Анализ обязательств и собственных средств группы по мсфо. Анализ обязательств и собственных средств группы по мсфо Достаточность капитала Группы

В структуре обязательств Группы преобладают средства частных и корпоративных клиентов, общая сумма которых в конце 2016 года составила 18,7 трлн рублей, или 82,9 % обязательств. В 2016 году на 46,3 % сократились заимствования в банковских организациях. Основным фактором данного снижения является снижение объемов фондирования от Банка России. В целом обязательства Группы снизились в 2016 году на 9,7 % – до 22,5 трлн рублей. Снижение объема фондирования в 2016 году обусловлено в основном снижением процентных ставок и укреплением рубля.

Средства клиентов

Объем средств частных и корпоративных клиентов в 2016 году снизился на 5,6 % – до 18,7 трлн рублей. При этом средства частных клиентов выросли на 3,4 % – до 12,4 трлн рублей. В 2016 году в общей структуре обязательств Группы доля средств частных клиентов выросла по сравнению с 2015 годом и составила 55,2 % (в 2015 – 48,3 %). Таким образом, средства частных клиентов продолжают оставаться основным источником финансирования Группы. Объем средств корпоративных клиентов снизился на 19,6 % – до 6,2 трлн рублей. Главным образом на снижение средств корпоративных клиентов оказала влияние тенденция по снижению рыночных процентных ставок по срочным депозитам.

Структура средств клиентов Группы

Долговые ценные бумаги, выпущенные Группой

Объем выпущенных долговых обязательств в 2016 году снизился на 15,8 %. В наибольшей степени данное снижение вызвано укреплением рубля и погашением ряда долговых ценных бумаг. Ноты участия в кредитах, выпущенные в рамках MTN-программы Сбербанка, сократились на 21,9 % вследствие погашения ряда выпусков. Сберегательные сертификаты сократились на 16,5 %. При этом рост продемонстрировали облигации, выпущенные на внутреннем рынке (на 20,3 %), вследствие привлечения Сбербанком в 2016 году финансирования на российском рынке по Программе биржевых облигаций, номинированных в рублях. Также рост показали векселя, которые увеличились в 2016 году на 14,5 %.

Собственные средства Группы

Собственные средства Группы увеличились за 2016 год на 18,8 % – до 2,8 трлн рублей. Прирост обусловлен главным образом рекордной прибылью Группы по результатам деятельности.

Достаточность капитала Группы

По итогам 2016 года коэффициент достаточности основного капитала составил 12,3 %. Коэффициент достаточности общего капитала на конец 2016 года составил 15,7 %, что заметно превышает минимальный уровень, установленный Базельским комитетом (8 %). При этом в 2016 году коэффициенты достаточности капитала продемонстрировали значительный рост по сравнению с 2015 годом, который объясняется ростом собственных средств Группы, а также снижением активов, взвешенных с учетом риска, в основном из-за укрепления рубля и снижения кредитного портфеля Группы.

Чистый процентный доход банка за 2016 год достиг 1 020,4 млрд рублей. Чистая прибыль за отчетный год составила 541,9 млрд рублей.

Активы банка на конец года составили 25 368,5 млрд рублей, снизившись на 7,2%. Заметно сократились активы, удерживаемые для продажи (-97,3%). Вызвано это продажей в мае 96,914% акций НАО «Красная поляна» за 12,2 млрд рублей. И в июле было продано 99,5% Sberbank Slovensko a.s., прибыль от сделки составила 3,0 млрд рублей. Также существенно сократились прочие финансовые активы (-52,3%). Причиной послужило сокращение, практически вдвое, дебиторской задолженности по операциям клиентов группы.

Обязательства банка сократились на 9,7%. Наиболее снизились обязательства групп выбытия по сделкам, описанным выше. Также сократились отложенные налоговые обязательства, в 2016 году они составили 55,1 млрд рублей против 132 млрд рублей в 2015 году.

Собственные средства банка выросли на 18,8%, до 2 821,6 млрд рублей. Нераспределенная прибыль банка за отчетный период выросла на 25,9%.

Чистый процентный доход банка составил 1 362,8 млрд долларов. При детальном рассмотрении можно увидеть, что процентные доходы банка выросли на 5,2%, в то время как процентные расходы снизились достаточно существенно относительно прошлого года - на 21,2%. Также сократились расходы на создание резерва - на 27,9%.

