Социальные льготы
02.05.2019

Метод определения срока окупаемости инвестиций. Сравнительная оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (на примере ОАО "Олкон"). Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал

Cтраница 1


Метод окупаемости лежит в основе теории технико-экономических обоснований, принятой в нашей стране. Сущность этого метода состоит в сравнении капиталовложений и эксплуатационных затрат (себестоимости продукции), необходимых для сооружения объекта и его нормального функционирования согласно заранее намеченному плану.  

Метод окупаемости денежных средств оценивает, как долго будет осуществляться проект для покрытия первоначальных инвестиций. Вы можете рассчитать метод окупаемости наличных денег, независимо от того, равны ли вы каждый период или неравные платежи. Основное преимущество метода окупаемости денежных средств заключается в том, что вы можете рассчитать его «на лету», чтобы быстро отложить инвестиции.

Использовать метод окупаемости денежных средств с равными годовыми чистыми денежными потоками

Метод окупаемости денежных средств использует следующую формулу, чтобы вычислить, как долго будет выполняться данный проект, чтобы заплатить за себя. При расчете периода окупаемости денежных средств годовой чистый денежный поток должен включать все доходы, связанные с новым проектом, с меньшими ожидаемыми дополнительными расходами.

Метод окупаемости заключается в определении чистой отдачи - превышения суммы поступлений денежных средств, получаемых от реализации проекта, над платежами по нему за время осуществления проекта. Предпочтение может быть отдано проекту, который обеспечивает большее отношение чистой отдачи к сумме инвестиций.  

Метод окупаемости до сих пор используется многими фирмами, несмотря на то, что известны его теоретические недостатки.  

Методы оценки инвестиций

Обратите внимание, что чистые средства «компенсировать» и чистые денежные потоки означают, что вы вычитаете отток денежных средств от притока денежных средств. Поэтому для расчета годового чистого денежного потока вы оцениваете любые потенциальные доходы, а затем добавляете сбережения в материалах, рабочей силе и накладных расходах, связанных с новым проектом. Смещение любых дополнительных расходов, связанных с новым проектом, против этих притоков денежных средств.

Следующая формула работает в ситуации, когда чистые денежные потоки каждого года от инвестиций ожидаются равными. Просто разделите затраты на инвестиции - сколько вы заплатили за инвестиции - по расчетному чистым потокам денежных средств, которые инвестирует каждый год. Чем выше срок окупаемости денежных средств, тем дольше период, необходимый для восстановления ваших инвестиций.

Метод окупаемости не учитывает сроки службы машин и отдачу по годам. Если исходить только из срока окупаемости инвестиций, то нужно приобретать машину А. Однако здесь не учитывается то, что машина Б обеспечивает значительно большую сумму прибыли.  

Метод окупаемости до сих пор используется многими фирмами, несмотря на то, что известны его теоретические недостатки.  

Подключите числа в формулу. Здесь вы можете увидеть, что компьютеру потребуется один год и восемь месяцев, чтобы заплатить за себя. При принятии инвестиционных решений сравнивайте период окупаемости наличных средств одного проекта с другим проектом и выбирайте проекты, которые предлагают самый быстрый период окупаемости наличных средств. Предположим, что менее дорогостоящий компьютер имеет период окупаемости денежных средств всего девять месяцев; по сравнению с одним годом и восемью месяцами, срок окупаемости в течение девяти месяцев предполагает, что менее дорогой компьютер, вероятно, является лучшим капиталовложением для вашей компании.

Простой бездисконтный метод окупаемости проекта основан на том, что определяется количество лет (или месяцев), необходимых для полного возмещения первоначальных капитальных затрат. Другими словами, устанавливается момент, когда денежный поток доходов от проекта сравняется с общей суммой расходов по данному проекту. Отбираются проекты с минимальными сроками окупаемости капитальных вложений. Данный метод позволяет оценить ликвидность и рискованность проекта. Этот метод не учитывает денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта, возможности реинвестирования полученных от проекта доходов и временную стоимость вкладываемых в него денежных средств.  

Использовать метод окупаемости денежных средств, когда годовые чистые денежные потоки меняются каждый год. Когда вы вычисляете период окупаемости наличных денег, не забудьте включить все доходы, связанные с новым проектом, с меньшими ожидаемыми дополнительными расходами в чистых денежных потоках каждого года. При подготовке этого расчета чистый денежный поток, вероятно, будет меняться каждый год. Если это так, просто проецируйте чистые денежные потоки, которые вы ожидаете реализовать или понесете каждый год.

