23.09.2019

Бреттон-вудская система. Бреттон-Вудская система – кратко

Введение………………………………………………………………….2

История создания Бреттон-Вудской валютной системы………3

Принципы Бреттон-Вудской системы……………………………5

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы………7

Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской

валютной системы……………………………….…………...................10

История кризиса Бреттон-Вудской системы…………………....11

Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттон-Вудской валютной системы…………………………....12

Заключение……………………………………………………………….14

Список литературы……………………………………………………...15

ВВЕДЕНИЕ

Бреттон вудская валютная система – это особое валютное регулирование, правила которого отражены в соглашении, подписанном представителями более сорока государств на специальной конференции ООН, посвященной мировым финансовым вопросам. Названа валютная система по месту проведения конференции – курорту Бреттон-Вудс в Соединенных Штатах Америки. Именно тогда, в 1944 году было принято решение о создании Мирового Банка и Международного Валютного Фонда, которые и составили базу новой валютной системы.

Бреттон вудская валютная система создана с целью предоставления определенных свобод мировой торговле, а также для стабилизации курсов валют путем связи их с долларом США и золотом. В связи с этими событиями получил жизнь термин «золотовалютный курс» и зафиксирована официальная стоимость золота – унция по цене 35 долларов. Фактически, доллар стал одним из видов мировых денег, что возлагало большую ответственность на данную валюту.

Функционирование данной системы могло беспрепятственно осуществляться лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли позволить свободную конвертацию доллара. Как показала практика, такая ситуация не смогла продолжаться долго.

Кризис Бреттон вудской системы был вызван изменением соотношения главных сил мировой экономики и падением курса доллара США. Поскольку он был ключевой валютой системы, его падение вызвало разрушение фиксированных курсов и всей мировой валютной системы.Так или иначе, с теми задачами, которые возлагались на нее при создании – восстановление международной торговли и укрепление государств во внешнеторговом балансе – Бреттон вудская система смогла справиться. А ее крах послужил поводом к развитию новой деятельности – торговли валютами.

1. ИСТОРИЯ СОЗДАНИЯ БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы.

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие её структурных принципов, и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы.

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

Великая депрессия 30-х годов привели к краху системы золотого стандарта. Она также подтолкнула страны к возведению торговых барьеров, которые в значительной мере сдерживали международную торговлю. Такое же разрушительное воздействие на мировую торговлю оказала вторая мировая война. Поэтому будет справедливо сказать, что к концу этой войны мировая торговля и денежная система превратились в руины.

В целях разработки основ мировой валютной системы с 1 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир (США), была созвана международная конференция союзнических стран.

Англо-американские эксперты с самого начала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой мировой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д. Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-Вудской системы.

Для обоих валютных проектов характерны общие черты:

свободная торговля и движение капиталов;

уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом;

сохранение преимущества прежней системы золотого стандарта (фиксированных валютных курсов), отметая при этом её недостатки (сложные процессы внутренних макроэкономических преобразований)

создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

27 декабря 1945 года на конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ) на основании соглашения (Хартии МВФ), призванный сделать новую валютную систему реальной и дееспособной. В 1945 году эта Хартия была подписана 29 государствами. МВФ начал свою деятельность 1 марта 1947 года как часть Бреттон-Вудской системы.

2. ПРИНЦИПЫ БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

На валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе были приняты Статьи Соглашения (Хартия МВФ), которые определили следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.

Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:

сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г.).

Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация 1 свыше 10% допускалась только с разрешения Фонда.

Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов; валютной интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию. Фунт стерлингов стал крайне нестабильным. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Однако вскоре это привело к огромному увеличению их краткосрочной внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков. «Долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением». Избыток долларов обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

3. ПРИЧИНЫ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

С конца 60-х годов наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы. Такая система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото.

Сама идея использования доллара как составной части мировых валютных резервов заключала в себе зачатки дилеммы. В 50-60-е годы развернулась проблема с золотом как мировыми деньгами. Проблема состояла в его количестве. Рост мировых денежных запасов зависит от объемов вновь добытого золота, из которых исключается какое-то количество, припрятанное для промышленных или ювелирных целей. К сожалению, рост золотых запасов отставал от быстро расширяющихся масштабов международной торговли и финансов. Поэтому доллар приобрел возрастающую по своей важности роль мирового валютного резерва.

Доверие к доллару, как резервной валюте, постепенно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. За исключением трёх-четырех лет, платежный баланс США в 50-60-е годы в основном сводился с отрицательным сальдо. Этот дефицит отчасти финансировался за счёт уменьшения американского золотого резерва, а отчасти за счёт возрастания количества долларов у иностранных держателей, у которых они считались «такими же хорошими, как золото».

Способность США сохранять обратимость доллара в золото становилась всё более сомнительной, а поэтому сомнительной была и роль доллара как общепринятой международной резервной валюты. Стали появляться новые финансовые центры (Западная Европа, Япония) и их национальные валюты начали постепенно так же использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина. Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет недоверие к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в том количестве, которое обеспечит увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить, не взирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

Помимо коренного противоречия, имелись и другие причины кризиса:

Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
Нестабильность национальных платежных балансов. Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.

Таким образом, столкнувшись с устойчивым и растущим дефицитом платежного баланса США, президент Р. Никсон 15 августа 1971 г. приостановил конвертируемость доллара в золото. Эта приостановка явилась концом политики обмена золота на доллары, которая просуществовала 37 лет. Её структурные принципы, установленные в 1944 году, перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире.

Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара), подверженных обесценению.

4. ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Проявления кризиса Бреттон-Вудской системы принимали следующие формы:

«валютная лихорадка» − перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют – кандидатов на ревальвацию;

«золотая лихорадка» − бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;

паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

обострение проблемы международной валютной ликвидности;

массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);

резкие колебания официальных золотовалютных резервов;

использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;

нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы.

5. ИСТОРИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую страну в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттон-Вудской системы условно можно разделить на следующие ключевые этапы:

18 ноября 1967 г. В связи с ухудшением валютно-экономического положения страны золотое содержание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед за Великобританией 25 стран провели девальвации своих валют в разных пропорциях.

17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию.

15 августа 1971 г. Президент США Ричард Никсон объявил о временном запрете конвертации доллара в золото по официальному курсу для центральных банков.

17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. И повышение официальной цены золота с 35 до 38 долл. за 1 тройскую унцию.

13 февраля 1973 г. Была проведена повторная девальвация доллара на 10% и повышена официальная цена золота на 11,1% (с 38 до 42,22 долл. за 1 тройскую унцию). Массовая продажа долларов привела к закрытию ведущих валютных рынков (со 2 по 19 марта). Новый консенсус – переход к плавающим валютным курсам с марта 1973 г. – выправил «курсовые перекосы» и снял напряжение на валютных рынках.

6. ОСОБЕННОСТИ И СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Структурный кризис мировой валютной системы охватил все страны, принял затяжной характер и привел к нарушению её принципов.

Кризис Бреттон-Вудской системы имеет ряд особенностей:

Переплетение циклического и специального валютных кризисов. Кризис Бреттон-Вудской валютной системы сочетался не только с мировыми экономическими кризисами, но и с периодическим оживлением и подъемом экономики.

Активная роль ТНК в развитии валютного кризиса. ТНК сосредоточили 40% промышленного производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых, операций ТНК придали кризису Бреттон-Вудской системы огромный размах и глубину.

Дезорганизующая роль США. Используя привилегированное положение доллара как резервной валюты для покрытия дефицита своего платежного баланса, США наводнили долларами страны Западной Европы и Японию, вызывая нарушения в их экономике, усиление инфляции, нестабильность валют, что углубило межгосударственные противоречия.

Возникновение трех центров силы. Структурные принципы Бреттон-Вудской системы, установленные в период безраздельного господства США, перестали соответствовать новой расстановке сил в мире. Страны Западной Европы, особенно ЕС, создают собственный центр валютной силы в противовес гегемонии доллара, а Япония использует иену как резервную валюту в азиатском регионе.

Волнообразное развитие валютного кризиса, о чем свидетельствуют рассмотренные выше этапы его развития.

Структурный характер кризиса мировой валютной системы. С крушением Бреттон-Вудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют. На эту роль стали выдвигаться марка ФРГ и японская иена.

Влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой − регулированию на национальном и межгосударственном уровнях с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику, затрудняя внешнюю торговлю, усиливая нестабильность валют, порождает тяжелые социально-экономические последствия. Это проявляется в увеличении безработицы, замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается уменьшением занятости в экспортных отраслях, а девальвация, удорожая импорт, способствует росту цен в стране. Программы валютной стабилизации сводятся, в конечном счете, к жесткой экономии за счет трудящихся и ориентации производства на экспорт.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В основе Бреттон-Вудской системы было, прежде всего, совместное регулирование валютных курсов, фиксированных и взаимосвязанных. Для управления системой был образован Международный валютный фонд, первоначально состоявший из 44 стран. Каждый член организации определял золотое содержание своей валюты и на этой базе фиксировал курс в валютах других стран-участниц.

Международным резервным средством наряду с золотом стал американский доллар – единственная формально обратимая в металл национальная валюта. Официальная цена золота составляла 35 долл. за тройскую унцию. Английский фунт стерлингов объявлялся «второй» резервной валютой.

Созданная в Бреттон-Вудсе валютная система была эффективной около 15 лет. Потеря доверия к доллару приходится на ранние 70-е гг. В 1971 г. США заявили об отходе от конвертируемости доллара в золото.

В январе 1976 г. в Кингстонском соглашении по пересмотру устава МВФ (иногда именуется Ямайским) был закреплен отказ от основополагающих принципов Бреттон-Вудской системы. Были отменены золотой стандарт и система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Бреттон-Вудская система. Материал из Википедии – свободной энциклопедии

http://ru.wikipedia.org/wiki/Бреттон-вудская_система .

Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Финансы и статистика,2008.

Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. М.: ИНФРА-М,2009.

Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007.

Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2002.

1 Термины девальвировать и ревальвировать применяются для отображения соответственно повышения или понижения международной стоимости валюты в результате предпринимаемых государством действий.

Бреттон-Вудская система, Бреттон-Вудское соглашение — это мировая валютная система, оформившаяся на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе, проходившей с 1 по 22 июля 1944 года. Она сменила финансовую систему, основанную на «золотом стандарте». Названа от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Гэмпшир, США.

Австралия, Бельгия, Боливия, Бразилия, Великобритания (возглавлял делегацию британский экономист, лорд Джон Мейнард Кейнс (1-й барон Кейнс CB), Венесуэла, Гаити, Гватемала, Гондурас, Греция, Доминиканская республика, Египет, Индия, Иран, Ирак, Исландия, Канада, Китай(делегацию возглавлял государственный деятель Китая — Чан Кайши, президент Китайской Республики, маршал и генералиссимус), Колумбия, Коста-Рика, Куба, Либерия, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Никарагуа, Норвегия, Новая Зеландия, Панама, Парагвай, Перу, Польша, Сальвадор, Соединенные Штаты Америки(делегацию возглавлял начальник отдела валютных исследований Министерства финансов США Гарри Декстер Уайт), Союз Советских Социалистических Республик(возглавил делегацию заместитель министра внешней торговли Михаил Степанов), Уругвай, Филиппины, Франция(делегацию возглавил лево-центристский политический деятель, заместитель министра финансов Пьер Мендес-Франс), Чехословакия, Чили, Югославия, Южно-Африканский Союз, Эквадор, Эфиопия.

Бреттон-Вудская валютная система состояла из договоров о создании Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития. Главный принцип Бреттон-Вудской валютной системы — функция мировых денег оставалась за золотом, однако масштабы его использования в международных валютных отношениях значительно снижались, а в качестве международного платежного средства в международном обороте вводился доллар США. Для смягчения кризисов отдельных валют государства выдавали друг другу кредиты через МВФ. Бреттон-Вудская валютная система представляла собой систему межгосударственного золото-долларового стандарта и ставила доллар США в привилегированное положение, благодаря чему США могли погашать свои долги не золотом, а долларами. Быстрое развитие экономики стран Западной Европы в 60-х гг. и другие причины привели к международному валютному кризису.

В 1971-1978 годах Бреттон-Вудскую систему сменила Ямайская валютная система, основанная на свободной торговле валютой (свободной конвертации валют). СССР, принимавший участие в конференции, подписал соглашение, но позднее не ратифицировал.

Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой мировой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д. Уайта и Дж.М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-вудской системы.

свободная торговля и движение капиталов;
уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом;
золотодевизный стандарт;
создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. Впервые в истории были созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Принятые на конференции Статьи Соглашения (Устав МВФ), освещали основные принципы функционирования Бреттон-Вудской валютной системы и сводились к таким основополагающим;

в новой системе сохранилась роль золота как общего эквивалента, платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. В тексте Бреттон-Вудского соглашения (статья IV, раздел І устава МВФ) было записано: «Паритеты валют всех государств-участников должны выражаться в золото, которое выступает общим эквивалентом, а также в долларах США за его золотым содержимым на 1 июля 1944 года». Однако, фактически это положение валютного соглашения не придерживалось. Среди валют стран, которые входили в МВФ, лишь доллар США сохранял внешнюю конвертируемость (для центральных банков других государств) в золото. В этом было его коренное отличие от всех других валют, которые такой конвертируемости не имели. Благодаря тому, что паритеты почти всех валют было зафиксировано в МВФ в долларах США, их связь с монетарным товаром осуществлялся за системой «золото — доллар — национальные валюты». В этом объединении доллар выступал как знак золота и разновидность мировых денег;
одним из требований Бреттон-Вудской валютной системы, как и системы золотого стандарта, было соблюдение принципа фиксированных валютных курсов, которое имело существенное значение для развития внешней торговли. Официальные курсы валют устанавливались через определение их золотого содержимого (масштаба цен) и соответственно этому твердо фиксировались относительно доллара. Они не могли отвергаться более чем на 1 % в оба стороны без соответствующего согласия МВФ;
доллар, функционируя в режиме золотого стандарта, приравнивался к золоту за определенным паритетом на основе фиксации рыночной цены на золото: содержимое доллара = 0,888 г золота; цена одной унции (31,1 г) золота — 35 долларов;
важной нормой Бреттон-Вудской системы был запрет свободной (частной) купли-продажи золота. Эти операции могли осуществляться лишь на уровне центральных банков на основе фиксированной цены — 35 долл. за одну унцию. Эта норма была направлена на обеспечение соответствующей стабилизации валютной системы.

Таким образом, эта система являлась системой жестких валютных нормативов, функциональное регулирование и контроль за соблюдением которых осуществлял МВФ. Если та или другая страна теряла возможность содержать курс своей валюты к доллару в установленных границах колебаний (±1%), она могла обратиться к таким действиям:

использовать долю своего золотовалютного резерва для проводки стабилизирующих операций на валютном рынке;
обратиться к целевым займам, которые предоставлялись со специального фонда МВФ;
провести девальвацию собственной денежной единицы.

Изменение стоимости (масштаба цен) денежной единицы свыше 10% могла осуществляться лишь за соответствующей санкцией МВФ. На протяжении продолжительного периода эффективность функционирования Бреттон-Вудской системы «золото — доллар — национальная валюта» обеспечивалась высоким уровнем стойкости и доверия к доллару, который выполнял функцию международного средства платежа и резервной валюты. Это доверие базировалось на том, что, в отличие от всех других валют, доллар сохранял за собой на валютном (внешнем) рынке антиинфляционный иммунитет, который гарантировался его конвертируемостью для центральных банков в золото. Такая конвертируемость обеспечивалась накоплением США значительной доли (свыше 70% в первые послевоенные года) централизованных запасов золота. В 1949 г. централизованные запасы золота США оценивались в 24,6 млрд долларов, что в 3,15 раза превышало общую сумму долларов, которая была размещена в иностранных банках. Следует учитывать и чрезвычайно высокий удельный вес США в мировой торговле и экспорте капитала, а также бездефицитность на протяжении продолжительного времени платежного баланса этой страны. При этих условиях доллар выполнял функцию резервной валюты Бреттон-Вудской системы.

США в значительной мере потеряли на мировом рынке свои конкурентные преимущества, возник дефицит платежного баланса, начали развиваться инфляционные процессы, резко сократились запасы золота. В 1971 г. их стоимость составляла 11,1 млрд долларов. Эта сумма в 6 раз была меньше долларовой массы, которая находилась в межгосударственном обращении. Началась массовая погоня за золотом как более стойким денежным активом и соответствующий отказ от доллара. Образовалась двойная цена на золото: официальная — 35 долларов за одну унцию и рыночная, что в несколько раз превышала официальную.

В этой ситуации США, в сущности, полностью потеряли свою способность осуществлять обмен долларов на золото по фиксированной цене и, таким образом, содержать его функцию международной резервной валюты. Определяя это, 15 августа 1971 г. Президент Р. Никсон принял решение о прекращении конвертируемости доллара в золото. Отход от одного из определяющих принципов Бреттон-Вудской системы означал ее фактический крах и соответствующее изменение сил в мировой экономике.

