Из табл. 8.2 видно, что чистая процентная маржа обратно пропорциональна величине банковских активов. Вычисления с использованием данных за 1985, 1995 и 1999 гг. позволяют на базе размеров «средних чистых консолидированных активов» получить значения NIM и NIM (ТЕ), т. е. NIM, эквивалентное налогооблагаемому . Для сравнения показателей в последнем столбце приведена рентабельность активов (ROA). В разделе А приводятся значения NIM за 1999 г. У банков, не входящих в 1000 крупнейших (таких банков около 7 тыс.), отмечено в среднем преимущество в 147 б. п. перед десятью крупнейшими банками (4,33% против 2,86%); в 1995 г. это преимущество составляло 173 б. п. (раздел Б), а в 1985-м - 151 б. п. (раздел В).

Почему NIM изменяется в обратной зависимости от размера банка? Основным объяснением подобного феномена может служить высокая степень конкуренции на рынках кредитов и депозитов. На внутреннем и международном денежном рынках стоимость средств высока, а прибыльность кредитов отно-

Источник: Federal Reserve Bulletin, June 1996, p. 495-505, June 1999, p. 387-395; FDIC, Quarterly Banking Profile (QII 2000).

сительно низка. Кроме того, следует обратить внимание на различия в объемах бухгалтерских балансов, их составе и ценообразовании (процентных ставках) у разных банков. Из гл. 4 мы знаем, что для коммунальных банков, в противоположность более крупным банкам, характерна более высокая доля основных депозитов и меньшая доля привлеченных средств. И наконец, циклические колебания процентных ставок обусловливают изменение процентных доходов банков, имеющих большое количество кредитов с плавающей ставкой.

Рассмотрим данные за 1999 г., относящиеся к среднему коммунальному банку и среднему банку, входящему в десятку крупнейших (результат из-за округления не равен сумме частей):

Приведенные данные подтверждают наличие у коммунальных банков преимущества в области кредитных ставок, однако свидетельствуют об отсутствии такого преимущества в сфере депозитных ставок. В 1995 г. стоимость привлечения средств составила у коммунальных банков 3,38%, у десяти крупнейших- 3,74% (преимущество в 36 б. п.). В то же время существовало преимущество в ставках по кредитам - 150 б. п. В 1990 г. коммунальные банки также обладали заметным преимуществом в области депозитных ставок - 221 б. п. (7,65% - 5,44%). Между тем преимущество коммунальных банков в области кредитных ставок было потеряно и составило -75 б. п. (9,68% против 10,43%). В целом преимущество NIM (ТЕ) коммунальных банков в 1990 г. равнялось 146 6. п. (221 - 75), т. е. почти не отличалось от показателя 1999 г. (147 б. п.).

ИЗМЕНЧИВОСТЬ NIM И RОA

В разделе Г табл. 8.2 приведены данные, свидетельствующие о меньшей изменчивости NIM по сравнению с ROA. Информация охватывает период 1985-2000 гг. и относится ко всем коммерческим банкам. В течение исследуемого периода типичный коммерческий банк имел среднее значение ROA 0,88% при стандартном отклонении 0,38%, среднее значение NIM составляло 3,64% при стандартном отклонении 0,18%. Коэффициент вариации (CV) позволяет более наглядно представить степень изменчивости: CV ROA равен 0,43 (0,38/0,88), a CV NIM составляет 0,05 (0,18/3,64). Напомним, что более высокий CV указывает на большую изменчивость. В нашем случае значение ROA в 1985-2000 гг. оказывается в 8 раз более изменчивым, чем NIM. «Хлеб насущный» банков, NIM, в этот период поступал к банкирам в достаточном количестве и с достаточной стабильностью. В предыдущем разделе мы писали, что значения NIM заметно различаются в зависимости от размера банка.

• Процентный доход, или выручка, как N11 и NIM, может быть измерен через значение, эквивалентное налогооблагаемому (tax-equivalent - ТЕ). Для получения такогозначения следует разделить необлагаемый налогом процентный доход на (1 - t), гдеt - предельная налоговая ставка банка, а затем прибавить результат к облагаемомуналогом процентному доходу. Так, банк, имеющий t = 0,30 и обладающий совокупнымпроцентным доходом в размере 1000 долл. (800 долл, налогооблагаемого процентногодохода и 200 долл, не облагаемого налогом процентного дохода), будет иметь процентный доход, эквивалентный налогооблагаемому, 800 долл. + 200/0,7 = 1086 долл. Еслисовокупные процентные расходы составляют 800 долл., а средние активы - 5000 долл.,NIM = 200/5000 = 0,04, a NIM (ТЕ) = 286/5000 = 0,0572. Из табл. 8.2 видно, что различия между NIM и NIM (ТЕ) невелики и составляют 2-15 б.п.