Новое время машинного цикла, Стоимость в час, Эффективность

При инвестировании в новую машину интересно рассчитать, сколько времени потребуется для возврата инвестиций. Чтобы рассчитать почасовую стоимость машины, исходим из формулы, взятой из моей статьи «Как рассчитать почасовую стоимость рабочей машины для обработки листового металла».

Но метод окупаемости должен быть максимально уточнен как в отношении дополнительных единовременных капитальных затрат, так и в отношении экономии ежегодных текущих затрат, определяющих срок окупаемости, а также в отношении способов их соизмерения, с устранением всех неясностей, неточностей и моментов, вызывающих сомнения.  

Знак равно

Эта формула должна быть изменена, чтобы удалить коэффициент инвестиционной часовой стоимости, чтобы найти эксплуатационные расходы на линию. Эти затраты - это просто эксплуатационные расходы на линию. Используя следующую формулу, мы можем рассчитать стоимость продукта в новой машине.

Сравнение себестоимости продукции с текущей стоимостью продукта

Подробности о том, как добраться до формулы, можно найти. Например, продукт с: стоимостью сырья 1, 91 евро, время цикла 12 секунд, операционная стоимость 21, 8 евро в час, КПД 80, 5% дает стоимость продукта в 2 евро. Если продукт продукта уже куплен, мы можем рассчитать прибыль, полученную за счет новых инвестиций за штуку, с помощью этой формулы.

Преимущество метода окупаемости заключается в том, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта.  

Простота метода окупаемости облегчает описание инвестиционных проектов. Менеджеры обычно говорят о быстроокупаемых проектах, подобно тому как инвесторы говорят об обыкновенных акциях с высоким коэффициентом цена - прибыль. Тот факт, что менеджеры рассуждают о периодах окупаемости проектов, не означает, что они руководствуются этим методом при принятии решений. Однако некоторые менеджеры действительно используют метод окупаемости при принятии инвестиционных решений. Почему они полагаются на такую грубую сверхупрощенную концепцию - полнейшая загадка.  

В случае изготовления изделия с другим производственным циклом мы можем рассчитать прибыль таким образом. Общая стоимость производства в старой машине может быть рассчитана, получена из внутренних баз данных или оценена. Например, если продукт в форме, который он выходит из машины, был куплен по цене 5 евро, доход за штуку составит 3 евро.

Расчет возврата инвестиций

И из этого расчета мы можем рассчитать, сколько времени требуется для окупаемости. В случае, если в производстве имеется несколько частей, необходимо оценить среднее время цикла на основе произведенных количеств. Обычно 20% кодов, которые запускаются в машину, составляют 80% времени производства. Если мы сосредоточимся на этих вопросах, мы будем в любом случае иметь хорошую оценку.

Применение метода окупаемости затрат заключается в расчете срока окупаемости проекта.  

В настоящее время в европейских странах и США широкое распространение получили два основных метода обобщающей оценки инвестиций, не включающие дисконтирование:

Метод, основанный на расчёте сроков окупаемости инвестиций;

Примеры упрощенных расчетов окупаемости

Довольно часто для расчета окупаемости используются более упрощенные методы.

Сравнивая стоимость инвестиций с экономией, полученной в сырье

Оказалось, что почти 16% материала сохраняется при обработке катушки. Это приводит к экономии 200 евро в год. Теперь эту цифру можно сравнить со стоимостью инвестиций, например, 000 евро; срок окупаемости только для экономии сырья составляет 5, 25 лет.

Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал

Современные производственные системы используют процесс «катушка к окну», который позволяет экономить от 10 до 15% сырья. Просто анализируя экономию на использовании алюминия и полиуретана, компании, использующие этот метод производства, получают экономию от 000 до 000 евро в год.

Метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.

Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости (срок окупаемости инвестиций)

Срок окупаемости инвестиций – период времени, который требуется для возвращения вложенной денежной суммы (без дисконтирования). Иначе можно сказать, что срок окупаемости инвестиций – период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое руководство фирмы считает экономически оправданным.

