Что относится к инвестиционной деятельности банка. Привет студент

Вопросы для рассмотрения на лекции

□ Государственное регулирование инвестиционной деятельности российских банков на
рынке ценных бумаг

□ Виды инвестиционной деятельности банков

□ Инвестиционная политика банка. Инвестиционный портфель, особенности его формирования.

□ Инвестиционные риски банков и способы их снижения.

Инвестиционный банк - банк, осуществляющий вложения собственных или заемных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование.

Портфель ценных бумаг - набор ценных бумаг, сформированный банком в собственных интересах или интересах клиента и обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в состав портфеля финансовых инструментов.

Портфель ценных бумаг по сделкам РЕПО - ценные бумаги, операция с ценными бумагами, включающая в себя одновременное заключение двух противоположных по направлению сделок (прямая и обратная сделки) о купле-продаже одинакового количества ценных бумаг с различными сроками исполнения.

Стратегический инвестор - банк, предполагающий получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом и рассчитывающий на получение дохода от использования этой собственности.

Портфельный инвестор - банк, рассчитывающий на получение дохода от принадлежащих ему ценных бумаг.

Инвестиционный портфель - портфель, включающий ценные бумаги, обеспечивающие получение банком инвестиционного дохода (процентов по купону, дивидендов, долговременного роста курсовой стоимости ценных бумаг) и отражаемые в балансе банка 6 и более месяцев.

Торговый портфель - ценные бумаги, приобретаемые банком с целью перепродажи для получения спекулятивной прибыли в виде разницы в ценах и отражаемые в балансе банка менее 6 месяцев.

Инвестиционные риски - это вероятность получения прибыли (убытка) в резуль-
тате вложения денежных средств в операции с ценными бумагами.

Государственное регулирование

инвестиционной деятельности банков

Основными законодательными и правовыми актами, регулирующими деятельность банков на рынке ценных бумаг являются:

□ Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», № 39-ФЗ;

□ Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», № 46-ФЗ;

□ Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений», № 39-ФЗ;

□ Положение ЦБ РФ «О порядке применения к кредитным организациям мер ответственности и иных мер воздействия за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг», № 49-П;

□ Постановление ФСФР «Об утверждении положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг», № 16.

В России инвестиционная деятельность банков не регламентируется специально принятыми законами, однако, ряд принятых и действующих российских законов косвенно регулируют инвестиционную деятельность банков.

Основным нормативным документом является Закон о рынке ценных бумаг, в

котором определены виды профессиональной деятельности участников рынка, некоторые из которых являются, по сути, направлениями инвестиционной деятельности банка. В частности, наличие у банка лицензий на осуществление дилерской и брокерской деятельности дает право банку на совершение операций купли-продажи ценных бумаг с целью формирования портфеля ценных бумаг в интересах и по поручению клиентов. Лицензия на доверительное управление дает право банку осуществлять за вознаграждение доверительное управление ценными бумагами клиентов, денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также ценными бумагами и денежными средствами, полученными в процессе управления ценными бумагами. Лицензия на ее осуществление позволяет банку не только оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги, но и осуществлять консультирование своих клиентов, управлять ценными бумагами, переданными в банк на условиях открытого хранения.

Другим законом, косвенно регулирующим инвестиционную деятельность банка, является Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений». Положения закона регламентируют инвестиционную деятельность банка при формировании им инвестиционной стратегии, а также при выстраивании банком договорных отношений с партнерами и контрагентами.

Непосредственное отношение к инвестиционной деятельности банка имеет и Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Данный закон в значительной степени определяет деятельность банка в качестве дилера, брокера, андеррайтера, управляющего ценными бумагами клиентов.

Настоящим законом устанавливаются :

□ условия предоставления профессиональными участниками услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками;

□ дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;

□ дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;

□ дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.

Законодательное разграничение сфер деятельности между различными кредитными институтами было введено в ряде стран после мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., когда во многих развитых странах законодательно была введена специализация банков.