Чистая процентная маржа банка характеризует как доходность. так и рискованность его процентной политики. Чистая процентная мар­жа ЧПМ – это отношение чистого процентного дохода к средним акти­вам, приносящим доход.

ЧПМ = ЧПД / СрДА * 100%

где ЧПД- чистый процентный доход;

СрДА - средний размер доходных активов.

Уровень ЧПМ характеризует среднюю прибыльность процентных операций банка (предоставления ссуд, вложений в ценные бумаги, дру­гие предприятия, факторинговых и лизинговых операций). На величину ЧПМ банка воздействует множество факторов:

Изменение уровня процентных ставок,

Изменение спреда,

Изменение величины доходных активов.

Изменение суммы платных пассивов,

Изменение соотношения тех активов и пассивов, которые руко­водство каждого банка использует при выборе между активами и пас­сивами с фиксированной и переменной процентными ставками, длитель­ными и короткими сроками погашения, а также между активами с вы­сокой и низкой ожидаемой доходностью.

Проследим взаимосвязь ЧПМ и спреда:

ЧПМ > СПРЕД - часть бесплатных ресурсов используется для получения процентных доходов;

ЧПМ = СПРЕД - нет бесплатных ресурсов, которые могут быть использованы для получения процентных доходов.

ЧПМ Чем больше положительная разница между уровнем ЧПМ и процентным спредом, тем надежней обеспечен доход банка.

Чем выше ЧПМ, тем риск по кредитованию выше. Низкая маржа может указывать на то, что банк, привлекая дорогие депозиты, участвует в операциях с низкой доходностью и невысоким риском, и, напротив, если маржа повышенная, то это след­ствие высокого уровня дешевых депозитов, либо вовлечения ак­тивов в высокоприбыльные рисковые операции.

Направления анализа процентной маржи и процентного спреда:

1) анализ динамики процентной маржи:.

2) анализ динамики процентного спреда;

3) пофакторный анализ изменения коэффициентов;

4) анализ коэффициента процентной маржи по кредитному портфе­лю.

Причинами снижения чистой процентной маржи обычно видят: па­дение процентных ставок по активным операциям; удорожание ресур­сов, сокращение доли активов, приносящих доход, в общем объеме ак­тивов, неплатежи по процентам.

Не всегда рост чистой процентной маржи сопутствует ро­сту кредитных рисков банка либо росту риска работы с ценными бума­гами. Так, при росте суммы доходных активов, происходящем на фоне падения ставок, риски банка постепенно снижаются, а чистая процентная маржа может расти. Тем не менее установлено, что в нестабиль­ной экономической ситуации, когда риски банковской деятельности выше привычного уровня чистая процентная маржа растет. Более того, часть российских банков допускает отрицательную процентную маржу, а не только отрицательный спред.

Основной и наиболее стабильной составляющей чистой прибыли коммерческого банка является чистая процентная маржа.

Указанное соотношение отражает рентабельность осуще­ствляемых банком процентных операций, или эффективность использования активов банка при проведении им операций, связанных с уплатой и получением процентов.

Нет единого мнения по поводу того, какой по­казатель лучше использовать в знаменателе данного выраже­ния - суммарные активы или те, которые приносят банку доход.

Одни авторы рекомендуют из всей суммы активов исклю­чать сумму активов, не приносящих доход, и определять та­ким образом размер прибыли, приходящейся на единицу до­ходных активов. Другие считают, что активы, не при­носящие доход, оказывают значительное влияние на величи­ну чистой процентной маржи, ограничивая возможность уве­личения дохода, особенно в тех случаях, когда для финанси­рования операций используются пассивы, по которым выпла­чиваются проценты. С нашей точки зрения решение вопроса прежде всего предопределяется целями осу­ществляемых расчетов и их назначением.

В связи с тем что основными процентными операциями в банке являются кредитные операции, необходимо проанали­зировать изменение уровня их рентабельности за рассматри­ваемый период. К числу показателей, характеризующих до­ходность кредитных операций, в первую очередь необходимо отнести следующие:

Анализ рентабельности непроцентных операций должен проводиться посредством соотнесения непроцентных доходов и расходов каждого вида со средней величиной соответствую­щих им активов.

