Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Инвестиции, субъекты и объекты инвестирования инвестиционная деятельность понятие, источники и - реферат

Субъекты инвестиционной деятельности – это физические и юридические лица, которые принимают непосредственное участие в процессе инвестиционной деятельности. К субъектам инвестиций относятся:

Инвесторы;

Инвестиционные фонды;

Биржи и внебиржевые рынки;

Страховые организации;

Заказчики и исполнители работ, поставщики ресурсов.

Инвесторы вкладывают собственные, заёмные или привлечённые средства с целью извлечения прибыли. Инвесторами могут быть уполномоченные органы правительств государств, различные предприятия и их объединения, международные организации, фонды и физические лица.

Банки, осуществляя инвестиционную деятельность, формируют инвестиционный портфель ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.), при этом инвестиционный портфель составляется таким образом, что 1/3 состоит из ликвидных активов, а 2/3 – из инвестиций, имеющих высокую доходность.

Инвестиционные фонды – организации, занимающиеся сбором средств и их последующим инвестированием в приобретение ценных бумаг. Основная цель фонда – это аккумуляция денежных средств частных и юридических лиц, с помощью которых осуществляются портфельные инвестиции с учётом наибольшей доходности активов.

Биржи выступают организаторами торговли на рынке финансовых инструментов, поэтому принимают непосредственное участие в инвестиционной деятельности. Так приобретение акций, облигаций, инвестиционных паёв, других эмиссионных ценных бумаг и финансовых инструментов проводится инвестором на бирже, где заключаются соответствующие сделки купли-продажи. Также биржа выступает в качестве механизма регулирования цены на финансовые инструменты и источника информации для инвесторов и организаторов процесса инвестирования.

Внебиржевый рынок осуществляет вспомогательную роль в инвестиционных процессах. На внебиржевом рынке инвесторы могут приобретать ценные бумаги тех компаний, которые не прошли листинг на бирже, но являются привлекательными с точки зрения инвестиций. В отличие от биржи, которая гарантирует поставку товара или осуществление расчёта, за что берёт определённую плату, внебиржевый рынок – это договорные отношения между контрагентами. Заключение сделок купли-продажи ценных бумаг проводится инвестором самостоятельно на основе договора.

Страховые организации участвуют в инвестиционной деятельности, в качестве гаранта предоставления страховых возмещений инвесторам, понесшим потери в случаях наступления государственных переворотов, экспроприацией или национализацией местной валюты. Также страховые организации могут выдавать займы частным инвесторам и предоставлять консультации по вопросам экономической и политической стабильности государства, куда планируется направлять инвестиции.

Заказчики и исполнители работ, поставщики ресурсов – это непосредственные исполнители инвестиционных проектов: инжиниринговые фирмы, изыскательские, пусконаладочные и проектно-строительные организации, производители и дилеры товарно-материальных ценностей. Их участие в инвестиционной деятельности заключается в разработке проектной документации, проведении инженерных работ, заключении договоров с подрядчиками на проведение строительно-монтажных работ, поставки строительных машин и механизмов, технологического оборудования и прочее.

Объекты инвестиционной деятельности – это те ценности, в которые направляется инвестиционный капитал с целью его сбережения и роста. К объектам инвестиционной деятельности относятся материальные ценности (движимое и недвижимое имущество), финансовые активы и нематериальные ценности (авторские права, лицензии). Все объекты инвестиционной деятельности можно подразделить на две категории:

Объекты реальных (прямых) инвестиций;

Объекты портфельных (финансовых) инвестиций.

Объекты реальных (прямых) инвестиций представляют собой вложения инвестиционного капитала с целью создания реальных активов, которые связаны с производством материальных или нематериальных благ, то есть с производственной деятельностью. Реальные инвестиции ориентированы на долгосрочное вложение средств. Они подразделяются на такие группы:

1) Материальные активы (здания, сооружения, основные средства, земля и прочие);

2) Вложение в капитальный ремонт и модернизацию оборудования или другого имущества, которое задействовано в производственном процессе;

3) Нематериальные активы (лицензии, патенты, авторские права).

