Стратегия Carry Trade. Стратегия керри трейд (carry trade)

Рубль в понедельник снова вырос. Доллар на окончании торговой сессии Московской биржи стоил 52 с половиной рубля. Хотя в конце прошлой недели рубль падал - после того, как ЦБ повысил ставки валютного РЕПО. Этот инструмент, также как операции carry trade, оказал большое влияние на курс нацвалюты

Недавно зарубежные эксперты признали рубль лучшей валютой для carry trade. И есть мнение, что именно этим финансовым операциям нацвалюта обязана взрывным ростом. Что такое carry trade? В двух словах — занять там, где процентные ставки низкие и перевести деньги туда, где ставки высокие.

На Западе очень дешевое фондирование. Заемные средства трейдеры, например, вкладывают в высокодоходные российские облигации, зарабатывая на разницах ставок. Или кладут деньги на депозиты — еще один простейший способ carry trade. Рублевые ставки российских банков, в отличии от западных исчисляются в двузначных цифрах. Маржа увеличивается еще и с ростом нацвалюты. Эти операции западные игроки используют достаточно давно, напоминает советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома «Открытие» Сергей Хестанов.

Сергей Хестанов советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома «Открытие» «С начала 2000-х годов до 2008 года carry trade приносила огромные доходы почти всем достаточно крупным банкам, которые имели возможность занять на Западе под ставку 4-5% и разместить средства в России под ставку 12-14%. Если прибавить к этой разнице ставок еще и укрепление рубля с начала 2000 до 2008 года, то получается достаточно серьезный заработок. Однако, когда в 2008 году курс рубля очень сильно и резко упал, многие приверженцы стратегии carry trade получили значительные убытки».

Но особенно активно carry trade использовали в России в первые годы после финансового кризиса. Центробанк боролся с инфляцией и зажимал рублевую ликвидность. И практически пригласил западных игроков заработать в нашей стране.

В 2014 рубль начал резко падать. Осенью регулятор ввел аукционы валютного РЕПО. Еще один инструмент, оказавший большое влияние на курс. ЦБ предоставляет по низкой ставке банкам валюту под залог активов, в том числе и рублевых. По истечении оговоренного срока банк должен вернуть валюту. Когда доллары стали в стране большим дефицитом, эта мера помогла сдержать дальнейшее обрушение курса, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс-Капитала» Олег Кузьмин.

Олег Кузьмин главный экономист по России и СНГ «Ренессанс-Капитала» «Проведение операции валютного РЕПО в полной мере себя оправдало. Мы видим, что в конце первого квартала курс рубля вернулся к фундаментально обоснованным уровням. По крайней мере, по нашим оценкам справедливый курс в этом году мог бы сложиться в районе 57 рублей за доллар при средней цене на нефть 60 долларов за баррель в год. Одним из факторов нормализации ситуации на внутреннем валютном рынке стало достаточно активное использование российскими банками операции валютного РЕПО. На данный момент ЦБ предоставил немногим более 32 млрд долларов с помощью этого инструмента».

На прошлой неделе Центробанк поднял ставки по валютному РЕПО. После чего российская валюта пошла вниз. Хотя в понедельник рубль снова дорожал. Аналитики «Альфа-Банка» считают, что доллар будет и дальше дешеветь и в ближайшее время может опуститься до отметки в 45. Эксперты Goldman Sachs прогнозируют, что доллар через полгода будет стоить 56, а к концу года 61 рубль. Большая часть нынешних прогнозов гласит: рубль переоценен, долгосрочная тенденция — доллар снова подорожает. В этом случае, сейчас самое время совершить простую финансовую операцию — купить доллары.

Далеко не всегда прибыльная торговля на Форексе сводится к покупке и продаже валюты. Стандартный трейдинг валютными парами предполагает купить дешевле и продать дороже, для чего трейдеры используют , чтобы определить закономерности. Но существуют также стратегии, которые вовсе не основаны на графиках цены. Одной из таких стратегий является Керри-трейд.

