Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про девальвацию рубля.

Сегодня вы узнаете:

• Что такое девальвация и происходил ли такой феномен ранее.
• Ожидать ли девальвации в будущем и какие риски повлечет за собой девальвация.

К сожалению, ситуация в экономике нашего государства не претерпела значительных улучшений. Самые серьезные и оптимистично настроенные аналитики не берутся утверждать, когда курс нашей национальной валюты стабилизируется. Наша экономика находится под существенным влиянием комплекса разных факторов, изменение любого из них в любую сторону вызовет ответную реакцию рубля, причем такую, остановить которую будет сложно.

Что такое девальвация простым языком

Девальвация – это процесс, во время которого национальная валюта обесценивается. В то же время девальвация является неким инструментом, с помощью которого происходит управление национальной валютой, в частности рублем.

Какие бывают виды девальвации

Известно 4 вида девальвации: естественная и искусственная, скрытая и открытая.

Естественная возникает как фон при наличии экономических проблем в стране, искусственная же – это последствие действий Правительства и Центробанка. История знает примеры искусственной девальвации, среди них есть как удачные, так и повлекшие за собой еще большие проблемы.

Скрытая – проходящая бесконтрольно, а открытая – признается официальными властями.

Причины девальвации

Эксперты говорят, что в России на данном этапе имеет место девальвация естественного характера, вызванная рядом серьезных причин.

Среди них:

• Конфликт на Юго-Востоке Украины, в котором многие страны обвиняют наше государство;
• Присоединение Крыма (территория страны значительно увеличилась);
• Проблемы со стоимостью «черного золота».

Что касается первого фактора, его отчасти можно назвать косвенным. Да, наличие этого конфликта привело к санкционной риторике по отношению к России со стороны мирового сообщества.

Присоединение и финансирование Крымского полуострова – вопрос, по которому нужно вести отдельный разговор. Денежных средств в РФ явно недостаточно, так что девальвация постепенно может приобрести искусственный характер, хотя экспертное сообщество исключает такой вариант развития событий.

Уровень цен на нефть сейчас можно назвать более или менее стабильным. Справедливости ради стоит сказать, что этого удалось достичь еще и за счет улучшения отношений с Китаем, а также с другими странами. Кроме того, сейчас мы можем видеть и некое потепление в отношениях с США, что может оказать благоприятное влияние на стоимость нефти.

Какие риски влечет за собой девальвация

Если говорить о возможных рисках для простых граждан страны, становится ясно, что первым делом обесценивание рубля окажет неблагоприятное влияние на доходы россиян. Они начнут резко снижаться. По богатым людям это вряд ли ударит болезненно. Да, сумма на их счетах немного уменьшится, но голод и нищета им точно не грозит.

Как падение рубля повлияет на рынок недвижимости

Процесс, когда деньги обесцениваются, рынок недвижимости воспринимает очень болезненно. Очень актуальным в это время становится вопрос об оформлении ипотечных кредитов.

Аналитики здесь говорят о нескольких сценариях, по которым будут развиваться события:

• Первый сценарий касается только рынка дорогой элитной недвижимости. Этот сегмент, как можно предполагать, больших потрясений не испытает, так как стоимость этого жилья привязана к валюте, а доходы приобретателей тоже формируются явно не в рублях.
• Для недвижимости бюджетного уровня ситуация не такая радужная. Основная часть покупателей такого жилья получает свою зарплату в национальной валюте, а поскольку стоимость жилья в любом случае высока, без ипотечного кредита купить его будет вообще нереально. Вот здесь последствия девальвации вступят в свою силу в полном объеме.
• Первое, что сделают банки – ужесточат требования к заемщикам. Затем процентную ставку по кредиту сделают «плавающей», то есть она будет зависеть от ставки рефинансирования, а значит банк сможет в одностороннем порядке ее повышать. А покупательская способность за счет этого упадет и наступит застой рынка.
• Перед возникновением застоя некоторое время наоборот повышается спрос. Это происходит за счет граждан, у которых есть накопления и таким способом люди пытаются их обезопасить.

На какие сферы влияет снижение курса рубля

Если курс рубля будет продолжать свое снижение, это окажет влияние сразу на несколько сфер:

• Сфера недвижимости (увеличение стоимости самого пользующегося спросом жилья);
• Банковскую (ужесточение правил получения кредитов);
• Увеличение стоимости бытовой техники;
• Увеличение стоимости продуктов питания;
• Увеличение инфляции.

Три волны девальвации рубля в РФ

Наша страна пережила несколько девальваций национальной валюты.

Годы девальвации рубля следующие:

• С 1998 по 1999;
• С 2008 по 2009 год;
• С 2014 по настоящее время.

Нельзя сказать, что это положительный момент, скорее наоборот. Особенно если вспомнить ситуацию 2008 года: увеличилось даже количество самоубийств бизнесменов и предпринимателей разного уровня, связанных с невозможностью выполнять финансовые обязательства перед банками и партнерами.

Хотя у каждой ситуации есть не только отрицательная, но и положительная сторона. Во всяком случае, в настоящий момент.

Сюда можно отнести:

• Улучшение положения отечественного производителя;
• Девальвация стимулирует развитие экспорта;
• Снижается расход средств из резервных фондов.

Кто выигрывает от девальвации

Самую большую выгоду от этого не самого приятного явления получает бюджет страны. Все финансовые обязательства Правительства отражены в рублевом эквиваленте, а большая часть доходов казны как раз таки в долларах. Получается, чем дешевле стоит рубль, тем больше денег поступает в наш бюджет.

Выгоду получают и российские производители не только товаров, но сельхозпродукции. Конечно, если она конкурентоспособна. Также из-за снижения доходов, россияне все больше приобретают отечественные товары.

Следующая группа – компании, предлагающие туристические поездки и путешествия по России. Спрос на путевки за границу упал из-за ослабления рубля.

Владельцы сбережений на валютных депозитах. Чем раньше валютный депозит был открыт, тем выше уровень прибыли по нему.

Будет ли девальвация рубля в 2018 году

У граждан России этот вопрос вызывает неподдельный и очень серьезный интерес. Люди переживают, боятся. Что же ответить на этот вопрос? Ответим прямо: девальвация не просто будет, она фактически есть. О последствиях мы уже говорили, они могут быть самыми разными. Другой вопрос, насколько Правительство готово прилагать усилия, чтобы максимально смягчить это явление.

Все знают, что процесс обесценивания рубля идет уже не первый месяц, но пока держались высоки цены на нефть, население этого особо не замечало. Но постепенно ситуация менялась в худшую сторону и в итоге приобрела сегодняшние масштабы.

Самое печальное последствие девальвации – это дефолт. Но большинство экспертов наперебой твердит о том, что до этого вряд ли дойдет.

Экономическую ситуацию, которая сложилась сейчас можно назвать тяжелым испытанием для всех жителей России. Но каждый может хотя бы приложить усилия, чтобы защититься от самых неблагоприятных ударов. Например: не стоит держать дома накопленные средства. Конечно, высоких процентов доходности вам не даст, но какую-то прибыль вы получите. Откройте мультивалютный вклад (то есть в нескольких валютах). Если средства позволяют, купите жилье. Его можно сдавать в аренду и получать стабильный доход. К тому же дешеветь недвижимость вряд ли будет.

Сегодня мы постарались максимально простым языком объяснить, что такое девальвация рубля в России и дать несколько советов, как защитить заработанные вами средства.

Рубль драматически упал. Люди в панике. Сбережения обесцениваются, теперь на рубли можно купить меньше импортных товаров, меньше потратить за границей. С точки зрения потребителя - прям беда. В то же время, если кто не знает, ведущие державы мира, напротив, ведут «валютные войны», цель которых - обесценить свою собственную валюту, чтобы сделать экономику более конкурентоспособной. Ослабление валюты - это беда для страны потребляющей, и благо, для страны производящей (Япония, Германия, Южная Корея и т.п.). Итак, хочу привести 10 причин, почему в масштабах всей страны и ее будущего, девальвация - это хорошо.

1. Импортозамещение, рост загрузки мощностей отечественных производителей

2. Трудовые мигранты покинут Россию.

3. Реальные зарплаты упадут.

4. Рентабельность российских экспортеров вырастет.
Дерипаска лет 10 плакал, прося девальвировать рубль. Низкий рубль - и вуаля! Русал - снова жизнеспособная компания на мировой арене. Основные производственный затраты - это электроэнергия+труд в долларах, считай, упадут в 2 раза.


И так у многих. Особенно у экспортеров, которые имели долги в рублях, а выручку имеют в валюте. Даже есть шанс, что Мечел выкарабкается.

5. Сибариты - дауншифтеры вернутся на родину.

6. Уже не так выгодно покупать недвижимость за рубежом. Менее выгодно получать услуги за рубежом.

7. Колоссальный стимул к развитию внутреннего туризма.

8. Если у вас были долларовые сбережения вы выграли!

9. При низком рубле и дорогой валюте у бизнеса появляются стимулы работать на экспорт.

10. Низкий курс рубля - реальный шанс провести структурные изменения экономики России, диверсифицировать ее.

В общем, видно, что страна наша получила шанс стать реально диверсифицированной и сбалансированной.
стать чем-то большим, чем сырьевым придатком или колонией запада.
осталось только молится, чтобы цены на нефть и курс рубля не росли лет 5-10.
ну и важно чтобы все-таки руководство нашей страны перераспределяло ресурсы с правильным акцентом. А то те два лица наверху могут пол ВВП себя втянуть, при желании, и ничего не изменится.

P.s. конечно у девальвации рубля есть и масса болезненных последствий, но я бы прежде всего хотел, чтобы вы не забывали о хорошем.

Угрозу 20%-ой девальвации рубля к доллару разглядел экс-зампред ЦБ Сергей Алексашенко, который назвал нынешнее состояние рынка «затишьем перед бурей». Девальвацию может вызвать сочетание целого ряда неблагоприятных факторов

Девальвацию рубля может вызвать сочетание целого ряда неблагоприятных факторов, среди которых огромные предстоящие выплаты по внешним долгам, рост импорта и подскочившая инфляция. Риск дестабилизации макроэкономической ситуации довольно высок, но в случае плавного развития событий девальвация даже может пойти на пользу экономике.

Угрозу 20%-ой девальвации рубля к доллару разглядел экс-зампред ЦБ Сергей Алексашенко, который назвал нынешнее состояние рынка «затишьем перед бурей». Свой прогноз он опубликовал в бюллетене Центра развития Высшей школы экономики, обратив внимание экспертного сообщества, что к декабрю может сложиться очень неприятная ситуация.

«Что будет в декабре, когда российским властям, банкам и компаниям предстоит выплатить нерезидентам максимально высокую с начала года сумму в 15,8 миллиарда долларов? А если к этому добавить ожидаемое сокращение сальдо текущих операций? Наш прогноз: новая плавная девальвация рубля в такой ситуации станет неизбежной», - пишет в своем последнем экономическом обзоре Сергей Алексашенко, который в настоящее время является директором по макроэкономическим исследованиям ВШЭ.

Сокращение сальдо текущих операций означает текущий дефицит в стране иностранной валюты, который возникает из-за превышения импорта над экспортом и оттока капитала. Рост импорта, по мнению экономистов ВШЭ, можно считать «предвестником кризиса».

В августе стоимость импорта из стран дальнего зарубежья, по предварительным данным ФТС, подскочила до 19 млрд долларов, то есть выросла в годовом выражении на 62% против роста на уровне 30–50% в предыдущие пять месяцев. В результате сальдо торгового баланса сократилось в этом месяце до 8 млрд долларов против 11 млрд в июле. Поскольку дефицит неторговых операций в российском платежном балансе является устойчивым составляет 6–6,5 млрд долларов в месяц во втором полугодии, экономисты Центра развития ВШЭ не исключают, что к концу года Россия может столкнуться с дефицитом счета текущих операций, что и приведет к девальвации рубля.

Директор департамента финансово-экономической экспертизы компании 2trade.ru Дмитрий Пушкарев также видит риск реализации такого сценария, но предпочитает не драматизировать ситуацию, поскольку плавное ослабление рубля сделает российский экспорт более дешевым. А это при сохранении качества продукции позволит стимулировать внутреннее производство, что повысит темпы роста российской экономики. «В четвертом квартале текущего года мы ожидаем ослабления рубля на 15,3%. С учетом инфляции, которая, по нашим оценкам, составит 4,8%, рубль подешевеет к основным валютам примерно на 20%. Такой курс рубля при текущих ценах на нефть и другие значимые товары российского экспорта обеспечит сбалансированность текущего счета платежного баланса России», - говорит эксперт.

Директор аналитического департамента инвестгруппы «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский, в свою очередь, считает, что Сергей Алексашенко прав, а учитывая огромный опыт экс-зампреда ЦБ, его анализ заслуживает самого серьезного рассмотрения. Действительно, декабрьские выплаты по внешним долгам огромны, а пожар инфляционных процессов властям очень сложно потушить, тем более что всерьез с инфляцией никто не борется. При этом все целевые ориентиры по инфляции на 2010 год были выбраны уже в предыдущие месяцы, а бороться с ней возможностей нет, так как инфляционные процессы во многом связаны, как и в 2008 году, с происходящим на мировом продуктовом рынке, воздействовать на уровень цен на котором российским властям не под силу. Поэтому даже при сохранении текущего уровня цен на нефть давление на рубль к концу года может стать очень серьезным.

С другой стороны, указывает экономист, ЦБ может принять определенные профилактические меры. Он напомнил, что Центробанк давно не проводил валютных интервенций, поэтому может пойти на эти шаги и посмотреть, какое это окажет воздействие на рынок и курс рубля.

Но возможен и второй сценарий, при котором текущие негативные экономические процессы в России могут и не трансформироваться в девальвацию. Сценарий не исключен, если в дальнейшем произойдет укреплением евро, что потянет за собой удорожание нефти, а далее - российской национальной валюты. А цены на нефть, хотя они и носят спекулятивный характер, для курса рубля, как известно, являются самым лучшим бустером.

Будущее вероятное укрепление евро к доллару может стать следствием проблем в американской экономике. Угроза стагнации в США на сегодня отошла на второй план и статистика носит позитивный характер (безработица, производство и т. д.), но, как напомнил Владимир Рожанковский, буквально сегодня стало известно, что на ближайшем заседании ФРС будет обсуждаться вопрос об увеличении баланса средств, которые гарантируют сохранение доходности американских краткосрочных векселей. Дело в том, что с начала года число нерезидентов на этом рынке упало вдвое (прежде всего, за счет ухода китайских инвесторов), поэтому для поддержания ставок и доходности этих бумаг ФРС потребуются дополнительные средства. Как полагает эксперт, на первых порах Бен Бернанке попросит сравнительно небольшую сумму - порядка 50 млрд долларов. Но для поддержания рынка потребуется не менее чем 500 млрд долларов.

Но сейчас инвесторы очень болезненно относятся к увеличению американского дефицита, поэтому любые шаги в подобном направлении немедленно отразятся на рынке и потянут вверх курс евро. «Заставить китайцев снова вкладываться в treasuries ФРС не состоянии, поэтому у Бена Бернанке выбора нет, кроме как просить сенат выделить дополнительные средства. Это так же объективно, как и инфляция на продуктовом рынке.. При этом ситуация осложняется тем, что европейские монетарные власти открестились от подобного способа решения проблем и Жан-Клод Трише видит свою задачу в уменьшении уровня госдолга в еврозоне. Поэтому ФРС остается в одиночестве и это осложнит ведомству решение проблем.

«У нас сложилась плохая комбинация факторов, но наши проблемы не так грандиозны, как у США, где у ФРС нет сил удержать тех, кто долгое время держал курс их валюты. Поэтому если этот сценарий начнет реализовываться, то Россия в силу собственных меньших масштабов и финансовой значимости будет следовать в кильватере происходящего на мировом валютном рынке, и рубль начнет укрепляться», - заключил Владимир Рожанковский.

Курс доллара продолжает расти, при этом цена на нефть падает. Народ обсуждает эту парадоксальную и беспрецедентную ситуацию.

Но для обывателя мир не рухнул. Почему?

Становится все более очевидным, что дорогой доллар выгоден для экономики России. Во-первых, при высоком курсе доллара российский бюджет получает больше рублей от нефтяных компаний, что, в свою очередь. способствует развитию внутреннего российского рынка. Во-вторых, энергоносители сейчас составляют менее половины российского экспорта, поэтому цена нефть\доллар не может иметь решающего значения.

более подробно о перспективах рубля и российской экономики читайте далее. Довольно интересная статья, взято здесь

Девальвация рубля - мнимая и настоящая

От чего на самом деле зависит курс российской валюты

В среду 30 декабря 2015 года, по данным ЦБ РФ официальный курс евро составил 79,54 рубля,а курс доллара поднялся до 72,5 рублей. Это уже в который раз возродило ажиотаж как вокруг самого курса российской валюты, так и прогнозов на его будущее в предстоящем году.

Как водится, все котировки неразрывно сопровождаются сетованиями по поводу динамики нефтяных цен как главной причины изменения направления курсовых графиков. Однако приходится признать, что точно то же самое мы уже видели в конце прошлого года, когда серьезные и не очень аналитики пророчили самые разные картины, от резкого роста российской экономики к сияющим высотам, до фатального ее падения в темную пучину кризиса с выходом рубля на отметку выше 120 и даже 150 рублей за доллар.Заканчивающийся год позволяет сравнить эти прогнозы с реальностью и попытаться понять, что совпало, что нет, и почему.

Про дружбу рубля и нефти

Сегодня уже невозможно сказать, кто первым открыл это «правило», однако на протяженииряда прошлых лет набирала популярность формула, основанная на убеждении, что баррель нефти стоит 3600 рублей. Если разделить это магическое число на текущую котировку нефти, то в результате получался курс российского рубля к доллару США. На первый взгляд, казалось, что рыночная статистика указанному «правилу» достаточно строго соответствует, так что к декабрю 2014 года оно стало преподноситься как безусловный базовый императив. Собственно, именно поэтому сегодня и говорят про нефть каждый раз, когда пытаются дать ответ на причину того или иного изменения курса рубля.

Однако вот уже несколько месяцев становится все очевиднее, что «правило» большене работает. Если оно работало вообще когда-нибудь. Не станем вспоминать о том, что по нему курс рубля «получался», только если использовать котировку на баррель нефти марки Brent, хоть и являющейся стандартом на рынке, но отнюдь не единственным. Случайное совпадение цифр не оказалось правилом по совсем другой причине. Чтобы это понять, стоит задуматься над тем, что такое обменный курс и откуда берутся те доллары, на которыеменяется рубль.

Если смотреть очень условно, то надобность менять рубли на доллары (шире - на любуювалюту) возникает тогда, когда нам нужно приобрести иностранный товар или услугу, номинированные в долларах. Когда рублей предлагается больше, чем есть долларов, курс доллара растет. Однако сколько долларов есть?

Бытующее сегодня мнение о тотальной зависимости рубля от нефтегазового экспорта довольно заметно не соответствует действительности. По данным Банка Россииза январь–октябрь 2015 года, совокупный внешнеторговый оборот составил 448,1 млрд долларов (в том числе экспорт - 284,2 млрд, импорт -160,9 млрд.).Доля топливно-энергетических товаров обеспечила 64% экспортной выручки. Из них 26,6% приходится на нефть и 12,2% - на природный газ. Остальное дают уголь, горючие сланцы, прочие энергетические ископаемые, например, торф, а также экспорт электроэнергии.

Из этого следует простой и наглядный вывод. Нефть и газ приносят в экономику существенную долю валюты, но никак не могут являться единственным фактором, определяющим курс рубля. По целому ряду причин мир ожидает долгий, минимум до конца 2016 года, период «дешевой нефти». Средняя цена барреля имеет все шансы упасть до 35, а то даже и до30 долларов, но на будущем курсе рубля это скажется уже не столь серьезно. Все, что нефтьс ним могла сделать, она уже сделала. Дальше будут работать другие факторы.

Про приток и отток капиталов

Стоит вспомнить, что стало причиной обвала курса рубля во второй половине 2014 года.На протяжении 2009–2013 годов российская экономика выстраивала механизм, который функционировал за счет перебрасывания в Россию дешевых иностранных кредитов. Объявленные США и ЕС санкции доступ к ним мгновенно перекрыли, а потребность в валютеосталась: как для оплаты импорта, так и для погашения накопленных долгов, возврат многихиз которых с самого начала планировался через перекредитование. Не имея других источников получения валюты, российская экономика кинулась покупать ее на свободномрынке, чем создала значительное превышение предложения рублей над объемом имевшихся там долларов. Курс, естественно, рухнул.

Так вот, если сопоставить два графика - объем выплат по внешним государственными частным долгам и график курса рубля, скажем к доллару, - то бросается в глаза странная схожесть их динамики и направления.

В январе 2015 года России потребовалось выплатить примерно 19,3 млрд долларов внешних долгов (9,7 млрд - государственных и 9,6 млрд - корпоративных). Курс рубля к долларувырос с 52 до 67. Тут сказались две причины. Финансовый блок правительства, прежде всего, ЦБ экстренно задравший учетную ставку до 17% годовых, еще только разрабатывал антикризисные меры, чем сохранил на рынке дефицит валюты. А хозяйствующие субъекты, включая государство, были вынуждены активно аккумулировать всю свободную валюту для обеспечения предстоящей в феврале выплаты огромной суммы долгов, - 37,3 млрд, однойиз трех пиковых выплат, пришедшихся на весь 2015 год. Последующие три месяца суммы долговых выплат снижались: март - 27,2 млрд, апрель - 12,8 млрд, май - 10,1 млрд долларов. Вместе с ними тихо полз вниз и курс доллара, к третьей декаде мая скатившийся до 50 рублей. Но в июне требовалось выплатить $20,8 млрд, и это снова создало давлениена курс, который начал расти. В июне он подскочил до 56, а в июле взял высоту в 60 рублейза доллар.

Причина проста, как перпендикуляр. Помимо 15,6 млрд в июле и 19,5 млрд в августе,российской экономике в сентябре предстоял второй пик долговых платежей на общую сумму32,99 млрд. Мировой экономический кризис и санкции достаточно негативно сказывалисьна торговле, причем не только российской. Рушились отлаженные связи, стопорились отстроенные механизмы. С мая по конец августа сальдо торгового баланса страны, хотьи оставалось положительным, но снизилось с 15 до 8,9 млрд долларов. Мер, предпринятых ЦБ для компенсирования образующегося на рынке дефицита валюты, оказалось недостаточно. Львиная доля свободной валюты уходила в запасы к предстоящим платежам.

Дальше, в октябре (17,3 млрд) и ноябре ($17,7 млрд), платить требовалось относительно мало, так что после сентябрьского пика курс рубля к доллару опять опустился с пиковых 70+в августе до 65 в октябре. А потом вновь пополз вверх, к нынешним 72+. Причина - декабрьские долговые выплаты в объеме 48,7 млрд долларов.

Словом, чтобы говорить о перспективах курса рубля на ближайшее будущее, стоит смотреть не на прогнозы нефтяных цен, которые уже давно берутся чуть ли не с потолка, а на графикпредстоящих выплат Россией государственных и корпоративных долгов в иностранной валюте на 2016 год. Выглядит он следующим образом: январь - 11,4 млрд, февраль - 15,1 млрд, март - $14,9 млрд. Несколько больше - $18,6 млрд предстоит выплатить в апреле, и послемайских $13,3 млрд следующий существенный пик - $27,3 млрд - ожидается только в июне2016 года. Таким образом, есть все основания ожидать в первом полугодии существенного отката курса рубля к уровням 65 - 63, а, возможно, и около 60 рублей за доллар.

Конечно, на курс рубля оказывает влияние множество других важных факторов, не всеиз которых являются рыночными, а то и, вообще, сегодня как-либо точно прогнозируемыми. Например, война войной, но крупный иностранный инвестиционный капитал все больше рассматривает Россию в качестве весьма перспективного рынка для вложений. Главным трендом конца 2014 - первого полугодия 2015 года являлся вывод зарубежных капиталовиз России. Всемирный Банк даже прогнозировал размер оттока не менее 113 млрд за год.Однако смена направления движения мировых денег стала ощущаться уже летом. По даннымБанка России, хотя в целом за 9 месяцев 2015 года баланс остался отрицательным (чистый отток составил 45 млрд долларов), однако за III квартал в Россию было инвестировано на 5,3 млрд больше, чем из нее вывезено. Итоговых цифр по году еще нет, однако уже очевидно, что прогноз Всемирного Банка явно не оправдается, а возрастающий входящий поток валюты увеличит ее «свободный» объем на рынке. Этот фактор способен толкнуть курс рубля и ниже60. Другой вопрос, что подобные инвестиции носят главным образом спекулятивный характер,а значит, при очередном витке мировой нестабильности (а он неизбежен) вложенные в Россиюденьги будут из нее отозваны - и в очередной раз обрушат рубль.

Экономика сообщающихся сосудов

Но тут важно понимать, что Россия вовсе не является механизмом, изолированнымот остальной мировой экономики. А в ней наблюдается глобальный кризис перепроизводства, осложненный исчерпанием пригодных к завоеванию новых свободных рынков и обострениемгеополитической конкуренции между мировыми центрами силы. Эхо политическихи экономических проблем в других странах и регионах по системе сообщающихся сосудов докатывается и до России. Самым свежим тому примером можно считать обострение российско-турецких отношений. Если еще в декабре 2014 года вполне реальными выглядели планы выхода на объем двусторонней торговли в 100 млрд долларов к 2020 году, то сейчас хорошо, если удастся сохранить 40 млрд за 2016-й.

Впрочем, сложно сейчас всем. Например, крупнейший производитель мира - Китай -на протяжении 2015 года три раза пересматривал курс своей валюты. 14 декабря Народный банк Китая понизил курс юаня еще на 137 базисных пунктов, до 6,4495 юаня за доллар, а ведьеще в первой половине года он составлял 6,2 юаня. Как и в России, такой шаг стимулирует экспорт, но удорожает импорт. Рост реального курса доллар-юань на 1%, как говорит главный аналитик компании «Управление сбережениями» Александр Потавин, повышает объем китайского экспорта на такую же величину, а он в целом составляет примерно 180–200 млрдв месяц. Но платой за это становится растущий отток капиталов из страны. Как отмечалосьв докладе Министерства финансов США, за первые восемь месяцев 2015 года из Китая было выведено 500 млрд. Из них 141 млрд - только в августе. Так что это можно считать той ценой, которую Пекин уже заплатил за изменение курса своей валюты.

На 53% (с 0,78 до 1,55 за доллар) ослаб азербайджанский манат. В конце августа, после перехода на плавающий обменный курс к доллару, на 28% подешевел казахский тенге.В целом девальвации подверглось большинство валют стран-экспортеров нефти. Например, норвежская крона - на 29%, алжирский динар - на 27%, нигерийская найра - на 20%. На 6%поплыл даже курс кувейтского динара. Однако это вызвано несколько иными причинами, чемв России.

У перечисленных стран зависимость доходов бюджета от нефтегазовой выручки действительно является критичной. Потому падение цены барреля сократило валютные поступления до чрезвычайно низкого уровня, затронувшего их финансовую основу. Так, правитель Кувейта шейх Сабах аль-Ахмед ас-Сабах еще 27 октября 2015 года заявил, что доходы страны сократились на 60%, и распорядился срочно сократить госрасходы. Хотя ониобеспечивают ¾ ВВП и 84% занятости государства.

Это вовсе не значит, что проблема коснулась только нефтяных экономик. На 30% к долларуподешевел аргентинский песо, на 22% - египетский фунт, на 25% - турецкая лира. Так чтофактически наблюдается существенная разбалансировка всей финансовой системы планеты.А так как на протяжении минимум последних пятнадцати лет процесс глобализации тесно привязывал экономики разных стран друг к другу, то в результате их проблемы перестали быть вопросом только двусторонней торговли. Падение экспорта энергоносителей, скажем,у Норвегии, означает снижение закупок норвежцами, например, автомобилей и бытовойтехники, которые составляют важную статью экспортного дохода Германии. Которая, в своюочередь, является импортером, допустим, российского газа, выручка от продажи которого служит источником финансирования, например, строительства Росатомом атомной электростанции «Куданкулам» в Индии, благодаря электричеству которой предполагается обеспечить рост промышленности этой страны.

Подобных цепочек в мире сегодня насчитывается великое множество. Начавшийся вал девальваций для них по последствиям очень похож на землетрясение. Что как раз ине позволяет свести вопрос курсообразования только к одному параметру - цене барреля нефти. И это хорошо для нас.

Сегодня нельзя точно предсказать, насколько глубоким окажется падение курса рубля к доллару и евро в случае возобновления девальвации. Однако с достаточно высокой вероятностью можно предположить, что спровоцированное какими-то неблагоприятными событиями (новый кризис, падением цен на нефть, крупные беспорядки и т.д.) падение рубля будет стремительным. Оно может занять не месяцы, а дни. При этом велики шансы на то, что глубина падения будет в разы меньше, чем осенью-зимой 2008 -2009 года. Проблемы рубля В последнее время российская экономика вошла в период застоя, экономический рост низок, а то и вовсе отсутствует. Резко вырос отток капиталов из страны. Пока рубль тем не менее в общем и целом целом удерживает свои позиции. В первую очередь благодаря достаточно высоким ценам на экспортируемые Россией энергоносители. Однако учитывая постоянный рост предложения на нефтяном рынке, расширение производства сланцевого газа и перспективы нефти из сланцев маловероятно, чтобы этот фактор позволил неограниченно долго компенсировать вялый экономический рост и бегство капиталов. Ситуация при этом может резко ухудшиться в случае возникновения нового мирового экономического кризиса.Тогда курсу рубля начинут угрожать сразу три фактора. Резкое падение цен на нефть и другие сырьевые товары уменьшает приток валюты в страну. Одновременно в кризис начинается отток спекулятивного капитала с развивающихся рынков, к которым относится и Россия, и ухудшаются возможности для зарубежного кредитования. Если экономическая ситуация в России не улучшится, а пока нет никаких признаков улучшения, девальвацию можно будет считать достаточно вероятной. Она впрочем могла бы быть при этом достаточно мягкой и постепенной Однако, более вероятны сценарии, когда почти одномоментно внешние события меняют ожидания участников валютного рынка и они начинают массово покупать или продавать валюту в соответствии со своими ожиданиями. В такой момент курс меняется скачкообразно. Поводом может оказаться что угодно: биржевой кризис, выход статистических данных об ухудшении экономической обстановки, информация об увеличении производства нефти или например о замирении США с Ираном, которое резко снижало бы риски военного конфликта в окрестностях районов нефтедобычи. Конечно Центральный банк России накопил крупные валютные резервы, которые в любой момент могут быть использованы для поддержания курса рубля. Их размер вполне позволяет повлиять на рынок и превратить скачок в плавный спуск. Собственно Какое-то время можно было бы даже удерживать курс неизменным. Однако есть основания думать, что денежные власти скорее всего воздержатся от чересчур активного вмешательства в события. Девальвация рубля как следствие экономической политики Важно понимать, что девальвация при ухудшении ситуации в мировой экономике представляется вероятной не потому, что ее невозможно избежать. При проведении жесткой денежной политики (бездефицитном бюджете, отказе Центробанка от выпуска дополнительных рублей) существующего размера золотовалютных резервов было бы вполне достаточно, чтобы избежать девальвации даже при самом тяжелом развитии экономической ситуации. Но действия властей, почти наверняка будут иными. Вспомним опыт последней девальвации. К началу кризиса валютные резервы России тоже с большим избытком обеспечивали всю существующую рублевую массу. Центробанк мог выкупить все существующие рубли по текущему курсу, и при этом резервы еще не были бы исчерпаны. Атака на рубль оказалась возможна лишь благодаря тому, что на какое-то время была выбрана мягкая денежная политика, в банковскую систему были впрыснуты существенные объемы свеженапечатанных рублей, на которые в значительной мере и шла игра на девальвацию. Можно спорить о том, были ли оправданы эти действия властей, но факт, что без них девальвация стала бы просто невозможна. К сожалению, и в случае нового обострения кризиса выбор, скорее всего, опять будет сделан в пользу поддержки банкротящихся банков и предприятий, а не в пользу твердой национальной валюты. Более того, в 2008 году власти нарушили свои первоначальные обещания не допустить обесценивания рубля, и теперь любые заявления о решимости держать курс в условиях обострения мирового кризиса будут восприниматься с недоверием. А значит, начнутся массовые закупки валюты и банками, и предприятиями, и населением. К тому же с точки зрения властей у девальвации есть и плюсы. Она позволит сократить импорт и облегчит бюджетные проблемы за счет переоценки хранящихся в валюте средств национальных фондов. В отсутствие же твердой решимости проводить жесткую денежную политику существенная девальвация происходит обычно не тогда, когда курс рубля будет уже невозможно удерживать, а когда руководителям Центробанка и правительства становится очевидно, что рано или поздно это придется сделать. При этом выбор в пользу «рано» более чем вероятен, тем более что для этого даже не нужно принимать специальных политических решений. Текущая политика Центробанка прямо предусматривает гибкий курс. Одним из ключевых признаков предстоящей девальвации будут цены на нефть. Пока их снижение умеренно, положение рубля можно считать относительно надежным. При резком падении на сырьевых рынках немедленно, еще до того как возникает реальная нехватка валюты, включаются девальвационные ожидания, капитал начинает бежать из производства в валюту и валютные ценные бумаги. Быстрая девальвация оказывается тогда самым эффективным способом прекратить этот опасный для экономики переток средств. Отдельно заметим, что здесь все время говорится о курсе рубля к бивалютной корзине доллара и евро. Курс рубля к отдельным валютам будет определяться еще и изменениями их курсов по отношению друг к другу. Если изменение курса относительно друг друга будет достаточно существенным, а размер девальвации рубля к корзине - умеренным, то нельзя исключить, что в итоге рубль упадет преимущественно к одной из валют. И в этой ситуации у доллара шансов вырасти на порядок больше. Новая девальвация рубля будет стремительной Итак, новая девальвация рубля достаточно вероятна, а при резком ухудшении положения в мировой экономике почти неизбежна. Однако пройдет эта девальвации, скорее всего, совсем не так, как первая. Нужно сказать, что быстрая пошаговая девальвация под полным контролем Центробанка, которую мы наблюдали в осенью-зимой 2008-2009 