В отличие от монополизма США, что был господствующим в первые послевоенные десятилетия, в конце 60-х — начале 70-х лет сформировалось три центра мирового экономического соперничества — США, Западная Европа и Япония. Как следствие, полицентризм в фактической расстановке экономических сил в мировом хозяйстве вступил в разногласие с основанным на монопольном положении доллара моноцентризмом в сфере международных валютных отношений. Кризис Бреттон-Вудской системы породил много проектов ее реформирования: от создания коллективной резервной валюты, выпуска мировой валюты, которая была бы обеспеченная золотом и товарами, к возвращению к золотому стандарту.

Кризис Бреттон-Вудской системы

Девальвация фунта стерлингов в ноябре 1967 года
Распад «золотого блока» и изменение рынка золота
Девальвация французского франка в августе 1969 года
Ревальвация марки ФРГ в октябре 1969 года
Девальвация доллара в декабре 1971 года
Девальвация доллара в феврале 1973 года
Взаимосвязь кризисов 1967-1973 гг., 1973 г. и 1974-1975 гг.

Причины возникновения кризиса Бреттон-Вудской системы можно подразделить на две отдельные группы — фундаментальные и дополнительные причины.

Рассмотрим их.

Эта система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Крах доллара был предопределен. Золотые запасы США таяли буквально на глазах: временами по 3 тонны в день. И это опять же несмотря на все мыслимые и немыслимые меры, которые предпринимали США, чтобы остановить утечку золота, сделать так, чтобы доллар был «обратим, пока не потребуют его обратимости» (Ш. Де Голль). Возможности для обмена долларов на золото были всячески ограничены: он мог осуществляться только на официальном уровне и только в одном месте - в Казначействе США. Но цифры говорят сами за себя: с 1949 по 1970 год золотые запасы США сократились с 21 800 до 9838,2 тонны - более чем в два раза.

Последнюю точку в этом «бегстве от доллара» и поставил генерал де Голль, не ограничившись только декларацией о необходимости ликвидации приоритета доллара. От слов он перешел к делу, предъявив США к обмену 1,5 миллиарда долларов США. Разразился скандал. США стали давить на Францию как партнера по НАТО. И тогда генерал де Голль пошел еще дальше, объявив о выходе Франции из НАТО, ликвидации всех 189 натовских баз на территории Франции и выводе 35 тысяч натовских солдат. В довершение ко всему во время своего официального визита в США он предъявил к обмену на золото 750 миллионов долларов. И США были вынуждены произвести этот обмен по твердому курсу, поскольку все необходимые формальности были соблюдены. Генерал де Голль создал опаснейший для США прецедент.

Достаточно сказать, что только с 1965 по 1967 год США были вынуждены обменять свои доллары на 3000 тонн чистого золота. Вслед за Францией к обмену на золото предъявила доллары ФРГ. Но и США вскоре приняли не менее беспрецедентные защитные меры, в одностороннем порядке отказавшись от всех своих принятых ранее международных обязательств по золотому обеспечению доллара.

В начале 70-х годов окончательно произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы, а в международном обороте участвовало все больше наличных и безналичных долларов США. Появились значительные проблемы с международной ликвидностью, так как добыча золота была невелика по сравнению с ростом объемов международной торговли. Доверие к доллару, как резервной валюте, дополнительно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа, Япония), и их национальные валюты начали постепенно также использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина: эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания растущего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна происходить невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента. В процессе развития системы для частичного снятия этого противоречия было предложено использование искусственного резервного средства — Специальные права заимствования. Этот механизм действует и сегодня.

Дополнительные причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

неустойчивость в экономике. Начало валютного кризиса в 1967 году совпало с замедлением экономического роста;
усиление инфляции отрицательно влияло на конкурентоспособность фирм. Поскольку разные темпы инфляции в разных странах по разному влияли на динамику курса валют, это создавало условия для «курсовых перекосов», что поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег;
в 1970-х годах спекуляции обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде стихийной лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от одной валюты к другой;
нестабильность национальных платежных балансов. Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали колебания курсов валют;
несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменению соотношения сил на мировой арене.

Валютная система, основанная на национальных валютах, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов эмиссией национальных валют, используя их статус резервных валют.

Таким образом, постепенно возникла необходимость пересмотра основ существующей валютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать реальному положению дел. Суть кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара США), подверженных обесцениванию.

– по местам проведения всего двух важнейших международных конференций 1940-х годов – фактическое международное устройство мира складывалось не в два, а в четыре этапа, на четырех международных встречах : 1) в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 г., где были заложены основы регулирования послевоенной мировой экономики; 2) в Ялте (СССР) в феврале 1945 г., где СССР, США и Великобритании согласовывали общие подходы к будущему политическому переустройству Европы; 3) в Сан-Франциско (США) в апреле-июне 1945 г., когда был принят Устав ООН; и, наконец, 4) в Потсдаме (Германия) в июле 1945 г., когда три страны-лидера антигитлеровской коалиции конкретизировали общую политику в отношении поверженной Германии агрессора и шаги по переустройству Европы.

Валентин Катасонов. «Тайные архитекторы Бреттон-Вудской системы»

Главной целью советского правительства было превращение восточноевропейских стран в охраняемую зону безопасности СССР. США уделяли внимание мирохозяйственным вопросам, считая, что именно они позволят устранить из международных отношений причины появления агрессивности. В Вашингтоне полагали, что война в Европе была обусловлена разорением Германии после Первой мировой войны и невозможностью хозяйственного восстановления Европы в межвоенный период из-за торговых войн и нежелания стран договариваться между собой в интересах стабилизации мировой экономики. Опыт преодоления кризиса 1929 – 1933 в США при помощи государственного вмешательства внушал мысль, что стабилизация мирового хозяйства в целом тоже может быть достигнута с помощью общемировых координирующих механизмов.

Ключевыми из них предполагалось сделать три института – Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ) . МВФ должен был обеспечить стабильность международной валютной системы и оказывать финансовую помощь нуждающимся государствам. Крупнейшим шагом МВФ было восстановление устойчивого золотодолларового стандарта и фиксирование твердых обменных паритетов основных мировых валют. МБРР должен был содействовать развитию отстающих стран кредитами и инвестициями. ГАТТ имел задачей содействие либерализации международной торговли через поэтапное снижение таможенных тарифов и отмену внешнеторговых ограничений.

Конференция для создания МВФ и МБРР состоялась в США, в городе Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир), с 1 по 23 июля 1944 г. Подписание ГАТТ затянулось, оно состоялось в Женеве в октябре 1947 г. В дальнейшем МБРР наряду с Международной ассоциацией развития и некоторыми другими институтами стал одной из главных частей Всемирного банка, хотя в литературе выражения «Всемирный банк» и «Международный банк реконструкции и развития» часто употребляются как синонимы. МБРР и МВФ стали частями системы учреждений ООН.

ГАТТ вместе с МВФ и МБРР с 1940-х годов образовали комплекс мироэкономических регулирующих механизмов, который принято называть Бреттон-Вудской системой

Вашингтон искал компромисса с Москвой, стараясь привлечь её к работе этих органов. СССР в 1944 – 1945 гг. принял участие в создании МВФ, МБРР, Европейской экономической комиссии и ряда других организаций международно-экономического профиля. США были готовы согласиться на значительное присутствие представителей СССР в создаваемых органах. Согласно достигнутым в Бреттон-Вудсе договоренностям, по размерам квоты голосов при принятии решений в МВФ Советский Союз стоял на третьем месте после США и Великобритании.

Но сталинское руководство понимало, что, даже несмотря на такую квоту, советские представители не смогут ни навязывать свои проекты бреттон-вудским институтам, ни даже на равных отстаивать свои позиции. США и другие западные страны обладали там механическим большинством, а право вето предусмотрено не было. Возможность проникновения иностранного капитала в советскую зону влияния в Восточной Европе, что могло привести, из-за экономической слабости СССР, сначала к финансово-экономической, а затем и политической потере этих территорий.

Переоценивая революционный потенциал послевоенной Европы, ожидая в скором будущем «краха капитализма» и завышая экономическую заинтересованность американского капитала в хозяйственном сотрудничестве с СССР, советские лидеры полагали, что Запад будет проявлять уступчивость в диалоге с Москвой. Эти расчеты не оправдались.

В конце 1945 г. советское правительство уведомило администрацию США, что не собирается ратифицировать бреттон-вудские соглашения. В 1946-1947 гг. Москва уклонилась от присоединения к ГАТТ. СССР сохранил свободу рук в сфере международных экономических связей, но оказался вне рамок мировой системы экономического регулирования.

