Что такое валютная интервенция? Валютные интервенции.

Центробанки различных стран используют сегодня интервенции на валютном рынке с целью изменения валютных котировок. В некоторых случаях их осуществляют регуляторы нескольких Центробанков единовременно в интересах определенного государства. Например, валютные интервенции Банка Европы, Банка Японии и Федрезерва в 2011 году привели к падению курсовой стоимости иены на 2 процента. Это позволило оказать помощь экономики государства после крупного землетрясения.

Особенности проведения интервенций

Интервенции ЦБ на валютном рынке страны оказывает необходимое воздействие на рынок с целью изменения курсовой стоимости валюты в любую сторону. При их реализации производится существенная продажа либо приобретение валюты Центробанком. Если требуется снизить курс валюты, увеличивают ее предложение, при необходимости его повышения производится противоположная операция. Здесь действует правило: чем выше спрос на определенную валюту, чем выше ее цена.

Кроме изменения валютных котировок интервенции используются с целью контролирования волатильности валютного рынка, создания стимулов для привлечения и оттока из страны капиталов, управления ликвидностью, наращивания резервов Центробанков. Благодаря им удается взять контроль над котировками валюты государства к валютам других стран. Обычно интервенции осуществляются в краткосрочном периоде.

Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке бывают двух видов: реальные и фиктивные. В первом случае регулятор на самом деле продает либо покупает иностранную валюту. При фиктивных интервенциях он лишь говорит о своих намерениях, однако на деле не реализует их. Их эффект недолговременный, их цель также заключается в изменении котировок.

Рублёвые интервенции и их особенности

Под рублёвыми интервенциями понимаются воздействия на курсовую стоимость рубля Центробанком РФ для защиты интересов государства.

Сегодня интервенции ЦБ Российской Федерации на валютном рынке главным образом направлены на регулировку курса национальной валюты по отношению к доллару и евро. В период 1995-2008 года в России действовал валютный коридор, после этого использовалась бивалютная корзина. Это значит, что регулятор поддерживал курс рубля в определенных пределах. Если он приближается к одному из границ, Центробанк РФ выходит на рынок и производит покупки-продажи. В 2015 году регулятор принял решение не производить интервенции на валютном рынке, отправив рубль в «свободное плавание».

Цели выхода Центробанков на рынок валют

Интервенции ЦБ на валютном рынке сегодня являются мощным методом . Центробанк РФ пользуется этим способом только в серьезных ситуациях, когда иные методы (монетарные, процентная ставка) не помогают исправить ситуацию.

Обычно интервенции применяются для того, чтобы не дать рублю утратить свою курсовую стоимость и поддержать покупательскую способность валюты, также ее целью может стать пополнение валютных резервов мегарегулятором.

В 2014 году Банк России часто проводит интервенции, иногда практически 3 млрд долл. в день. Они преследовали цель – предупредить из-за введенных против РФ санкций и геополитической напряженности.

Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке выполняют важную роль . Хотя сейчас Банк России пообещал не производить крупные операции по покупке-продаже валют, он всегда готов выйти на рынок в случае крайней необходимости.

Сегодня хочу поговорить про валютные интервенции ЦБ (центральных банков). Наверняка все, кого волнует или гривны (а это миллионы людей), следят за новостями по этому поводу, в которых часто слышат “ЦБ провел интервенцию”, “ЦБ будет проводить интервенции” и нечто подобное. Так вот, из сегодняшней публикации вы узнаете, что такое валютная интервенция ЦБ, для чего она проводится, какова цель валютных интервенций, какие виды валютных интервенций могут использоваться и многое другое.

Начнем сначала, обо всем по порядку.

Что такое валютная интервенция?

Валютная интервенция – это один из инструментов денежно-кредитной политики Центрального банка любого государства, направленный на сдерживание нежелательного падения или укрепления национальной валюты, при котором ЦБ осуществляет покупку или продажу на открытом рынке крупных партий иностранной валюты за национальную, тем самым, укрепляя или сбивая ее курс. Синонимы слова “интервенция” – “вторжение”, “вмешательство”.