Под объектами портфельных (финансовых) инвестиций подразумевают вложение инвестиционного капитала в финансовые инструменты, в том числе в инструменты фондового рынка, кредитного и валютного рынков. Портфельные инвестиции являются вложением в долевые и долговые ценные бумаги, и банковские депозиты. В отличие от реальных инвестиций, портфельные инвестиции могут быть как долгосрочными, так и носить спекулятивный характер.

Объектами портфельного инвестирования являются:

Инструменты кредитного рынка;

Инструменты фондового рынка;

Инструменты валютного рынка;

Производные товарные инструменты.

Кредитный рынок непосредственно влияет на расширение производства и рост товарооборота, стимулирует движение капитала и развитие научно-технического прогресса. Являясь опорой финансового производства, кредитный рынок исполняет роль объединения мелких и разрозненных капиталов. Его инструментами являются денежные активы, облигации, векселя, залоговые документы, аккредитивы и другие финансовые инструменты.

Инвестиционный портфель ценных бумаг с использованием инструментов кредитного рынка может состоять из облигаций, фьючерсов и опционов на облигации.

Фондовый рынок является механизмом перераспределения финансового капитала, с помощью которого денежные средства свободно перемещаются в наиболее привлекательные области инвестирования. В рамках фондового рынка совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг.

Инструменты фондового рынка, формирующие инвестиционный портфель, включают в себя акции, фьючерсы и опционы на акции.

Валютный рынок является сферой экономических отношений, которые проявляются в процессе совершения операций купли-продажи иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте и инвестирования валютного капитала.

Инструментами валютного рынка, которые могут входить в состав инвестиционного портфеля являются спот курс, форвард, своп, фьючерсы на валюты и опционы на валюты.

Производными товарными инструментами являются фьючерсы и опционы на товарные фьючерсы. В эту категорию входят фьючерсные контракты и опционы на драгоценные металлы, горюче-смазочные материалы, сельскохозяйственную продукцию. Данные инструменты торгуются на товарных биржах и могут являться составной частью краткосрочных инвестиционных спекуляций.

Портфельные инвестиции осуществляются, как правило, в ценные бумаги с целью получения высокого дохода за счёт роста стоимости активов, в которые был вложен инвестиционный капитал, и получения дохода в виде процентов и дивидендов. Как правило, наибольшая доля портфельных инвестиций приходится на акции, далее распределение проводится между облигациями и другими финансовыми инструментами. Эксперты советуют как можно шире распределить объекты инвестирования между инструментами не связанными между собой напрямую, что обеспечит финансовую устойчивость портфеля.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Субъекты инв деятельности:

Инвестор;

Заказчик;

Исполнитель (подрядчик);

Пользователь;

Сторонние организации.

Инвестор - это лицо, которое выделяет или осуществляет вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать граждане, предприятия, предпринимательские объединение и другие юрид. лица. Инвесторами могут быть иностранные юрид. и физ. лица. В отличие от других субъектов инв деятельностиинвесторы имеют право выполнять функции всех участников инв деятельности.

Заказчик – это как правило юр лицо, которое уполномочивается инвестором осуществлять реализацию инв проекта. Обязательное условие: невмешательство со стороны инвесторав предпринимательскую и иную деятельность заказчика и других участников на период, установленный договором между ними. При этом заказчик наделяется правом владения, пользования и распоряжения инвестиционным объектом на указанный период и в пределах полномочий, установленных указанным договором. Кроме договора необходимо сформировать техническое задание на возведение будущих объектов и основные параметры производственной инфраструктуры. Заказчик на основе тех задания заказывает проект, может организовать тендеры для поиска и выбора подрядных организаций. Разрабатывает планы по реализации проекта, контролирует ход их выполнения, соответствие сметы фактическим расходам. Конечная цель заказчика - сдача объекта.