В XIX в. доминировал золотой стандарт , то есть такая денежная система, при которой хождение имели золотые монеты и бумажные деньги, которые свободно обменивались на золото). После того, как в 1821 г. старейший Центральный банк мира – Банк Англии – установил размен выпускаемых им банкнот на золото, что соответствовало наивысшему развитию рыночных отношений в тот период, другие страны последовали его примеру в конце XIX в. и также перешли к золотому стандарту: скандинавские государства – в 1872-1876 гг., Германия – в 1875 г., Франция – в 1878 г., Япония – в 1897 г., США – в 1900 г.

В России переход к золотому стандарту был осуществлен в 1897 г. в результате денежной реформы С.Ю. Витте. Золотой стандарт создал основу для международных валютных отношений, которые характеризовались тогда твердыми валютными курсами, установленных на основе золотых паритетов.

Со временем золотой стандарт становился все менее действенным, так как расширение денежного обращения в отдельных странах было связано с количеством наличного золота в ЦБ. Это препятствовало, с одной стороны, инфляционным процессам, а с другой – промышленному производству и порождало дефицит денег.

После первой мировой войны наметился отход от золотого стандарта. Большинство стран в соответствии с решением международной экономической конференции, состоявшейся в Генуе в 1922 г., стали переходить от золотых валют к золотодевизному стандарту , то есть такой денежной системе, когда национальная валюта обеспечивается не только золотом, но и наиболее устойчивыми иностранными валютами. Такой подход позволял реализовывать более гибкую денежную политику, в результате которой экономический рост не тормозился размерами национальных золотовалютных резервов.

Во время второй мировой войны (в 1944 г.) в небольшом американском городке Бреттон-Вудс состоялась валютно-финансовая конференция, на которой были приняты важные решения по устройству новой международной валютной системы. На конференции страны-участники решили:

Образовать Международный валютный фонд (МВФ), главное назначение которого – поддержка национальных валют государств-участников Бреттон-Вудской конференции;
Образовать Международный банк реконструкции и развития (МБРР, или Мировой банк) с целью кредитования государств, экономика которых пострадала в результате военных действий;
Ввести в практику международных расчетов золотодевизный стандарт с долларом США в качестве ведущей валюты.

Конференция ввела для всех стран-участников обслуживание внешней торговли на основе золотодевизного стандарта. Это означало, что валютные резервы состояли, как из золота, так и из так называемых ведущих валют, которые являются таковыми при условии, что ЦБ страны обменивает их неограниченно по требованию Центральных банков других стран на золото. Обмен банкнот на золото для населения не предусматривался.

По Бреттон-Вудскому соглашению паритет доллара к золоту был установлен в размере 35 долл. за тройскую унцию (31,1 г) и все другие валюты устанавливались через доллар.

Следующим принципом Бреттон-Вудса было соглашение о допустимых размерах колебаний валют государств-участников. Было оговорено, что если реальный курс отклонится в пределах 1% по отношению к твердому курсу, то ЦБ обязан проводить интервенцию на валютном рынке для выравнивания курса. Позднее эти границы были расширены до 2,25%. Они стали называться верхними и нижними интервенционными пунктами.

Сильный спрос на золото в условиях послевоенного инфляционного обесценения валют обусловил развитие «черного» рынка драгоценных металлов. При неизменной официальной цене в 35 долл. за унцию, цены золота на «черных» рынках достигали максимального уровня в 116 долл. за унцию в 1946 г., 81 долл. – в 1947 г., 100 долл. в 1948 г. Многие государства вынуждены были легализовать частные рынки драгоценных металлов и к концу первого послевоенного пятилетия имелось уже 15 крупных и еще столько же мелких центров торговли золотом.

Для выравнивания рыночных цен на золото с официальной по инициативе США была создана специальная межгосударственная организация – Золотой пул , которая используя золотовалютные резервы стран-участников покупала и продавала металл на лондонском рынке. Со временем для стабилизации цены приходилось направлять на рынок все возрастающее количество золота из состава государственных резервов. В конце концов, к августу 1971 г. США, потеряв 3 тыс. тонн золота из государственных резервов, прекратили его куплю-продажу для валютных органов иностранных государств. Это послужило предпосылкой для отказа от Бреттон-Вудской валютной системы, которая фактически перестала существовать к середине 70-х гг.

Международное сообщество вновь столкнулось с необходимостью формирования новой валютной системы. Принятые на Ямайке в 1976 г. и законодательно одобренные к апрелю 1978 г. большинством стран решения о новой валютной системе предусматривали следующие меры:

Упразднялась официальная цена золота и ликвидировалось золотое содержание денежных единиц;
Вместо золота международным валютным эталоном были провозглашены СДР – искусственно сконструированная валютная единица, стоимость которой определялась не золотом, а «корзиной» наиболее распространенных валют во главе с долларом;
Все страны должны выражать свои валютные паритеты в СДР, но только не в золоте или какой-либо валюте;
Между участниками договоренностей прекращаются какие-либо сделки с золотом в части урегулирования взаимных платежей;
Сосредоточенный в МВФ золотой запас (почти 5 тыс. т) подлежал постепенной ликвидации, т.е. частично распродается по рыночным ценам, частично возвращается своим прежним владельцам.

Бреттон-Вудской валютной конференцией была одобрена и введена в действие международная система валютного кредитования через Международный валютный фонд. Капитал фонда был образован за счет взносов государств-участников. Принятие решения о выделении кредитов фондом зависит от числа голосов, поданных за это решение. В свою очередь, количество голосов, которое имеет государство-участник в МВФ, напрямую зависит от величины сделанного вклада.

Для того чтобы кредитовать какое-либо государство, МВФ в 1969 г. ввел так называемые специальные права заимствования – СДР (Special Drawing Rights, SDR ), то есть искусственно созданную валюту, которая первоначально имела золотое содержание в 0,888 г чистого золота (что соответствовало паритету доллара в тот период: 31,1 г / 35 долл. = 0,888). СДР должны были обмениваться на другие национальные валюты без обмена на золото. Золотое содержание СДР было отменено в 1974 г. и заменено валютной корзиной, так как цена золота с этого времени стала свободно колеблющейся и достигала в отдельные годы 700-800 долл. за тройскую унцию. Таким образом, привязка СДР к постоянно меняющейся цене золота стала невозможной.

Новый курс СДР с июля 1974 г. определялся на основе средневзвешенного курса валютной корзины. Вначале в корзину входило 16 валют, − прежде всего тех стран, доля которых в мировой торговле была в то время более 1%. После нескольких лет практики стало ясно, что число валют в корзине надо сократить. В результате с 1 января 1981 г. корзина состояла только из пяти ведущих валют. Валютная корзина СДР, сформированная на 1 января 1986 г., представлена в таблице 1.

Таблица 1. Валютная корзина СДР

Котировки СДР осуществляет Международный валютный фонд (с их текущими значениями можно ознакомиться на сайте этой организации по адресу http://www.imf.org).

Следует отметить, что в целом СДР не оправдали возлагавшихся на них надежд, а доллар США продолжает оставаться международной расчетной единицей. Такое положение устраивает США, но не всегда приемлемо для других государств по целому ряду причин. Поэтому многие страны вводят собственные коллективные валюты, не включающие в себя доллар США. Типичным примером такой валюты стала ЭКЮ (ECU) – европейская коллективная валюта, которая состояла из 12 валют европейских государств, а также сменившая ее с 1999 г. другая валютная единица – евро.

Значение МВФ после ликвидации Бреттон-Вудской валютной системы стало иным: если первоначально эта международная финансовая организация имела основной целью стабилизацию стоимости валют стран-участников, то после фактической отмены золотодевизного стандарта и переходу к «свободному плаванию» валютных курсов (так называемому флоутингу ), функции МВФ существенно видоизменились.

В период с середины 1970-х до 2010-х гг. МВФ выступал одним из основных кредиторов развивающихся стран, осуществлявших рыночные реформы. Выдавая стабилизационные кредиты, МВФ оговаривал условия экономической стабилизации, которые зачастую сводились к «шоковой терапии». Так было в Чили, Польше, России и других странах, пользовавшихся валютными ресурсами МВФ. Однако опыт антикризисного кредитования под эгидой МВФ нельзя назвать успешным. В настоящее время МВФ принимает участие в программе спасения некоторых стран Еврозоны; насколько успешными они станут – покажет время. Но стоит отметить тот немаловажный факт, что группа развивающихся стран, в число которых входят Россия, Китай, Индия, Бразилия, Южная Африка – требуют в Фонде большего представительства, чему противятся США и их ближайшие союзники. Данный конфликт может привести, в конечном счете, к созданию «альтернативного МВФ» и новой конфигурации международных финансовых отношений.