Интервенции ЦБ на валютном рынке проводятся за счет использования валютного резерва страны: Центробанк продает или покупает те валюты, на стоимость которых хочет оказать влияние.

Цель валютной интервенции.

Многие ошибочно считают, что ЦБ проводит валютные интервенции только с целью укрепления национальной валюты. На самом деле это можно отнести только к развивающимся странам, таким как Россия или Украина, где национальные валюты преимущественно девальвируют. В мире же существуют страны, где могут наблюдаться противоположные проблемы: национальные валюты чрезмерно укрепляются, что для экспортно-ориентированных государств всегда плохо. И тогда ЦБ проводит валютные интервенции, чтобы, наоборот, понизить курс национальной валюты. К примеру, к подобным мерам в последние годы периодически прибегали ЦБ Японии и Швейцарии.

В мире также известны случаи, когда Центробанки разных стран одновременно проводили валютные интервенции с целью поддержки валюты какой-то одной страны. К примеру, это происходило, когда надо было поддержать экономику Японии после землетрясения в 2011 году. Тогда необходимо было сбить высокий курс йены, и совместные усилия для этого прилагали Банк Японии, Европейский ЦБ и ФРС США.

Таким образом, главная цель валютной интервенции – это изменение стоимости национальной валюты, причем, оно может быть как в сторону укрепления, так и в сторону ослабления. В некоторых случаях интервенции проводятся с целью стабилизации курса, чтобы остановить падение или укрепление нацвалюты.

Механизм валютной интервенции.

Механизм проведения валютной интервенции довольно прост. Если Центральному банку необходимо укрепить курс национальной валюты по отношению к иностранной – он продает крупные партии иностранной валюты, тем самым, сбивая ее стоимость. Если же нужно ослабить курс национальной валюты, то ЦБ, наоборот, скупает крупные партии иностранной валюты за национальную, тем самым, увеличивая курс инвалюты и уменьшая стоимость нацвалюты.

Виды валютных интервенций.

Можно выделить следующие виды валютных интервенций:

1. Вербальная интервенция. Очень часто бывает так, что Центральный банк фактически не проводит интервенцию, а только распространяет слухи о том, что собирается ее провести. В отдельных случаях вербальная интервенция может оказать свой эффект: участники валютного рынка будут корректировать свои действия с учетом возможной интервенции, и это повлияет на изменение валютного курса в нужном направлении.

2. Реальная интервенция. Это уже непосредственное участие ЦБ в операциях на валютном рынке с задействованием его финансовых ресурсов. При этом реальная интервенция тоже, в свою очередь, может быть двух видов:

– Прямая интервенция. В этом случае Центральный банк открыто выходит на рынок и совершает операции от своего имени, сообщая об этом в официальных новостях;

– Скрытая интервенция. Здесь Центральный банк действует через агентов – коммерческие банки, не афишируя проведение интервенции. Валютные интервенции скрытого типа, как правило, оказывают более серьезное влияние на рынок, что вызвано эффектом неожиданности: трейдеры не понимают, что происходит, почему курс начинает резко меняться и психологически совершают операции в нужном направлении. Поэтому к скрытым интервенциям ЦБ прибегают чаще, хотя потом, позднее информация об участии регулятора обычно рассекречивается.

Эффективность валютных интервенций.

Интервенции ЦБ на валютном рынке – это довольно сильный инструмент регулирования валютного курса, который Центральный банк, как правило, используют уже в крайних случаях. Поэтому, с одной стороны, их эффективность можно считать одной из максимальных среди всех прочих инструментов денежно-кредитной политики ЦБ. Но, с другой стороны, когда эти “крайние случаи” наступают, это означает, что девальвация или чрезмерное укрепление национальной валюты носят уже серьезный системный характер, поэтому ситуацию иногда не могут изменить даже интервенции. Таким образом, средства резервного фонда фактически могут быть потрачены впустую.

В любом случае, если ЦБ начал проводить валютные интервенции, особенно когда речь идет о больших объемах интервенций – это означает, что ситуация с национальной валютой критическая. А вот эффективность интервенций зависит уже от общей политики Центрального банка и от прочих фундаментальных .

В любом случае следует понимать, что валютные интервенции ЦБ может проводить лишь какое-то время, пока не будут израсходованы валютные резервы, выделяемые им на эти операции. Если за этот период не произойдет желательных изменений валютного курса, то он может измениться в нежелательном направлении еще сильнее.

Объемы валютных интервенций.

Большое значение имеют и объемы валютных интервенций. Иногда ЦБ может проводить небольшие, даже незаметные на первый взгляд интервенции, которые, тем не менее, оказывают свой стабилизирующий эффект. В других случаях интервенция может быть очень масштабной, приводящей к изменению валютного курса, к примеру, на 200-300 пунктов.

ЦБ определяет оптимальные объемы валютных интервенций, исходя из своей денежно-кредитной политики. Понятно, что масштабные интервенции всегда более эффективны, но, с другой стороны, они приводят к существенному расходованию резервов государства, а эффект, который они оказывают на курс нацвалюты при этом может быть краткосрочным: через какое-то время он возвращается к своим предшествующим позициям.

Как распознать валютную интервенцию?

Как я уже говорил, часто ЦБ проводит скрытые интервенции, не объявляя об их проведении и действуя через банки-агенты. В этом случае (как, впрочем, и при прямых действиях регулятора), всегда можно увидеть проведение валютной интервенции на , включающих национальную валюту государства.

Если имеется четко выраженный тренд движения курса нацвалюты в определенном направлении, и вдруг внезапно курс вез видимых причин начинает резко, за короткий промежуток времени двигаться в обратном направлении – можно с огромной долее вероятности утверждать, что ЦБ провел интервенцию.

Чем больше объемы валютных интервенций, тем заметнее они будут видны на графиках. Предлагаю вашему вниманию наглядный пример интервенции, проведенной в августе 2012 года Банком Японии.

На графике вы видите тогдашние изменения котировок . На тот момент курс йены чрезмерно укреплялся к доллару и Банк Японии проводил интервенции на валютном рынке, чтобы его сбить. Как вы видите на графике, благодаря интервенции курс йены упал более чем на 300 пунктов, однако, это был лишь краткосрочный эффект: далее он вернулся на прежние позиции и начал укрепляться еще больше.

Валютные интервенции ЦБ РФ.

В последнее время инструмент проведения интервенций активно использует Центральный Банк России с целью поддержки курса рубля. Так, уже за 11 месяцев 2014 на валютные интервенции ЦБ РФ было потрачено более 70 млрд долларов валютных резервов (согласно официальной информации: cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=valint ), при том, что закуплено было только около 3 млрд долларов.

Основной пик валютных интервенций ЦБ РФ пришелся на май (тогда Центробанку удалось за счет этого стабилизировать рубль) и на октябрь (когда интервенции уже не дали желаемого эффекта). В декабре ЦБ РФ продолжает проводить достаточно крупные валютные интервенции, поэтому вполне вероятно, что по итогам 2014 общая сумма золото-валютных резервов России, потраченная на поддержание курса рубля, приблизится к 100 млрд долларов. Это не так страшно, поскольку резервы для того и предназначены, чтобы использовать их при наступлении форс-мажорных ситуаций, которые все мы сейчас наблюдаем с рублем. Страшно другое: нынешние валютные интервенции ЦБ РФ не имеют должного эффекта: рубль все равно продолжает падать в цене, причем очень сильно. Однако, можно предположить, что без интервенций он падал бы еще гораздо быстрее.