Исполнитель – специализированные организации, имеющие необходимые лицензии, сертификаты и выполняющие подрядные работы по возведению инвести-х объектов. Выполняет работы на договорных условиях с инвестором или заказчиком.

Пользователь - это субъект инв деятельности, в чье распоряжение пользования или полную собственность будет передан объект инвестиций.

Пользователь получает объект инвестиций по акту (если передача), по договору (если приобретение). Поставщик - к нему относятся субъекты инв деятельности, которые оказывают услуги по обеспечению сырьем, материалами, оборудованием.

Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

4. Классификация инвесторов

1. По направленности основной хозяйственной деятельности :

Индивидуальный инвестор;

Институциональный инвестор;

Данная классификация выделяет тех инвесторов, которые представляют собой отдельных лиц. занимающихся инв деятельностью и организационно оформленную группу, как правило, осуществляющую многоплановую деятельность, в т.ч. и инвестиционную.

2. По целям инвестирования:

Стратегический инвестор, который должен осуществить вложения на сроки достаточные для получения результатов (эффекта) от инвестиций.

Портфельный инвестор - стремится получить инв прибыль на определенном этапе действий; быстрый вход и вход из дела; вложения с отдачей; почти не входит в управление делом.

3. По ориентации на инвестиционный эффект:

Инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный доход;

Инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочном периоде;

Инвестор, ориентированный на получение внеэкономического эффекта (инвестиции на реализацию

социально значимых программ)

4. По отношению к инв рискам :

Инвестор, который не расположен к риску;

Инвестор нейтральный к риску;

Инвестор, расположенный к риску;

5. По менталитету инвестиционного поведения:

Консервативный инвестор - выбирает хорошо апробированные инвестиционные идеи с невысокой степенью

риска, в тех отраслях, в которых он имеет опыт;

Умеренный инвестор - защита инвестиций, обеспечение их безопасности, высокая доходность, склонность к риску;

Агрессивный инвестор - высокая доходность вложений, склонность к высокому риску;

6. По принадлежности к резидентам :

Отечественный инвестор;

Иностранный инвестор.

5. Инвестиционный климат в России

Под инвестиционным климатом в рыночной экономике понимается совокупность политических, экономических, финансовых, социо-культурных. организационно-правовых и географических факторов, присущих в данный момент государству (региону) и привлекающих либо отталкивающих потенциальных инвесторов.

Существует ряд методик оценки инвестиционного климата страны, которые различаются методологическими подходами, количеством и набором анализируемых показателей, их качественными характеристиками.

Такой низкий показатель в мировом рейтинге и неблагоприятный для большинства инвесторов, по сравнению с другими странами мира, инвестиционный климат России является главной причиной «бегства» российского капитала за границу, в страны с более привлекательными условиями для инвестирования капитала. Объем инвестиций российских предприятий за рубеж за первые три квартала 2000 г. более чем на 3500 млн превысил приток иностранных инвестиций в российскую экономику. Отсюда - дефицит отечественных и прямых иностранных инвестиций.

Поэтому создание благоприятного инвестиционного климата в России является одним из важнейших условий привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны.

Активному притоку и эффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию «бегства» из страны отечественного капитала препятствует ряд факторов, среди которых можно выделить несколько основных:

1 Отсутствие стабильной правовой базы, регулирующей функционирование отечественного капитала на территории РФ.

2. Рост социальной напряженности;

3. Реальное осознание всех отрицательных последствий региональной дезинтеграции России многими крупными западными инвесторами.

4 коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности

5. Неразвитая инфраструктура (транспорт, связь).

В настоящее время на государственном уровне делаются попытки создать основу для инв климата. Изданы конкретные нормативные документы, определяющие его развитие: указы Президента «О частных инвестициях в РФ» и «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности», а также федеральные законы «Об иностранных инвестициях в РФ». ФЗ «Об инв деятельности в РФ. осуществляемой в форме капитальных вложений» и др.

Однако все эти нормативные акты еще не позволяют в полной мере сформировать инв климат в России, а потребности в инвестициях все растут.

