Эмиссия. Денежная эмиссия

Денежная эмиссия. Банковская система должна обеспечивать национальное хозяйство денежными средствами в объеме, который нужен для его нормального функционирования. Увеличение потребности экономики в деньгах в связи с ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости в соответствующем увеличении денежного предложения со стороны банков, то есть в осуществлении ими денежной эмиссии.

Эмиссия денег - это дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к росту обращающейся денежной массы.

Выпуск денег в оборот осуществляется ежедневно в процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т.д.), а также при замене центральным банком ветхих купюр новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме.

Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к увеличению денежного предложения, то есть является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют прием наличных денег (инкассацию выручки торговых предприятий, прием наличных денег во вклады и т.п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки.

Таким образом, в отличие от эмиссии, выпуск денег в оборот далеко не всегда приводит к росту денежной массы.

В зависимости от вида денежных средств, дополнительно поступающих в оборот, различают наличную и безналичную денежную эмиссию.

Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного выпуска в обращение денежных знаков - банкнот и монет.

Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций.

Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета клиента. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то есть, чтобы произошла безналичная эмиссия.

Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности.

Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В частности, в современных условиях и наличная, и безналичная эмиссия носит кредитный характер, то есть дополнительные платежные средства, независимо от их формы, поступают в оборот на основе кредитных операций.

Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов, и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается (подробнее этот процесс рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом, долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа - происходит так называемая "монетизация кредита", то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.

Эмиссия безналичных денег. Как уже отмечалось, безналичная эмиссия осуществляется в процессе проведения банками своих активных операций. При этом увеличение безналичной денежной массы в обращении может происходить при осуществлении активных операций, как центрального банка, так и коммерческих банков.

Однако следует отметить, что в настоящее время среди экономистов нет единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной эмиссии банковской системы. Основные позиции можно свести к следующим: - безналичную эмиссию осуществляет в основном центральный банк; коммерческие банки по большей части могут только перераспределять созданные центральным банком безналичные деньги. Способность коммерческих банков создавать новые депозиты, то есть безналичные деньги, жестко ограничена объемом имеющихся у них средств на корреспондентском счете в центральном банке; - безналичную эмиссию осуществляет не только центральный банк - коммерческие банки создают безналичную денежную массу в процессе своих активных операций практически так же, как и центральный банк. Центральный банк обладал бы монополией на безналичную эмиссию только в том случае, если бы норма обязательного резервирования равнялась 100 %. При существующем частичном резервном обеспечении депозитов коммерческие банки могут создавать безналичные деньги, объем которых превышает первоначальный прирост их кредитных ресурсов; - вся безналичная эмиссия осуществляется системой коммерческих банков. Безналичные денежные средства, составляющие денежную базу центрального банка, носят вторичный характер, так как являются его обязательствами перед банковской системой. В процессе кредитования центральный банк не создает денежную массу, а перераспределяет резервы одних банков во временное пользование других банков или правительства.

Соответственно существуют различные точки зрения на то, в какой мере центральный банк может контролировать и регулировать объем безналичной эмиссии (то есть предложение безналичных денег) и, в частности, насколько центральный банк может контролировать прирост тех или иных составляющих денежной базы.

Наиболее распространенным является мнение, что в процессе безналичной эмиссии принимают участие и. центральный банк, и коммерческие банки: если центральный банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная эмиссия коммерческих банков будет сильно ограничена или прекратится совсем.

Таким образом, основой безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны.

Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству, а также приобретая иностранную валюту (см. табл. 4.1). Проводя операции, перечисленные в данном упрощенном балансе, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно возрастают его пассивы - наличные деньги в обращении и резервы коммерческих банков.

Итак, величина денежной базы, а значит и величина денежных ресурсов центрального банка, зависит от объема его активных операций. Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций. Таким образом, активные и пассивные операции центрального банка тесно взаимосвязаны. В определенном смысле можно сказать, что центральный банк сам создает кредитные ресурсы для своих операций. Центральный банк осуществляет контроль денежной базы посредством регулирования своих активных и пассивных операций, но этот контроль не может быть полным. Например, центральный банк не в состоянии точно прогнозировать и регулировать величину своих кредитов коммерческим банкам, так как она зависит не только от решений центрального банка о целесообразности выдачи ссуд, но и от решений самих коммерческих банков, их финансового положения. Контроль над уровнем золотовалютных резервов зависит от режима валютного курса в стране. При фиксированном валютном курсе для его поддержания центральный банк часто вынужден осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты, которые могут привести к нежелательному изменению уровня валютных резервов.