Что такое стратегия Керри-трейд

Стратегия Керри-трейд – это весьма популярная и распространённая система торговли не столько среди частных трейдеров, сколько среди крупных инвестиционных и хеджевых фондов. Первостепенная суть стратегии заключается в покупке высокодоходных валют и продаже низкодоходных.

Суть стратегии

Доходность той или иной валюты определяется процентной ставкой, которая установлена центральным банком государства, выпускаемого данную валюту. Логика сводится к тому, чтобы взять в кредит валюту, процентная ставка по которой сравнительно низка и конвертировать её в валюту другой страны, чтобы положить её на депозит. Поскольку учетная ставка второй депозитной валюты значительно выше, чем процент по кредитной валюте, разность между ними и будет составлять ваш доход.

Механизм стратегии

Самыми популярными валютами Керри-трейд являются GBP/CHF – британский фунт против швейцарского франка, NZD/JPY – новозеландский доллар против японской йены, AUD/JPY – австралийский доллар против японской йены. Интерес трейдеров и инвесторов по данным парам подпитывался за счет сильной разницы процентных ставок. Например, ставка по австралийскому доллару некоторое время была на уровне 7 процентов, а ставка банка Японии близка к нулю – 0.05%.

Стратегия Керри-трейд получила наибольшую популярность в середине 80-ых годов, далее вновь стала популярна после 2008, и сегодня опять стала одним из излюбленных инструментов трейдеров и инвесторов. Как можно заметить, стратегия получает популярность в пик экономических кризисов, когда центральные банки разных стран для урегулирования монетарной политики начинают изменения процентных ставок.

Например, по состоянию на июнь 2008 года, большая часть ликвидных валютных единиц имели следующие процентные ставки: AUD – 7.25%, NZD – 8.25%, GBP – 5.00%, CAD – 3,00%, EUR – 4.00%, USD – 2.00%, CHF – 2.75%, JPY- 0.50%.

Для торговли по стратегии Керри-трейд, прежде всего, необходимо провести краткий фундаментальный анализ – определить процентные ставки разных стран и подобрать валютные пары с большой разностью по учетным ставкам.

Например, в качестве валютной пары по данной стратегии, с учетом проведённого анализа мы выбрали пару NZD/JPY. При этом ставка по новозеландскому доллару 8 процентов, а по японской йене 0.05%, соответственно данную валюту мы будем покупать в длинную позицию.

Преимущества рынка Форекс в данном отношении, заключается в ежедневном начислении или отчислении так называемых свопов – комиссий разности процентных ставок.

Расчет прибыли по свопу на валютных парах выполняется по формуле – Разность процентных ставок, умноженная на количество денежных единиц и делённая на 365 дней (год). Поскольку в одном лоте валютной пары 100 000 денежных единиц, значит: 0,8 – 0.005*100 000/365. Произведя вычисление, мы получим ориентировочно 20 долларов в день за один торговый лот удерживания длинной позиции по валютной паре новозеландского доллара против японской йены.

Неплохой заработок для позиции в один лот, не так ли? Именно поэтому стратегия Керри-трейд получила высокую популярность на валютном рынке форекс. Прежде всего, это обусловлено кредитными плечами, которые предоставляет валютный рынок и брокеры, а также ежедневным начислением свопов.

Кроме того, если совместить стратегию Керри-трейд с традиционной системой по техническому или фундаментальному анализу и приобрести валюту, которая впоследствии принесёт прибыль на разности цен, то получается весьма удачная позиция вместе с начислением свопов.

Даже если курсовая разность цен будет двигаться против позиции, стратегия Керри-трейд может все равно обеспечить прибыль. Таким методом руководствуются многие хедж-фонды и страхуют свои сделки за счет получения процентных начислений. Самым идеальным вариантом для стратегии будет приобретение валютных пар, которые находятся в боковых диапазонах, то есть практически не изменяют своих курсов.