Прочий операционный доход сократился до 334,7 млрд рублей, в 2015 году он составлял 441,8 млрд рублей. Связано это с получением убытка по операциям с иностранной валютой и от операций по производным инструментам. Заметно выросли комиссионные расходы - на 33,9%.

Чистая прибыль выросла до 541,9 млрд рублей.

Основные показатели нарастающим итогом, млрд руб.

Динамика поквартальная, млрд руб.

Доля процентных активов в балансе составила около 90%, сократившись на 0,96 п. п. В то же время доля процентных обязательств увеличилась на 1,09 п. п.

Большая часть кредитов, выданных банком, выдана корпоративным клиентам. Их доля в общем кредитном портфеле составляет 73%. За год кредиты и авансы корпоративным клиентам сократились на 1 325,7 млрд рублей. Кредиты и авансы частным клиентам увеличились на 66,1 млрд рублей.

Доля неработающих кредитов за год снизилась на 0,5 п. п., то есть 828,4 млрд рублей. Доля просрочки в портфеле составляет 6,3% (-0,9 п. п.).

Средства физических лиц за 2016 год увеличились на 405,9 млрд рублей, средства корпоративных клиентов сократились на 1 519,4 млрд рублей.

Достаточность капитала 1-го порядка на отчетную дату составила 10,8%. Увеличение произошло на 2,6 п. п., за счет увеличения нераспределенной прибыли.

Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA) Сбербанка также выросли.

Чистый спрэд доходности активов и стоимости пассивов составил 1,5%, увеличение произошло на 0,4 п. п. Чистая процентная маржа составила 1,53%.

« Здравствуйте! У людей расходится мнение по поводу влияния ставки ЦБ на ЧПМ.
Вот если рассмотреть ВТБ:
1) ЧПМ имеет нисходящую тенденцию
2) ставка ЦБ также имеет нисходящую тенденцию

Вопрос: что будет с ЧПМ данного банка и почему? будет ли это как-то отличаться, если рассмотреть ситуацию относительно сбера?

Спасибо. »

Доброе утро, конечно, определенная связь между снижением ставкой ЦБ и снижением ЧПМ существует, но гораздо большее влияние оказывает изменение структуры кредитов - от более маржинальных продуктов (потреб.кредитование) к менее (ипотека). Кроме того, в ВТБ наблюдается более стремительный рост выданных кредитов относительно роста привлекаемых депозитов, что приходится компенсировать более дорогим фондированием (межбанковское кредитование и субординированный долг). В Сбербанке происходит противоположная ситуация. В целом наш прогноз по уровню ЧПМ обоих банков заключается в сохранении текущих значений.

« В последнем уставе Сбербанка от 08.06.2018 формулировка про защитную оговорку звучит так (страница 5, пункт 4.2): - Банком размещены обыкновенные акции и привилегированные акции одного типа - с обязательной выплатой определенного дивиденда в размере не ниже 15% от номинальной стоимости привилегированной акции. (пунктуация сохранена) Считается ли это, что оговорка про "определенность" выплаты по префам появилась или всё по старому - "не ниже 15%" не является определенностью и значит могут платить меньше, чем по обычкам? »

Да, нужна еще формулировка, что размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированной акции, не может быть меньше размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.

« Здравствуйте. В Итогах 1 п/г 2018 года BV на акцию указано 175.8 руб. По какой формуле рассчитано, если собственные средства, принадлежащие акционерам, составляют 3485 млрд. руб., а общее количество акций около 22.6 млрд. шт. (понимаю что это прогноз, но все-таки). »

Добрый день. Балансовая цена на конец 2018 года в 175.8 рублей получена делением прогнозных собственных средств на конец 2018 года в размере 3.971 трлн рублей на общее количество обыкновенных и привилегированных акций.

« Добрый день! Почему так сильно снизилась достаточность капитала? »

Добрый день. Во многом из-за выплаты более высоких дивидендов по итогам 2017 года.

« Насколько существенна может оказаться дополнительная прибыль банков и Сбербанка в частности в результате вступления с июля в силу закона о финансировании строительства жилья застройщиками не за счет средств дольщиков, а за счет кредитных денег банков? »

Пока мы не вносили специальных корректировок в модели банков, связанных с изменением финансирования строительства жилья.