Электронную книгу В.Галкина «Экономика» за 50 руб. можно купить .

Определение термина Бреттон - Вудская международная валютная система

История создания Бреттон - Вудской международной валютной системы

Эволюция валютной системы

Влияние второй мировой войны

Бреттон - Вудская мировая валютная система - система валютного регулирования, которая была создана на основе договора , подписанного представителями 44 стран на валют-но-финансовой конференции ООН, состоявшейся в 1944г. в Бретгон-Вудсе (США}. Были приняты решения о создании Международного валютного фонда и Мирового банка, которые вошли в нее в качестве основных институтов.

Введенные правила валютного регулирования были направлены на стабилизацию курсов валют и либерализацию мировой торговли. Они предполагали фиксацию курсов валют путем увязки их с золотом и американским долларом, которым были приданы функции международных валютных резервов (золото-валютный стандарт). Допускалась лишь минимальная (отклонение) курсов национальных валют от их долларового паритета или золотого содержания. Уставом была установлена официальная золота: 35 американских долларов за одну тройскую унцию.

Обесценение доллара , являвшегося ключевой валютой Брет-тон-Вудса, изменение соотношения сил в всемирной экономике привели к кризису системы фиксированных курсов и эрозии Бреттон-Вулской системы. Новые принципы валютного регулирования, согласованные в 1976г. (Ямайская валютная система ), состояли в постепенном переходе к системе плавающих курсов, полном отходе от золотого стандарта при сохранении за золотом роли фонда ликвидных активов. Усиливалась роль Международный валютный фонд (МВФ) в регулировании валютной системы и эмитируемой им международной денежной единицы — специальных прав заимствования (СДР). К 1993 г. завершился переход большинства развитых стран от фиксированных к плавающим валютным курсам . Была отменена Международный валютный фонд и официальная цена золота. Возможность использования национальных валют в качестве мировых денег создавала предпосылки для перехода от асимметричной (с долларом в качестве резервов) к симметричной мультивалютной системе. Формирование такой системы ускорилось в связи с образованием Европейского валютного союза (ЕВС) и введением еврике - евро. В развитии мирового финансового рынка на современном этапе выявилась тенденция к образованию валютных блоков (зон) вокруг ведущих валют. Это — европейская зона евро, а также неформальный долларовый блок стран, которые в своей валютной политике ориентируются на американский доллар (страны Латинской Америки). В перспективе - возникновение новой валютной зоны в Юго-Восточной Азии.

История создания Бреттон - Вудской международной валютной системы Эволюция валютной системы. Закономерности развития международной валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и всемирного хозяйства . Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов валютной системы изменениям в структуре всемирной экономики , а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает международной валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли , соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой валютной системы — золотого монометаллизма. Периодические кризисы международной валютной системы занимают относительно длительный исторический времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около десяти лет (1913-1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929-1936 гг.), Бреттонвудской — 10 лет (1967-1976 гг.).

При кризисе валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы международной валютной системы.

Эволюция валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и международной экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

Влияние второй мировой войны . В период второй мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Замороженный официальный валютный курс почти не менялся в годы войны, хотя товарные цены росли, и покупательная способность денег падала в результате инфляции. Курс валют утратил активную роль в экономических отношениях. Это было обусловлено не только валютными ограничениями, но и особенностями кредитования и финансирования внешней торговли .

Во-первых, учитывая уроки межсоюзнических долгов, возникших в итоге первой мировой войны и после нее, США отказались от предоставления займов и предпочли военные поставки по «ленд-лизу», т.е. в аренду, на сумму около 50 млрд. долл., в том числе 30 млрд. в Англию и страны Британского содружества наций и 10 млрд. долл. в СССР. После войны США определили для СССР сумму компенсации, много большую, чем другим странам.

Во-вторых, источником оплаты импорта предметов гражданского потребления служил долгосрочный .

В-третьих, в качестве валюты платежа использовалась обычно валюта страны-должника без права конверсии ее в золото и иностранные валюты. Таким способом Англия расплачивалась за поставки сырья и продовольствия с рядом стран, особенно зависимых. В результате возникла проблема стерлинговых авуаров (вкладов в иностранных банках ), отражавших задолженность Англии другим странам.

В-четвертых, в военных условиях, как всегда повысилось значение золота в качестве мировых денег. Военно-стратегические и дефицитные товары можно было приобрести только за этот валютный . Поэтому международные расчеты частично осуществлялись золотом. Британия до введения «ленд-лиза» в 1943 г. оплачивала золотом поставки ряда товаров из США, что привело к его перекачиванию в американское . США расплачивались за поставки сырья и продовольствия из стран Латинской Америки золотом, которое было депонировано в Нью-Йоркском Федеральном резервном банке и после войны было израсходовано этими странами для покупки американских товаров . СССР также оплачивал золотом импорт товаров .

Фашистская Республика Германия на подготовку к войне истратила почти весь свой золотой запас, который официально составил лишь 26 т в сентябре 1938 г. против 12 тыс. т в США и 3,6 тыс. т в Британии. Формально отрицая роль золота как валютного металла, немецкие фашисты захватили 1,3 тыс. т голда в центральных банках оккупированных стран.

В годы войны гитлеровская Федеративная Республика Германия в дополнение к прямому грабежу использовала валютно-финансовые методы ограбления оккупированных стран:

Выпуск ничем не обеспеченных военных оккупационных денег, которыми формально оплачивались поставки сырья и продовольствия из этих стран в Республику Германию ;

завышенный курс марки (на 66% к французскому валюте Швейцарии, 50% к бельгийскому швейцарской валюте , на 42% к голландскому гульдену) позволял Республики Германии за бесценок скупать товары в этих странах;

Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к доллару, так как в соответствии с Бреттонвудским соглашением были установлены фиксированные курсы валют к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов.

Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.

Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37 стран, на долю которых приходилось 60—70% мировой капиталистической торговли. В их числе Англия, страны Британского содружества, Италия, Бельгия, Швеция, Западная Республика Германия, Япония . Только США сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации в 1934 г., хотя его покупательная способность внутри страны снизилась вдвое по сравнению с довоенным периодом.

Снижения валютного курса колебалось от 12% (бельгийский франк) до 30,5% (англиского Фунта стерлингов, других стран стерлинговой зоны, Нидерландов, Швеции и др.).

Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен. В результате девальвации 1949 г. оптовые цены повысились в сентябре 1950 г. в Австрии на 30%, в Англии и Финляндии — на 19%, во Франции — на 14%. Неизбежным следствием девальваций было снижение жизненного уровня.

США использовали принципы Бреттонвудской системы (статус доллара как резервной валюты, фиксированные паритеты и валютные курсы, конверсия доллара в золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспортирования и восстановления разрушенной экономики. В связи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная международная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других членов Международный валютный фонд (МВФ). Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению позиций в США в мире в ущерб другим странам и международному сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудской системы постепенно расшатывали ее.

От американоцентризма к полицентризму в валютной сфере. Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабилизировали Бреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения сил на мировой арене подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов постепенно ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами. Западная и Япония, укрепив свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского партнера. На страны «Общего рынка» в 1984 г. приходилось 36,0% индекса промышленного производства стран ОЭСР (США — 34,3%), 33,7% экспортирования (США — 12,7%). Удельный вес США в золотых резервах уменьшился с 75% в 1949 г. до 23%. Одновременно доля стран ЕЭС в золотых резервах возросла до 38%, в валютных — до 53% (США — 10,8%).

Доллар постепенно утрачивает монопольное положение в валютных отношениях. Марка ФРГ, швейцарский Франк, другие западноевропейские валюты и валюта Японии соперничают с ним на валютных рынках Forex , используются как международное платежное и резервное средство. Если доля доллара в официальных валютных резервах постепенно снижалась (с 84,5 до 73,1% в 1973—1980 гг.), то соответственно повышалась доля марки ФРГ (с 6,7 до 14%), валюты Японии (с 0 до 3,7%), швейцарской валюты (с 1,4 до 4,1%). Исчезла экономическая и валютная зависимость стран Западной Европы от США, характерная для первых послевоенных лет. С формированием трех центров партнерства и соперничества возник новый центр валютной силы в виде ЕЭС, соперничающего с США и Японией.