Инвестиционный климат региона Алт. края включает три взаимосвязанных компонента:

уровень инвестиционного потенциала,

уровень инвестиционных рисков,

уровень инвестиционной активности.

Согласно результатам исследования инвестиционной привлекательности регионов Российской Федерации, подготовленного рейтинговым агентством «Эксперт-РА» инвестиционный потенциал Алтайского края с 1999 по 2005 годы изменялся в незначительных пределах 26 – 28 место, причем составляющие его потенциалы: трудовой, инфраструктурный, финансовый, природно-ресурсный в 2005 году по отношению к 2004 году не изменились.

Улучшение отмечено в сфере потребительского и производственного потенциала. Впервые рассчитан туристический ранг инвестиционного потенциала. Алтайский край входит в 20 наиболее привлекательных регионов России с точки зрения развития туризма и занимает 2 место среди регионов Сибирского федерального округа.

По уровню инвестиционного риска в 2005 году Алтайский край занимал 72 место, что на 2 позиции лучше, чем в 2004 году. Отмечается улучшение позиций края с точки зрения законодательного риска (35 место в 2004 году и 26 - в 2005), финансового риска (75 и 70 место соответственно), криминального (51 и 39 место соответственно) и экологического (47 и 45 место соответственно). Достигнутый в 2005 году уровень законодательного и экологического рисков является минимальным за период с 1999 года.

начиная с 2004 года, Алтайский край переместился в группу регионов, имеющих пониженный потенциал и высокий риск, хотя на протяжении 1999 – 2003 годов край относился к регионам с пониженным потенциалом и умеренным риском.

Позитивные тенденции в социально-экономической и политической жизни Алтайского края и России в целом позволяют предположить, что такие весомые составляющие инвестиционного климата как политический и социальный риски начиная с 2006 года, будут постепенно улучшаться. Это позволит Алтайскому краю вернуть свои позиции и перейти в группу регионов с умеренным инвестиционным риском.

Под объектом инвестирования или инвестиционной деятельности понимается предмет вложения средств инвесторами.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводственные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах национальной экономики. Это объясняется тем, что материальной основой роста экономики, объемов выпуска различной продукции (продукции машиностроения, топлива, электроэнергии, продукции сельского хозяйства, лесопродукции и т.д.) и оказания услуг (железнодорожные, водные и автотранспортные перевозки, теле- и радиокоммуникации, телефонная связь, коммунально-бытовое обслуживание и т.д.) являются наличие и качественный уровень соответствующих основных фондов. При этом все фонды должны сохраняться, развиваться и совершенствоваться. Поэтому объемы капиталообразующих инвестиций и их рост определяют состояние и будущее национальной экономики, экономики регионов, отдельных отраслей, предприятий.

Другими объектами инвестирования для владельцев средств являются ценные бумаги, целевые денежные вклады. Эти объекты вложения средств являются соподчиненными по отноше­нию к вложениям в создание новых или модернизацию действующих основных фондов. В конечном счете средства от реализации ценных бумаг, целевых денежных вкладов служат источником фи­нансового обеспечения реальных (капиталообразующих) инвестиций.

Объектами инвестиционной деятельности являются также готовая научно-техническая продукция и ее разработка, имущественные права и права владения земельными участками, угодья­ми, права на промышленную интеллектуальную собственность, торговые марки и сертификаты и т.д. Инвестиции в научно-технические разработки и научно-техническую продукцию тесно связаны с инвестициями в создание новых и модернизацию действующих основных фондов. Они отражают состояние и перспективы инновационной деятельности, качественного обновления материальной основы национальной экономики - основных фондов.

Особо, как объект инвестиционной деятельности, необходимо отметить объекты и средства обеспечения экологической безопасности. Инвестиции в экологию могут представлять собой как самостоятельные вложения в природоохранные объекты и мероприятия, так и являться составной частью инвестиций в создание и модернизацию основных фондов. Например, возведение сооружений по очистке промышленных сточных вод, установка пылеулавливающих устройств на дымовых трубах и в системах вытяжной вентиляции и т.п.