« Честно говоря, нас очень удивила исходная предпосылка, заложенная в Вашем вопросе, Дмитрий. Кем считается и почему Сбербанк? »

Артем, я слышал данное мнение из выступлений множества аналитиков на РБК. Разумеетс, не веду учет их фамилий, но со 100% вероятностью могу назвать пару имен: Александр Разуваев, Александр Крапивко. Обсуждается это с ведущими программ как само собой разумеющееся.

« Добрый день!

Вроде бумага у вас с июня в портфеле? А вы в сентябре пишите, что только могут претендовать...?)) »

Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера - фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.

« Сбербанк еще до лета должен был продать за копейки свой бизнес на Украине. Что-то не видел больше никакой информации по этому поводу. Какая цена сделки, когда и как она отразится в финансовой отчетности банка? она будет »

Доброе утро, Дмитрий! В первом квартале 2017 года Банком было подписано рамочное соглашение по реализации 100% акций ПАО «СБЕРБАНК» (Украина). Реализация указанного соглашения предполагала предварительное согласование регулирующими органами и выполнение прочих условий. В третьем квартале 2017 года Национальный Банк Украины отказал в одобрении сделки. Других сведений на данный момент у нас нет. Что касается отражения в отчетности банка, то мы полагаем, что соответствующий резерв под обесценение уже создан.

« Судя по всему, часть денежных средств порядка 100 млрд рублей была израсходована на приобретение основных средств, что можно видеть в примечании 14 отчетности по МСФО за 2016 г. »

В том то и дело: Сбербанк планирует избавляться от избыточного числа своих отделений. Не мог же он опять закупать себе недвижимость на новых офисов...

« Здравствуйте, Дмитрий! Не очень понятен вопрос. Не могли бы Вы пояснить подробнее, что имеется ввиду? »

Елена, если взять, например, финансовые итоги Сбербанка за 2015 год, то прибыль значится 222.9 млрд рублей. В соответствие с этим рентабельность собственного капитала посчитана 11%, учитывая, что на начало 2015 года Сбербанк обладал 2 020 млрд. рублей. Возникает вопрос: почему в таком случае при расчете полученной прибыли не учитываются показатели "Прочего совокупного дохода", где подсчитывается статья дохода:"Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи"? Ведь та сумма собственного капитала (2 020 млрд. руб.) включает в себя стоимость инвестиционных ценных бумаг для продажи. Логика моих рассуждений такая: если Вы включаете в показатели собственного капитала стоимость инвестиционных бумаг на продажу, тогда справедливо и рентабельность этого капитала оценивать, включая статью "Прочий совокупный доход" в показатели полученной чистой прибыли.

« Посмотрел хит-парады пятилетней давности. В них привилегированные акции занимали позиции ниже, чем обычки, хотя в те годы Арсагера еще не принимала во внимание отсутствие защитной оговорки в Уставе Сбербанка. С чем это связано? »

Возможно, в то время префы Сбербанка торговались выше справедливого дисконта.

« Сбербанк не использует заемные средства ЦБ РФ. Выгодны ли Сбербанку высокие ставки в стране? С одной стороны, снижение ставок увеличит объемы кредитования. С другой стороны, при снижении ставок будет также падать и маржа банка, а также будет нивелироваться его преимущество перед другими банками в виде дешевых денег клиентов? »

Как показывают исторические данные, в период более низких процентных ставок чистая процентная маржа Сбербанка была выше, чем те показатели, которые банк демонстрирует сейчас.

« Здравствуйте, Андрей! Норма пункта 2 статьи 32 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» о том, что владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. В случае Сбербанка (в отличие от Транснефти, например), размер дивидендов привилегированных акций в уставе не определён, а значит п.2 ст.32 закона об АО защищает владельцев префов, а это лучше, чем "защитная оговорка в уставе". Так почему же вы всё-таки исключили Сбербанк из рыночных типов? Считаете, что пункт в уставе защищает надёжнее статьи федерального закона? »

Добрый вечер, Евгений! Согласно мнению наших судов, та формулировка, которая есть в уставе Сбербанка (не менее 15% от номинала), является определением размера дивидендов по привилегированным акциям. Как следствие, указанное Вами положение закона не применяется.