В каких случаях стратегия Керри-трейд не работает

Не всегда Керри-трейд будет приносить прибыль и даже более того, в один момент прибыльные позиции могут стать убыточными. В первую очередь это произойдет при изменениях процентных ставок в любой из стран, валюта которых входит в состав пары. Наибольший эффект окажет уменьшение ставки высокодоходной валюты.

Также существенный убыток может принести глобальное изменение тренда в валютной паре. Именно поэтому прежде чем входить в сделку по стратегии Керри-трейд, очень важно провести детальный фундаментальный и технический анализ. Определить, не планирует ли в ближайшее время, страна одной из пары изменение учетной ставки. Если такие планы имеются, то лучше воздержаться от применения стратегии.

Опытные инвесторы и хеджевые фонды входят в позиции по Керри-трейд корзинами – сразу несколько сделок по различным парам, что позволяет захеджировать возможные изменения в монетарной политике одной из стран. Но для проведения такой операции потребуется большой капитал.

В любом случае частным трейдерам стоит изучить и опробовать в действии стратегию Керри-трейд и держать её начеку. При выполнении изменений в монетарных структурах или появлении очередного кризиса, стратегия Керри-трейд может принести значительную прибыль тем трейдерам, которые среагируют раньше других.

Операция кэрри-трейд - это торговая стратегия, которая включает заимствование актива по низкой процентной ставке и инвестирование средств в актив, который обеспечивает более высокий возврат от инвестиций. Операция кэрри-трейд, как правило, основана на заимствовании валюты с низкой процентной ставкой и преобразовании заимствованной суммы в другую валюту, при этом доходы или размещаются на депозит во второй валюте, если он предлагает высокие проценты, или переводятся в активы – например, товары, облигации или недвижимость, – выраженные в единицах второй валюты. Стратегия кэрри-трейд подходит только для состоятельных лиц, поскольку в ней присутствуют два основных риска: риск резкого снижения цен на вложенные активы и предполагаемый риск валютной операции, т.е. изменения курса валюты фондирования по отношению к национальной валюте заемщика.

Валютный риск

Валютный риск в кэрри-трейд редко хеджируют, поскольку хеджирование будет либо накладывать дополнительные расходы, либо нивелировать положительную разницу процентных ставок, если используются валютные форвардные сделки. Стратегия кэрри-трейд популярна при наличии достаточного аппетита к риску, но если финансовая среда резко меняется и спекулянты вынуждены закрывать свои позиции кэрри-трейд, это может иметь негативные последствия для мировой экономики.

Пример проведения операции кэрри-трейд

Например, операции кэрри-трейд с участием японской иены к 2007 году достигли общей суммы в 1 трлн USD, поскольку иена стала излюбленной валютой для заимствования благодаря практически нулевым процентным ставкам. С ухудшением ситуации в общемировой экономике, имевшей место в 2008 году, коллапс практически всех цен на активы привел к закрытию всех операций кэрри-трейд по йене, что, в результате, привело к колебанию стоимости иены практически на 29% по отношению к ее стоимости в 2008 году, и на 19% по отношению к доллару США в феврале 2009 года.

Имели ли вы когда-нибудь соблазн брать аванс наличными под 0% с кредитных карт в течение ограниченного периода времени с целью инвестировать их в актив с более высоким выходом? В этом и заключается принцип операции кэрри-трейд.

Многие эмитенты банковских карт предлагают 0% процентную ставку на периоды времени от шести месяцев практически до года, требуя при этом символическую авансовую «плату за транзакцию» в 1%. Поэтому будем считать, что вы заняли сроком на один год средства на сумму 10 000 USD под 1%. Предположим, вы вложили эту заимствованную сумму средств в депозитный сертификат сроком на один год, который предоставляет вам процентную ставку 3%. Таким образом, ваша операция кэрри-трейд принесет вам чистую прибыль в 200 USD (10 000 USD х ), или 2%.