Законодательством Российской Федерации запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических, противопожарных и других норм обеспечения безопасной жизнедеятельности людей.

Классификация инвестиций

В практике производственной и финансово-хозяйственной деятельности принято различать следующие виды инвестиций: реальные (капиталообразующие), портфельные, в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий; производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания.

Портфельные инвестиции - вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других компаний, инвестиционных фондов, страховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы увеличивают не производственный, а финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги, аналогично ренте или депозитным процентам при хранении денег в банках. Вложения денежных средств в создание предприятий при этом осуществляются, так как без материального производства неоткуда получать доход, прибыль. Но реальные вложения денежных средств, израсходованных на приобретение акций, ценных бумаг, создание предприятий, производств в этом случае осуществляют другие предприятия и организации, которые или сами выпускают акции как способ привлечения свободных финансовых средств для реализации инвестиционных проектов или берут средства в кредит в финансовых компаниях, инвестиционных и других фондах, которые собирают свободные средства для этих целей путем выпуска своих ценных бумаг.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения на приобретение имущественных прав и прав владения (оцениваемых денежным эквивалентом) земельными участками, угодьями, другим имуществом, лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства и т.д.

В зависимости от периода инвестирования выделяют долгосрочные (в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы) и краткосрочные инвестиции (в оборотные средства: товарно-материальные запасы, ценные бумаги и т. д.).

По формам собственности различают государственные, частные, иностранные и совместные инвестиции.

По региональному (страновому) признаку инвестиции подразделяют на инвестиции за рубежом и инвестиции внутри страны.

Кроме того, по характеру участия различают непрямые (предполагается наличие посредника) и прямые инвестиции (прямое вложение средств в материальный объект).

Инвестиционная деятельность это осуществление инвестиций и практических действий чтобы эти вложения приносили прибыли либо добивались того эффекта, который необходим для инвестора.

Также каждому инвестору необходимо знать в той стране в которой он планирует осуществлять инвестиции.

Существуют распространенные , которые встречаются в подавляющем большинстве инвестиционных проектов. Знания таких проблем способно обезопасить капитал инвестора от потерь и минимизировать реальные риски.

Примеры инвестиционной деятельности

Обладает специфическим характером и некими конкурентными преимуществами благодаря активам, которыми банк уже обладает, а также набору финансовых и не только инструментов, которые играют весомую положительную роль в их инвестиционной деятельности.

Особенна тем, что источниками для вложения выступают страховые резервы. Также особняком стоит и цель инвестиционной деятельности страховых компаний. Главной целью является неполучение прибыли, а поддержание стабильного финансового состояния благодаря инвестициям.

имости. Поэтому инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. , -
Основой инвестиционной деятельности является процесс формирования капитала предприятия (рис. 3.4). Предприниматели трансформируют привлеченные инвестиции в активы или используют для создания социальных объектов. Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капитал предпринимателя. Капитал - источник существования предприятия. Номинальная величина капитала на момент создания предприятие совладает с величиной инвестиций, трансформируемых в активы.»

Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность Экономические и финансовые факторы: налоговая система; развитость, стабильность и надежность банковской системы; доходы (дефицит) бюджета; тарифы на энергетические ресурсы; уровень инфляции и др.
Социально-политические факторы: политическая стабильность; демографическая ситуация; реальные доходы населения; уровень безработицы; уровень криминализации и др.
Правовые факторы: законодательная база;
наличие необходимых нормативных документов; частота пересмотра законодательных актов; уровень исполнения законодательных актов и др.
Рыночная экономика характеризуется тем, что значительно расширяется число участников (субъектов) инвестиционной деятельности. Субъект инвестиционной деятельности - юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиционную деятельность. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государственные, институты и организации, заказчики, подрядчики, поставщики, организации инфраструктуры рынка (банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др.), граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица и государства, международные организации и др.
Субъектов инвестиционной деятельности можно сгруппировать следующим образом: инвесторы - участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами; пользователи объектов инвестиционной деятельности - предприятия, организации и другие хозяйствующие субъекты, испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах; посредники - участники, обеспечивающие взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.
В отечественном законодательстве под инвестором понимается юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных и иных привлеченных имущественных и интеллектуальных средств в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.
Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для осуществления инвестиций. Рассмотрим классификацию инвесторов по основным признакам.