« Здравствуйте, Андрей! Я так и подумал. Но почему же тогда там есть ВТБ? Ведь Вы также исключили его из состава рыночных типов. »

Александр, действительно, обыкновенные акции ВТБ входят в рыночные типы. Не могли бы Вы привести ссылку на то, где мы говорим об их исключении? Возможно,данный термин был употреблен в ином контексте. К примеру, по сходным причинам, из-за отсутствия оговорки в уставе, мы не рассчитываем доходности по префам Транснефти, Куйбышевазота, Башинформсвязи.

« Здравствуйте! А почему у Вас в разделе "Аналитика по эмитентам" отсутствуют префы Сбербанка? »

Добрый день!Мы исключили префы Сбербанка из рыночных типов, поскольку в уставе Банка отсутствует защитная оговорка по дивидендам. Как правило, она звучит следующим образом "При этом, если сумма дивидендов,выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям".

« «Инвесторы всегда ценят то обстоятельство, что менеджмент акционерного общества мотивирован на увеличение стоимости, так как это и есть важнейшая составляющая доходов акционеров.»Абалов Артем, 11 декабря 2015 в 12:57 Инвесторы, конечно, всякие бывают. Я себя тоже считаю инвестором. Но подобную мотивацию менеджмента я не одобряю. Привязывать зарплаты менеджеров необходимо к росту акционерного капитала и показателя ROE при соблюдении определенных нормативов уровня долга компании и ее кредитного плеча. »

Полностью с Вами согласны, но еще правильнее использовать оба показателя: и рост акционерного капитала, и его темп, а также соответствие капитализации достигнутым компанией показателем внутренней стоимости. Например, в нашей компании система вознаграждения менеджмента трехступенчатая: 1. Наличие прибыли; 2. Превышение ROE над уровнем доходности ОФЗ; 3. Превышение капитализации над максимальным из двух: размер собственного капитала компании или количество прибылей, умноженное на 7.

« Инвесторы всегда ценят то обстоятельство, что менеджмент акционерного общества мотивирован на увеличение стоимости, так как это и есть важнейшая составляющая доходов акционеров. »

Инвесторы, конечно, всякие бывают. Я себя тоже считаю инвестором. Но подобную мотивацию менеджмента я не одобряю. Привязывать зарплаты менеджеров необходимо к росту акционерного капитала и показателя ROE при соблюдении определенных нормативов уровня долга компании и ее кредитного плеча.

Чистая прибыль Сбербанка по МСФО составила 541,9 млрд рублей за 2016 год, лучше прогнозов в 517млрд. Это соответствует прибыли в 25 рублей на обыкновенную акцию, рост на 141,3% год-к-году.

Ключевые финансовые показатели Группы Сбербанк за 2016 год:

- Рентабельность капитала достигла 20,8%, по сравнению с 10,2% год назад;

- Размер собственных средств увеличивался в течение года и коэффициент достаточности основного капитала вырос на 340 базисных пунктов до 12,3%, в то время как коэффициент достаточности общего капитала достиг 15,7%, увеличившись на 310 базисных пунктов;

- Стоимость риска за 2016 год составила 177 базисных пунктов (далее — «б.п.»), что на 77 б.п., ниже уровня год назад. Стоимость риска розничного кредитного портфеля составила 130 базисных пунктов, что на 85 б.п. ниже уровня 2015 года, в то время как стоимость риска корпоративных кредитов снизилась на 74 б.п до 194 базисных пунктов по сравнению с 2015;

- Отношение операционных расходов к операционным доходам улучшилось до 39,7% в 2016 году по сравнению с 43,7% год назад;

- Чистый доход от страхования и деятельности пенсионного фонда увеличился на 63,0% за 2016 год.