Банковский мультипликатор. Как уже отмечалось, в процессе безналичной эмиссии наряду с центральным банком участвуют коммерческие банки, которые создают безналичные деньги при проведения ими активных операций.

Объем созданных коммерческими банками безналичных денежных средств зависит от величины избыточных резервов, которые они используют для активных операций. Для коммерческих банков резервы на счетах в центральном банке являются ликвидными активами, а для центрального банка - пассивами, которые он должен вернуть по их первому требованию. Чем значительнее избыточные резервы коммерческих банков, тем больше дополнительной безналичной денежной массы они могут эмитировать в обращение при прочих равных условиях.

Следует отметить, что максимальный объем ссуд, который может выдать один коммерческий банк, ограничен величиной его избыточных резервов. Это обусловлено тем, что выданные в кредит средства используются клиентами для платежей и перечисляются на счета в других банках, что приводит к соответствующему уменьшению избыточных резервов данного банка. Если же рассматривать банковскую систему в целом, то избыточные резервы одного банка, попадая в процессе кредитования и платежей на счета другого банка, увеличивают объем депозитов, а значит и избыточные резервы последнего. За счет этого второй банк, в свою очередь, может увеличить объемы кредитования, что в конечном итоге приведет к увеличению избыточных резервов третьего банка. В результате происходит многократное расширение депозитов, получившее название депозитной (или кредитной) мультипликации.

Итак, увеличение депозитов в банковской системе происходит в результате возрастания величины совокупных избыточных резервов коммерческих банков. Находясь на счетах в центральном банке, эти резервы увеличиваются вследствие активных операций центрального банка, приводящих к росту денежной базы, а также за счет роста объемов вкладов12 экономических агентов на счета коммерческих банков.

Рассмотрим, каким образом увеличение резервов коммерческих банков приводит к мультипликации депозитов, то есть безналичной эмиссии коммерческих банков.

Для наглядности и упрощения модели мультипликации введем ряд допущений: - коммерческие банки не хранят избыточные резервы, а используют их для выдачи ссуд своим клиентам; - все коммерческие банки выдают ссуды на всю величину своих избыточных резервов; - средства, находящиеся на депозитных счетах в коммерческих банках, не обращаются в наличность и не остаются на руках клиентов; - выданные в кредит средства зачисляются на текущие (расчетные) счета заемщиков; - все средства, выданные в ссуду одним банком, в процессе их расходования заемщиками перечисляются на депозитные счета в другом банке и хранятся там, увеличивая его избыточные резервы.

Действие механизма простейшей модели мультипликатора депозитов видно на следующем примере.

Допустим, центральный банк увеличил избыточные резервы банковской системы, предоставив кредит Банку-1 в сумме 100 млн. р.

Вследствие этого избыточные резервы Банка-1 возросли на 100 млн. р.

Банк-1 выдает кредит на эту сумму своему клиенту, увеличив тем самым объем депозитов в банковской системе на 100 млн. р. Клиент Банка-1 перечисляет полученные в кредит средства своему поставщику в другой банк (Банк-2) в оплату поставленных товаров. Вследствие этого у Банка-1 не остается избыточных резервов, а депозит в сумме 100 млн. р. перемещается в Банк-2.

После того как средства из Банка-1 были перечислены поставщику, сумма на его текущем счете в Банке-2 увеличилась на 100 млн. р. Соответственно депозиты Банка-2 возросли на эту же сумму. Банк рассматривает эти средства как избыточные резервы, которые могут быть выданы в ссуду, так как поставщик не намерен использовать их для расчетов. Таким образом, общий объем депозитов банковской системы увеличился на 100 млн. р.

Как отмечалось ранее, центральный банк использует для регулирования объема денежной массы в экономике механизм обязательного резервирования. Допустим, норма обязательных резервов установлена в размере 10 %.

В этом случае из 100 млн. р. дополнительных депозитов, полученных Банком-2, он перечисляет в фонд обязательных резервов центрального банка 10 млн. р. Оставшуюся сумму в 90 млн. р., которая будет являться его избыточными резервами, он выдает в ссуду своему клиенту. Последний использует полученные средства для осуществления платежей за приобретенные товары, при этом сумма кредита перечисляется в Банк-3.

В результате этого перечисления сумма привлеченных средств Банка-3 возрастет на 90 млн. р., а общий прирост депозитов в банковской системе (учитывая депозит, созданный в Банке-2) составит 190 млн. р.

Банк-3 из полученных 90 млн. р. дополнительно привлеченных средств 9 млн. р. отчисляет в фонд обязательных резервов, а оставшиеся избыточные резервы в сумме 81 млн. р. использует для дальнейшего кредитования.

В результате рассматриваемого процесса увеличение общей суммы депозитов в банковской системе будет продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не будут перечислены в фонд обязательных резервов. Этот процесс отражен в табл. 4.2.

Из данных таблицы видно, что однократное увеличение избыточных резервов банковской системы на 100 млн. р. в процессе депозитной мультипликации привело к совокупному приросту депозитов банковской системы на 1 млрд. р. При этом объем мультиплицированных депозитов зависит от величины нормы обязательного резервирования.

Аналогичный процесс расширения депозитов банковской системы будет происходить и в случае, если центральный банк увеличит свободные резервы коммерческого банка не посредством предоставления ему кредита, а в результате покупки у него ценных бумаг или иностранной валюты.

Рассмотренный процесс многократного расширения депозитов банковской системы свидетельствует о существовании математической зависимости между приростом избыточных банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов банковской системы. Эта зависимость выражается понятием банковского (депозитного) мультипликатора.

Банковский (депозитный) мультипликатор - коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет общий объем депозитов в банковской системе при увеличении избыточных резервов коммерческих банков.

Для того чтобы определить максимальный объем прироста депозитов (AD), нужно сумму избыточных резервов, дополнительно полученных банковской системой, умножить на величину банковского мультипликатора: AD = 100 млн. р. 10 = 1000 млн. р. (1 млрд. р.).

Однако в действительности величина банковского мультипликатора обычно меньше той, которую можно рассчитать по приведенной формуле. На практике каждый банк сохраняет некоторый объем избыточных резервов, а его клиенты снимают наличные деньги со счетов. Это означает, что коэффициент мультипликации зависит не только от нормы обязательных резервов, устанавливаемой центральным банком, но и от других факторов, которые центральный банк не может прямо контролировать.

Следует отметить, что при уменьшении избыточных резервов банковской системы происходит многократное сокращение банковских депозитов. Избыточные резервы банковской системы могут уменьшаться, во-первых, вследствие действий центрального банка, направленных на ограничение прироста денежной массы: повышения нормы обязательных резервов, уменьшения объемов кредитования коммерческих банков, увеличения процентной ставки по кредитам коммерческим банкам, продажи коммерческим банкам ценных бумаг и иностранной валюты. Во-вторых, избыточные резервы коммерческих банков могут уменьшаться вследствие того, что их клиенты предпочтут по каким-либо причинам изъять часть своих вкладов и превратить их в наличность.

Слово «эмиссия» латинского происхождения — emissio переводится как выпуск. В экономике «эмиссией» обозначают процесс выпуска различных финансовых инструментов в обращение. Чаще всего речь идет о выпуске денежных банкнот, и тогда говорят что пора «включить печатный станок». Также бывает эмиссия банковских карт и ценных бумаг.

Что такое эмиссия денег?

Это введение в обращение новых наличных и безналичных денег, увеличивающее денежную массу.

Эмиссию наличных денег в Российской федерации имеет право проводить только Центральный банк России. Выпуск в обращение новых бумажных банковских билетов и монет разного достоинства происходит для замены уже изношенных купюр или для экономической стимуляции.

Базой безналичных расчетов является депозитно-чековая эмиссия ценных бумаг. Осуществлять ее может не только Банк России, но и коммерческие банки. В большинстве случаев безналичная эмиссия подразумевает выдачу кредитов, как организациям, так и частным лицам. При этом банковский мультипликатор (специальное правило) позволяет коммерческим банкам кредитовать клиентов в размере, заметно превышающим собственные средства кредитных учреждений.

Что такое эмиссия ценных бумаг?

Этот вид эмиссии означает выпуск и размещение на рынке определенных видов ценных бумаг, а также распределение акций или облигаций между инвесторами, что дает их владельцам право получать доход от вложенных средств.

Эмиссия ценных бумаг дает возможность предприятиям получать дополнительные финансовые средства, которые можно использовать по своему усмотрению (расширение, модернизация).

В финансовую систему любого государства входит денежная система, основной элемент которой – денежная эмиссия. Что такое эмиссия денег? Почему данная составляющая финансовой системы негативно воздействует не только на государственную экономику в целом, но и на реализацию всех внутренних и внешних операций, касающихся осуществления платежей?

В зависимости от разновидности выпускаемой валюты, эмитента и прочих признаков эмиссия также может делиться на несколько типов.

Денежная эмиссия

При изучении вопроса о том, что такое эмиссия денег, прежде всего нужно знать, что все деньги, которые находятся в оборотах конкретного государства, именуются денежной массой. Это величина, не обладающая стабильностью, поэтому она меняется под влиянием различных факторов как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Причиной увеличения данного параметра становится именно эмиссия – выпуск некоторого количества новых денег.

Виды

В зависимости от разновидности выпускаемых денег эмиссия делится на следующие типы:

• наличная – выпуск новых купюр и монет в обращение, из-за чего общая масса денег возрастает. Поступающие финансы или чеканятся (монеты), или печатаются (купюры);
• безналичная – популярный тип эмиссии, составляющий примерно 80% от общего выпуска денежных средств. Так происходит потому, что в большей части государств с высоким уровнем развития безналичные деньги – главный платежный инструмент.

Банковская система обязана осуществлять обеспечение отечественного хозяйства деньгами в том объеме, который необходим для эффективного функционирования данного комплекса. Увеличившаяся нужда экономики в финансах, появившаяся из-за роста национального продукта, возрастающих цен и т. д., становится причиной возникновения необходимости в повышении финансового предложения от банковских учреждений, т. е. в реализации эмиссии денег.

Производство безналичных средств происходит каждый день во время проведения финансовых операций, а также при осуществлении операций по ссудам, когда кредиты выдаются клиентам именно в безналичном виде.

Но нужно сказать, что не каждый выпуск новых денежных средств становится причиной возрастания предложения, то есть представляет собой эмиссию. Во время осуществления различных банковских и кассовых процедур деньги не только выпускаются, но вместе с тем возвращаются обратно в банковские организации. Одновременно с выдачей наличных денег банки также производят их прием (инкассация прибыли торговых учреждений, прием вкладов и т. д.), а вместе с предоставлением займов осуществляется возврат выплат, выданных до этого. Эмиссия происходит только тогда, когда выпуск оборотных средств превысит возврат денег обратно в финансовую организацию. Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что в отличие от денежной эмиссии, выпуск средств не всегда становится причиной возрастания денежной массы.

Безналичная эмиссия денег является возрастанием объема денег на счетах в банках во время осуществления ими активных операций. Она имеет множество преимуществ перед наличным типом. Банк предоставляет клиенту какую-то сумму наличных средств, если у них уже имеются деньги на счетах и в пределах данных денег. Чтобы повысить объем выдачи таких средств, необходимо возрастание остатков денег на счетах, т. е. необходима безналичная эмиссия денег.

Следующая классификация подразделяет эмиссию денег еще на два типа.

Первичная – деньги для оборота выпускает непосредственно Центральный банк, а их форма может являться и наличной, и безналичной. В первичную эмиссию входят такие банковские операции:

• печатание купюр;
• предоставление займов частным финансовым организациям;
• покупка зарубежной валюты;
• кредитование государственных структур.

Вторичная – эмиссию реализуют частные банки, предоставляющие кредиты всем прочим участникам рыночного пространства. Банк, основываясь на объемах имеющихся в нем денег, может выдавать займы остальным субъектам, пользуясь для этого финансами, которые, например, он получил из Центрального банка.

Также существует классификация, зависящая от субъекта, выпускающего дополнительные денежные средства:

• бюджетная – ее производит государство, обладающее правом монополиста на выпуск наличных денег;
• кредитная – производится банковскими учреждениями и включает в себя только безналичную или вторичную денежную эмиссию.

Главный фактор, выявляющий нужду в денежной эмиссии (в обеих ее формах) и воздействующий на ее объемы – это необходимость существования оборотных денег у предприятий и учреждений. Предназначение эмиссии заключается именно в удовлетворении такой нужды, а также в быстром и надежном обеспечении субъектов хозяйствования нужными финансами.

Прочие эмиссионные факторы:

• растущее производство, увеличивающаяся масса изготавливаемой продукции и субъектов, входящих в рыночное пространство;
• низкая скорость обращения денежных средств;
• растущие цены, повышение которых не зависит от качества продаваемой продукции.

Доскональная процедура выпуска денег в обращение зависит от определенного государства, поэтому она везде различна. Образцовыми считаются системы, используемые в государствах с высокоразвитой экономикой рынка: США, Япония, страны Европейского Союза и т. п.

Процесс

Говоря о том, что такое эмиссия денег и об эмиссионном порядке, необходимо четко ощущать разницу между первичной и вторичной денежной эмиссией, которая была подробно описана выше.

Кто занимается созданием денег:

На сегодняшний день эмиссия – это процесс, осуществлением которого занимается государство, которое представлено казначейством и центральным банком, а также частными финансовыми организациями и прочими специализированными кредитно-финансовыми системами.

Сегодня деньги обладают большим количеством форм, т. к. вокруг производятся множественные товарные и финансовые процессы, применяемые в сфере хозяйствования. В связи с эти появилась необходимость в дифференциации денежных средств совместно с их взаимозаменяемостью и превращением друг в друга (например, посредством вексельного учета и переучета).

Выпуск финансов в обращение, т. е. эмиссия, являющаяся монопольным правом, касается и получения прибыли за счет нее. Такая прибыль именуется «сеньораж». У данного понятия солидная история, а одна из классических форм – порча монет в Средние века. Чеканка монет в то время была большой привилегией, т. к. приносила существенную прибыль. Дальнейший выпуск купюр тоже был связан со значительной эмиссионной прибылью. Точно такая же прибыль появляется и у государства, которое занимается выпуском разменной монеты.

Государственные займы – сегодняшний тип эмиссии денег, заключающийся в выпуске государством ценных бумаг, против которых производится дополнительная денежная эмиссия.

Из-за того, что бюджетная эмиссия имеет ярко выраженную инфляционную суть и осуществляется, как правило, для устранения дефицита в бюджете, сегодня используется иной механизм покрытия государственных затрат – государственные займы. Здесь эмитированные купюры являются скрытой инфляцией.

Главный государственный документ, т. е. российская Конституция, включает в себя некоторые положения, касающиеся эмиссии денег в государстве:

• монополия на производство денежных средств принадлежит российскому Центральному банку;
• основное и применимое для осуществления платежей на территории России средство – рубль;
• выпуск в обращение денежных купюр иной валюты или иным эмитентом запрещается;
• Центральный банк должен контролировать не только выпуск дензнаков, но и их изъятие;
• эмиссионная форма для Центрального банка может быть любой – и наличные, и безналичные средства.

Согласно российскому законодательству, решение о производстве денежных средств и об их изъятии должно приниматься Советом директоров ЦБ. Во время выпуска российского рубля не определяется его соотношение с какими-либо драгоценными металлами.

В России наличные деньги в форме монет изготавливаются на специальных монетных дворах, расположенных в Москве и Санкт-Петербурге. Кроме производства монет здесь делают ордена, медали и прочие изделия, выполненные из драгметаллов. В малых объемах здесь чеканятся и монеты, принадлежащие к иностранным валютам.

Купюры в Российской Федерации печатаются в особых типографиях, обеспечивающих очень высокий уровень безопасности. Производство денежных средств строго регламентируется и контролируется Центральным банком.

Безналичные деньги производятся в форме займов, которые Центральный банк предоставляет различным частным финансовым учреждениям. Посредством вторичной эмиссии такие учреждения могут выдавать ссуды субъектам хозяйствования, повышая объем государственного безналичного оборота.

Мультипликационная модель

Ранее уже говорилось о том, что в процессе безналичной денежной эмиссии принимают участие и частные банковские учреждения, создающие безналичные средства при осуществлении стандартных операций. Объем таких финансов зависит от объема избыточных резервов, используемых для совершения операций. Для частных организаций резервы на счетах ЦБ – это ликвидные активы, а для самого ЦБ – пассивы, которые необходимо вернуть назад, как только возникнет такая необходимость. Чем больше резервы избытка в частных банках, тем более существенная масса безналичных денег может быть эмитирована в обращение.

Наибольший объем займов, предоставляемых банком, ограничивается объемом избыточных резервов данного банка, т. к. выданные деньги применяются должниками для осуществления платежей и перечисляются на иные банковские счета, что становится причиной снижения резервов избытка первоначальной организации.

При исследовании банковской системы в общем становится понятно, что избыточные резервы одного учреждения, попадая за счет выдачи ссуд и произведения выплат на иные банковские счета, повышают депозитный объем, а значит, и резервы избытка последнего. Второй банк получает возможность увеличения размеров кредитования, из-за чего возрастают избыточные резервы третьей банковской организации. Депозиты многократно расширяются, а данный процесс именуется кредитной мультипликацией.

Эмиссионные последствия

Когда оборот пополняется новыми деньгами, это является стимуляцией для общего потребительского спроса, т.е., в сущности, представляет собой фактор политики стабилизации. Иногда касательно этого вопроса возникают ложные выводы о том, что денежная эмиссия – это фактор роста экономики государства, но в действительности конечный результат данного процесса – инфляция. Рост объема денег в обороте становится причиной повышения цен, что не может стимулировать развитие производства. Помимо того, покупательная способность граждан государства зависит и от иных факторов, например неценовых.