Отношение непроцентных доходов к активам показывает прибыльность каждого вида операций, не связанных с про­центными доходами (различных вознаграждений и комиссий, доходов от операций в инвалютах в виде курсовых разниц, прочих доходов). Отношение непроцентных расходов (упла­ченных комиссий, расходов по обеспечению деятельности, расходов в инвалюте, прочих расходов) к активам представляет собой вторую составляющую непроцентной маржи опе­раций банка. Чем ниже значение данного показателя, тем выше эффективность непроцентных операций.

При анализе следует уделять внимание и так называемым посредническим издержкам банка, находящимся в составе его непроцентных расходов. Отнесение их к средней суммарной величине активов позволяет проводить сравнения с соответ­ствующими данными аналогичных банков в разрезе таких со­ставляющих, как: расходы по содержанию персонала, хозяй­ственные расходы, амортизация зданий, помещений, обесце­нение имущества и списания, расходы по созданию резервов, налоги, другие операционные расходы.

Чаще всего в практической деятельности банков непроцен­тная маржа (разница между непроцентными доходами и рас­ходами) имеет отрицательное значение. Но в тех случаях, ког­да ее знак совпадает с процентной маржей и является положи­тельным, интерес для анализа представляет определение со­отношения между непроцентной и процентной маржей. Чем оно выше, тем выше доходы банка от проведения "нестандар­тных" операций (всевозможных платных услуг), что безуслов­но должно расцениваться положительно, если, конечно, дан­ные операции не заменяют собой основные процентные услу­ги банка. При анализе можно использовать и другие показа­тели доходности и контроля за расходами, связанными с про­ведением банковских операций, в частности:

Рассмотренные здесь показатели могут использоваться при анализе не только рентабельности отдельных их видов, но и всей совокупности операций.

Метрика производительности, которая показывает, насколько успешно инвестиционные решения фирмы сопоставлены с ее долговой ситуацией. Отрицательное значение означает, что фирма не просчитала оптимальное решение, поскольку процентные расходы оказались больше суммы доходности от инвестиций .

Проще говоря, чистая процентная маржа - это отношение чистого процентного дохода к инвестированным активам.

Чистая процентная маржа рассчитывается как:

Чистая процентная маржа также известна как чистая доходность по процентным активам.

Подробнее о чистой процентной марже

Например, компания ABC имеет доходы от инвестиций в размере $ 1 млн, расходы на выплату процентов в размере $ 2,000,000 и инвестированные активы в размере $ 10 млн. Отсюда, чистая процентная маржа компании будет равна -10%. Это означает, что ABC потеряла больше денег на расходы по процентам, чем заработала от инвестиций. В этом случае, для компании лучше всего использовать инвестиционные фонды для погашения долгов вместо того, чтобы продолжать зарабатывать от инвестиций.

Другой пример: предположим, Вася взял кредит в $ 1.000.000 и использовал его на покупку облигаций компании XYZ. Пусть по облигациям выплачивается 5% в год, или $ 50000. Процентная ставка по кредиту составляет 3%, или $ 30 000 в год. Используя формулу выше:

Чистая процентная маржа = ($ 50 000 - $ 30 000) / $ 1,000,000 = 0,02 или 2%

Почему это важно

Для банков чистая процентная маржа играет очень важную роль, т.к. они кредитуют по одной ставке, а вкладчикам платят по другой. Тем не менее, сравнивать чистую процентную маржу различных банков не всегда полезно, поскольку характер кредитования и депозитная деятельность у каждого банка разная.

Чистая процентная маржа (по англ. Net Interest Margin или NIM ) представляет собой коэффициент рентабельности в банковском секторе, который измеряет, насколько эффективно банк принимает инвестиционные решения путем сравнения процентных доходов и стоимости фондирования. Другими словами, это соотношение рассчитывает рентабельность относительно размера активов. Это похоже на валовую прибыль обычной компании.

Определение: что такое чистая процентная маржа?

Показатель NIM измеряет прибыль, которую банк генерирует от кредитования клиентов и выплат по депозитам в процентах от общих процентных активов. Банки и другие финансовые учреждения обычно используют этот коэффициент для анализа своих инвестиционных решений и отслеживания прибыльности своих кредитных операций. Таким образом, они могут корректировать свои методы кредитования, чтобы максимизировать рентабельность NIM .