ТЕМА 4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ

Коммерческие банки, сосредоточившие свою деятельность на традиционных банковских операциях, им запрещались операции с ценными бумагами, за исключением операций с государственными федеральными или муниципальными ценными бумагами.

Инвестиционные банки осуществляли долгосрочные вложения в развитие промышленности, операции с ценными бумагами за свой счет и за счет средств клиента.

В российском законодательстве отсутствует термин «инвестиционный банк», а также разграничение банков на инвестиционные и коммерческие. Соответственно действующему законодательству, российские банки являются универсальными кредитными организациями.

Российское законодательство предоставляет достаточно широкие возможности самостоятельного выбора банками приоритетных направлений их деятельности.

Вместе с тем, требования Банка России к величине уставного капитала, к поддержанию соответственно нормативу Н 1 величины собственного капитала банками, объективно ограничивает возможности значительного числа банков в сфере инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг.

Кроме того, Банк России ввел в число обязательных экономических нормативов норматив Н 12 - использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Ограничивающими инвестиционную деятельность факторами являются также требования ФСФР к кредитным организациям, претендующим на получение лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.

Мировая практика свидетельствует, что инвестиционный банк в своих наиболее общих чертах схож с коммерческим банком, поскольку оба вида банков являются связующим звеном между конечными инвесторами и конечными заемщиками (эмитентами) финансовых ресурсов.

Вместе с тем, между инвестиционным и коммерческим банками есть некоторые различия (см. табл. 4.1).

Таблица 4.1 Различия инвестиционных и коммерческих банков

Инвестиционный банк (англ. Investment bank) - финансовый институт, который организует для крупных компаний и правительств привлечение капитала на мировых финансовых рынках, оказывает консультационные услуги при покупке и продаже бизнеса, брокерские услуги, являясь ведущим посредником при торговле акциями и облигациями, производными финансовыми инструментами, валютами и сырьевыми товарами, а также выпускает аналитические отчеты по всем рынкам, на которых он оперирует.

В англо-русском банковском энциклопедическом словаре Б. Г. Федорова инвестиционный банк определен как банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами ; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании).

Инвестиционный банк - финансовый посредник, который может выполнять множество услуг. Они включают андеррайтинг, работу в качестве посредника между эмитентом ценных бумаг и инвесторами, помощь в проведении слияний и других корпоративных реорганизаций, а также осуществление брокерских услуг для институциональных клиентов.

Инвестиционные банки не являются банками в классическом понимании, поскольку не выполняют основных банковских операций - депозитных и кредитных, а выступают в роли финансовых посредников юридических и физических лиц, организуя выпуск ценных бумаг и совершая сделки с ними на фондовом рынке. На развитых рынках инвестиционная банковская деятельность дополняется операциями на вторичном рынке ценных бумаг, связанными с предоставлением услуг по реструктуризации бизнеса клиента (слияние и поглощение).

В российском законодательстве нет четкого определения понятия инвестиционного банка. Анализ законодательной базы фондового рынка в России позволяет сделать вывод о том, что коммерческие банки могут выступать как инвестиционные.

На сегодняшний день специализация банков как инвестиционных - полностью самостоятельное и добровольное решение собственников и руководства. В качестве российских инвестиционных институтов себя позиционируют КИТ Финанс Инвестиционный Банк, БКС - Инвестиционный Банк и др. При этом они, как правило, не ограничиваются исключительно инвестиционной деятельностью и готовы также оказывать другие услуги своим клиентам.

Различия коммерческих и инвестиционных банков, в первую очередь, в том, что они работают с разными финансовыми инструментами, через которые осуществляется перераспределение денежных ресурсов. Основа деятельности коммерческого банка прямое банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание и привлечение денежных средств в депозиты. Основа инвестиционного банка операции с ценными бумагами (андеррайтинг, привлечение денежных ресурсов на основе выпуска ценных бумаг, брокерские, дилерские операции, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование по поводу сделок с ценными бумагами).