Это неплохая прибыль, но предположим, что вы найдете еще лучшие условия для займа и решите играть на фондовом рынке с целью получить общий доход в размере 10%. В этом случае, при открытии правильных позиций и содействии вам рынка в получении вами прибыли, ваш чистый доход составил бы 9%. Но что произойдет, если рынок вдруг сделает коррекцию, и ваш инвестиционный портфель к концу года потерпит просадку в 20%, а вам необходимо будет вернуть взятые с кредитной карты средства в размере 10 000 USD? Вы получите потери по своей торговой операции кэрри-трейд в размере 2 000 USD.

Рассматривая этот же пример дальше, давайте возьмем случай, когда вы вместо размещения средств на фондовом рынке переконвертировали заимствованную сумму в размере 10 000 USD в экзотическую валюту (ЭВ) и разместили средства на депозит под предлагаемую вам процентную ставку в 6%. К концу года, если обменный курс между долларом и данной ЭВ останется таким же, ваш возврат от инвестиций составит 5% (6% - 1%). Если же данная ЭВ укрепится на 10%, ваш возврат от инвестиций составит 15% (5% + 10%). Но если данная ЭВ подешевеет на 10%, ваш возврат от инвестиций составит -5% (5% - 10%).

Несмотря на то, что операции carry trade доступны в основном крупным участникам рынка, их действия могут стать и для нас как приятным сюрпризом, так и неожиданной выходкой, в случае если нашим торговым инструментом стала валютная пара, включающая в себя валюту фондирования.

В чем прибыльность carry trade операций?

Когда процентные ставки по облигациям или депозитам в какой-то стране начинают расти в силу проводимых действий Центробанком, хедж фонды, валютные дилеры корпораций, управляющие компании и прочие участники торгов финансовых рынков стараются не упустить момент извлечь пользу из этого обстоятельства. Наиболее распространенными являются сделки керри-трейд.

Операции carry trade с валютой представляют собой займы одной валюты под минимальную процентную ставку, а затем конвертация в другую валюту и депонирование под более высокую ставку, либо же совершается покупка доходного актива, примером которого могут служить облигации с высоким уровнем дохода, акции компаний или товарные фьючерсы. Валюта заимствования носит название «валюта фондирования ». Часто свойство фондирования возникает у нее не только по причине низких процентных ставок, но и из-за профицит торгового баланса страны.

Если на рынке активен интерес по заработку по операциям керри-трейд, растет объём проводимых торгов, что в свою очередь может привести к бычьему тренду более доходной валюты и к медвежьему тренду валюты фондирования. Эти тенденции будут продолжаться до тех пор, пока участники рынка уверены в том, что один Центробанк будет продолжать политику высоких ставок, а тот регулятор, чья валюта служит средством фондирования, сохранит стимулирующие меры.

Межрыночные связи

Политика Центробанков отвечает на вопрос почему, а межрыночный анализ ответит на вопрос куда.

Межрыночная связь валют фондирования, высокодоходных валют и биржевых индексов, а также инструментов товарно-сырьевого рынка и сырьевых валют, крайне высока. На мой взгляд эти связи необходимо четко осознавать для понимания истинной картины происходящего на рынках. Для этого можно использовать некоторые подсказки или индикаторы, которые помогут более точно определить текущую картину того, куда идут деньги и почему. Политика Центробанков отвечает на вопрос почему, а межрыночный анализ ответит на вопрос куда.

Рост фондовых индексов и сырья в период, когда идут стимулирующие программы, проходит на фоне снижающихся цен валют фондирования, однако любой тренд имеет свойство заканчиваться или как минимум есть риск глубокой коррекции. В эти моменты необходимо быть начеку, поскольку отток капитала с рынка акций будет способствовать росту валют фондирования. И тут мы сталкиваемся с вопросом: как отследить изменения на рынках акций? Рассмотрим это на примере японской йены и фондовых индексов.

Современная корреляция активов

В последнее и очень продолжительное время между валютами фондирования существует очень плотная обратная . Это значит, что при росте аппетита к риску, который выражается ростом биржевых индексов, можно наблюдать снижение курса JPY. Соответственно при резких обвалах на рынках акций мы будем наблюдать и скачок котировок в парах, где присутствует йена, – в таком случае ее курс будет расти.

Такие обвалы на фондовых рынках могут проходить как в рамках обычных коррекций, что вряд ли сильно повлияет на техническую структура биржевого индекса, так и принести на рынки капитала панику, которая в свою очередь может обернуться сменой тренда рынка акций. Чтобы понять, смена ли это тенденции или все-таки коррекция, необходимо обращать внимания на некоторые подсказки.

Подсказками будут служить непосредственно намерения и действия Центробанка той страны, о биржевом индексе которой идет речь, или же данные товарной биржи о поведении крупных участников рынка. На мой взгляд, оба этих события между собой крайне сильно связаны.

Процентные ставки, Центробанк и акции – как это работает?

Начнем с действий Центробанка, поскольку именно они являются основной движущей силой на рынках.

Однако в те моменты, когда регулятор подает сигналы к изменению политики низких ставок на противоположенную, участники торгов будут стремиться зафиксировать имеющуюся прибыль, которая образовалась на курсовой разнице. Это и приводит к коррекциям или же вовсе к смене тренда. В эти моменты, как уже описывалось ранее, курс валюты фондирования начинает расти.

Политика высоких процентных ставок вряд ли будет служить поводом для роста стоимости акций в период, когда кредит становиться дороже. В такие моменты возникает желание больше аккумулировать, нежели тратить, такая логика будет актуальна и для игроков на рынке, и для корпораций, которые, очевидно, будут придерживаться курса затягивание поясов. Со временем рост процентных ставок приведет к некоторому увеличению безработицы, снижению темпов экономического роста и снижению инфляции. В нормальных условиях это будет своего рода остужением перегретого экономического роста, мера надо признать необходимая, а значит, регулярно проявляющаяся в разных странах.

В двух словах

Итак, подведем некоторый итог: рынок акций находится в фазе роста при мягкой ДКП, что сопровождается низкими ставками и разного рода стимулирующими программами. При таком сценарии

валюта фондирования будет иметь плотную и обратную корреляцию.

При коррекции на рынке акций или же вовсе смене тренда, акции будут находиться под давлением, а валюта фондирования расти. Коррекции могут быть спровоцированы публикацией макроэкономических показателей, что в моменте приведет к росту валют фондирования, однако это будут краткосрочные тенденции.

При глобальной смене тренда на рынке акций, то есть снижении последнего, валюта фондирования начинает свой рост, однако он будет носить уже более продолжительный характер. Отличить коррекцию от смены тренда можно только через понимание того, будет ли меняться политика Центробанка или нет. Одним из способов выявить это является наблюдение за макроэкономическими индикаторами.

Как видим, торговля по принципу carry trade вполне экономически обоснована и представляет собой реальный способ заработка при внимательном наблюдении за рынком, процентными ставками и макроэкономической статистикой.

Кэрри-трейд - это стратегия на рынке Forex, основанная на покупке/продаже национальных валют

Кэрри-трейд: определение и понятие, валютные пары, стратегии, основы, выгоды и риски, правила торговли, критерии и механика доходных процентов

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Кэрри-трейд - это, определение

Керри-трейд - это стратегия на , основанная на покупке и разных стран. Наиболее популярна эта стратегия в покупке и продаже японской . Дословно переводится как нести торговлю. Кэрри-трейдеры получают от разницы в процентных ставках одной валюты , покупая её за большую процентную ставку и продавая за меньшую.

Carry trade - это долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для , чем для , так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день.

Кэрри-трейд - это стратегия на Forex , согласно которой в первую очередь приобретается валюта стран с высокими учетными ставками.

Кэрри трейд - это заимствование средств в национальной валюте у государства, установившие низкие процентные ставки, и в национальную валюту государств, установившие высокие процентные ставки.

Кэрри-трейд - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и валютном рынке. В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах.