Классификация инвесторов По организационной форме:
а) юридические лица, включая коммерческие и некоммерческие организации любых организационно-правовых форм, зарегистрированные на территории Российской Федерации и вне ее;
б) физические лйца независимо-оттого, являются или не являются они резидентами;
в) объединения юридических лиц, включая различного рода холдинги, концерны, финансово-промышленные группы и т.п.;
г) объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельностиг
д) государственные органы, включая органы федеральной власти и органы субъектов Федерации, органы местного самоуправления. По направленности основной деятельности:
а) индивидуальный инвестор - юридическое или физическое лицо, их объединение, органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера;
б) институциональный инвестор - финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего имени (инвестиционные компании, инвестиционные фонды и др). По форме собственности инвестируемого капитала:
а) частные инвесторы - юридические лица, основанные на негосударственных формах собственности, и физические лица;
б) государственные инвесторы - органы государственной власти и государственные предприятия;
в) муниципальные инвесторы - органы муниципальной власти и муниципальные предприятия. По менталитету инвестиционного поведения:
а) консервативный инвестор - заботится прежде всего об обеспечении безопасности инвестиций и избегает средне- и высокорисковых вложений;
б) умеренный инвестор - выбирает такие объекты (инструменты) инвестирования, уровень доходности и риска которых примерно соответствует среднерыночным условиям по соответствующему сегменту рынка;

в) умеренно агрессивный инвестор - выбирает такие инструменты и объекты вложений, которые в совокупности обеспечивают рост его капитала. Высокорисковые вложения подстраховываются слабодоходными и низкорисковыми вложениями;
г) агрессивный инвестор - стремится к быстрому росту вложенных средств (капитала). Как правило, он выбирает объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации дохода. По целям инвестирования:
а) стратегический инвестор - главной целью инвестирования, как правило, является обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельностью объекта, в который вкладываются средства;
б) портфельный инвестор - как правило, вкладывает свои средства в разнообразные объекты (инструменты) с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства. По принадлежности к резидентам:
а) отечественные инвесторы - все лица-резиденты;
б) иностранные инвесторы - иностранные государства, международные финансовые организации, иностранные юридические и физические лица. По тактике:
а) пассивный инвестор - стремится улучшить состояние контролируемого предприятия в течение нескольких лет;
б) активный инвестор - стремится получить возможность покупки высоколиквидных активов. По отношению к степени коммерческого риска:
а) инвестор - осуществляет вложения собственных или заемных средств с целью получения максимальной прибыли с возможно минимальным риском;
б) предприниматель - вкладывает собственный капитал в организацию предприятия при определенном риске;
в) спекулянт - сознательно готов идти на определенный, заранее рассчитанный, риск (часто значительный);
г) игрок - готов идти на любой риск. По ориентации на инвестиционный эффект:
а) инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный доход - формирует свой инвестиционный портфель преимущественно за счет краткосрочных финансовых вложений, а также долгосрочных инструментов инвестирования, приносящих регулярный текущий доход (купонные облигации);

б) инвестор, ориентированный на прирост капитала в долгосрочном периоде - вкладывает свой капитал в реальные активы предприятия, а также в долгосрочные финансовые инструменты инвестирования (акции);
в) инвестор, ориентированный на внеэкономический инвестиционный эффект - вкладывая капитал в объекты инвестирования, ставит социальные, экологические и другие внеэкономические цели, не рассчитывая на получение прибыли.
Пользователем объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Среди основных посредников инвестиционной деятельности: заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором (контрактом) в соответствии с законодательством Российской Федерации; подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору (контракту) подряда, заключаемому с заказчиком в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Субъекты инвестиционной деятельности моїуг выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать фуйкции других участников. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются разными субъектами,то отношения между ними оформляются договором об инвестировании.
В момент реализации инвестиций (продажи инвестиционного капитала) на рынке им противостоит совокупность инвестиционных товаров (объектов инвестиционной деятельности). Эти товары структурно неоднородны, их объединяет способность приносить в будущем доход (прибыль).