Инвестиционные фирмы также используют эту маржу для оценки успеха принятия инвестиционных решений управляющего фондом. Положительный процент показывает, что управляющий фондом принимал правильные решения и смог получить прибыль от своих инвестиций. С другой стороны, отрицательный коэффициент означает, что управляющий фондом потерял деньги от инвестиций, потому что процентные расходы превысили инвестиционные доходы.

Рассмотрим, как рассчитать коэффициент процентной маржи.

Формула

Формула чистой процентной маржи рассчитывается путем деления разницы процентных доходов и процентных расходов на среднее значение процентных активов (по англ. Interest bearing assets).

(Процентные доходы – Процентные расходы) ÷ Процентные активы

(Interest Income – Interest Expense) ÷ Interest Bearning Assets

1 . Первым шагом при вычислении чистой процентной маржи является суммирование доходов от процентных активов (также известный как “ процентный доход ” ). Сама компания может иметь некоторые инвестиции и должна получать проценты по этим инвестициям : например , корпоративные кредиты , автокредиты , потребительские кредиты и другие. Итак, сначала эти результаты суммируются.

2. Второй шаг – суммирование всех “ процентных расходов ” компании. Это будут проценты, которые платит банк для финансирования своих операций : депозиты вкладчиков, финансирование у ЦБ , РЕПО операции , купоны по облигациям .

3. Третий шаг состоит в том, чтобы вычесть процентные расходы из общего процентного дохода. Это называется “ чистый процентный доход ” .

4. Теперь подсчитайте среднее значение процентных активов банка, используя эту формулу:

Средние активы = (Активы в начале года + Активы в конце года) / 2

Наконец, разделите чистый доход на средние активы. Посмотрим на пример.

Пример

Если банк за прошлый год получил процентный доход в размере $ 20 млн. , а процентные расходы составили $ 12 млн . , его чистый процентный доход достиг $8 млн .

Если за последний год в течение первых 6-ти месяцев у банка было $100 млн. активов, генерирующих процентные доходы, и $ 120 млн. в течение последних 6-ти месяцев, его средние процентные активы за год составляют $110 млн.

Чистая процентная маржа = $8 / $110 = 7.27%

Анализ и интерпретация

NIM измеряет, насколько успешно банк реализует свою кредитную политику в текущих рыночных условиях и относительно конкурентов . Если NIM – является низкой величиной, то это указывает на то, что руководство кредитного учреждения нецелесообразно использует свои ресурсы .

В нашем примере чистая процентная маржа составила 7.27 % . Это означает, что каждые $100 долларов активов (кредиты клиентам банка) банк генерирует $7.27 дохода после того, как все процентные расходы были уплачены. В этом году банк принимал хорошие решения и эффективно использовал свои ресурсы для получения 7.27% дохода.

Впоследствии банк может повысить процентные ставки с заемщиков, которых он кредитует, либо сократить ставки по депозитам. Очевидно, что банк не может повысить процентные ставки слишком высоко, иначе заемщики перейдут в менее дорогие банки для получения кредитов. Кроме того, вкладчики будут удерживать свои сбережения в банке, если процентные ставки будут достаточно высокими. Если ставки по депозитам упадут ниже определенной нормы, вкладчики могут изъять средства и инвестировать в другие банки или активы.

Практическое использование : предостережения и ограничения

Со времени банковского кризиса 2008-2009 гг . Федеральная резервная система США поддерживала процентные ставки на нулевом уровне. Это сокращение общего уровня кредитных ставок снижало NIM банков на протяжении более 10-ти лет. Это также повлияло на чистые расходы финансовых учреждений по-разному. Процентные расходы крупных банков выросли сильнее чем, у банков меньшего размера. Вероятно это связано с тем , что крупные банки были вовлечены в спекуляции на рынке ипотечных облигаций , то есть они прибегали к нетрадиционным формам банковской деятельности .

Основная бизнес модель банка заключается в привлечении финансирования через краткосрочные депозиты и предоставление кредитов на более долгосрочной основе заемщикам разного вида . Чистая процентная маржа рассчитывает разницу между ставками, которые банк платит вкладчикам, и которые он получает от выдачи кредитов .

Банковский кризис 2008 года сильно изменил эти спреды. Важно понимать эти различия при сравнении финансовых институтов разных размеров и оперирующих в разных регионах мира .