Ошибкой Центрального банка здесь, на мой взгляд, является то, что он начал вмешиваться в ценообразование рубля (в т.ч. и при помощи интервенций) уже слишком поздно, когда девальвация уже набрала разгон, и ее теперь ничто не может остановить. Как вы видите из таблицы выше, в июле, августе, сентябре, когда падение рубля только начиналось и не носило системный характер, ЦБ РФ самоотстранялся от выполнения одной из своих прямых задач – поддержания курса национальной валюты, и не вмешивался в процессы, неоднократно декларируя это в своих публичных выступлениях.

Вполне вероятно, что такими действиями (а точнее – бездействиями), он специально хотел ослабить рубль, чтобы “закрыть дыры в бюджете”, но возможно не предполагал, что девальвация наберет разгон и окажется столь сильной. Теперь уже даже достаточно масштабные валютные интервенции ЦБ РФ не могут ее остановить.

Теперь вы имеете представление о том, что такое валютные интервенции ЦБ, какими они бывают и как происходят, и сможете более грамотно воспринимать новости о проведении интервенций, использовать их для или планирования личных финансов.

На этом все. Оставайтесь на , повышайте свою финансовую грамотность и осваивайте эффективное управление личными финансами, новые возможности для заработка и инвестирования. До новых встреч на страницах сайта и форума!

Валютная интервенция представляет собой целенаправленное воздействие ЦБ на , осуществляемое с помощью покупки или продажи крупных партий зарубежной валюты. Здесь стоит углубиться в теорию: ЦБ разных государств накапливают у себя – национальные валюты заметных игроков рынка, которые обладают высокой ликвидностью (следовательно, проблем с их продажей возникнуть не может). При возникновении необходимости поддержать национальную валюту ЦБ совершает крупную продажу зарубежной (например, долларов). Стоимость национальной валюты резко подрастает относительно той, которая была продана. Вот пример отражения на графике интервенции (Япония, 2011 год):

Эксперты сравнивают валютную интервенцию с «искусственным дыханием» для национальной экономики. К этому методу прибегают только в последнюю очередь, когда остальные уже доказали свою неэффективность.

Виды валютных интервенций

Существует несколько классификаций интервенции. Наиболее распространенной является следующая:

• Открытая. ЦБ сообщает точную сумму и время сделки.
• Вербальная. Такой способ – дезинформация. ЦБ заявляет о намерении провести интервенцию, после чего приходит в движение, возрастает. Однако если интервенции так и не происходит, цена довольно быстро возвращается к привычному значению.
• Косвенная. Самый непредсказуемый вариант, так как интервенция осуществляется коммерческими банками по указанию ЦБ. Трейдеры такие интервенции особенно не любят, ведь они порождают достаточно стремительные движения цены и привносят в торги нервозность.

Интервенции отличаются по количеству участников. Выделяются:

• Односторонние. Такие интервенции часто оказываются неэффективными или малоэффективными, так как желания одной стороны бывает мало для стабилизации валюты.
• Совместные. Такие интервенции считаются более серьезными, так как намерение изменить положение вещей на рынке высказывают уже два ЦБ.
• Многосторонние. Такая интервенция – инструмент, практически обреченный на успех. Если сторонам удастся договориться, они с легкостью могут поменять направление долгосрочных трендов. Пример многосторонней интервенции – собрание «большой семерки», на котором было решено оказать поддержку Японии после землетрясения в 2011 году. Всего за несколько минут цена йены была снижена на два процента благодаря совместным действия ЦБ Европы, ФРС США и банка Японии. К слову, именно Япония является «чемпионом» по интервенциям на Forex.

Третья классификация делит интервенции в зависимости от направления:

• Интервенция против тренда направлена на возврат курса к прежнему уровню.
• Интервенция по тренду направлена на ускорение изменения курса валюты. Интервенция по тренду помогает «разогнать» слабый или едва наметившийся тренд.

Что такое ?