Основной принцип Кэрри-трейд построен на различии стран

Кэрри трейд - это одновременная продажа низкодоходной валюты при покупке валюты с более высокими процентными ставками.

Стратегия Кэрри трейд основана на одновременной купле-продаже валюты

Керри-трейд - это одна из самых популярных на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке «покупай внизу, продавай вверху».

Сделка Керри-трейд - одна из самых популярных в мире

Что такое кэрри-трейд?

Наиболее популярными и часто используемыми сделками carry trades являются , включающие такие валюты, как Британский фунт/Швейцарский , Новозеландский доллар/Японская йена, Австралийский доллар/Японская валюта JPY, поскольку разница между процентными ставками у этих валютных очень высока. То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной - высокой и низкой .

Одной из самых популярных валют в Керри-трейд является японская валюта JPY

Так, по состоянию на лето 2008 года, большинство ликвидных валют имели следующие процентные ставки: - 8.25%, - 7.25%, - 5.00%, USD - 2.00%, - 3,00%, -4.00%, CHF - 2.75%, JPY- 0.50%.

Изучив процентные ставки по различным валютам, о которых находится на сайтах центральных каждой страны, трейдер или инвестор может подобрать подходящие для него валютные . Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта - самую низкую.

Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты. Низкая японской японской йены привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать японской иены и покупать акции на и . Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого на фондовых рынках.

Низкая стоимость валюты JPY обеспечила ей успех у трейдеров

Механика доходных процентов

Основой стратегии carry trade является способность зарабатывать проценты. По сути, ежедневный рассчитывается по формуле:

(ставка в процентах купленной валюты - ставка в процентах проданной валюты) x величина торговой позиции / количество дней в году.

Преимущества и риски кэрри-трейд

Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в 2000 - 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %. Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.

Основная причина популярности Кэрри-трейд - высокая доходность

Но для Керри-трейд характерен валютный , который редко хеджируют, поскольку будет либо накладывать дополнительные , либо нивелировать положительную разницу процентных ставок, если используются валютные форвардные сделки.

Однако для Кэрри-трейд характерен валютный риск

Стратегия Кэрри-трейд популярна при наличии достаточного аппетита к риску, но если финансовая среда резко меняется и спекулянты вынуждены закрывать свои позиции Кэрри-трейд, это может иметь негативные последствия для .

Иногда от сделок Керри трейда зависит здоровье мирового хозяйства

Как уменьшить риски кэрри-трейд?

Для того, что бы уменьшить риски при использовании этой стратегии и застраховаться от быстрых изменений процентных ставок, крупные инвесторы используют возможность торговли валютами через корзину.

Имея на руках валютную корзину, включающую три наиболее доходные валюты, и три валюты наименее доходные, инвестор значительно снижает свои риски. Каждая валютная пара является определенной частью валютного портфеля, и убытки по одной из них будут компенсированы доходами по другим корзины.

Так на самом деле торгуют все крупные хеджевые фонды и инвестиционные банки. Однако такой подход может быть сложным для индивидуальных трейдеров, поскольку торговля валютной корзиной требует большого .

Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций. Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной центральных банков и величине процентной ставки.

Когда стратегия кэрри-трейд работает?

В каких случаях кэрри-трейд не эффективен?

Доходность стратегии carry trade меняется в период, когда страны, до сих пор предлагавшие по своим валютам высокие процентные ставки, начинают их уменьшать. Как правило, изменения валютной ставки вызывают изменение валюты. Ведь для того, чтобы сделки carry trade были прибыльными, валютная пара должна расти или не меняться.

Доходность Кэрри трейд снижается, когда процентная ставка падает

Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные . Если это случается, среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.

Центральные Банки зачастую проводит . Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно. В таком случае, если инвестор не успел вывести свой капитал, сделки типа carry trade принесут убытки, поскольку валютные интервенции способны резко изменить курс национальной валюты.

К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать невыгодными. И это особенно актуально для японской японской официальной валюты, предпочтительной валюты в сделках carry trade. То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.