Маржа (англ. margin – разница, преимущество) – один из видов прибыли, абсолютный показатель функционирования предприятия, отражающий результат основной и дополнительной деятельности.

В отличие от относительных показателей (например, ) маржа необходима только для анализа внутренней ситуации в организации, данный показатель не позволяет сравнивать несколько компаний между собой . В общем виде маржа отражает разницу между двумя экономическими или финансовыми показателями.

Что такое маржа

В торговле маржа – это торговая наценка, процент, прибавляемый к цене для получения конечного результата.

Что такое наценка и маржа в торговле, а также чем они отличаются и на что следует обращать внимание при разговоре о них, наглядно рассказывает видео:

В микроэкономике маржа (grossprofit — GP) – разновидность прибыли, отражающая разницу между выручкой и затратами на изготавливаемую продукцию, выполняемые работы и оказываемые услуги или разницу между ценой и себестоимостью единицы товара. Данный вид прибыли совпадает с показателем «прибыль от реализации ».

Также в рамках экономики фирмы выделяют маржинальный доход (contributionmargin — CM) – еще один вид прибыли, который показывает разницу между выручкой и переменными затратами. Данный вид прибыли помогает сделать выводы о доле переменных затрат в выручке.

В финансовой сфере под термином «маржа » понимается разница в процентах, курсах валют и ценных бумаг и процентных ставок. Практически все финансовые операции направлены на получение маржи – дополнительной прибыли от указанных разниц.

Для коммерческих банков маржа – это разница между процентами на выдаваемые кредиты и используемые депозиты. Маржу и маржинальный доход можно измерить как в стоимостном выражении, так и в процентах (отношение переменных затрат к выручке).

На рынке ценных бумаг под маржой понимается залог, который можно оставить для получения кредита, товаров и иных ценностей. Они необходимы для сделок на рынке ценных бумаг.

Кредит на основе маржи отличается от традиционного тем, что в этом случае залог составляет только часть от суммы кредита или суммы предполагаемой сделки. Обычно доля маржи составляет до 25% от величины займа.

Маржой также называют денежный аванс, предоставляемый при покупке фьючерсов.

Валовая и процентная маржа

Еще одним названием маржинального дохода является понятие «валовая маржа » (grossprofit– GP). Данный показатель отражает разницу между выручкой и общими или переменными затратами . Показатель необходим для анализа прибыли с учетом себестоимости.

Процентная маржа показывает отношение общих и переменных затрат к выручке (доход). Этот вид прибыли отражает долю затрат по отношению к выручке .

Выручка (TR– totalrevenue) – доход, произведение цены единицы продукции и объема производства и продаж. Общие затраты (TC– totalcost) – себестоимость, состоящая из всех статей калькуляции (материалы, электроэнергия, заработная плата, и т.д.).

Себестоимость разделяют на два типа затрат – постоянные и переменные.

К постоянным затратам (FC– fixedcost) относят те, которые не меняются при изменении мощности (объемов производства), например, амортизация, заработная плата директора и проч.

К переменным затратам (VC– variablecost) относят те, которые увеличиваются/уменьшаются в связи с изменением объемов производства, например, заработок основных рабочих, сырье, материалы и проч.

Маржа — формула расчета

Валовая маржа

GP=TR-TC или CM=TR-VC

где GP– валовая маржа, CM– валовый маржинальный доход.

Процентная маржа рассчитывается по следующей формуле:

GP=TC/TR или CM=VC/TR,

где GP– процентная маржа, CM– процентный маржинальный доход.

где TR– выручка, P– цена единицы продукции в денежном выражении, Q– количество проданных продуктов в натуральном выражении.

TC=FC+VC, VC=TC-FC

где TC– полная себестоимость, FC– постоянные затраты, VC– переменные затраты.

Валовая маржа рассчитывается как разница между доходами и затратами, процентная — как отношение затрат к доходам.

После расчета величины маржи можно найти коэффициент маржинального дохода , равный отношению маржи к выручке:

К мд =GP/TRили К мд =CM/TR,

где К мд – коэффициент маржинального дохода.

Данный показатель К мд отражает долю маржи в общей выручке организации, его также называют нормой маржинального дохода .

Для промышленных предприятий норма маржи составляет 20%, для торговых – 30%. В общем виде коэффициент маржинального дохода равен рентабельности продаж (по марже).

Видео — рентабельность продаж, разница между маржой и наценкой: