Инвестиционные стратегии. Классификация инвестиционных стратегий организации

Существуют множество вариантов инвестиционных стратегий на уровне предприятия. Инвестиционная стратегия (или инвестиционно-финансовая стратегия) отличается для предприятий из разных стран, отраслей, различных форм собственности, территориального расположения, вида продукции, технологического уровня и т.д.

Рассмотрим промышленные предприятия, реализующие продукцию на конкурентных рынках. Начнем с малых форм предприятий:

Венчурные предприятия - малые технологические предприятия, осуществляющие рискованные проекты.

Для их финансирования создаются специальные венчурные фонды. Базовой концепцией развития венчурных предприятий является реализация цепочки: инвестиции в ОКР, изготовление опытной инновационной партии продукции, завоевание ниши на рынке и быстрый выход на IPO (первичная продажа пакета акций стратегическому инвестору). Венчурный технологический бизнес является базой современного развития страны и создания постиндустриальной экономики и экономики знаний (новой).

Инновационное малое предприятие (число таких предприятий пока в России не велико и не превышает 5-7%.).

В России только 4% продукции относится к инновационной. Инвестиционная стратегия таких предприятий - вложение основной части инвестиций в перспективные инновационные продукты, защищенные охранными документами (патентами, свидетельствами об изобретениях). Формируется портфель эффективных инвестиционных проектов.

Малое предприятие (неинновационное), как правило, не имеет какой-либо разработанной инвестиционной стратегии.

Оно развивается на основе интуиции руководителя, который использует политику операционной эффективности. Малое предприятие, в случае удачной деятельности, осуществляет повышение эффективности текущей (операционной) деятельности мелкими шагами (повышение конкурентоспособности продукции и др.), что приводит к росту доходов. Подобных предприятий в России более 90%, а в развитых странах более 50%.

Инвестиционная стратегия среднего инновационного предприятия имеет несколько вариаций.

Например, инвестиционная стратегия предпринимателя (инвестора), купившего венчурную фирму заключается в быстром росте капитализации фирмы (рыночной стоимости) и захвате рынка. Средние предприятия, обладающие большим интеллектуальным капиталом, могут вести агрессивную наступательную патентную политику на рынках. И расширять подобным образом свое рыночное пространство, укреплять свои конкурентные преимущества.

Среднее неинновационное предприятие.

Подобные предприятия часто вообще не имеют стратегии, как таковой, а занимается повышением эффективности операционной (текущей) деятельности фирмы. И можно сказать, что это и есть их "стратегия". В то же время предприятие может использовать стратегию следования за стабильным и крупным потребителем, который и будет определять стратегию "сателлита".

Корпорации (крупные фирмы).

Корпорации, следуя М. Портеру, могут использовать и используют два основных подхода в отношении общей стратегии и, соответственно, инвестиционной стратегии:

Отсутствие стратегии, которую заменяет политика операционной эффективности (эту политику проводят также многие малые предприятия и средние фирмы).

Инвестиционная стратегия отсутствует, а инвестиции используются на повышение операционной эффективности. Данную политику использовали некоторые японские корпорации.

Конкурентная стратегия, основанная на использовании и развитии конкурентных преимуществ корпорации.

В свою очередь конкурентная стратегия включает те или иные частные стратегии:

Стратегию роста интеллектуальной собственности корпорации, роста ее человеческого капитала, стратегию патентной и лицензионной экспансии. За счет этого поддерживаются и усиливаются конкурентные преимущества корпорации;

Стратегию поддержания монопольного положения в отрасли или в определенной рыночной товарной нише;

Стратегию слияний и поглощений;

Стратегию экономии на издержках;

Стратегию развития на базе собственных средств и их эффективного использования в инвестиционных проектах;

Стратегию минимизации рисков путем разделения их с партнерами в инвестиционных проектах;

Стратегию дифференциации, основанную на разнообразии продукции и

Инвестиционная стратегия, как часть общей политики фирмы, включает:

Повышение финансовой устойчивости фирмы;

Повышение платежеспособности фирмы;

Эффективное использование средств;

Увеличение прибыли и рыночной стоимости бизнеса;

Развитие человеческого капитала фирмы;

Адаптацию к изменяющимся потребностям рынка;

Создание новых эффективных и конкурентоспособных производств;

Повышение эффективности традиционных производств;

Повышение инновационного потенциала - использование инноваций для выпуска конкурентоспособных товаров;

Расширение рынков сбыта;

Снижение рисков.

Одним из основных признаков, характеризующих инвестиционную деятельность предприятия, является цель этой деятельности, которая, как показал мониторинг, есть отражение мотива инвестиционной активности. Классификация инвестиционных стратегий предприятий по данному критерию предполагает выделение так называемых "чистых" (если мотив единственный) и "смешанных" инвестиционных стратегий (если указано более одного мотива).

Общее количество возможных типов стратегий весьма велико. Тем не менее, вполне возможно выделить типичные инвестиционные стратегии, используемые предприятиями чаще других. На рис. 1 отображена классификация основных инвестиционных стратегий предприятий.

Рисунок 1.2 Классификация (поле) основных инвестиционных стратегий предприятий (интенсивность заливки ячейки пропорциональна уровню использования стратегии)

Типичными оказались все "чистые" стратегии, а из смешанных - мотивированные как "поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией производства", "расширение производства с обновлением продукции", "интенсификация и модернизация производства с его расширением" и "поддержание мощностей с обновлением продукции". Остальные типы в поле инвестиционных стратегий практически не встречаются.