Опять же, достаточно разделить стоимость инвестиций на сгенерированное сбережение, чтобы получить консервативное значение времени окупаемости для инвестиций. Заметим, что, поскольку этот метод не суммирует другие факторы формулы, он, как правило, очень консервативен и время окупаемости оказывается короче. Например, в автоматизированных системах с катушкой и окном, как увеличенная скорость производства, так и сокращенные трудозатраты создают дополнительную экономию, которая делает время окупаемости очень коротким.

Сравнивая стоимость инвестиций с экономией, генерируемой повышенной скоростью

Более высокая скорость производства и снижение эксплуатационных расходов создают экономию, которая может быть использована для сравнения производительности двух машин и времени их окупаемости. Разница в стоимости времени обработки составляет 100 евро в год.

Критерий целесообразности реализацию инвестиционного проекта определяется тем, что длительность срока окупаемости инвестиционного проекта оказывается меньшей в сравнении с экономически оправданным сроком его окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного проекта может быть определён по одной из следующих формул:

(1.4)

Сравнение стоимости инвестиций с экономией от автоматизированных процессов

Примечание. Этот метод расчета также чрезвычайно консервативен. Другим упрощенным способом оценки окупаемости инвестиций является экономия, связанная с увеличением автоматизации и, как следствие, сокращением затрат на рабочую силу. Мы рассматриваем этот подход особенно в странах, где стоимость одного оператора выше или где трудно найти операторов для конкретной работы.

Этот расчет сравнивает количество операторов, необходимых для завершения производства без автоматизации, с числом операторов, необходимых для работы автоматизированной линии. Опять же, достаточно разделить стоимость инвестиций на сбережения, генерируемые сокращенной рабочей силой, для оценки времени окупаемости.

Т – срок окупаемости инвестиционного проекта, годы;

Рч – чистые поступления (чистая прибыль) в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.

К – полная сумма расходов на реализацию инвестиционного проекта, включая затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, руб.;

Как и предыдущие, эта методология является приблизительной: автоматизированные процессы обычно приводят к повышению производительности и экономии сырья. При инвестировании в новую машину руководителям производства все больше требуется делать точные расчеты, чтобы рассчитать рентабельность инвестиций.

Расчет времени окупаемости с помощью предлагаемой формулы - или одной из упрощенных методологий - дает немедленное представление о качестве инвестиций и движении денежных средств, которые он генерирует. Приятно делать хорошие инвестиции и видеть, как растет ваш капитал. Но часто бывает, что даже самые опытные инвесторы обманывают и решают в конечном итоге сделать сомнительное заявление, признав ошибку только после того, как пострадали пострадавшие.

Рi – чистые поступления (чистая прибыль) в i-ом году, руб.;

Тэо – экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, определяется руководством фирмы. Руб.;

А – амортизационные отчисления на полное восстановление в расчёте на год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.;

Знаете ли вы, что есть очень хорошие стратегии, которые могут помочь вам отличить хорошие инвестиции от плохой сделки? Один называется «Окупаемость». Ознакомьтесь с сегодняшним сообщением, как он может помочь вам решить, когда подать заявку на ваши деньги!

Окупаемость используется для расчета периода, который определенные инвестиции тратят на получение прибыли от инвестированного капитала, исходя из денежного потока компании. Поэтому Окупаемость также называется «Время возврата». Есть параметр для его вычисления: чем меньше, тем лучше. Если, например, время возврата невелико, это положительно, так как это гарантирует высокую норму прибыли от инвестиций.

Аi – амортизационные отчисления на полное восстановление в i-ом году, руб.;

Дч=Рч+А – чистый доход в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.

Формула (1.3) используется при равномерном поступлении доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций.

Оценить рентабельность инвестиций можно только на основе движения денежных средств. Поэтому важно, чтобы менеджер знал, как управлять им, контролирует все притоки и оттоки денег и их эквиваленты. Здоровый денежный поток обеспечивает баланс между доходами и расходами. По словам консультанта «Индевор», правильный контроль над денежным потоком включает в себя следующие элементы.

Инвентаризации; Оризонти; детализации; обновление; консерватизм; Последующие действия. Однако маловероятно, что компания будет поддерживать движение денежных средств одинаково. В этом случае необходима другая формула, учитывая. Подумайте, что срок, требуемый предпринимателем для восстановления инвестиций, составляет 3 года. Таким образом, поскольку период является параметром, подлежащим анализу, инвестиции не выглядят выгодными для компании.

