Формирование доходной части бюджета Из каких частей состоят доходы бюджета
Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с...
Валютный коридор - это предел колебаний курса валют установленный с целью его регулирования государством. Поддержание установленного курса осуществляется посредством предварительной закупки и последующей продажи валют.
Валютный коридор чаще всего позиционируется в качестве основного метода контроля за курсом, который осуществляется главным государственным банком. Он заключается в определении верхних и нижних пределов изменения курса. После этого принимаются все необходимый меры по поддержанию оптимального курса в названных пределах посредством проведения интервенций валют.
Благодаря валютному коридору, главный государственный банк в состоянии использовать свои резервы для удержания курса с максимальной эффективностью. С другой же стороны, посредством использования такого метода можно добиться наиболее предсказуемой и стабильной ситуации для импортеров, экспортеров, банков и других участников рынка.
Если говорить о сложившейся ситуации с валютным коридором на территории РФ, то впервые он был введён в 1995 году. Это был промежуток времени с июля по октябрь. Существующий диапазон действовал в пределах от минус 5,7 процента до 7,5 процента. При этом за основу брался официальный курс по состоянию на 5 июля 1995 года. Начиная с января 2006 года, в пределах страны начал действовать валютный коридор, который имел плотную привязку к колебанию курса доллара США. При этом в учёт брался также и уровень текущей инфляции. Конец 2008 года, который был ознаменован наступившим кризисом уровня ликвидности, стал знаковым. Это определилось реализацией бивалютного коридора, в рамках которого проходила привязка не только к официальному курсу доллара США, но также и к другой валюте - евро. При этом состояние пропорций определялось в индивидуальном порядке.
Благодаря интервенциям, национальному банку РФ удалось избежать нарушений границ установленного коридора. Исключением можно назвать 2008 год, когда кризис был ощутим во многих мировых державах, которые всегда отличались мощной и стабильной экономикой. А это, в сою очередь, позволило обеспечить курсу рубля предсказуемость валютного коридора. Таким образом участники валютного рынка смогли безболезненно планировать свой бизнес и получать стабильную прибыль.
Одной из характерных особенностей валютного коридора является следующая деталь - изменение соотношений курса и его последующее установление может колебаться только в чётко ограниченных рамках, спрогнозировать которые можно без особых трудностей. Данные изменения должны быть закреплены определёнными нормативно-правовыми документами.
Из этого напрашивается следующий вывод - валютный коридор способствует точному прогнозированию экономической ситуации, а следовательно, последующему снижению уровня риска при осуществлении внешнеэкономических операций. Это может рассматриваться в качестве стабилизирующего фактора для всего государства с экономической точки зрения.
Механизм валютного коридора не так уж и прост. Здесь отмечается тесное взаимодействие колебаний курса с общей экономической ситуацией. Данные изменения осуществляются в связи с реализацией определённых экономических метаморфоз. Однако здесь же следует отметить, что процедура изменений курсовых колебаний никаким образом не может быть подвержена прямому воздействию ценных бумаг при функционировании торгов на бирже. Сама процедура может быть искусственно вызвана непосредственными участниками торгов на биржевых рынках.
В этой статье речь пойдет про валютный коридор: что это такое и для чего он нужен. Курс национальной валюты серьезно воздействует на экономику государства. Стабильный курс благоприятно отражается на развитии бизнеса, что приводит к увеличению казны за счет налогов и прочих выплат. К сожалению, в современных условиях достаточно проблематично составить прогноз курса валюты, так как на него оказывают влияние большое количество факторов. Несмотря на это, предоставляется возможность соблюдать заданные ограничения при скачках цены. Возможным это становится при использовании валютного коридора.
Валютный коридор – это диапазон, внутри которого цена выполняет колебания в заданный промежуток времени.
Границы валютного коридора устанавливаются национальным банком страны для того, чтобы обеспечить надежность своей валюты. Подобная мера является частью государственной политики, главной целью которой является поддержание национальной валюты.
Цена национальной валюты удерживается в валютном коридоре за счет постоянных интервенций НБ, который следит за курсом и корректирует его в случае необходимости. Границы валютного коридора задаются специальными нормативными документами. Благодаря этому трейдерам предоставляется возможность прогнозировать курс национальной валюты, не опасаясь слишком сильных колебаний ценового уровня.