От «долларового голода» к «долларовому пресыщению». Поскольку США используют доллар для покрытия дефицита платежного баланса, это привело к огромному увеличению их краткосрочной внешней долга в виде долларовых накоплений иностранных банков. «Долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением». Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

Распад валютных зон. Во время второй мировой войны и после ее окончания были оформлены валютные зоны: стерлинговая и долларовая на базе соответствующих довоенных валютных блоков, зоны французского швейцарского Франка, португальского эскудо, испанской песеты, голландского гульдена. Сохраняя основные черты валютных блоков, валютные зоны отражали новые явления, связанные с усилением государственного регулирования валютно-финансовых и торговых отношений между их участниками.

Во-первых, межгосударственные договора приобрели важную роль в оформлении и функционировании валютных зон, особенно зоны французского швейцарской валюты (). Например, Валютный комитет зоны валюты Швейцарии (централизованный руководящий орган) координирует и направляет валютно-экономическую политику этой группировки. Валютно-экономическая политика стерлинговой зоны разрабатывалась и координировалась казначейством и Центральным Банком Великобритании.

Во-вторых, в отличие от валютных блоков внутренний механизм валютных зон характеризовался единым валютно-финансовым режимом, единой системой валютных ограничений, централизованным пулом резервов золота и валюты, которые хранились в стране-гегемоне, льготным режимом валютных расчетов внутри группировки. Распространение одинакового валютного контроля на все страны — участницы валютной зоны придало ей официальный характер.

В-третьих, международные экономические договоренности участников группировки обычно заключались страной, возглавлявшей зону. Механизм валютных зон был направлен против экспансии иностранного капитала. По мере кризиса колониальной системы внутри валютных зон усилились центробежные тенденции, которые впоследствии привели к распаду стерлинговой, долларовой и других зон и существенным изменениям валютно-финансового механизма зоны французского швейцарского Франка, которая сохранилась в модифицированном виде.

Кризис Бреттон - Вудской системы

Факторы возникновения кризиса. С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудской международной валютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара).

Причины кризиса Бреттонвудской мировой валютной системы можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов.

Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировой циклический кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.

Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валюты, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».

Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно Британии, США) и активное сальдо других (ФРГ, Японии) усиливали резкие колебания валютных курсов соответственно вниз и вверх.

Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Мировая валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мировой экономики. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Англии, которые погашали своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в противоречие с возможностью США выполнять это обязательство. Их внешняя краткосрочная задолженность увеличилась в 8,5 раза за 1949-1971 гг., а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием американской политики «дефицита без слез» явился подрыв доверия к доллару. Заниженная в интересах США официальная цена золота, служившая базой золотых и валютных паритетов, стала резко отклоняться от рыночной цены. Межгосударственное регулирование этой цены оказалось бессильным. В итоге искусственные золотые паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным отказом США до 1971 г. девальвировать свою валюту. Режим фиксированных паритетов и валютных курсов усугубил «курсовые перекосы». В соответствии с Бреттонвудским соглашением центральные банки были вынуждены осуществлять валютную интервенцию с использованием доллара даже в ущерб национальным интересам. Тем самым США переложили на другие страны заботу о поддержании курса доллара, что обостряло межгосударственные противоречия. Поскольку Устав Международный валютный фонд допускал лишь разовые девальвации и ревальвации, то в ожидании их усиливались движение «горячих» денег, спекулятивная игра на понижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют. Межгосударственное валютное регулирование через Международный валютный фонд (МВФ) оказалось почти безрезультатным. Его займы были недостаточны для покрытия даже временного дефицита платежных балансов и поддержки валют.

Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США — Западная Европа — Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспортирования инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.

Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный долларов «без родины» (750 млрд. долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис.

Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за профитами участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих причин существовали специфические, присущие отдельным этапам развития кризиса Бреттон - Вудской системы.

Формы проявления кризиса Бреттонвудской международной валютной системы. «валютная лихорадка» — перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют — кандидатов на ревальвацию;

« » — бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;

паника на рынках акций и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения валютного курса;

обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;

массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);

активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;

резкие колебания официальных резервов золота и валюты;

использование иностранных ссуд и заимствований в Международный валютный фонд для поддержки валют;

нарушение структурных принципов Бреттон - Вудской системы;

активизация национального и межгосударственного валютного регулирования; усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях — сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Этапы развития кризиса. Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую страну в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттонвудской мировой валютной системы условно можно разделить на несколько этапов.

Девальвация фунта стерлингов.

В связи с ухудшением валютно-экономического положения страны 18 ноября 1967 г. золотое содержание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед за Англией 25 стран, в основном ее торговые партнеры, провели девальвации своих валют в разных пропорциях.

Золотая лихорадка , распад золотого пула, образование двойного рынка золота.

Владельцы долларов стали продавать их на золото. Объем сделок на Лондонском рынке золота увеличился с его обычной величины в 5-6 т в день до 65—200 т (22—23 ноября 1967 г.), а цена золота повысилась до 41 долл. при официальной цене 35 долл. за унцию. Приступы золотой лихорадки привели к распаду золотого пула в марте 1968 г. и образованию двойного рынка золота.

Девальвация французского швейцарской валюты. Детонатором валютного кризиса послужила валютная спекуляция — игра на понижение курса швейцарской валюты (CHF) и повышение курса марки ФРГ в ожидании ее ревальвации. Наступление марки на франк сопровождалось политическим давлением Бонна на Париж и отливом капиталов из Франции , в основном в ФРГ, что вызвало сокращение официальных резервов золота и валюты страны (с 6,6 млрд. долл. в мае 1968 г. до 2,6 млрд. в августе 1969 г.). Несмотря на валютную интервенцию банка Франции, курс валюты Швейцарии упал до нижнего допустимого предела. Бурные политические события во Франции, уход Шарля де Голля в отставку, отказ ФРГ провести ревальвацию марки усилили давление на франк. 8 августа 1969 г. золотое содержание и курс швейцарского Франка были снижены на 11,1% (курсы иностранных валют к швейцарской валюте (CHF) повысились на 12,5%). Одновременно были девальвированы валюты 13 стран африканского континента и Мадагаскара.

Ревальвация марки ФРГ.

24 октября 1969 г. курс марки был повышен на 9,3% (с 4 до 3,66 марки за 1 долл.) и отменен режим плавающего курса. Ревальвация явилась уступкой ФРГ международному финансовому капиталу: она способствовала улучшению платежных балансов ее партнеров, так как их валюты были фактически девальвированы. Отлив «горячих» денег из ФРГ пополнил валютные резервы этих стран. На 20 месяцев на валютных рынках Форекс наступило относительное затишье, но причины валютного кризиса не были ликвидированы.

Девальвация доллара в декабре 1971 г.

Кризис Бреттонвудской системы достиг кульминационного пункта весной и летом 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная . Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969-1970 гг. Под влиянием инфляции покупательная способность доллара упала на 2/3 в середине 1971 г. по сравнению с 1934 г., когда был установлен его золотой . Совокупный дефицит платежного баланса по текущим операциям США составил 71,7 млрд. долл. за 1949—1971 гг. Краткосрочная внешняя задолженность страны увеличилась с 7,6 млрд. долл. в 1949 г. до 64,3 млрд. в 1971 г., превысив в 6,3 раза официальный золотой запас, который сократился за этот период с 24,6 млрд. до 10,2 млрд. долл.

Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее на золото и устойчивые валюты, падении курса. Бесконтрольно кочующие евродоллары наводнили валютные рынки Форекс Западной Европы и Японии. Центральные банки этих стран были вынуждены скупать их для поддержания курсов своих валют в установленных Международный валютный фонд (МВФ) пределах. Кризис доллара вызвал политическую форму выступлений стран (особенно Франции) против привилегии США, которые покрывали дефицит платежного баланса национальной валютой. обменяла в казначействе США 3,5 млрд. долл. на золото в 1967—1969 гг. С конца 60-х годов конверсия доллара в золото стала фикцией: в 1970 г. 50 млрд. долларовых авуаров нерезидентов противостояли лишь 11 млрд. долл. официальных золотых резервов. США приняли ряд мер по спасению Бреттонвудской системы в 60-х годах.

Привлечение валютных ресурсов из других стран. Долларовые балансы были частично трансформированы в прямые займы. Были заключены договора об операциях « » (2.3 млрд. долл. — в 1965 г., 11.3 млрд. долл. — в 1970 г.) между Нью-Йоркским Федеральным резервным банком и рядом иностранных центральных банков. Краткосрочные боны Руза были размещены в западноевропейских странах.