Формула (1.4) применяется, когда доходы неравномерно распределяются по годам реализации инвестиционного проекта в течение всего срока окупаемости.

Чистая прибыль определяется по формуле:

(1.5)

Р – прибыль в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов, руб.;

Получите рекомендации по гипер и супер амортизации

Значение денежного потока за этот период имеет следующие значения. Таким образом, тогда окупаемость будет иметь следующие значения. Время выполнения инвестиций, расчет затрат и выгод, супер-гиперамортизация, фотогальванические системы.

Когда инвестиции считаются реализованными Первое сомнение, разрешенное Циркуляром, связано с сроками вложений. Было задано вопрос о том, применяется ли новый принцип усиленного деривации, в котором говорится, что критерии сроков, предусмотренных принципами бухгалтерского учета, принятыми компанией, применяются в налоговых вопросах, также повлияли на установление даты легких инвестиций.

Н – норматив налога на прибыль.

Доход в данном случае трактуется как сумма прибыли и амортизации на полное восстановление.

В экономической литературе западноевропейских стран и СЩА отмечены как преимущества, так и недостатки метода оценки инвестиций исходя из срока их окупаемости без дисконтирования.

Преимущества метода окупаемости инвестиций заключаются в том, что:

Он прост в применении;

В расчёт срока окупаемости принимается экономически оправданный срок использования инвестиционного проекта;

Нет необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет увязать денежные потоки с данными бухгалтерского учёта.

Важное преимущество метода окупаемости состоит в том, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределённой может быть только продолжительность существования проекта. Данные инвестиции принесут прибыль тем быстрее, чем короче период окупаемости. Поэтому

руководители фирм, принимающие решения по реализации инвестиционных проектов, должны учитывать как экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, так и общее время использования инвестиционного проекта. Учёт этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций. Следовательно, руководство фирмы должно иметь исчерпывающую информацию об общей продолжительности функционирования аналогичных инвестиционных проектов или информацию о сроках полезного использования заменяемой техники или технологии.

Недостатки метода окупаемости состоят в следующем:

Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит фирма после завершения экономически оправданного срока окупаемости. Поэтому этот метод как инструмент для принятия управленческих решений не учитывает другие возможные варианты, рассчитанные на более длительный срок окупаемости и требующие больших капиталовложений. В учёт принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают быстрый возврат инвестиций. Данный недостаток, как отмечено выше, можно устранить, если руководство фирмы будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта.

Во-вторых, при использовании метода окупаемости не учитывается фактор времени, т.е. временной аспект стоимости денег, при котором доходы и расходы, связанные с использованием инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимости с помощью дисконтирования. Для решения этой проблемы может быть рекомендован усовершенствованный метод определения срока окупаемости инвестиций, рассматриваемый далее в этой книге.

В-третьих, главный недостаток метода оценки эффективности инвестиционных проектов исходя из срока их окупаемости состоит в субъективности подхода руководителей фирм или инвесторов к определению экономически оправданного периода окупаемости инвестиционного проекта. Один из инвесторов может потребовать установить экономически оправданный срок окупаемости инвестиционного проекта в пять лет. При этом другой инвестор посчитает целесообразным выделять финансовые ресурсы на реализацию инвестиционного проекта лишь в том случае, если срок окупаемости не превысит трёх лет.

Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал.

Вторым методом оценки инвестиций без дисконтирования денежных потоков, который применяется в западноевропейских странах и США, является метод с использованием расчётной нормы прибыли, известный под названием «прибыль на капитал». Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом (инвестициями на реализацию проекта) или в определении процента прибыли на капитал.

Одна из методических сложностей в понимании метода расчёта прибыли на капитал состоит в том, что в западноевропейских странах существуют различные определения понятий «доход» и «вложенный капитал». Однако наиболее общим определением понятия «доход» при расчёте нормы прибыли на капитал является сумма прибыли и амортизации. В другом случае при расчёте нормы прибыли на капитал в расчёт принимается чистый доход, т.е. после уплаты налогов и процентов за кредит. В третьем случае в расчёт принимается чистая прибыль, т.е прибыль после вычета налогов и без учёта амортизации. Наконец, в четвёртом случае в расчёт принимается общая масса прибыли.
Случайные статьи

Вверх