Классификация объектов инвестиционной деятельности По форме:
а) материально-вещественные (физический капитал) - здания, сооружения, оборудование и т.п.;
б) нематериальные - лицензии, ноу-хау, гудвилл (репутация) и др.;
в) денежные - вклады, паи, ценные бумаги и т.п. По содержанию:
а) строящиеся, реконструируемые и расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
б) программы федерального, регионального или иного уровня;
в) производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств;
г) разработка новых изделий (услуг);
д) внедрение новой техники в действующее производство. По масштабам проекта (масштаб проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из внутренних или внешних рынков - финансовых, материальных, продуктов и услуг, труда, а также экологическую и социальную обстановку):
а) глобальные - реализация существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
б) крупномасштабные - реализация существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране (не оказывая существенного влияния на ситуацию в других странах);
в) регионального (городского), отраслевого масштаба - реализация существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенном регионе, городе отрасли (не оказывая существенного влияния на ситуацию в других регионах, городах, отраслях);
г) локальные - реализация не оказывает существенного влияния на ситуацию в экономической, социальной и экологической сферах, в регионах (городах), на уровень и структуру цен на товарных рынках. По направленности проекта:
а) коммерческий (предпринимательский);
б) инновационный;
в) социальный;
г) связанный с государственными интересами;
д) экологический и др.
По характеру и степени участия государства:
а) государственные инвестиции;
б) пакет акций;
в) налоговые льготы;
г) государственные гарантии;
д) субсидии и субвенции. По характеру инвестиционного цикла:
а) полный цикл;
б) элемент цикла (фаза, стадия или их совокупность) - научные
исследования, проектно-конструкторские работы, разработка опытного образца и т.п. лlt; ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЕ ОСОБЕННОСТИ
Осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности предприятия. Роль инвестиций в обеспечении эффективности предприятия: главный источник формирования производственного потенциала предприятия; основной механизм реализации стратегических целей экономического развития; главный механизм оптимизации структуры активов; основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала; важнейшее условие обеспечения роста рыночной стоимости предприятия; основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов; главный инструмент реализации инновационной политики; один из механизмов решения задач социального развития персонала.
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. Инвестиционная деятельность предприятия - целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как
единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.
По направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на внутреннюю и внешнюю (рис. 3.5).
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
Рис. 3.5. Направления инвестиционной деятельности предприятия
Основные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия является главной формой обеспечения роста его производственной (операционной) деятельности и носит подчиненный характер по отношению к ее целям и задачам. Инвестиционная деятельность способствует росту его операционной прибыли по двум направлениям:
а) рост операционных доходов за счет увеличения объемов производственно-сбытовой деятельности (строительство НОВЫХ филиалов, организация новых производств и т.п.); .
б) снижение удельных операционных затрат (своевременная замена физически изношенного оборудования, обновление морально устаревших основных средств и др.). Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем производственная деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в тесной свя
зи с финансовым рынком, отраслевая сегментация которого практически отсутствует, в то время как производственная деятельность осуществляется в рамках отраслевых сегментов товарного рынка и имеет четко выраженные отраслевые особенности. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются неравномерностью по отделъным периодам. Это определяется рядом условий, вчастноета необходимостью предварительного накопления финансовых ресурсов для начала реализации проектов, использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности и др. Прибыль предприятия (а также иные формы аффекта) в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно с тагом запаздывания» (см. главу 5). Инвестиционная деятельность формирует самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые различаются в отдельные периоды по своей направленности (рис. 3.6).