Коллективная защита доллара. Под давлением США центральные банки большинства стран воздерживались от обмена своих долларовых резервов в золото в американском казначействе. Международный валютный фонд вложил часть своих золотых запасов в доллары вопреки Уставу. Ведущие центральные банки создали золотой пул (1962 г.) для поддержки цены золота, а после его распада с 17 марта 1968 г. ввели двойной рынок золота.

Удвоение капитала Международный валютный фонд (МВФ) (до 28 млрд. долл.) и генеральное соглашение 10 стран — членов Фонда и Швейцарии о кредитах Фонду (6 млрд. долл.), выпуск СДР в 1970 г. в целях покрытия дефицита платежных балансов.

США упорно сопротивлялись проведению назревшей девальвации доллара и настаивали на ревальвации валют своих торговых партнеров. В мае 1971 г. была осуществлена ревальвация швейцарской валюты и австрийского шиллинга, введен плавающий валютный курс ФРГ, Нидерландов, что привело к фактическому обесценению доллара на 6—8%. Скрытая девальвация устраивала США, так как она не отражалась столь губительно на престиже резервной валюты, как официальная. Чтобы сломить сопротивление торговых соперников, США перешли к политике протекционизма. 15 августа 1971 г. были объявлены чрезвычайные меры по спасению доллара: прекращен размен долларов на золото для иностранных центральных банков («золотое эмбарго»), введена дополнительная 10%-ная импортная . США встали на путь торговой и валютной войны. Наплыв долларов в страны Западной Европы и Японию вызвал массовый переход к плавающим курсам валют и тем самым спекулятивную атаку их окрепших валют на доллар. Франция ввела двойной валютный рынок Forex по примеру Бельгии, где он функционировал с 1952 г. Страны Западной Европы стали открыто выступать против привилегированного положения доллара в международной валютной системе.

Поиски выхода из валютного кризиса завершились компромиссным Вашингтонским соглашением «группы десяти» 18 декабря 1971 г. Была достигнута договоренность по следующим пунктам:

Девальвация доллара на 7,89% и повышение официальной цены золота на 8,57% (с 35 до 38 долл. за унцию);

ревальвация ряда валют;

расширение пределов колебаний курсов валют с +/-1 до +/-2,25% от их паритетов и установление центральных курсов вместо валютных паритетов;

отмена 10%-ной таможенного налога в США.

Но США не взяли обязательства восстановить конвертируемость доллара в золото и участвовать в валютной интервенции. Тем самым они сохранили привилегированный статус доллара, ныне материально не подкрепленный.

О девальвации доллара был подписан президентом Р.Никсоном 3 апреля и утвержден конгрессом 26 апреля 1972 г. Повышение цены золота было узаконено после регистрации нового паритета доллара в Международный валютный фонд и уведомления стран-членов 8 мая 1972 г. Следует отметить, что временный лаг между периодом принятия решения об изменении официального курса валют и его юридическим оформлением имел практическое значение для международных расчетов, так как при реализации защитных оговорок учитывался нормативный акт. Девальвация доллара вызвала цепную реакцию: на конец 1971 г. 96 из 118 стран — членов Международный валютный фонд (МВФ) установили новый курс валюты к доллару, причем курс 50 валют был в различной степени повышен. С учетом разной степени повышения курса валюты других стран и их доли во внешней торговле США средневзвешенная величина девальвации доллара составила 10-12%.

Девальвация доллара в феврале 1973 г.

Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. Летом 1972 г. введен плавающий курс фунта стерлингов, что означало его фактическую девальвацию на 6-8%. Это осложнило отношения Британии с ЕЭС, поскольку она нарушила соглашение стран «Общего рынка» (от 24 апреля 1972 г.) о сужении пределов колебаний валютных курсов до +/-1,125%. Британия была вынуждена компенсировать ущерб владельцам стерлинговых ауаров и ввести долларовую, а с апреля 1974 г. — многовалютную оговорку в качестве гарантии сохранения их стоимости. Были усилены валютные ограничения, чтобы сдержать бегство капиталов за границу. Фунт стерлингов утратил статус резервной валюты.

В феврале-марте 1973 г. валютный кризис вновь обрушился на доллар. Толчком явилась неустойчивость итальянской лиры, что привело к введению в Италии двойного валютного рынка Forex (с 22 января 1973 г. по 22 марта 1974 г.) по примеру Бельгии и Франции. «Золотая лихорадка » и повышение рыночной цены золота вновь обнажили слабость доллара. Однако в отличие от 1971 г. США не удалось добиться ревальвации валют стран Западной Европы и Японии. 12 февраля 1973 г. была проведена повторная девальвация доллара на 10% и повышена официальная цена золота на 11,1% (с 38 до 42,22 долл. за унцию). Массовая продажа долларов привела к закрытию ведущих валютных рынков Forex (со 2 по 19 марта). Новый консенсус — переход к плавающим курсам валют с марта 1973 г. — выправил «курсовые перекосы» и снял напряжение на международных валютных рынках Forex.

Шесть стран «Общего рынка» отменили внешние пределы согласованных колебаний курсов своих валют («туннель») к доллару и другим валютам. Открепление «европейской валютной змеи» от доллара привело к возникновению своеобразной валютной зоны во главе с маркой ФРГ. Это свидетельствовало о формировании западноевропейской зоны валютной стабильности в противовес нестабильному доллару, что ускорило распад Бреттонвудской системы.

Переплетение валютного кризиса с энергетическим и мировым экономическим кризисом. Повышение цен на в конце 1973 г. привело к увеличению дефицита платежных балансов по текущим операциям промышленно развитых стран. Резко упал валютный курс стран Западной Европы и Японии. Произошло временное повышение курса доллара, так как США были лучше обеспечены энергоресурсами, чем их конкуренты, и проявилось, хотя и не сразу, положительное влияние двух его девальваций на платежный баланс страны. Валютный кризис переплелся с мировым экономическим кризисом в 1974-1975 гг., что усилило колебание курсовых соотношений (до 20% в год в конце 70-х годов). Курс доллара падал на протяжении 70-х годов, за исключением кратковременных периодов его повышения. Покрывая национальной валютой дефицит текущих операций платежного баланса, США способствовали накачиванию в международный оборот долларов (8,9 млрд. — в 1950 г., 292,5 — в 1980 г.). В результате другие страны стали «заемщиками поневоле» по отношению к США. В XIX в. подобный валютно-финансовый метод применяла Англия, пользуясь привилегированным положением фунта стерлингов в международных валютных отношениях.

Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттонвудской международной валютной системы. Между валютными кризисами 1929-1933 гг. и 1967-1976 гг. имеется определенное сходство. Эти структурные кризисы валютной системы охватили все страны, приняли затяжной характер и привели к нарушению ее принципов. Однако кризис Бреттонвудской системы имеет ряд особенностей.

Переплетение циклического и специального валютных кризисов. Кризис Бреттонвудской мировой валютной системы сочетался не только с мировыми экономическими кризисами, но и с периодическим оживлением и подъемом экономики.

Активная роль ТНК в развитии валютного кризиса. ТНК сосредоточили 40% индекса пром производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых, операций ТНК придали кризису Бреттонвудской системы огромный размах и глубину.

Возникновение трех центров силы. Структурные принципы Бреттонвудской системы, установленные в период безраздельного владычества США, перестали соответствовать новой расстановке сил в мире. Страны Западной Европы, особенно ЕС, создают, собственный центр валютной силы в противовес гегемонии доллара, а Япония использует йену как резервную валюту в азиатском регионе.

Волнообразное развитие валютного кризиса, о чем свидетельствуют рассмотренные выше этапы его развития.

Массовые девальвации валют и периодические ревальвации отдельных валют. Сравнение девальваций 60-70-х годов и 1949 г. позволяет выявить их различия по следующим показателям:

А. масштабы: в 1967-1973 гг. неоднократные девальвации охватили сотни валют (против 37 в 1949 г.), в том числе дважды доллар — резервную валюту;

Б. размер: в 60-70-х годах размеры девальваций (в среднем 8-15%) были значительно меньше, чем в 1949 г. (до 30,5%) и после первой мировой войны (до 80%). Преобладание небольших девальваций без запаса прочности обусловлено опасением стран вызвать цепную реакцию в связи с возросшей интернационализацией хозяйственных связей;

В. продолжительность: в 60-70-х годах девальвации растянулись на ряд лет, как и в 30-х годах, а в 1949 г. это мероприятие было проведено почти одновременно в 37 странах;

Г. порядок проведения: девальвации осуществляются не только юридически, но и фактически в связи с ревальвацией в условиях плавающих курсов валют.

А в 1949 г. в период послевоенной разрухи вопрос о ревальвации даже не поднимался и господствовал режим фиксированных курсов валют.