Чаще всего нужда в проведении эмиссии возникает при дефиците бюджета, но непрерывное ее осуществление приведет лишь к появлению сложных экономических и общественных задач.

В обществе начинает происходить перераспределение заработных плат. Большая часть населения получает фиксированную выплату, в то время как растут цены на товары, а значит, реальный доход человека уменьшается пропорционально описанному росту. Выигрывают в такой ситуации бизнесмены, получающие прибыль на продаже продукции, стоимость которой непрерывно растет.

Платежный баланс в государстве нарушается, происходит снижение конкурентоспособности товаров на экспорт. Покупать импортную продукцию становится выгоднее.

Выводы

Итак, отвечая на вопрос о том, что такое эмиссия денег, можно точно сказать, что это – сложнейший процесс с обязательными принципами, разнообразием типов и задач, а то, насколько успешно эти задачи будут выполнены, зависит исключительно от строгого соблюдения всех описанных нюансов.

Невозможно представить современное общество без денег как необходимой части хозяйственного оборота. Для обеспечения непрерывно растущих требований рынка их необходимо постоянно выпускать:

• в виде денежных банкнот и монет;
• в виде безналичных денег (кредитов);
• как разновидности ценных бумаг (облигации, векселя).

Что такое эмиссия денег

Определение эмиссии означает процесс «производства» новых денег, как важнейшего элемента финансовой системы государства.

Безналичный вид эмиссии происходит при предоставлении банками ссуд заемщикам. При этом процессе увеличивается масса безналичных денег на рынке. Если вкладчик снимает наличные со счета в банке – оборот растет за счет наличности. Соответственно, оборот наличных и безналичных средств уменьшается, если вкладчики гасят свои кредиты тем или иным способом. Эмиссионная система государства – это процесс выпуска, а также обращения на рынке национальных денег, регламентируемый законодательством.

Современные тенденции экономического развития стран с рыночными принципами привели к развитию и значительному преобладанию в их общем денежном обращении доли безналичных денег при параллельном уменьшении наличности.

Понятие эмиссии

Этот термин сформировался из латинского слова emissio, что значит выпуск, соответственно в сочетании со словом «деньги» он обозначает выпуск в экономику денег или ценных бумаг. Но в данном случае этот перевод не вполне отражает суть. Следует знать, что значение выражения «эмиссия денег» не означает буквально выпуска денег. Создание эмитентами (производителями денежной массы) новых денег не обязательно провоцирует увеличение общего денежного объема в стране в силу того, что в экономике параллельно идут и непрерывные обратные операции – закрытия счетов, изъятия вышедших из употребления купюр, выплата долгов по кредитам. При этом осуществляется не эмиссия, как таковая, а происходит лишь перераспределение структурных элементов денежного оборота. Процессы, отражающие эмиссию, в любом их варианте означают увеличение общей денежной массы в экономике страны, а их неконтролируемые последствия всегда чреваты негативными тенденциями .

Каждая страна устанавливает свои схемы эмиссии, регламентирующие ее величину, норму и формы обращения, правила выпуска наличности. Экономически развитые страны устанавливают главенствующую роль центробанка в этом процессе.

Правила эмиссии в РФ

В России сформировались следующие основные элементы эмиссионной политики:

1. Обеспечение рубля золотыми активами или чем-либо другим не предусматривается.
2. Рубль является платежным средством, утвержденным законом, обязательным для всей территории страны.
3. Печатание наличных денег и организация их ввода в экономику страны является сферой деятельности исключительно Центробанка России.
4. Центробанк выступает единоличным и безусловным гарантом всей наличности в стране, обеспечивая ее лишь своими активами.
5. Запрещаются наложения любых ограничений в процедурах обмениваемости – для замены банкнот или монет на новые деньги допустимый срок их изъятия определяется продолжительностью не менее года. Верхний предел ограничивается пятью годами.

Эмиссионные процессы: распределение ролей

Разделение эмиссии денег в зависимости от вида эмитента (создателя денег) определяется следующей схемой:

Центробанк:

• выпускает банкноты - денежные знаки;
• выполняет функцию приобретения казначейских билетов и выпускает против них банкноты для баланса;
• производит контроль за выпуском ценных бумаг коммерческими банками, ведет их учет и переучет, выпуская против векселей свои деньги;
• покупает иностранную валюту, выпуская параллельно собственную против неё.

Казначейство:

• осуществляет выпуск казначейских билетов;
• производит разменные монеты.

Коммерческие банки:

• осуществляют выдачу кредитов (кредитных денег) экономическим агентам в качестве государства, предприятий, иностранных компаний, частных лиц.