Пример проведения стратегии кэрри-трейд

Например, операции Керри трейд с участием японской валюты Японии к 2007 году достигли общей суммы в 1 трлн USD, поскольку йена стала излюбленной валютой для заимствования благодаря практически нулевым процентным ставкам.

Имели ли вы когда-нибудь соблазн брать аванс наличными под 0% с в течение ограниченного периода времени с целью инвестировать их в актив с более высоким выходом? В этом и заключается принцип операции Керри-трейд.

Многие банковских карт предлагают 0% процентную ставку на периоды времени от шести месяцев практически до года, требуя при этом символическую авансовую «плату за транзакцию» в 1%. Поэтому будем считать, что вы заняли сроком на один год средства на сумму 10 000 USD под 1%. Предположим, вы вложили эту заимствованную сумму средств в сроком на один год, который предоставляет вам процентную ставку 3%. Таким образом, ваша операция Кэрри трейд принесет вам в 200 USD (10 000 USD х ), или 2%.

Это неплохая прибыль, но предположим, что вы найдете еще лучшие условия для и решите играть на фондовом рынке с целью получить общий доход в размере 10%. В этом случае, при открытии правильных позиций и содействии вам рынка в получении вами прибыли, ваш чистый доход составил бы 9%. Но что произойдет, если рынок вдруг сделает коррекцию , и ваш инвестиционный портфель к концу года потерпит просадку в 20%, а вам необходимо будет вернуть взятые с кредитной карты средства в размере 10 000 USD? Вы получите потери по своей торговой операции Керри-трейд в размере 2 000 USD.

Рассматривая этот же пример дальше, давайте возьмем случай, когда вы вместо размещения средств на фондовом рынке переконвертировали заимствованную сумму в размере 10 000 USD в экзотическую валюту (ЭВ) и разместили средства на депозит под предлагаемую вам процентную ставку в 6%. К концу года, если обменный курс между долларом и данной ЭВ останется таким же, ваш возврат от инвестиций составит 5% (6% - 1%). Если же данная ЭВ укрепится на 10%, ваш возврат от инвестиций составит 15% (5% + 10%). Но если данная ЭВ подешевеет на 10%, ваш возврат от инвестиций составит -5% (5% - 10%).

Как работает стратегия кэрри-трейд в условиях валютного рынка

В условиях валютного рынка трейдеры работают с валютными парами (например, покупая валютную паруUSD/CHF, вы одновременно покупаете доллары США и продаёте швейцарские швейцарские франки). Таким образом вы оплачиваете проценты по валютной позиции, которую продаёте, и получаете проценты по валютной позиции, которую покупаете.

Отличительной чертой carry trade стратегии на спот-рынках Форекс является то, что процентные выплаты происходят каждый биржевой день в зависимости от вашей позиции. Технически, все позиции на Forex, закрываются в конце биржевого дня. Если вы не закроете позицию, оставив её на следующий день, вы просто не заметите, как это произойдёт.

Брокеры закрывают и снова открывают вашу позицию, а затем рассчитывают ваш дебет/кредит, учитывая возникшую за ночь разницу учётных ставок двух валют. Это цена, которую вам придется заплатить за перенос (ролл-овер) позиции на следующий день.

Кредитное плечо, которое можно получить от брокеров Forex, сделало стратегию Керри трейд весьма популярной на спот-рынках Forex. Большая часть торговли на рынке Forex осуществляется на условиях , это означает, что вам необходимо внести лишь малую часть позиции, а ваш брокер внесёт остаток. Многие брокеры требуют от трейдеров внести лишь 1-2% позиции.

Какие выгоды можно получить от стратегии кэрри-трейд?

Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade - долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров. Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд. Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой. Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.

Авторы, источники и ссылки

Создатель статьи

Odnoklassniki.Ru/profile/569272751517 - профиль автора данной статьи в Одноклассниках

Plus.Google Inc..Com/105084656712674121147/posts - профиль автора материала в Гугл+