На первый взгляд такая мера может показаться положительной, так как она позволяет сократить риски во внешнеэкономических операциях, что благоприятно отражается на экономике страны. Благодаря этому для импортеров, экспортеров и банков создается стабильность, которая позволяет им успешно прогнозировать свои расходы и доходы.
Несмотря на это, режим валютного коридора имеет и целый ряд минусов. Длительное установление валютного коридора в итоге приводит к нарушению здоровой конкуренции, а также притоку в государство большого количества инвестиций.
Именно по этой причине, стабилизация курса в валютном коридоре применяется в качестве временной меры. Причем, чем шире границы коридора, тем больше движения курса национальной валюты соответствуют реальному спросу и предложению.
Как же действует Нацбанк, чтобы удержать валюту в коридоре? В случае если цена национальной валюты приближается к нижней границе коридора, банк начинает активно скупать валюту, благодаря чему ценовой уровень устремляется вверх. Если же ценовой уровень валюты расположился рядом с верхней границе коридора, банк начинает активно продавать ее, в результате чего цена устремляется вниз.
Благодаря таким вмешательствам со стороны Нацбанка курсу национальной валюты удается удерживаться в границах определенного канала. В связи с тем, что Нацбанк является крупным участником рынка, его операции очень сильно влияют на курс валюты, что в обязательном порядке необходимо учитывать трейдерам.
Впервые политика валютного коридора стала использоваться в РФ 6 июня 1995 года, которая применялась до конца того же года. Границы канала определялись отношением рубля к доллару США, линия сопротивления находилась на уровне +7,5%, а линия поддержки в пределах -5,7% по отношению к основному ценовому уровню.
1 января 2006 года был установлен новый валютный коридор, который учитывал инфляцию. Ценовой уровень изменялся в пределах этого канала до июля 2006 года. В конце 2008 года был утвержден совершенно новый канал, в котором учитывалось не только соотношение рубля к доллару, но и к евро.
Сегодня политику валютного коридора используют многие страны. Ее широко используют страны постсоветского пространства, которые не смогли бы полноценно функционировать, опираясь лишь на спрос и предложение валюты. Валютный коридор применяется в таких странах, как Китай, Казахстан, Украина, Молдавия, Белоруссия.
К тому же, колебания цены в заданном канале были замечены и в таких странах, как Мексика, Чили и Израиль. Политика валютного коридора позволяет приостановить инфляцию и стабилизировать курс собственной валюты.
В 2005 году Китай заявил, что позволит юаню торговаться в коридоре плюс-минус 0,3% от официального курса, что со временем привело к его укреплению на международном рынке. В течение последнего десятилетия китайский юань смог укрепиться на 30% по отношению к доллару, а валютный коридор расширился до 2%, но в некоторые периоды руководство КНР замораживали курс своей валюты. Так, например, с середины 2008 года стоимость юаня в течение двух лет удерживалась на одном уровне. Стабильный курс обеспечивался и в последующий период, когда отток капитала стал резко увеличиваться, в результате чего на фондовом рынке Китая надулся и лопнул мыльный пузырь.
В 2015 году индекс доллара колебался в пределах 10%, а юаня – 1,4%. В апреле 2015 года волатильность сократилась до 0,5%. Сужение валютного коридора произошло в результате оттока капитала из Китая.
Надеюсь, эта статья поможет вам в увеличении вашей прибыли на рынке Форекс. Информация о границах валютного коридора поможет вам при торговле валютами стран, применяющих этот метод. Подписывайтесь на мою рассылку, и вы всегда будете в курсе всех самых эффективных стратегий и инструментов.
6 декабря 2010, 10:14 ? В Основных направлениях денежно-кредитной политики Беларуси на 2011 г. отмечается , что в следующем году границы валютного коридора сужаются до +/-8% от центрального значения, равного стоимости валютной корзины, сложившейся на начало 2011 г. Хотя, ранее МВФ рекомендовал Нацбанку сохранить прежние границы коридора (+/-10%). На ваш взгляд, чем продиктовано указанное решение центрального банка? Александр Муха. На мой взгляд, решение Национального банка Беларуси сузить границы валютного коридора обусловлено необходимостью снижения возросших на фоне избирательной кампании по выборам президента девальвационных и инфляционных ожиданий в экономике. Хотя, по большому счету, принципиальной разницы между двумя вариантами валютного коридора нет. К слову, в текущем году центральный банк не использует всю ширину валютного коридора (см. рисунок 1). Так, стоимость корзины валют (включает доллар, евро и российский рубль) в 2010 г. колеблется в диапазоне от минус 2,56% до +4,56% относительно центрального значения, сложившегося на начало года (1036,27 руб.).Рисунок 1. Курс белорусского рубля к корзине валют и границы валютного коридора
в 2009-2010 гг., руб.