Доход отликвидации активов
Положи
тельный
денеж
ный
поток
Доходы по инвестиционному проекту

Периоды
I

Отрица
тельный
денеж
ный
поток
Инвестиционные
затраты
Расходы по ликвидации ективов

Рис. 3.6. Схема формирования денежного потока по инвестиционному проекту Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный рискgt; (см. главу 10).
При вложении Инвестиционных ресурсов в производство движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде

ндивидуального кругооборота производственных фондов. В ходе это-
о кругооборота создается готовый продукт, воплощающий в себе при- юст капитальной стоимости, в результате реализации которого обра- уется доход. Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою оче- gt;едь производственная деятельность создает предпосылки для новых инвестиций. Поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает процессы инвестиционной и основной деятельности, которые составляют единый экономический процесс (рис. 3.7).


предприятия
Эффективное управление инвестиционной деятельностью предприятия обеспечивается реализацией следующих принципов:
интегрированность с общей системой управления предприятием, поскольку выбор направлений и форм инвестирования прямо или косвенно обеспечивает эффективность всех сфер деятельности предприятия;
комплексный характер формирования управленческих решений, так как управленческие решения в инвестиционной сфере взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия;
динамизм управления, учитывающий изменение факторов внешней среды, темпов экономического развития, форм организации производства и финансовой деятельности, финансового состояния предприятия и т.п.;
разнообразие подходов к разработке управленческих решений,
т.е. учет альтернативных возможностей действий. При наличии альтернативных вариантов управленческих решений их выбор для реализации основывается на системе критериев отбора, устанавливаемых самим предприятием;

ориентированность на стратегические цели развития предприятия, т.е. отклонение инвестиционных решений, которые противоречат миссии предприятия, стратегическим направлениям его развития.
На основе принципов управления инвестиционной деятельностью может быть сформулирована основная цель инвестиционной деятельности. С развитием инвестиционной теории происходило изменение точек зрения экономистов на ее содержание. Можно выделить три подхода к определению основной цели инвестиционной деятельности.
Первый подход сформирован классической экономической теорией, представители которой (А. Смит, А. Курно и др.) утверждали, что главной целью инвестиционной и других видов деятельности предприятия является максимизация прибыли. Однако полученная высокая прибыль может быть полностью израсходована на текущее потребление, как следствие, предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для дальнейшего развития. Высокая прибыль может достигаться также при высоком уровне инвестиционного риска, вызывающего угрозу банкротства.
Второй подход характерен для теории устойчивого равновесия, представители которой формулируют основную цель инвестиционной деятельности как обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития. По их мнению, эта цель обеспечивает длительное бескризисное развитие предприятия и увеличение объема его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования. Однако эта цель, минимизируя уровень инвестиционных рисков, не позволяет реализовать все резервы роста рентабельности инвестиций. К тому же механизм ее реализации недостаточно связан с колебаниями конъюнктуры финансового и товарных рынков, которые изменяют параметры условий формирования инвестиций предприятия.
Третий подход сформирован современной экономической теорией, которая в качестве основной цели инвестиционной деятельности выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, которое выражается в максимизации рыночной стоимости предприятия. В этой цели находят отражение факторы времени, доходности и риска, что наиболее полно отражает мотивации инвестиционной деятельности предприятия.
Таким образом, основной целью инвестиционной деятельности является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах.
Реализация основной цели обеспечивается решением следующих задач инвестиционной деятельности предприятия:

инвестиционная поддержка развития операционной (производственной) деятельности предприятия;
максимальная доходность (прибыльность) инвестиционной деятельности при установленном уровне инвестиционного риска;
минимизация инвестиционного риска инвестиционной деятельности при установленном уровне доходности (прибыльности);
оптимальная ликвидность инвестиций и быстрое реинвестирование капитала при изменении внешних и внутренних условий инвестиционной деятельности;
формирование необходимого объема инвестиционных ресурсов и их оптимальной структуры в соответствии с прогнозируемыми масштабами инвестиционной деятельности; достижение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.