) и длинная (long) позиции. Во-первых, «короткая» и «длинная» – условные названия. В длинной позиции при желании можно находиться, к примеру, несколько секунд. В короткой позиции при желании (и соответствующей ситуации на рынке ) можно находиться несколько месяцев.

Длинная позиция – это покупка финансового инструмента (акции, фьючерса и т.д.) в расчёте на рост его стоимости, с целью его последующей продажи. Длинная позиция – это всегда попытка получить доход на росте котировок. Тех, кто делает деньги на росте называют быками.

Короткая позиция – это продажа заёмных акций (взятых у брокера под гарантийное обеспечение…) или заключение контракта на продажу на срочном рынке в расчёте на падение стоимости биржевого актива, с целью его последующей покупки. При покупке акций, ранее взятых у брокера взаймы, заём по акциям гасится, а в случае снижения цены акции получается прибыль за счёт того, что сначала была продажа по более высокой цене, а затем была покупка по более низкой. При покупке фьючерсного контракта, который до этого был продан, происходит взаимопогашение контрактов, у трейдера короткая позиция закрывается автоматически. С акциями тоже всё просто, тоже всё происходит автоматически, но сопутствующие издержки значительно выше и есть некоторые ограничения по таким сделкам. Короткая позиция – это всегда попытка получить доход на снижении котировок. Тех, кто делает деньги на падении, называют медведями.

Почему на акциях не всегда можно шортить?

К примеру, у брокера может не оказаться в наличии тех акций, по которым трейдер захотел открыть короткую позицию. В ситуации перед закрытием реестра акционеров (обычно, такое происходит раз в год) не только не откроешь шорт, но имеющиеся короткие позиции (шорты) приходится закрывать. Да и сам перечень акций, по которым возможны шорты, ограничен и у разных брокеров отличается. Считаю, что подробнее в эти нюансы здесь вдаваться не имеет смысла, поскольку ФОРТС явно удобнее использовать для шортов. Зачем крутить вручную отвёрткой, если можно использовать шуруповёрт?

И всё же очень многие начинающие трейдеры недоумевают: «Как это сначала продать, а потом купить?». Вот как я объяснял своему другу. Вот, Серёг, ты занимаешься пиломатериалом. Дашь мне досок взаймы, а я тебе завтра верну? «Дам» – отвечает. А у меня есть клиент, готовый дорого купить эти доски. Я ему продаю. Завтра еду и покупаю на базе точно такие же доски дешевле, чем продал и возвращаю тебе долг. «Я получил доход?» – спрашиваю. «Да» – соглашается мой друг. На бирже примерно также, только можно полностью выбросить из головы все эти займы и прочее, так как всё просто: продал, а потом купил. Всё остальное произойдёт автоматически. Только, на рынке акций надо учитывать плату за заём, а на рынке ФОРТС платы за заём нет.

Сколько именно придётся платить за заём, узнавайте у своего брокера или смотрите свой тарифный план – вся эта информация есть в свободном доступе на сайтах брокеров. Обычно, если сделка прошла внутри дня, за такой заём брокер совсем ничего не берёт, а, если ночь продержите короткую позицию, то возьмёт именно за эту ночь (если несколько ночей, то соответственно, за несколько ночей). Как правило, процент за пользование заёмными акциями ниже ставки рефинансирования ЦБ, т.е. весьма дёшев.