Виды эмиссии и ее порядок

Различают следующие виды эмиссии:

1. Денежную.
2. Депозитно-чековую.
3. Ценных бумаг.

При становлении финансовых систем монополия на эмиссию принадлежала государству. Однако с возникновением коммерческих банков внедрились в экономику и кредитные деньги, представленные чеками и векселями. В свою очередь, для переучета векселей главные банки вынуждены были запустить выпуск банкнот, стабилизирующих состояние финансового рынка.

В результате сформировалась финансовая ситуация, в которой государство обеспечивает собственные расходы посредством выпуска новых денег, а банки – посредством выдачи кредитов, то есть безналичных средств. Отсюда и происходят виды эмиссии – государственная эмиссия означает бюджетную или казначейскую, а банковская, соответственно – кредитную.

Если производство новых денежных знаков и увеличение оборота посредством их сегментов рынка находятся, согласно законодательству РФ, исключительно в ведении Центробанка, то кредитную или депозитно-чековую эмиссию, являющуюся основой безналичного оборота, проводят коммерческие банки, имеющие на это право. Выпуск ценных бумаг осуществляется органами власти, государственными структурами, а также частными компаниями, обладающими таким правом.

Следует различать первоначальную эмиссию и вторичную.

1. При первичной форме безналичные средства (кредитные деньги) вводятся в оборот путем фиксирования на счетах банков, при получении кредитов. Общая масса безнала в стране определяется суммами кредитных денег.
2. Вторичная эмиссия наблюдается, когда банки обналичивают банковские счета, то есть выпускают деньги в наличной форме, или другими словами - превращают безналичные средства в наличные.

Денежная эмиссия

Денежную эмиссию, то есть эмиссию рублей, еще называют фидуциарной . Если ранее выпуск банкнот в стране осуществлялся только в случае покрытия его золотым запасом, то сейчас этого не требуется.

Так как деньги являются важным фактором, напрямую влияющим на благополучие общества, то доход от их производства (эмиссии) должен оставаться у государства. Как правило, Центробанк регулирует выпуск кредитных карт, а казначейство – банкнот (казначейских билетов), ценных бумаг, монет.

Правовое регулирование как эмиссионного процесса, так и изъятия наличности из обращения, осуществляет в монопольном порядке Совет директоров Центробанка России.

Выпуском банковских банкнот, а также, монет может заниматься только специализированное учреждение – монетный двор. В России их два: в Москве и Санкт-Петербурге, и объединены они в ОАО «Гознак». Здесь же чеканятся медали, памятные знаки, значки. Векселя, облигации, паспорта, прочие важные документы, предполагающие высокую степень защищенности от подделок, печатаются в одной из двух специализированных типографиях при монетных дворах. Это очень высокотехнологичное и уникальное производство, процессы которого контролируются жестким регламентом.

Эмиссия безналичных денег

Первый этап эмиссии безналичных денег наблюдается тогда, когда происходит выдача главным банком (Центробанком) сумм кредитов другим финансовым учреждениям по ставке рефинансирования, которые оседают на их корреспондентских счетах. У Центробанка остается сумма выданных кредитов, которая погашается при их возврате.

Безналичные деньги могут выдаваться в виде кредитов всеми банками, имеющими лицензию, однако, это не может осуществляться без контроля Центробанка. Объемы переводов между банками строго регламентируются – не допускается их превышение над средствами корреспондентского счета банка.

В случае недостатка средств банки обычно меняют ставки рефинансирования. Увеличенная масса денежного оборота из-за возрастающего кредитования называется эффектом банковского мультипликатора, провоцирующего негативные экономические ситуации.

Схема денежной эмиссии банковской системы

В современной экономике удельный вес банковских депозитов по отношению к общей денежной массе достигает уровня 70-90% в различные периоды. Эти счета создаются самими банками при кредитовании. В результате в последнее время складывается ситуация, когда рост денежных ресурсов значительно опережает рост ВВП, что расшатывает экономику и провоцирует возникновение финансового кризиса.

Обратный процесс – уменьшение кредитных денег осуществляется при погашении кредитов.Если этот процесс не обеспечивается адекватным объемом эмиссии, то наблюдается процедура ее ликвидации – так называемое кредитное сжатие.