Под валютным коридором понимается диапазон цены национальной валюты, установленный ЦБ. Это понятие имеет прямое отношение к понятию интервенции, так как именно выход цены за границы диапазона и является сигналом для ЦБ к покупке или продаже иностранной валюты.

Впервые валютный коридор был введен в России в 1995 году, однако, просуществовал он тогда недолго – всего 2 месяца. Пределы были установлены на отметках +7,5% и -5,7% по отношению к доллару.

Во время кризиса 2008 года в России был и вовсе введен бивалютный коридор (то есть сразу по отношению к двум валютам – евро и доллару). Просуществовал бивалютный коридор в России вплоть до ноября 2014 года. Решение об отмене было вызвано резким ростом цены на доллар. На данный момент ЦБ имеет возможность производить интервенции тогда, когда посчитает нужным.

Что такое стерилизация?

Есть способ разделить мероприятия денежно-кредитной политики страны и механизмы валютной интервенции. Этот способ называется стерилизацией и заключается в компенсировании продажи иностранной валюты равной по стоимости покупкой на внутреннем фондовом рынке и, напротив, покупки валюты продажей ценных бумаг.

Можно привести следующий пример. На рынке Японии растет спрос на , как итог, население приобретает у Банка Японии иностранную валюту за 100 йен. Следовательно, резервы банка (как и предложение денег) сокращаются на 100 йен. Увеличение импорта сокращает денежную массу.

Банк производит стерилизацию таким образом: он покупает у населения на сумму 100 йен, увеличивая предложение денег. В результате предложение денег остается неизменным, хотя величина резервов уменьшается.

К сожалению, воздействие стерилизации на валютные курсы не очень велико – значительно меньше, чем обеспечивает чистая валютная интервенция.

От чего зависит объем валютных интервенций?

ЦБ может проводить совсем незаметные интервенции, однако, нужно понимать, что эффект от интервенции прямопропорционален затратам средств из резервов на них. Маленькие интервенции могут оказать лишь поддерживающий эффект, но развернуть текущий тренд точно не способны. В то же время существует вероятность, что с этой задачей не справится и крупная интервенция, которая к тому же имеет существенный недостаток: расходование большой части резервов банка.

В первую очередь на объем интервенций влияет состояние платежного баланса страны и бюджетная политика – если бюджет будет забирать больше ликвидности через налоги у КБ, объем интервенций увеличится для достижения равновесия баланса. Также объем интервенций зависит от числа трейдеров на рынке – под конец месяца он увеличивается, так как спекулянты испытывают недостаток рублевой валюты для погашения налогов.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

В России -интервенция рубля. Что это такое, попробуем выяснить постепенно. Процедура, по сути, выступает масштабной покупкой или продажей отечественной валюты ЦБ РФ, которая позволяет вывести курс последней на определенный уровень. В основу стратегии воздействия на стоимость рубля заложено правило: повышение или сокращение спроса на национальную валюту в рамках международного рынка приводит к ее удешевлению или удорожанию, то есть к росту или к падению котировок.

Зачем ЦБ проводить интервенции?

Россия относится к категории государств, которые процветают благодаря сырьевым ресурсам. На экспорт уходит огромное количество нефтепродуктов, в то время как в страну завозится огромное количество товаров, ориентированных на потребителя. Для многих высокий курс рубля по отношению к американскому доллару может показаться большим преимуществом. Люди ориентируются на то, что можно при минимальных затратах путешествовать по миру, так как за небольшое количество рублей можно купить много долларов. Тут есть и вторая сторона медали. Компании, занимающиеся экспортом сырья, негативно относятся к высокому курсу. Проблема в том, что продажа нефти происходит за недорогие доллары, а вот закупка сырья и сотрудникам компаний осуществляется в дорогих рублях. Зависимость бюджета страны от нефтегазового сектора приводит к недостаточности бюджета при очень высоком курсе национальной валюты. Чтобы стабилизировать курс рубля и устранить вероятность появления правительство реализует такую процедуру, как интервенция на валютном рынке.