С начала текущего года по 4 декабря официальный курс белорусского рубля к валютной корзине снизился на 1,77% до 1054,57 руб., в том числе к доллару – на 5,69% до 3026 руб., к российскому рублю – на 2,25% до 96,79 руб. и к евро – укрепился на 2,48% до 4004,31 руб. С момента перехода к механизму курсообразования на основе корзины валют (2 января 2009 г.) курс белорусского рубля к валютной корзине снизился на 9,85%, в том числе к доллару – на 14,2%, к евро – на 8,1% и к российскому рублю – на 7,4%.
С учетом проведенной в начале 2009 г. ступенчатой девальвации национальной валюты курс белорусского рубля к доллару США в 2009-2010 гг. снизился на 37,5%, к евро – на 30,1% и к российскому рублю – на 25,9%.
Стоит отметить, что ступенчатая девальвация национальной валюты во многом была обусловлена необходимостью поддержания ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров на внешних рынках в условиях заметного снижения курсов валют стран – основных торговых партнеров Беларуси.
На рисунке 2 представлена динамика индекса реального эффективного курса белорусского рубля в апреле 2008 г. – октябре 2010 г. (в процентах к декабрю 2007 г.). Индекс реального курса белорусского рубля к иностранной валюте характеризует изменение за период времени по отношению к базовому периоду номинального курса белорусского рубля к валюте страны – основного торгового партнера, скорректированное на соотношение темпов инфляции в Беларуси и стране – основном торговом партнере.
Рисунок 2. Динамика индекса реального эффективного курса белорусского рубля в процентах к декабрю 2007 г., (фактические данные и полиномиальный тренд) Индекс реального эффективного курса белорусского рубля к корзине валют стран – основных торговых партнеров Беларуси рассчитывается на основе следующих валют: доллар США, евро, фунт стерлингов, российский рубль, польский злотый, литовский лит, латвийский лат, украинская гривна и казахский тенге. При этом при расчете индексов используются весовые коэффициенты стран – основных торговых партнеров в общем объеме внешнеторгового оборота Беларуси.На представленном рисунке ярко видно, что, начиная с июля по декабрь 2008 г. наблюдалось резкое укрепление реального эффективного курса национальной валюты (в основном из-за укрепления доллара на международном валютном рынке в силу привязки к нему белорусского рубля) с пиком в декабре 2008 г. на уровне +17,17%, что негативно сказывалось на внешнеторговой динамике.
В 2009-2010 гг. отмечается положительная тенденция к снижению индекса реального курса. Так, в октябре 2010 г. по сравнению с декабрем 2007 г. отмечается уже не укрепление, а снижение реального эффективного курса национальной валюты – на 6,31%.
Таким образом, если говорить о поддержке ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров на внешних рынках, то в данном случае стоит отметить, что значение индекса реального эффективного курса национальной валюты удалось вернуть на докризисный уровень (см. рисунок 2). Поэтому сегодня рассмотрение вопроса о проведении ступенчатой девальвации белорусского рубля с этой точки зрения выглядит нецелесообразным.
Можно ожидать, с учетом возможного укрепления курса евро и российского рубля на международном валютном рынке FOREX, реальный курс белорусского рубля к корзине валют стран – основных торговых партнеров в ближайшие месяцы продолжит снижение, что позволит в определенной степени улучшить ситуацию во внешней торговле (за счет стимулирования экспорта и одновременного удорожания импорта).
Так, на межбанковском рынке по состоянию на 3 декабря (9.50 по Гринвичу, 11.50 по минскому времени), пара евро/доллар торговалась по 1,3241-44 (покупка/продажа), пара фунт/доллар – по 1,5654-59, доллар/швейцарский франк – по 0,9908-12, доллар/японская иена – по 83,57-58, доллар/российский рубль – по 31,285-95, доллар/польский злотый – по 3,0177-99.