Основными характерными чертами инвестиционного банка являются:
- крупная универсальная коммерческая организация, сочетающая большинство допустимых видов деятельности на рынке ценных бумаг и на некоторых других финансовых рынках;
- главной является деятельность по привлечению финансирования посредством ценных бумаг;
- оперирует, прежде всего, на оптовых финансовых рынках;
- отдает приоритет средне- и долгосрочным вложениям;
- ценные бумаги являются основой его портфеля, при этом большинство инвестиционных банков в наибольшей степени ориентируются на не государственные ценные бумаги.

ТИПЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ

В настоящее время существуют два типа инвестиционных банков:
- банки первого типа (занимаются исключительно торговлей и размещением ценных бумаг);
- банки второго типа (занимается долгосрочным кредитованием).

Инвестиционные банки первого типа, выступают в роли учредителей, организаторов эмиссии ценных бумаг, а также гарантов, которые действуют на комиссионных началах или выплачивают заранее установленную сумму независимо от последующего размещения акций и облигаций. По поручению корпораций и государства, нуждающихся в долгосрочных вложениях и прибегающих к выпуску акций и облигаций, инвестиционные банки берут на себя обязанности по определению размера, условий, срока эмиссии, выбору типа ценных бумаг, а также по размещению и организации вторичного обращения.

Инвестиционные банки первого типа гарантируют покупку выпущенных ценных бумаг, приобретая и продавая их за свой счет или организуя для этого банковские синдикаты, предоставляют покупателям акций и облигаций ссуды.

Учреждения этого типа в настоящее время проводят операции с ценными бумагами корпоративного сектора экономики. Размещая акции и облигации, они служат посредниками для получения денежных средств предприятиями промышленности, транспорта и торговли. Они также выполняют функции, связанные с привлечением капитала, обслуживанием рынка ценных бумаг:
- занимаются вторичным размещением акций и облигаций;
- выступают посредниками при размещении международных ценных бумаг (еврооблигаций и евроакций) на рынке евровалют;
- консультируют корпорации по вопросам инвестиционной стратегии, учета и отчетности.

Банки второго типа существенно отличаются от банков первого типа организационной структурой, функциями и операциями. Они могут базироваться на акционерной основе, смешанной форме собственности с участием государства и чисто государственной. Главная их функция состоит в среднесрочном и долгосрочном кредитовании различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений научно-технической революции.

УСЛУГИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ

В России инвестиционными банками наиболее активно осваиваются следующие виды услуг:

1. Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, включающее оценку потенциальной эффективности и реализуемости проектов, разработку инвестиционных программ и подготовку проектной документации в соответствии с международными стандартами.

2. Формирование оптимальных эмиссионных портфелей (разработка программ привлечения инвестиций предприятиями, выбор инструментов привлечения денежных ресурсов, разработка планов-графиков эмиссии долговых и долевых ценных бумаг с обоснованием оптимального соотношения между ними, оценка возможности привлечения денежных средств в различных регионах и обоснование рационального уровня доходности по эмитируемым ценным бумагам).

3. Андеррайтинг (размещение ценных бумаг эмитентов на рынке). В российском варианте андеррайтинг, как правило, осуществляется по принципу комиссионной торговли акциями, при котором андеррайтер обязывается приложить максимум усилий для продажи акций, но не берет на себя твердых обязательств по размещению.

4. Формирование оптимальных индивидуальных портфелей ценных бумаг для крупных инвесторов на основе анализа текущего состояния финансового рынка и построение целевых функций инвестирования на заданную дату. Иногда этот вид услуг дополняется трастом (текущим управлением инвестиционными портфелями по договоренности).

5. Брокерские услуги (совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера), а также дилерские услуги (совершение сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем котировки ценных бумаг).