Если ранжировать мотивы инвестиционной активности по их "прогрессивности", от относительно консервативного "поддержания мощностей" и до "выпуска новой продукции", то типы "чистых" инвестиционных стратегий можно определить как:

1) консервативная (соответствующий мотив инвестиционной активности - "поддержание мощностей);

2) экстенсивная (расширение существующего производства);

3) интенсивная (интенсификация и модернизация производства);

4) прогрессивная (выпуск новой продукции).

К смешанным типам инвестиционных стратегий относятся:

1) консервативно-интенсивная (поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией производства);

2) экстенсивно-прогрессивная (расширение производства с обновлением продукции);

3) экстенсивно-интенсивная (расширение производства с его интенсификацией и модернизацией);

4) консервативно-прогрессивная (поддержание мощностей с обновлением продукции).

Доля типов стратегий, связанных с активностью предприятий на финансовых рынках, весьма значительна. Заемную стратегию с мотивацией "привлечение заемных средств" используют почти 5% участников мониторинга, ссудную с мотивацией "получение дохода от финансовых инвестиций" - около 3%.

Стратегическое. мышление. Знание миссии, целей и стратегий организации позволяет специалистам ПР позиционировать свою деятельность в системе корпоративных интересов. Стратегическая значимость упоминания имени компании в сводке новостей Интернет-агентств или в утренней газете должна осознаваться всеми менеджерами компании благодаря специалистам ПР.  

Для стратегического управления при изучении перечисленных показателей и факторов представляют интерес не значения показателей как таковые, а в первую очередь то, какие возможности для ведения бизнеса это дает. Также в сферу интереса стратегического управления входит и вскрытие потенциальных угроз для фирмы, которые заключены в отдельных составляющих экономической компоненты . Очень часто бывает так, что возможности и угрозы  

Среди множества типов решений, с которыми приходится сталкиваться руководителю, нас будут интересовать стратегические решения. Вскоре мы определим это понятие более четко, а пока скажем только, что это решения о том, каким бизнесом следует заниматься фирме.  

Сфера его профессиональных интересов - стратегическое управление , управление процессами , бенчмаркинг и контроллинг в промышленных компаниях и компаниях сферы услуг.  

Как уже отмечалось во введении, в теории кооперативных игр основная единица анализа - это, как правило, группа участников, или коалиция. Если игра определена, то частью этого определения является описание того, что каждая коалиция игроков может получить (чего она может достичь), без указания на то, как исходы или результаты будут влиять на конкретную коалицию. То есть здесь нас не интересует стратегический аспект игры.  

До обнаружения запасов жидкого топлива крайне отсталая ливийская экономика имела ярко выраженную аграрно-сырьевую направленность. По уровню среднедушевого дохода страна занимала одно из последних мест в мире. Однако важное стратегическое положение возбуждало интерес к ней империалистических держав, стремление гарантировать здесь прочность своих позиций и после предоставления Ливии независимости в 1951 г. Причем надежды возлагались как на продолжение прямого военного присутствия в виде иностранных баз на ее территории, так и на усиление тесной финансово-экономической зависимости режима короля Идриса от Запада. О масштабах этой зависимости свидетельствует хотя бы тот факт, что до конца 50-х годов западная помощь достигала половины национального дохода , а доля в финансировании государственного бюджета- 2/s и выше . Кроме того, ливийская валюта была тесно привязана к английскому фунту стерлингов . Все эти обстоятельства существенно облегчали внедрение иностранного капитала в страну, лишая ее самостоятельности в решении ключевых проблем хозяйственного развития.  

Задачи и цели японских компаний направлены на национальные интересы и сотрудничество с правительством. Это может быть следствием японского опыта в ранний период индустриализации, когда правительство было вынуждено поощрять развитие современной промышленности, с тем чтобы Япония могла конкурировать с ведущими европейскими промышленными государствами. Исторически промышленный сектор тесно сотрудничал с правительством, оказавшись лицом к лицу с окружавшими его проблемами. Классический случай таких взаимоотношений наблюдался в конце 40-х - начале 50-х годов, когда правительство проводило в жизнь политику экономического возрождения, концентрируя финансовую помощь в таких секторах стратегического значения, как уголь, сталь и удобрения. Эта политика получила название Политика первоочередности производства, благодаря которой японская промышленность дала новую жизнь всей экономике. Через последовательные долгосрочные экономические планы эти секторы получили государственную поддержку различными путями. В 1952 г. был принят закон об ускорении модернизации корпораций, охватывающий 32 основных промышленных сектора. Были приняты законы о механизации сельского хозяйства (1954 г.), второй план по модернизации сталелитейной промышленности (1955 г.), план по разработке национального автомобиля (1955 г.), специальный акт о содействии машиностроению (1956 г.), специальный акт о содействии электронной промышленности (1957 г.), специальный акт о содействии авиапромышленности (1958 г.), план модернизации угольной промышленности (1960 г.), специальный акт о горно-добывающей промышленности (1963 г.), закон об обновлении угольной промышленности (1967 г.). Кроме того, было создано отделение управления информационных систем при совещательном комитете по промышленной структуре Министерства внешней торговли и промышленности (1967 г.). Та-  

Предмет Микроэкономика вобрал в себя все существенные изменения, происшедшие в хозяйственном механизме за последнее время. Растет интерес к стратегическому взаимодействию фирм, к роли неопределенности и асимметричной информации , к стратегии ценообразования фирм в условиях власти рынка. Эти темы обычно отсутствуют или слабо освещены в печати. В нашей книге этим темам отведено достойное место, однако это не означает, что понять микроэкономику стало труднее или что для этого требуется какая-то особая подготовка. Мы старались сделать все возможное, чтобы облегчить понимание предмета, и надеемся, что вы с пользой для себя прочтете эту книгу. В книге почти нет математических выкладок, поэтому она доступна широкому кругу читателей.  