Ключевые показатели деятельности группы за 4-ый квартал:

- Чистая прибыль составила 141,8 млрд. руб., или 6,54 руб. на обыкновенную акцию в 4 квартале 2016 года, с ростом на 95,3% по сравнению с 4 кварталом 2015;

- Рентабельность капитала в 4 квартале 2016 составила 20,4%, увеличившись на 780 б.п. по сравнению с 4 кварталом 2015;

- Средства клиентов выросли на 0,4% в 4 квартале 2016 года относительно предыдущего квартала и составили 18,7 трлн. руб. Розничные депозиты увеличились на 3,0%, а средства, привлеченные от корпоративных клиентов, сократились на 4,4% за 4 квартал 2016;

- Чистые процентные доходы за 4 квартал 2016 года составили 355,2 млрд. руб., прибавив 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Рост показателя произошел за счет падения процентных расходов на 20,4%, за счет снижения стоимости депозитов, на фоне смягчения процентных ставок в экономике. Процентные доходы упали на 0,6%.

- Чистые процентные доходы за 4 квартал 2016 года составили 355,2 млрд. руб., прибавив 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года.

- Операционные расходы Группы в 4 квартале 2016 года увеличились на 5,4% относительно аналогичного периода прошлого года до 202,0 млрд. руб. Отрицательный эффект на операционные расходы оказала переоценка недвижимости группы в размере 25 млрд рублей.

- Кредитный портфель за вычетом резервов под обесценение сократился на 2,4% до 17 361,3 млрд. руб. в 4 квартале 2016 года относительно 3 квартала 2016 года

- Объем неработающих кредитов сократился на 10,7% до 828,4 млрд. руб. в 4 квартале.

- Доля реструктурированных кредитов составила 6,5% от общего портфеля в 4 квартале 2016 по сравнению с 6,2% в 3 квартале 2016 года. Резерв под обесценение кредитного портфеля к совокупности неработающих и реструктурированных работающих кредитов увеличился до 75% в 4 квартале по сравнению с 73% в 3 квартале 2016.

- Общий капитал Группы вырос на 1,5% в 4 квартале 2016 года относительно предыдущего квартала за счет нераспределенной прибыли 4 квартала и составил 3,5 трлн. руб.

• - Активы Группы, взвешенные с учетом риска, снизились на 3,9% в 4 квартале 2016 года относительно предыдущего квартала и составили 22,3 трлн. руб. в основном за счет изменения валютных курсов.

БКС Экспресс

Таблица 1

Структура имущества и источники его формирования

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 30.09.2017 в активах организации доля внеоборотных средств составляет 1/4, а текущих активов, соответственно, 3/4. Активы организации за весь период значительно увеличились (на 155,9%). Учитывая значительный рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 61,5%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Рис.6 Структура активов Сбербанка на 30.09.2017 г.

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· денежные средства и денежные эквиваленты – 15 855 416 тыс. руб. (42,4%)

· долгосрочные финансовые вложения – 12 825 023 тыс. руб. (34,3%)

· краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 8 687 442 тыс. руб. (23,2%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам:

· кредиторская задолженность – 33 776 166 тыс. руб. (84,9%)

· добавочный капитал (без переоценки) – 6 000 000 тыс. руб. (15,1%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "дебиторская задолженность" в активе и "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" в пассиве (-743 631 тыс. руб. и -3 337 693 тыс. руб. соответственно).

На 30.09.2017 собственный капитал организации равнялся 6 994 102,0 тыс. руб. За анализируемый период (с 30 сентября 2015 г. по 30 сентября 2017 г.) имел место очень сильный рост собственного капитала – на 2 662 307,0 тыс. руб.

Таблица 2

Оценка стоимости чистых активов организации

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода намного (в 3,2 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 61,5% за рассматриваемый период (с 30 сентября 2015 г. по 30 сентября 2017 г.). Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Рис.7 Динамика чистых активов и уставного капитала

Таблица 3

Показатели рентабельности ПАО «Сбербанк» России, 2015-2017 гг., %

Рентабельность активов банка на 23.08.2017 говорит то, что чистая прибыль, полученная на 1 рубль, потраченный на формирование активов, в 2017 году увеличился на 2,0% по сравнению с 2015 годом.

Рентабельность собственных средств ПАО «Сбербанк» России говорит, что в 2017 году чистая прибыль, полученная на 1 рубль, который потрачен на формирование собственного капитала, увеличился на 14,5% по сравнению с 2015 годом и составила 24,8%.

Показатели рентабельности ПАО «Сбербанк» России увеличиваются с 2015 года по 2017 год, что говорит об увеличении эффективности деятельности банка.