Фактические расчеты: зачем снижать курс рубля

Рассмотрим на примере негативное влияние дорогого рубля на нефтегазового сектора. Обсудим ситуацию, когда стоимость нефти будет равна 1000 долларов. Суммарные расходы предприятия (опять-таки, к примеру) составляют порядка 20 тысяч рублей. Когда доллар будет стоить 25 рублей, чистая прибыль компании с тонны нефти составит порядка 5 тысяч рублей. Если доллар будет стоить 30 рублей, то прибыль будет равна 10 тысячам рублей. Она рассчитывается следующим образом:

Курс рубля х Стоимость тонны нефти - Издержки = Чистая прибыль

Такие расчеты в общем формате используются при построении экономического плана государства. Интервенция ЦБ на проводится с целью не допустить сильного удорожания отечественной валюты, что может привести к нецелесообразности разработки нефти.

Фактические расчеты: зачем поддерживать курс рубля

Неприемлемая ситуация формируется на рынке и тогда, когда рубль чрезмерно ослаблен. Разберем такую ситуацию на конкретном примере. Допустим, что товар, который ввозится в страну, равен одному доллару. В ситуации, когда курс доллара будет равен 20 рублям, товар в магазине также будет стоить 20 рублей плюс незначительные издержки. Когда курс доллара поднимется до 30 рублей, вырастет и стоимость ввозимого товара. В итоге будет формироваться такое понятие, как инфляция. Скачки инфляции не идут на пользу стране, которая зависит от импортированных товаров. Интервенции ЦБ на валютном рынке в данной ситуации будут направлены на покупку национальной валюты за иностранную с целью повысить на нее спрос.

Особенности проведения интервенций

Массовая покупка или продажа валюты и есть интервенция рубля. Что это со стороны технического проведения процедуры, попробуем рассмотреть постепенно. Процедура организовывается и проводится ЦБ РФ. Когда планируется реальная интервенция, ЦБ сообщает о планируемых манипуляциях с валютой заранее. Такой подход называется вербальной интервенцией. Сообщение ЦБ вызывает определенную реакцию участников валютного рынка. Может случиться так, что сообщение о покупке или продаже валюты существенно сократит расход средств ЦБ на манипуляцию. Данные об интервенции могут автоматически простимулировать рост или падение спроса на национальную валюту. Некоторые государства практикуют вербальную интервенцию с целью влияния на курс национальной валюты. Ситуация на валютном рынке может кардинально измениться, если о грядущих событиях намекнет влиятельный глава Центрального банка.

Виды интервенций

Существует несколько форматов, в которых может быть проведена интервенция рубля. Что это такое и какие существуют вариации процедуры, попробуем выяснить ниже.

• Вербальная интервенция (фиктивная). На рынок валют могут оказывать влияние не только валютные интервенции ЦБ РФ, но и слухи о том, что их проведение запланировано на ближайшее время.
• Реальная интервенция. Операция проводится в открытом формате. После ее окончания в СМИ публикуется информация о том, сколько средств понадобилось для ее проведения. Довольно часто интервенция на валютном рынке может проводиться при участии не одного, а нескольких государств. Эта ситуация характерна для тех случаев, когда в изменении курса валюты заинтересовано несколько стран.

Стоит отметить, что вербальная интервенция распространена гораздо шире, чем реальная версия процесса. Это связано в первую очередь с тем, что неожиданная информация всегда вызывает мощную реакцию участников рынка.

Интервенции в зависимости от направления

Интервенция может быть классифицирована в зависимости от направления:

• За рынком. Этот формат интервенции усиливает движение на рынке, которое уже сформировалось. Манипуляции правительства только усиливают тенденции.
• Против рынка. Данная процедура направлена на восстановление курса национальной валюты до прежнего показателя. То есть ЦБ будет действовать против имеющегося и устоявшегося в рамках рынка тренда. К сожалению, попытки центральных банков развернуть направление движения цены не всегда заканчиваются успехом.