СОВЕТ БЕЗОПАСНОСТИ РФ - консультативно-координирующий орган, возглавляемый Президентом РФ. Структура, созданная для разработки и согласования политики в сфере национальной безопасности, осуществления координации федеральных программ по определенным стратегическим направлениям защиты жизненно важных интересов страны.  

Одним из многих негативных факторов экономической и социальной жизни общества в последние годы стало ослабление роли государственного регулирования хозяйственной деятельности , что привело к проникновению во многие стратегически важные сферы экономики финансово-промышленных групп , ориентированных прежде всего на максимальное получение прибыли любыми доступными способами, порой в ущерб интересам общества и государства (например, в добывающей, перерабатывающей, военно-технической сфере).  

Стратегического инвестора интересует, в первую очередь, насколько выгодным может быть вложение средств и насколько оно рискованно. Применительно к республике Башкортостан в этом отношении предполагаются позитивные изменения. Принимаемые в республике меры по улучшению инвестиционного климата , формированию системы стимулирования отечественных и иностранных инвесторов дают веские основания надеяться на приток свежих инвестиций в экономику Башкортостан на взаимовыгодных условиях, на упрочнение деловых международных связей.  

Стратегического инвестора интересует получение контроля сбыта, цен и ассортимента продукции , поставок сырья и оборудования, а часто и контроль деятельности предприятия  

Особенностью денежного этапа является его направленность на осуществление перехода от системы бесплатной раздачи собственности к ее реальной продаже в ходе относительно медленной приватизации. В интересах привлечения стратегических инвесторов предполагалось выставлять на денежные аукционы и инвестиционные конкурсы относительно крупные пакеты акций - не менее 15-25% уставного капитала предприятия . К основным объектам приватизации нового этапа относятся три вида имущества а) государственные пакеты акций приватизированных предприятий , 6) земельные участки приватизированных предприятий, в) недвижимость.  

Состояние нарастающей отсталости депрессивных регионов политически взрывоопасно и может привести к вспышкам насилия и к дестабилизации ситуации в стране в целом. Для перелома указанной тенденции необходимо проведение централизованно финансируемых программ активизации хозяйственной жизни, структурной перестройки экономики депрессивных регионов. Такая политика жизненно важна для России и отвечает ее стратегическим интересам.  

В итоге наука должна осознать необходимость активного и настойчивого предложения своих результатов к практической реализации, что должно обеспечить ей новый имидж в обществе и заинтересованность государства. Государству, в свою очередь, необходимо понять, что сиюминутные тактические интересы, обусловленные в настоящее время финансовыми трудностями, не должны уводить его со стратегического пути развития, созидаемого в первую очередь наукой, обеспечивающей мощь и прогресс России. Должен быть сформирован механизм обоюдной заинтересованности науки и общества в  

Для реализации такого прогноза в стратегическом планировании инновационной политики важно правильно выбрать группу экспертов, в которую входили бы представители различных структурных подразделений вуза и его основных блоков - учебного, научного и инновационного, особенно когда их интересы конфликтуют . Это позволяет получить максимально полную информацию о процессах, происходящих в вузе. В роли экспертов было предложено выступить следующим руководителям подразделений (или их помощникам)  

Там показано, что при несовместимости корпоративной культуры со стратегией при сильно значимых для компании задачах , она может попасть в зону катастрофического риска, не достигнув успеха. Наш опыт управленческого консультирования предприятий различных отраслей и форм собственности показывает, что стратегические изменения в организации, как уже сказано выше, встречают сильное сопротивление, которое отрицательно сказывается на успехе стратегии. Особое сопротивление оказывается организационным изменениям , затрагивающим интересы людей, если не было проведено соответствующей подготовительной работы . Так, на ряде предприятий в процессе инновационных преобразований потребовалось переобучить практически весь управленческий персонал , начиная от рядового менеджера и специалиста и заканчивая топ-менеджерами. Активный процесс обучения позволил провести разъяснительную работу и выйти на понимание и принятие этими работниками новых концепций развития и новой стратегии.  

Одно из важных направлений стратегических интересов будет связано с долгосрочным и среднесрочным прогнозом долей продукции компании на британском и европейском рынках. Руководители также, вероятно, принимают во внимание такие факторы, как  

Более того, крупные центры инвестиций и стратегические единицы (т.е. отдельные компании внутри группы) часто имеют собственные центры затрат и прибыли. Независимо от названия подразделение организации может считаться центром инвестиций только тогда, когда затраты, доходы и хотя бы часть капитальных вложений компании имеют к нему непосредственное отношение и, хотя бы в какой-то степени, контролируются его руководителями. Настоящая сегментация свойственна только крупным организациям, где капитальные инвестиции настолько велики, что в интересах эффективности управления их разделяют по центрам ответственности . В небольших организациях полномочия и ответственность могут быть переданы центрам затрат , прибыли или доходов в соответствии с функциями подразделений.  

Недальновидность. Строгий контроль исполнения бюджета наталкивает руководителей на принятие решений , благоприятных в краткосрочной перспективе, игнорируя стратегические интересы компании в целом.  