Структурный характер кризиса валютной системы. С крушением Бреттонвудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих курсов валют, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют. На эту роль стали выдвигаться марка ФРГ и японская йена. Стали использовать первоначальные формы мировых кредитных денег — СДР, ЭКЮ.

Влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой — регулированию на национальном и межгосударственном уровнях с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику, затрудняя внешнюю торговлю, усиливая нестабильность валют, порождает тяжелые социально-экономические последствия. Это проявляется в увеличении безработицы, замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается уменьшением занятости в экспортных отраслях, а девальвация, удорожая импорт - форма организации денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон Вудской конференцией в 1944г., согласно которой роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США. По английски: Bretton Woods system См. также: Мировая валютная система … Финансовый словарь

- – международная система взаимных расчетов и валютных отношений, существовавшая в 1944 1976 годах. Названа в честь места проведения конференции ООН в Бреттон Вуде, США. Именно Бреттон Вудская система превратила доллар в международное средство… … Банковская энциклопедия

Англ. Bretton Woods system мировая валютная система, оформившаяся на валютно финансовой конференции ООН в Бреттон Вудсе (США) в 1944 г. Б.в.с. состояла из договоров о создании Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и… … Словарь бизнес-терминов

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - форма организации мировых денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон Вудской конференцией в 1944 г. Согласно этой системе роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США. Б. В.в.с. это система межгосударственного золотодевизного … Юридическая энциклопедия

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - форма организации денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон Вудской конференцией в 1944 г., согласно которой роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный… … Экономический словарь

Бреттон-вудская валютная система Энциклопедия права

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - международная валютная система, действовавшая с конца второй мировой войны до середины 70 х гг. Основные принципы системы были согласованы на валютно финансовой конференции ООН в Бреттон Вудсе (США) в 1944 г. и зафиксированы в уставе созданного… … Внешнеэкономический толковый словарь

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА - форма организации мировых денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон Вудской конференцией в 1944 г Согласно этой системе роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США Б. В в с. это система межгосударственного золотодевизного… … Энциклопедический словарь экономики и права

Бреттон-вудская валютная система - одна из форм организации денежных отношений (расчетов и платежей) стран Зап. Европы, обусловленных их международными экономическими связями. Б. В.в.с. действовала после 2 й мировой войны (установлена в 1944 г. Бреттон Вудской конференцией… … Большой юридический словарь

бреттон-вудская валютная система - форма организации денежных отношений, расчетов, установленная Бреттон Вудской конференцией в 1944 г., согласно которой роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США … Словарь экономических терминов

Формирование доходной части бюджета Из каких частей состоят доходы бюджета

Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с...
Прогноз численности населения методом передвижки возрастов

Метод компонент, или метод передвижки возрастов Метод компонент позволяет получать не только общую численность...
Налог для тунеядцев отменили

Правообладатель иллюстрации Alexei Druzhinin/TASS Image caption Какие еще кары и ограничения получат официально...
Деньги испании до евро. Какие деньги в Испании? Другие способы оплаты

На протяжении шести веков деньги Испании были одной из самых популярных, стабильных и универсальных валют во всём мире....
Надежные инвестиции онлайн

Всегда найдется способ заработать больше и быстрее, особенно если это касается интернет вложений, ведь в нем отсутствуют...
Как сделать мелкозаглубленный ленточный фундамент своими руками

При глубине залегания подошвы подземной несущей конструкции 0,2 – 0,7 м она называется мелкозаглубленный фундамент (МЗФ)...

2021-05-29 14:26:30

Проект дренажной системы: пример Расстояние дренажа от плиты фундамента нормы

Система региональных нормативных документов градостроительной деятельности в Санкт-Петербурге РЕГИОНАЛЬНЫЕ...
2021-05-29 14:26:30

Факты и «легенды»: как нужно заливать фундамент зимой

Если постройка дома ведется своими руками, то не всегда есть возможность подобрать благоприятный период для...

2021-05-29 14:26:30

Стандартные ошибки при строительстве домов из газобетонных блоков Какие ошибки при строительстве дома

Строительство дома имеет очень много особенностей и нюансов. Порой кажется, что их так много, что учесть все...
2021-05-29 14:26:30

Планировка дома – особенности для одноэтажного и двухэтажного строения

Цель любого дизайн-проекта – создание гармоничного и функционально насыщенного интерьера, при котором площадь...

2021-05-29 14:26:30

Шесть самых распространённых ошибок при строительстве каменного дома Самые распространенные ошибки в строительстве дома

Настал долгожданный момент начала воплощения мечты о собственном доме. Вы очень многое сделали для этого:...
2021-05-18 08:08:39

Информация по омс амбулаторная поликлиническая помощь Основные показатели деятельности

Контакты Московский городской Фонд Обязательного Медицинского Страхования Сайт фонда (с возможностью...

2021-05-18 08:08:39

Деньги Жанны — Жанна Фриске — Русфонд

Кажется, родители покойной певицы Жанны Фриске делают все, лишь бы не исполнять решение суда, по которому они...
2021-05-18 08:08:39

Купить квартиру шипиловский проезд

Интернет-магазин медтехники «МедМаг24» - медицинская техника и товары для здоровья и красоты. Телефоны для...

2021-05-18 08:08:39
Как оплатить услуги ЖКХ без комиссии?

Владельцы банковских карт Сбербанка могут выполнять регулярные платежи, используя сервисы Сбербанка для...
2021-05-06 12:23:32
Обязательна ли страховка ипотеки (Сбербанк)?

Ипотечное кредитование, согласно законодательству РФ, сопровождается обязательным страхованием залогового...
2021-05-06 12:23:32
MasterCard Gold от Сбербанка: преимущества и недостатки золотой карты

Лидером по выдаче кредитных и дебетовых карт на рынке давно является Сбербанк России.Многие россияне,...
2021-05-06 12:23:32
Новый сервис «Сбербанк Вместе

Новый сервис «Сбербанк Вместе» – это помощь в три клика. "Сбербанк вместе" - что это такое? "Сбербанк...
2021-05-06 12:23:32
Обезличенный металлический счет в Сбербанке: что это, как открыть?

Вложение в драгоценные металлы является одним из способов инвестирования. Какой бы сложной не была ситуация...
2021-04-26 08:16:25
Многонациональный состав населения России: источник силы или слабости?

Многонациональный состав населения России: источник силы или слабости? С.М.Монин ― специалист по истории...
2021-12-02 03:01:04
Формирование доходной части бюджета Из каких частей состоят доходы бюджета

Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с...

2021-07-20 05:44:00

Прогноз численности населения методом передвижки возрастов

Метод компонент, или метод передвижки возрастов Метод компонент позволяет получать не только общую численность...
2021-06-29 05:31:58

Налог для тунеядцев отменили

Правообладатель иллюстрации Alexei Druzhinin/TASS Image caption Какие еще кары и ограничения получат...

Бреттон-вудская система. Бреттон-Вудская система – кратко

Кризис Бреттон-Вудской системы

Дополнительные причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

Случайные статьи

Формирование доходной части бюджета Из каких частей состоят доходы бюджета

Прогноз численности населения методом передвижки возрастов

Налог для тунеядцев отменили

Деньги испании до евро. Какие деньги в Испании? Другие способы оплаты

Надежные инвестиции онлайн

Как сделать мелкозаглубленный ленточный фундамент своими руками

Реклама

Пенсия

Проект дренажной системы: пример Расстояние дренажа от плиты фундамента нормы

Факты и «легенды»: как нужно заливать фундамент зимой

Субсидии

Стандартные ошибки при строительстве домов из газобетонных блоков Какие ошибки при строительстве дома

Планировка дома – особенности для одноэтажного и двухэтажного строения

Налоговые льготы

Шесть самых распространённых ошибок при строительстве каменного дома Самые распространенные ошибки в строительстве дома

Информация по омс амбулаторная поликлиническая помощь Основные показатели деятельности

Детские пособия

Деньги Жанны — Жанна Фриске — Русфонд

Купить квартиру шипиловский проезд

Новое

Как оплатить услуги ЖКХ без комиссии?

Обязательна ли страховка ипотеки (Сбербанк)?

MasterCard Gold от Сбербанка: преимущества и недостатки золотой карты

Новый сервис «Сбербанк Вместе

Обезличенный металлический счет в Сбербанке: что это, как открыть?

Многонациональный состав населения России: источник силы или слабости?

Формирование доходной части бюджета Из каких частей состоят доходы бюджета

Популярное

Прогноз численности населения методом передвижки возрастов

Налог для тунеядцев отменили