года, достаточно редка в мировой практике. Создалась ситуация, когда длительное время простой обмен рублей на валюту приносил частным лицам, банкам и предприятиям доходы в сотни процентов годовых. Эта политика спровоцировала уход от рубля и привела к существенному сокращению золотовалютных запасов на каждом этапе снижения. Поэтому Центробанки, проводящие политику активного поддержания курса национальной валюты, чаще всего переходят на новый уровень резко, одномоментно. Повторять тот же трюк - продолжить девальвацию в темпе шага - Центробанк в случае нового обострения почти наверняка не станет. Банковская система сегодня гораздо более подготовлена к изменению курса рубля. Уменьшилась и доля валютных кредитов у населения. Зато по свежей памяти получения сверхдоходов от прошлой девальвации при попытке проводить ее ступенчато переток капитала из рубля в валюту, видимо, окажется куда стремительнее, чем в прошлый раз. Если тогда проведение ступенчатой девальвации обходилось в полтора-два миллиарда долларов в день, то при попытке повторить ту же политику расходы, вероятно, окажутся в разы большими. Создавать огромный гарантированный спекулятивный доход покупателям валюты, скорее всего, никто на этот раз не станет. Тем более что Центральный банк фактически уже давно отказался от обязательств по поддержанию твердого валютного коридора. Еще в 2009 году было заявлено о введении нового плавающего коридора. Центробанк заявил о своих планах производить интервенции на границах валютного коридора. Иначе говоря, он планирует покупать валюту на нижней границе и рубли - на верхней. Покупать, однако, не «до победного», а лишь в строго ограниченном объеме. Если интервенции оказывается недостаточно для удержания курса, то коридор автоматически сдвигается. Новая граница опять-таки защищается лишь ограниченной суммой. Другими словами, это означает, что в случае если идеи падения рубля овладеют рынком и его продажа станет массовой, то жесткий заслон сверху пока не запланирован. Курс будет упираться не в бетонный потолок, а несколько расположенных друг над другом пластиковых навесиков. Как срабатывает этот механизм, мы могли увидеть в сентябре 2011 и в июне 2012 года, когда курс в считанные дни падал примерно на 10 % от исходного. При этом если Центральный банк, как и в этих случаях, останется пассивным, то, скорее всего, валюта окажется перекуплена. Поэтому по завершении падения может последовать частичный откат курса рубля вверх. Однако в условиях глубокого кризиса ЦБ теоретически может, сам или под давлением политических властей, по ходу дела изменить политику и во избежание нестабильности ограничить размер падения, введя на какое-то время новый валютный коридор с жесткими границами. Учитывая воспоминания об успешном опыте введения коридора в 2009 году и наличия крупных золотовалютных резервов, такая политика может оказаться вполне эффективна. Но только если начнет проводиться уже после того, как произойдет первоначальное заметное падение курса. Девальвация рубля может быть неглубокой Из сказанного ясно, что стремительная девальвация рубля достаточно вероятна. Это, однако, вовсе не значит, что она окажется такой же глубокой, как в 2008-2009 годах. С одной стороны, на этот раз горка, с которой предстоит падать, не столь высока. Приток спекулятивного капитала в Россию в послекризисный период был не столь значителен, как перед 2008 годом. Более того, с 2011 года идет существенный отток капитала. Соответственно, и ускорение бегства капитала теперь будет менее существенным фактором падения. Уже в 2009 году закончился восстановительный устойчивый рост курса рубля. С другой стороны, банковская система и крупные предприятия на сей раз, вероятнее всего, не окажутся под столь сильным прессом из-за ограничения внешнего кредитования. А значит, и размер «антикризисного» выпуска новых рублей денежными властями может оказаться меньше. Наконец, мало кто сомневается, что крупнейшие зарубежные центробанки и на этот раз будут реагировать на обострение кризиса увеличением выпуска доллара, евро, йены, тем самым ограничивая возможности роста курса этих валют. Все это позволяет предположить, что новая девальвация, даже оказавшись стремительной, тем не менее, по своей глубине скорее всего будет заметно уступать обесцениванию рубля в 2008-2009 году, когда курс к доллару упал в полтора раза. В особенности ограниченным может оказаться падение, если Центральный банк обозначит уровень, до которого он допустит снижение курса. При желании даже в условиях нового мирового кризиса ему вполне по силам допустив первоначальное падение процентов на 10-20 затем надолго остановить его. Если же поводом к падению послужат более события меньшего масштаба, то размер падения может не превысить и 10 % даже без серьезного вмешательства Центрального банка. Готовность к девальвации рубля В сегодняшней ситуации, новый виток мирового кризиса вполне вероятен, представляется, что готовность к быстрой девальвации должна быть одним из существенных факторов при принятии инвестиционных решений. Эта готовность имеет свою цену. Держа свои средства в защищенной от девальвации рубля форме, вы можете заметно потерять в доходности. Рублевые вложения обычно приносят более высокий процентный доход. В случае если ситуация в мировой экономике не ухудшится и угроза девальвации не реализуется (или реализуется через очень длительный срок), эту разницу в доходности можно будет рассматривать как убыток. Возможны также и более существенные потери в случае роста курса рубля. Причиной его может стать прежде всего резкое краткосрочное увеличение цен на нефть. Например, в случае войны в Персидском заливе. Однако вероятность потерь от девальвации рубля пока представляется заметно более высокой, чем от его роста. Вы можете рискнуть, сделав ставку на один из возможных сценариев развития событий, а можете разделить риски, храня деньги в корзине из нескольких валют и, возможно, используя золото как еще одну составляющую своих сбережений. При создании такой корзины стоит делать упор на разные валюты для разных форматов сбережений. К примеру, если Вы предпочитаете хранить какую-то часть своих сбережений в наличной форме, то использовать для этого преимущественно доллары выглядит логичным решением. Если же Вы используете банковские депозиты, то разумно размещать на них в первую очередь рублевую часть своих сбережений.