Что нужно для успешного проведения интервенции?

Регулирование валютного рынка заканчивается успехом только в том случае, если соблюдено несколько условий. Можно говорить о наличии следующих факторов:

• Высокий уровень доверия участников валютного рынка к долгосрочной политике ЦБ.
• Значительные перемены в экономических показателях фундаментального типа.
• Наличие достаточного количества финансовых резервов у ЦБ.

Изучая такое явление, как интервенция рубля (что это - уже рассматривалось выше), стоит сказать о его применении не только с целью скорректировать курс валюты. Процедура используется для контроля над изменчивостью рынка, для поддержки уровня ликвидности национальной единицы, для сокращения скорости изменения ее цены, для накопления резерва ЦБ РФ.

Что сегодня происходит с ЦБ и почему он перестал контролировать рубль?

В результате катастрофического снижения стоимости и жестких санкций со стороны ЕС валютные интервенции банка России перестали приносить ожидаемый эффект. Получается, что глобальный расход ЗВР осуществлялся впустую. Чтобы сохранить государственные сбережения, правительством было принято решение отпустить национальную валюту в свободное плавание. Это говорит о том, что цена покупки и продажи российского рубля будет зависеть исключительно от фактического на рынке.

Когда интервенции перестали быть эффективными?

Валютные интервенции ЦБ РФ всегда оказывали определенное воздействие на ситуацию на рынке. 5 декабря 2015 года обстоятельства резко изменились. Поскольку в этот день впервые в истории котировки доллар/рубль достигли своего пика на показателе в 63 рубля. Аналогичная ситуация имела место и на графике котировок евро/рубль, которые оказались на показателе в 78 рублей. В это же время европейское топливо понизилось в цене до 60 долларов. Российские компании начали проявлять активный интерес к валюте, так как большинство из них кредитовалось в американских долларах. Чтобы поддержать отечественный курс валют, ЦБ РС продал порядка 2-3 миллиардов долларов. Резкое обесценивание рубля, начиная с декабря 2014 года, не реагировало на так как было вызвано не только внутренними причинами, но и мощным воздействием со стороны внешних экономических факторов. Сегодня правительство вмешивается в формирование цены на валюту только в том случае, если это крайне необходимо и того требует критическое состояние экономики в определенный момент времени.

Валютная интервенция - значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путём продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция осуществляется для регулирования курса иностранных валют в интересах государства. Коротко говоря, валютная интервенция - это воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс путём закупки или продажи большого количества иностранной валюты.

Валютная интервенция - совместное регулирование валютных взаимоотношений стран-участниц, конкретно выражающееся в единой валютной политике в отношении третьих стран. Валютная интервенция осуществляется при активном участии и содействии государств - участников региональных зон, в пределах которых обеспечивается относительно стабильное соотношение курсов валют. При этом используются центральные банки или казначейства стран-участниц в операциях на валютном рынке в целях воздействия на курсы валют своей собственной страны либо иностранной путём продажи или покупки иностранной валюты или золота. Валютная интервенция представляет собой по форме и по существу крупную по масштабам валютную операцию, проводимую в рамках определённого, обычно кратковременного периода.

В Российской Федерации термин «валютная интервенция» обычно употребляется в связке с задачей поддержания российского рубля, его стабильного курса по отношению к доллару США, когда Центральный банк РФ продаёт доллары, чтобы не дать упасть рублю на валютном рынке и тем самым воздействовать на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в целом. И наоборот, скупка иностранной валюты Центральным банком РФ влечёт за собой падение курса российского рубля. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, поэтому при больших нарушениях в системе платёжного баланса валютная интервенция может в конце концов привести к истощению валютных резервов страны, не предотвратив обесценивания национальной валюты.