Для справки: в структуре поступившей валютной выручки белорусских предприятий удельный вес российского рубля возрос с 25% в январе-октябре 2009 г. до 36,9% в январе-октябре 2010 г., доля доллара, напротив, снизилась – с 38,3% до 32,5%, евро – с 35,2% до 29,2%, белорусского рубля – с 0,8% до 0,6%, прочих валют – не изменилась и составила 0,8%.
В то же время, в текущей ситуации в Беларуси целесообразным выглядит повышение гибкости обменного курса с целью снижения дефицита счета текущих операций платежного баланса страны. К слову, в 2011 г. Нацбанк планирует увеличить ежедневные колебания курсов валют, что позволит более оперативно реагировать на конъюнктурные изменения спроса и предложения валюты на внутреннем валютном рынке.
Однако необходимо добавить, что потенциал снижения реального обменного курса национальной валюты также содержится и в ограничении динамики инфляционных процессов в Беларуси по сравнению со странами – основными торговыми партнерами.
Добавить комментарий
Введение «валютного коридора», то есть установление Центральным банком России (ЦБР) границ колебаний курса рубля к доллару, произошло 5 июля 1995 года. Центральный банк объявил о введении «валютного коридора» с горизонтальными границами от 4300 до 4900 рублей за доллар, в рамках которого предполагалось удерживать валютный курс рубля в течение заданного периода времени. В условиях стабильного валютного курса привлекательность рублевых краткосрочных активов резко возросла, в связи, с чем началась реальная дедолларизация (снижались остатки на валютных счетах и запасы наличной валюты на руках у физических лиц) и увеличилось предложение валюты на рынке. Удержание курса в рамках заданного коридора потребовало огромных рублевых интервенций Центрального банка на валютном рынке, что произвело к резкому росту его валютных резервов.
«Горизонтальный валютный коридор» сохранялся до июля 1996 года и, исполнив свою стабилизирующую функцию, был заменен «наклонным коридором» параметры которого, привязаны к прогнозируемым темпам инфляции, были установлены с начала до конца 1996 года, а затем до конца 1997 года.
Таким образом, валютный курс окончательно стал одним из важнейших регулируемых и планируемых параметров макроэкономической политики правительства.
Последовательные реформаторские усилия по достижению основных целей валютной политики, в конечном счете, позволили России с 1 июня 1996 года принять на себя обязательства по статье VIII Учредительного соглашения (Устава) Международного Валютного Фонда, в соответствии с которыми полностью снимаются ограничения на валютные операции по текущим счетам и переводам. Тем самым был завершен переход к конвертируемости рубля по текущим операциям, что являлось одной из важнейших целей рыночных реформ в России.
Это значительно ограничило на валютном рынке объемы спекулятивных операций и снизило масштабы рублевых интервенций, проводимых для прекращения снижения курса доллара. Валютный рынок получил определенную стабильность. Вместе с тем темпы роста экспорта продукции замедлилось, а импорта - увеличилось. Наметились негативные последствия снижения рентабельности экспорта. После введения „валютного коридора“ банки стали уходить с валютного рынка, поскольку операции на нем стали для них малоприбыльны, переключив свою деятельность на рынке межбанковских кредитов (МБК) и государственных краткосрочных облигаций (ГКО). На рынке МБК проводились самые высокодоходные операции, что способствовало его быстрому развитию. На этом рынке, как одном из сегментов финансового рынка страны, возник так называемый кризис ликвидности, или «кризис доверия». Во многом он определялся ухудшением состояния банковской системы, ростом просроченной задолженности предприятий банкам, нехваткой у компаний оборотных средств, снижением доверия населения к банкам и так далее. Нехватка рублевых средств способствовала развитию этого кризиса. Операции на рынке МБК были фактически прекращены. Приостановились и сделки на внебиржевом валютном рынке. «Кризис доверия» нанес сильный удар по ряду банков. В условиях цепной реакции невозврата кредитов тяжело отразилось на их деятельности. Началась группировка банков с учетом масштабов и активов. Средства в основном стали размещаться между постоянными партнерами. Возросли требования по обеспечению кредитов. В результате, у одних банков образовались излишние средства, которые они не могут разместить, а другие банки не имеют возможности привлечь дополнительные финансы для осуществления необходимых им доходных сделок.