Так, принятый в США закон Гласса-Стигала (1933 г.) запретил банкам одновременно заниматься кредитными операциями и делать инвестиции в компании, то есть быть универсальными. Хотя в других странах, например в Германии, универсальная банковская деятельность широко распространена. Принятие этого закона было продиктовано горьким опытом Великой депрессии и тем соображением, что универсальность делает банковскую деятельность излишне рискованной. В результате применения этого закона сегодня в Соединенных Штатах Америки практически нет достаточно крупных компаний национального масштаба, в которых доля самого крупного акционера превышала бы 5%. Это привело к тому, что в советах директоров крупнейших американских компаний собственники почти не имеют влияния. Мелким акционерам просто нет смысла вникать в проблемы отдельной фирмы. Если котировки акций , которыми они владеют, в какой-то момент начнут падать, то владельцы, скорее всего, постараются избавиться от них и приобрести новые акции - более перспективных компаний . С одной стороны, это народный капитализм - мечта либерала. Ведь владельцем даже самого крупного предприятия может стать каждый. Но, с другой стороны, велика опасность оппортунистического поведения со стороны высшего руководства компании, которое видит свою основную цель в поддержании высокой рыночной стоимости акций компании любой ценой, порой даже в ущерб интересам стратегического развития.  

Следовательно, минимальный уровень добычи нефти и газа определяется реальной покупательной способностью экспортных поступлений, которые необходимы для поддержания достаточных темпов расширенного воспроизводства, для финансирования структурных преобразований в народном хозяйстве , социального развития и всех других статей государственных расходов . Перестраивая национальную экономику подчас принципиально различными методами, почти все освободившиеся государства-нефтеэкспорте-ры непременно преследуют такие общие стратегические цели , как всемерная отраслевая диверсификация, преодоление в конечном итоге чрезмерной зависимости от эксплуатации своих невозобновимых ресурсов углеводородного сырья и прежде всего поиск. альтернативных , денежно-валютных и (или) реальных накоплений, способных заменить доходы от нефтегазовой промышленности. С точки зрения государственных интересов стран-продуцентов минимальное экспортное производство в данной отрасли регламентируется как изнутри - текущими и инвестиционными потребностями в инвалюте, так и извне - условиями торговли.  

Новейшие разработки этих стратегических материалов становились достоянием лишь узкого круга ученых, работавших на нужды милитариза-ционной техники. И только в 80-90-х годах к этим углеродным формам оявлять чисто научный интерес. Появились первые открытые пуб-о том, что графитовые волокна состоят из чешуек, собранных в  

Но он понимал, что в случае закупки большей части нефти у Стандарт ойл компани и Ройял датч - Шелл эти иностранные компании будут ставить свои собственные интересы выше стратегических интересов англичан. Поэтому он доказывал необходимость подчинения АПНК государственному контролю . После ознакомления с обнадеживающим докладом специальной комиссии, изучившей положение на месте, в Персии, У. Черчилль убедил правительство стать одним из совладельцев АПНК. В мае 1914 г. соответствующий законопроект был рассмотрен палатой общин. Он получил королевскую санкцию за три дня до начала первой мировой войны. Британское правительство приобрело акции на сумму 2 млн. ф. ст. и получило право участия в голосовании в пределах чуть больше 50 % плюс право назначать двух членов совета директоров , обладающих правом вето в отношении всех стратегических вопросов. На протяжении четырех лет войны добыча нефти из персидских владений АПНК быстро возрастала.  

Тем не менее Черчиллю не нравилась необходимость полагаться на топливо, которое нельзя было получать на Британских островах,. как не нравилось ему и то, что военно-морскому ведомству пришлось бы закупать большую часть нужных ему запасов у Стан-дард ойл и Шелл. Он считал, что, поскольку обе эти компании принадлежат иностранцам, они будут ставить свои собственные коммерческие преимущества выше английских стратегических интересов кроме того, он подозревал, что они завышают цены.  

Китай, провозгласившие эту тенденцию главной целью своей внешней политики, но и Япония. Это проявилось в европейской дипломатии Токио. Ее суть - сместить весы в сторону азиатских соседей - Москвы и Пекина, чтобы иметь больше возможностей, на равных разговаривать с Вашингтоном. Для достижения мира и процветания в Азиатско-Тихоокеанском регионе в XXI в. все более важное значение приобретают взаимоотношения четырех ведущих, стран региона - Японии, России, Соединенных Штатов и Китая. На фоне взаимоотношений внутри этого четырехугольника у японо-российских отношений существует множество возможностей для развития, и их дальнейшее укрепление отвечает интересам как Японии, так и России. В этом смысле японо-российские отношения имеют для обеих стран стратегическое и геополитическое значение.  

Российская общественность, да и многие представители политических и деловых кругов за рубежом (за исключением монетаристов-догматиков российского разлива, отставников и некоторых действующих политиков, ответственных за очевидные провалы экономической политики 1990-1998 гг.) дают резко негативную оценку результатам праворадикального эксперимента над нашей экономикой. Всеобщим стало требование выработать новые подходы к углублению и обеспечению позитивного характера рыночных преобразований в стране, придания им стратегического характера и полного соответствия национальным интересам. Политическая ситуация дает подтверждение и одновременно важные предпосылки реализации этого требования прошли выборы в Государственную думу , избран новый президент действующих институтов социально ориентированного рыночного хозяйства. Для того, чтобы создать данную модель и сделать ее реальной, необходимо коренным образом изменить российскую экономическую политику , отойти от дикого капитализма, который практиковали обогатившиеся российские олигархи в девяностых годах. Новый президент уже делает акцент на правах собственников, уделяет особое внимание формированию некоррумпированной бюрократии.  