Эмиссия ценных бумаг

Целью выпуска ценных бумаг является привлечение в экономику дополнительных средств. Законодательство разрешает заниматься их выпуском не только органам власти и государству, но и частным организациям. Ценные бумаги по своей сути являются особым финансовым инструментом, ориентированным на выполнение определенных задач. Это могут быть:

1. Привлечение в бизнес дополнительных средств.
2. Формирование первоначального капитала акционерного общества. Это довольно частая цель эмиссии, при которой формируется целая партия ценных бумаг.
3. Пополнение собственного капитала не заёмными или заёмными инвестициями.
4. Привлечение валютных средств иностранных компаний.

В любом государстве происходит непрекращающееся перетекание наличных денежных средств в безналичные и наоборот. Если от организации финансовой структуры государства в значительной степени зависит стабильность экономики, то любой участник рынка, в том числе и каждый из нас, сможет оградить себя от многих неприятностей, будучи финансово грамотным, в том числе и в вопросе, что такое эмиссия денег.

Эмиссия – это явление, характерное для нескольких сегментов экономики. Об эмиссии говорят применительно к деньгам, ценным бумагам, платежно-расчетным документам. Значение термина может варьироваться в зависимости от области его применения.

Определение термина

Эмиссия – слово латинское, происходящее от существительного emission, что переводится как «выпуск». В данной ситуации подразумевается «выпуск в обращение».

Эмиссия – это процесс выпуска финансовых инструментов. Один из таких инструментов – денежные знаки. В цивилизованных странах только центральные (или эмиссионные) банки, а также казначейства уполномочены выпускать в обращение деньги. Их функции разделены: банки осуществляют кредитную эмиссию, объектом которой являются кредитные деньги, а казначейства занимаются выпуском монет и казначейских билетов.

Каждое государство самостоятельно формирует эмиссионную систему. В ее основе лежат правила, регламентирующие порядок, условия, размеры и способы осуществления эмиссии банкнот.

Виды эмиссии

Существуют три основных вида эмиссии:

• эмиссия денег;
• эмиссия ценных бумаг;
• эмиссия депозитов и чеков.

Законами РФ Центробанку предоставлено исключительное право на эмиссию и изъятие из обращения денежных знаков. Депозитно-чековую эмиссию, лежащую в основе расчетов с помощью безналичных средств, могут инициировать коммерческие банки (а не только ЦБ).

Что такое денежная эмиссия

Эту эмиссию называют также фидуциарной. Ее объектом в РФ являются рубли. В настоящее время эмитируемые в России банкноты не обеспечиваются золотом, хотя раньше наличие обеспечения было одним из обязательных условий выпуска денежных знаков.

В нашей стране денежная эмиссия имеет свои особенности:

• Во-первых, золотое обеспечение не предусматривается, так как государством не определено, как соотносятся денежная единица и золото.
• Во-вторых, монополия на выпуск банкнот принадлежит Центральному Банку.
• В-третьих, эмиссия других валют не допускается, поскольку рубль является единственным платежным средством в пределах государства.
• В-четвертых, нет ограничений по обмену.

Правовым регулированием процесса эмиссии занимается Совет директоров ЦБ РФ.

Эмиссия не может производиться ради восполнения дефицита бюджета.

Депозитно-чековая эмиссия

Это явление тесно связано с безналичными расчетами. Депозитно-чековая эмиссия претворяется в жизнь путем открытия кредитов и создания вкладов. В процессе участвуют как коммерческие банки, так и центральные. По своим масштабам депозитно-чековая эмиссия превосходит фидуциарную.

Депозитно-чековая эмиссия осуществляется за счет активных операций, которые способствуют мультипликации депозитов и, как следствие, созданию дополнительных платежных средств.

Также эмиссия безналичных средств стимулируется расчетами с помощью векселей. Погашение векселя приводит к кредитному сжатию (ликвидации эмиссии).

Особенности эмиссии ценных бумаг

Органы государственной власти и частные организации инициируют эмиссию ценных бумаг – и – в целях привлечения дополнительных средств для удовлетворения своих потребностей (реализации какого-либо проекта, расширения производства). Иногда, впрочем, эмиссия бывает нужна для формирования первоначального уставного капитала того или иного предприятия.

Ценные бумаги выпускают для того, чтобы привлечь деньги инвесторов.

Эмитировать ценные бумаги могут только юридические лица, обладающие соответствующим правом. Среди них – АО, ЗАО, ООО, ОАО, действующие в различных отраслях, а также органы власти и местного самоуправления. Кроме того, на российские фондовые рынки допускаются акции и облигации зарубежных эмитентов.

Эмиссия является способом преобразования денег: наличные становятся безналичными, и наоборот. В целом же эмиссия, какие бы формы она не принимала, является инструментом привлечения или образования дополнительных средств. Денежная эмиссия может стать причиной инфляции.