Интервенция в Форексе

Участие Центрального Банка в процессе контролирования цен на иностранном биржевом рынке, путём скупки или продажи собственных золото-валютных запасов. Как правило, для укрепления национальной валюты, ЦБ проводит серию продаж иностранных золото-валютных запасов, обратные действия производятся для ослабления национальной валюты. На сегодняшний день к подобным действиям зачастую приходят Центральные Банк таких стран как Китай, Россия, Япония и др.

Чтобы повысить курс национальной валюты, национальный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты.

Для того чтобы понизить курс национальной валюты, резервный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Валютные интервенции можно разделить на несколько видов:

Вербальная или фиктивная интервенция. Слух о возможной банковской интервенции также оказывает воздействие на рынок валют. Центробанк просто запускает слух о предстоящей фиктивной интервенции, что способствует появления необходимой реакции. Часто, для усиления реальной банковской интервенции говорят о вербальной интервенции.

Реальная интервенция . В данном случае операция проводится открыто, от своего имени. После чего публикуются данные о том, сколько средств было потрачено на ее проведение. Иногда бывает задействовано банки двух стран, для которых изменение курса представляет обоюдный интерес. Также реальная интервенция проводится через различные частные банки, которые совершают операцию от имени резервного банка.

Стоит отметить тот факт, что вербальная интервенция проводится намного чаще, чем реальная, поскольку оказывает больший эффект из-за неожиданности проведения.

Проведение частых интервенций не является рыночным методом регулирования курса национальной валюты. Но, тем не менее, например, банк Японии продолжает проведение агрессивной банковской политики.

Кроме того, интервенции можно классифицировать по направлению .

Интервенция по рынку - интервенция, направленная на ускорение изменения курса валюты в направлении уже наметившейся, но слабой тенденции его движения.

Интервенция против рынка - интервенция, направленная на возврат курса к прежнему уровню, т. е. на инициирование движения курса национальной валюты против наметившейся тенденции. Иногда заканчивается неудачами.

Для того, чтобы валютная интервенция прошла успешна, необходимо выполнение нескольких условий:

1. Надлежащее доверие со стороны участников рынка к долгосрочной политике ЦБ.

2. Существенное изменение фундаментальных экономических показателей.

3. Необходимость в большом количестве финансовых резервов в ЦБ.

Достаточно часто валютные интервенции на мировом рынке производятся не одним резервным банком, а рядом банков разных стран согласно их договоренности между собой.

Примером может служить решение «Большой семерки» поддержать экономику Японии, сделать ее более конкурентоспособной путем снижения курса валюты Японии к американскому доллару после землетрясения. 18 марта 2011 года в результате согласованного действия банка Японии, Центрального банка Европы и Федеральной резервной системы Соединенных штатов Америки цена японской валюты была в течение нескольких минут снижена более чем на 2%.

Кроме кардинальных согласованных изменений курсов валют, валютные интервенции могут использоваться для контроля за волатильностью (изменчивостью) курса , снижения скорости его изменения, поддержания ликвидности валютного рынка, противодействия или способствования ввозу или вывозу капитала, а также для накопления резервов Центробанка в определенной валюте.

Аналогичным образом российский ЦБ периодически проводит валютные интервенции для управления курсом российского рубля по отношению к евро и валюте Соединенных штатов. До 8 июля 1995 года Банк России сдерживал курс российского рубля при помощи валютных интервенций, как правило, продавая валюту. С 8 июля 1995 года был введен так называемый валютный коридор - декларированные банком минимальный и максимальный курс российского рубля к доллару на определенный период. С 2008 года был установлен бивалютный коридор – по отношению к доллару и евро. Фактически валютный коридор – это заявление регулятора о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, в случае если ее котировка коснется нижний границы, и продавая, если будет достигнута верхняя.

Как правило, центральные банки заранее и публично заявляют о своих планах проведения валютных интервенций. Отслеживание таких новостей крайне важно для инвесторов, особенно для участников рынка Forex, так как позиция, открытая против столь крупного спекулянта валютного рынка, как центральный банк, может привести к катастрофическим финансовым последствиям 30 .