В этих условиях следовало бы действовать таким образом, чтобы региональные меры по выходу из кризисной ситуации, одновременно учитывающие стратегические и общегогосударствен-ные интересы республики, давали бы положительные результаты и привели к постепенному выравниванию уровня социально-экономической жизни областей и районов.  

Ликвидация/продажа инвестиций. В примере 1.1 компания Shaftesbury планирует высвободить 20,7 млн ф.ст. в результате продажи инвестиций. Привлекательность этого , как и нераспределенной прибыли , заключается в том, что он дает руководителям компании большую свободу действий , чем финансирование путем заимствования, выпуска акций или облигаций, а также в отсутствии эмиссионных затрат. Однако предприятие при этом теряет потенциально прибыльные активы. Кроме того, недостаточно хорошо продуманная продажа инвестиций может нанести ущерб стратегическим интересам (например, когда реализация активов дает средств меньше, чем ожидалось, вынуждая, возможно, продавать что-то еще).  

Чрезмерное увлечение анализом RO E и RI не только развивает краткосрочную направленность деятельности подразделений, но может отодвинуть на задний план стратегические интересы, даже воспрепятствовать реализации подразделениями своих стратегических рыночных преимуществ. Кроме того, использование относительных величин , таких, как RO E, не только не отражает, но даже скрывает потенциальный и/или реальный экономи-   ]

Стратегии инвестирования предполагают сочетания различных инвестиционных продуктов: валюты, акций, облигаций, финансовых производных и фондов на них. На первом уровне обычно выбирают наиболее рискованные инвестиции в валюту, и проигрывают. Только после этого начинается поиск себя в торговле акциями. Сначала на Московской бирже и затем на намного более ликвидных Nyse и Nasdaq. Конечной целью любого начинающего финансиста должно быть создание собственного фонда. Но фактически у большинства нет ни времени, ни наставника для обучения ведению этого бизнеса. И тогда находят профессиональных управляющих активами в хедж-фонде. В зависимости от суммы первоначальных вложений, выделяют стратегии инвестирования, ориентированные на самостоятельный отбор акций, инвестирование в или .

Инвестиции в акции - это игра, в которой каждая стратегия представляет собой новый уровень.

Первый уровень - купить и держать. Так делаются вложения в акции, которые вырастут. Покупая бумаги на длинный срок, лучше брать разные. Ещё правильнее те, от которых ждёте роста. Можно ещё скупать все первичные размещения (IPO), от которых не ждут скорого падения, но не сразу, а через день-два после выхода на IPO .

Второй уровень - своевременно продавать одни бумаги и покупать другие. Приходится принимать в расчёт технические характеристики графиков акций, а также изменение экономических и финансовых показателей компании и экономики в целом. Решения о том, какие акции приобрести внутри одного и того же сектора, ещё может принять на основе знаний о нескольких компаниях, но при выходе за пределы сектора не обойтись без аналитики по макроэкономике.

Третий уровень - сочетать покупку и продажу - "длинные" и "короткие" позиции. Короткая позиция по бумаге открывается при росте рынка. По сути, это заимствование под с целью продать и с обязательством купить ту же акцию в будущем. Если на неё выплачиваются дивиденды, то заёмщик становится должен и их.

Отбор акций для инвестирования

Главное при отборе акций - это плавность движения и объём торгов. Если график бумаг рваный, акцию постоянно бросает из стороны в сторону, такие лучше не торговать. Повышение цены малоликвидных акций следует за резкими увеличением объёмов. После прохождения первоначального отбора, дальнейшая стратегия инвестирования формируется последовательно в несколько этапов.

Первый - по секторам. Например, если Вы ищете бумаги солнечной энергетики, Вас вряд ли заинтересует нефтянка.

Второй - по рыночной стоимости компании. Вы наверняка не хотите брать наиболее ликвидные с капитализацией свыше 10 млрд $, так как их движения, за редкими исключениями, трудно предсказать.

Третий - по стране происхождения. Обычно мы не советуем торговать расписками на акции зарубежных компаний, поскольку в большинстве случаев они активно меняются по месту прописки, и поэтому на нью-йоркской фондовой бирже открываются с большими отличиями от предыдущего закрытия. Исключения составляют только некоторые бумаги стран с развивающимися рынками, например, Яндекса.

Четвёртый - по биржам. Несмотря на отсутствие интереса к большинству иностранных расписок, рекомендуем всё же разнообразить регион между различными странами.

Каждая стратегия инвестирования в акции имеет свою изюминку. Анализ стоимости активов компании. Исследование конкурентов и процессов, происходящих в секторе. Или изучение поведения рынка на длинных временных отрезках. Для вложений, рассчитанных на изменение стоимости бумаг, главное - быть умнее других. Среди новичков принято отталкиваться от недооценки или завышенной цены активов. Часами приходится сидеть за анализом возможной прибыли и строить денежные потоки. Быстрые, но менее надёжные сигналы о сделке даёт метод сравнения коэффициентов. Рост стоимости бумаг возможен при низких отношениях цены к доходу и высоких дивидендах.

Стратегия инвестирования по типу акций - растущие бумаги, стабильные, цикличные со спросом, зависящим от роста экономики, спекулятивные с неясными перспективами. Опасность стратегии инвестирования в увеличение цены актива в отсутствии уверенности в истинной причине недооценки. Может быть, это малый объём торгов или отсутствие интереса инвесторов? Только эта бумага не пользуется спросом или вся отрасль? Запутанность корпоративной структуры и сложность самостоятельного анализа создают дымовую завесу вокруг событий вокруг или внутри конторы, чьи акции покупаются. По этой причине аналитики постоянно ищут новые методы исследования ценных бумаг. Традиционный способ поиска недооцененных акций, названный именами Грэхема и Додда, подразумевает покупку самых дешёвых бумаг и их удержание на длительные периоды в ожидании повышения рынка. Более современный метод отбора акций с относительной недооценкой или переоценкой сфокусирован на сравнении бумаг с рынком и конкурентами, а также вычисление прогноза по прибыли. Эволюция подходов к аналитике по акциям позволяет выбирать правильную стратегию инвестирования на долго растущем рынке. Основная проблема стратегий инвестирования для новичков в том, что недооцененные акции обычно встречаются в медленно растущих секторах экономики. Купив акции компании добывающего сектора, розничной торговли или банка, можно годами ждать прибыли.

Даже в высокотехнологичных биотехнологиях одобрения или завершения патента, выдачи разрешения медицинского управления США (FDA) ждут от полугода до трёх - пяти лет. За счёт более высокого объёма торгов по сравнению с другими площадками, американские биржи реагируют на такие события быстрее. Вследствие этого новички могут спокойно придерживаться консервативных стратегий инвестирования. Даже в экзотических высокотехнологичных секторах и сланцевой нефти. Впрочем, не только новички. Многим управляющим активами без разницы параметры ценной бумаги, лишь бы у неё был прогноз существенного повышения стоимости. Основным критерием при такой стратегии инвестирования становится возможность увеличения прибыли выше средних темпов. Текущая стоимость и тоже имеют значение, но будущая важнее.

Стратегии инвестирования в акции

Профессиональные менеджеры на Nyse и Nasdaq так же, как и новички, постоянно ищут комфортный для них уровень риска. Так, консервативный стиль вложений предполагает покупки бумаг, способных расти стабильными, размеренными темпами. Либералы смотрят на бумаги с ростом доходов выше среднего, продающиеся по приемлемой цене. Агрессивные инвесторы отказываются от отчётности компаний и традиционных методов оценки стоимости в пользу технического анализа. Опыт профессиональных управляющих активами позволяет использовать более сложные стратегии инвестирования. В силу быстро возникающей сферы интересов и специализации:

Стратегии инвестирования, привязанные к индексу. Бумаги выбираются в тех же пропорциях по отраслям или по названиям. У такой стратегии низкие на управление бумагами. Но из-за отсутствия активной позиции и зависимости от абстрактного показателя, вложения в индекс называют пассивными инвестициями.

Стратегии стабильной стоимости. Консервативная тактика вложений в бумаги с фиксированной доходностью на короткий срок и гарантированные инвестиционные контракты страховых компаний. Полезна для инвесторов, которым нужны высокий текущий доход и защита от изменчивости цен, вызванной изменениями процентных ставок.

Усреднение стоимости. Изменение суммы инвестиций с целью выполнения определённой задачи. Например, планов по абсолютной сумме в определённой отрасли. Через увеличение вклада при снижении стоимости пая и уменьшение очередного вклада при повышении стоимости пая.

Усреднение стоимости в определённой валюте. Увеличение капиталовложений через фиксированные суммы в этой валюте через регулярные промежутки времени, обычно ежемесячно. Немного уменьшает средние издержки, если цена фонда колеблется без одного направления.

Делятся на фундаментальные и технические .

Фундаментальные зависят от ситуации в макроэкономике. Во время кризиса становится популярным инвестировать в компаний по угрозой банкротства или ликвидации. Перед экономическим спадам советуют покупку активов-убежищ: земли, казначейских облигаций США, драгоценных металлов. Во время ускорения инфляции основным методом хеджирования становится покупка сырьевых товаров.

Технические стратегии инвестирования считают, что спрос и предложение зависят исключительно от рациональных факторов, и даже влияние на них экономических данных может вычисляться математически. Оценка акций проводится в этом случае на основе прошлого объёма и предыдущих цен. Некоторые сторонники теханализа покупают акции, которые инвестиционные компании советуют продавать и держат позиции против паевых фондов (на основе их ежемесячных отчётов о торгуемых акциях). Но абсолютное большинство трейдеров интересуют лишь , и они следуют тенденции, у которых есть объективные показатели. Например - отношение числа падающих акций к числу растущих, увеличение короткой позиции по акциям, рост отношения цен золота к серебру выше предыдущего максимума или прорыв скользящей средней через более краткосрочную. Продолжение следует.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Существует немало способов вложения денежных средств: разместить активы на банковском депозите, интерпретировать в валюту или ценные бумаги, вложить в покупку недвижимости или в инвестиционные фонды. Прежде чем сделать выбор необходимо разработать стратегию инвестирования, наиболее подходящую для инвестора.

Стратегии инвестирования - это процесс осуществления ряда финансовых операций, основной целью которых является реализация стратегических задач бизнеса посредством совмещения неизменных параметров программ инвестирования.

Разработка стратегических планов инвестирования предоставляет возможность повысить продуктивность инвестиционной деятельности и как следствие доходность предприятия или личных активов.

На предприятиях инвестиционная стратегия включает этап подготовки документации по конкретному проекту, контролирует его обеспечение, а также предусматривает формирование плана выполнения задач бизнеса.

Для оптимизации выбора стратегии, инвесторы уделяют особое внимание изучению альтернативных стратегических планов путем анализа их технических и экономических аспектов. Основной причиной необходимости разработки стратегий инвестирования являются колебания показателей валютной среды.

Финансовая цель инвестиционной стратегии - это получение пассивного заработка, размер которого указывается в процентном соотношении от объема инвестиционного капитала.

Основные виды

Основные показатели, отличающие виды планирования вложений - это доходность и риск.

1. Консервативная. Консервативные стратегии инвестирования предусматривают уровень доходности не выше 20 % в год, но, с другой стороны, и риск потери вложений довольно низкий. Красочным примером этого финансового инструмента являются банковские депозиты. Консервативными также считаются вложения в драгоценные металлы, недвижимое имущество, ценные бумаги надежных компаний. Использование такой стратегии не сулит высоких заработков, но и вероятность потерять инвестированный капитал практически исключена.
2. Агрессивная. Как правило, агрессивная стратегия предполагает инвестицию капитала в ценные бумаги, которые используются в сфере экономики, товарном обороте нефти, газа, в электроэнергетике. Уровень риска повышается в случае вложения средств в акции одной компании. Подобное проявление авантюризма может как позволить хорошо заработать, так и лишить всех активов одновременно.
3. Смешанная или умеренная. Из названия финансового инструмента можно догадаться, что смешанная стратегия инвестирования позволяет использование разных стратегических подходов в отношении отдельных частей портфеля. Таким образом, одна часть инвестиций обеспечивает высокий доход, а другая - надежность.

Источники пассивного дохода

Основными источниками пассивного дохода являются банковские депозиты, кредитные организации (союзы, кооперативы, МФО), ценные бумаги, ПИФы, валютные биржи (Форекс), финансовые пирамиды и другие мошеннические проекты.

Самым простым и наименее опасным считается инвестирование в депозиты банка. Недостаток этого источника - невысокий доход, который еле справляется с ростом инфляции, поэтому, чтобы хорошо заработать необходимо влаживать крупную сумму. Инвестирование в ценные бумаги требует наличия определенных знаний. Если опыта в этой сфере пока нет, лучше воспользоваться услугами ПИФов, которые проведут финансовые операции с ценными бумагами более правильно.

Самым рискованным способ вложения можно назвать инвестирование в финансовые пирамиды и хайпы в силу мошеннической природы их происхождения.

Итак, стратегия инвестирования предполагает глубокую аналитику и знание финансовых инструментов, позволяющих повысить доходность и при этом снизить риск потери капитала. Кроме этого, инвестор должен хорошо разбираться в источниках пассивного дохода, их преимуществах и недостатках.

Понятие и этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия

1. Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов

2. Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия

Инвестиционная стратегия - это комплекс долгосрочных целей в области капиталовложений и вложений в финансовые активы, развития производства, формирования оптимальной структуры инвестирования, а также совокупность действий по их достижению.

В общем виде инвестиционная стратегия реализуется в разработке плана и программы его осуществления на данном этапе развития предприятия; формируется с учетом существующих источников и форм инвестирования, их доступности и потенциальной эффективности использования.

Предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия, по отношению к которой инвестиционная стратегия носит подчиненный характер. Управление инвестиционной деятельностью, т.е. инвестиционная стратегия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. Это формирование относится к среднесрочному управлению, которое завершается реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью компании.

Формирование инвестиционной стратегии компании (фирмы) является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Кроме того, она требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.

Инвестиционная стратегия предусматривает достижение следующих целей:

Максимизации прибыли от инвестиционной деятельности;

Минимизации инвестиционных рисков. Для этого необходимо организовать:

Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;

Технические и маркетинговые исследования;

Поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей;

Оценку привлекательности инвестиционных проектов и финансовых инструментов с отбором наиболее эффективных из них;

Разработку капитального бюджета;

Формирование оптимальной структуры инвестирования.

На выбор инвестиционной стратегии предприятия влияет ряд факторов . К их числу относится общая стратегия развития, которая предусматривает:

Проникновение на рынок и обеспечение выживаемости при убыточной деятельности;

Закрепление на рынке и обеспечение безубыточной деятельности;

Существенное расширение своего сегмента на рынке и обеспечение систематического роста прибыли с выходом на оптимальный уровень;

Диверсификация деятельности и обеспечение сбалансированного роста прибыли на оптимальном уровне;

Обеспечение стабилизации объема деятельности путем сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости;

Обновление форм и направлений деятельности, обеспечение условий для высоких темпов роста прибыли.

Финансовое состояние предприятия, уровень технического и организационного потенциала определяют его конкурентную позицию на рынке сбыта. Наличие временно свободных денежных средств позволяет предприятию инвестировать их в долго-, средне- и краткосрочные реальные и финансовые активы.

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием предприятия в условиях изменения внешних и внутренних факторов.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия предусматривает следующие этапы:

1 этап Определение периода формирования инвестиционной стратегии .

Продолжительность этого этапа зависит от общего состояния экономики и развития рынка. В условиях нестабильной экономики прогнозы развития предприятий не превышают 3-5 лет. В странах с развитой экономикой крупнейшие компании прогнозируют свою деятельность на 10-15 лет. Сроки разработки инвестиционной стратегии не должны выходить за рамки периода общей стратегии. Отраслевая принадлежность также влияет на период инвестиционной стратегии: наибольший срок характерен для институциональных инвесторов, т.е. инвестиционных фондов, инвестиционных компаний и т.д. (5-10 лет), наименьший - для предприятий сферы производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг населению (3-5 лет). Крупные компании прогнозируют результаты своей деятельности на более длительный срок, чем небольшие.

2 этап Выбор стратегических целей инвестиционной деятельности .

В общем виде определение инвестиционных целей предприятия направлено на увеличение капитала, повышение текущего дохода, обеспечение ликвидности и сохранности капитала, возможный контроль над предприятием-эмитентом. Более конкретно эти цели могут быть сформулированы в виде обеспечения прироста капитала, роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования, изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений, изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п

Увеличение капитала в долгосрочной перспективе осуществляется путем инвестирования в реальные проекты и финансовые инструменты, стоимость которых в будущем возрастет.

При формировании инвестиционной программы в нее следует включать проекты с высокой текущей доходностью, обеспечивающие поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Кроме того, часть текущих доходов может быть капитализирована для сохранения оптимальной структуры инвестиционного портфеля. При этом необходимо четко определить минимум прибыли, которую инвестор хотел бы получить.

Для сохранения капитала при инвестировании средств необходимо минимизировать риск потери доходов, который приходится постоянно контролировать. Для обеспечения управляемости инвестиций, возможности быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты инвестиционный портфель должен иметь высоколиквидный характер.

3 этап Определение направлений инвестирования и источников финансирования.

Разработка направлений инвестиционной деятельности осуществляется путем выбора соотношения различных форм инвестирования на разных этапах деятельности, определения отраслевой и региональной направленности вложений.

На соотношение форм инвестирования влияют различные факторы:

Общее состояние экономики и конъюнктуры инвестиционного рынка. В условиях нестабильной рыночной экономики инвесторы предпочитают вкладывать ресурсы в финансовые активы, особенно в краткосрочные;

Функциональная направленность предприятия. Институциональные инвесторы работают преимущественно на фондовом рынке и вкладывают ресурсы в фондовые инструменты (акции, облигации, сберегательные сертификаты и др.). Предприятия производственной сферы инвестируют в производственные активы (в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и т.п.);

Зависимость от жизненного цикла предприятия. На ранних стадиях развития (рождение, детство и юность) инвестирование имеет преимущественно производственный характер, на стадиях зрелости - финансовый;

Размер предприятия: малые и средние предприятия инвестируют в основном в реальные активы, крупные - в финансовые.

Определение отраслевой направленности инвестиций предполагает оценку различных вариантов вложения средств, когда исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Вариант концентрации позволяет предприятию контролировать большие сегменты рынка и быстро достигать успеха, но он связан с высоким уровнем риска (может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла компании, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала). Диверсификационный вариант предполагает размещение вложений в рамках одной отрасли или группы взаимосвязанных отраслей (например, в сельское хозяйство, легкую и пищевую промышленность). Это позволяет существенно расширить контролируемый сегмент рынка и снизить риск вложения капиталов. Возможна диверсификация вложений и в не связанные между собой отрасли производства. В результате выбора отраслей с разными стадиями жизненного цикла и значительными колебаниями конъюнктуры на продукцию заметно снижается уровень инвестиционных рисков.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано с размером и продолжительностью деятельности предприятия. Малые и средние предприятия действуют в пределах своего региона. Межрегиональную диверсификацию инвестиционной деятельности может позволить только крупное предприятие.

Формирование инвестиционных ресурсов осуществляется путем прогнозирования их общей потребности, определения источников и методов финансирования отдельных программ и проектов, оптимизации структуры источников.

Прогнозирование общей потребности в инвестиционных ресурсах заключается в определении объема реальных (производственных) и финансовых инвестиций.

Источники формирования инвестиционных ресурсов могут быть собственными (прибыль и амортизационные отчисления), заемными (кредиты банков, выпуск облигаций, лизинг) и привлеченными (средства от размещения акций и дополнительные паевые взносы в уставный фонд предприятия).

Методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов включают: полное самофинансирование (для небольших проектов и финансовых инвестиций); акционирование (для крупных проектов и региональной или отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности); кредитование (для быстрореализуемых проектов с высокой нормой прибыли); лизинг (для проектов с небольшим периодом эксплуатации или быстро меняемой технологией); смешанное соотношение всех источников.

Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов заключается в установлении оптимальных пропорций собственных и заемных источников финансирования с целью высокой финансовой устойчивости предприятия и максимизации прибыли от инвестиционной деятельности (расчет финансового рычага).

4 этап Конкретизация инвестиционных программ и сроков предусматривает наличие средств и готовность предприятия к осуществлению проекта.

5 этап Оценка разработанной инвестиционной стратегии .

Она осуществляется на основе ряда критериев:

Согласованность с общей стратегией развития предприятия по целям, этапам и срокам реализации;

Внутренняя сбалансированность целей, направлений и последовательности осуществления инвестиционной политики;

Согласованность с внешней средой (развитием страны, инвестиционным климатом);

Реализуемость с учетом имеющихся ресурсов (финансовых, кадровых, сырьевых и технологических);

Приемлемость уровня инвестиционных рисков;

Финансовая, производственная и социальная результативность (определяется эффективность).

6 этап Пересмотр стратегии в зависимости от изменения внешних условий и состояния предприятия ведутся на основе мониторинга за отдельными направлениями инвестиционной политики и постоянно меняющимися внутренними и внешними условиями деятельности.