6. Консультирование по вопросам инвестирования, подбор предприятиям зарубежного инвестора, подбор инвесторам субъектов инвестирования.

Для предоставления вышеперечисленных услуг инвестиционный банк развивает несколько видов деятельности, которые можно подразделить на внешние (направленные непосредственно на клиента и на контрагентов, формирующих услуги) и внутренние (создающие необходимые предпосылки для осуществления внешних видов деятельности).

ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ

Инвестиционная банковская деятельность является не только наиболее “престижным” направлением в деятельности инвестиционного банка, но и наиболее прибыльным. Поэтому все крупные и амбициозные компании на рынке ценных бумаг стремятся получить проекты по привлечению финансирования (другими словами стремятся перерасти в инвестиционный банк).

На развитых рынках инвестиционная банковская деятельность дополняется операциями на вторичном рынке ценных бумаг, связанными с предоставлением услуг по реструктуризации бизнеса клиента (слияние и поглощение).

Во внешней инвестиционной банковской деятельности выделяют два основных направления:
- привлечение финансирования;
- слияния и поглощения.

Кроме того, инвестиционные банки зачастую активно торгуют контрольными пакетами мелких и средних корпораций не по заказам клиентов на реструктуризацию их бизнеса, а в целях получения спекулятивной прибыли. При этом в период, когда инвестиционным банком осуществляется держание того или иного контрольного пакета, им могут быть осуществлены финансовое оздоровление данного предприятия, оптимизация финансов данной корпорации, а также другие мероприятия, направленные на повышение курсовой стоимости данного пакета. Такая деятельность достаточно широко ведется в настоящее время некоторыми российскими инвестиционными компаниями.

Привлечение финансирования

Привлечение финансирования чаще всего подразумевает форму размещения ценных бумаг клиента, однако, не исключаются и варианты привлечения финансирования путем создания венчурных предприятий и использования механизмов инвестиционного кредитования.

Этот вид деятельности естественным образом распадается на ряд более частных видов деятельности:
- финансовое консультирование клиента, желающего привлечь финансовые ресурсы путем выпуска ценных бумаг;
- андерайтинговой синдицирование, т.е. создание и управление синдикатами андерайтеров;
- продвижение ценных бумаг клиента на финансовые рынки;
- обслуживание ценных бумаг клиента на вторичном рынке.

Обычно в рамках инвестиционной банковской деятельности выделяют такое направление, как корпоративное финансирование, что подразумевает привлечение финансирования для корпоративных клиентов, т. е. содействие в привлечении дополнительного капитала корпорациями - клиентами инвестиционного банка. В настоящее время лишь очень небольшая часть инвестиционных банков занимается привлечением финансирования для правительств и муниципалитетов, поэтому для большинства других инвестиционных банков термины «инвестиционная банковская деятельность» и «корпоративное финансирование», по сути, совпадают.

Слияния и поглощения

Для инвестиционного банка, работающего в стране с развитым финансовым рынком, слияния и поглощения достаточно часто становятся основной сферой получения дохода. Многие российские предприятия и финансовые группы ещё не вышли на тот уровень развития, когда появляется потребность в услугах инвестиционного банка по проведению слияний и поглощений. В российских условиях под слияниями и поглощениями часто понимают операции с крупными пакетами акций. Однако деятельность по покупке и продаже отдельных предприятий не тождественна слияниям и поглощениям. Деятельность инвестиционного банка при проведении слияний и поглощений может быть подразделена на следующие составляющие:
- консалтинговая деятельность по определению оптимального варианта реструктурирования бизнеса;
- привлечение финансовых ресурсов для осуществления слияний и поглощений;
- реструктуризация отдельной компании и продажа её частей;
- выработка и осуществление эффективной защиты клиента от поглощения;
- аккумулирование на рынке крупных пакетов акций по заказу клиента (покупка крупных пакетов), продажа крупных пакетов.

Торговля ценными бумагами

Деятельность по торговле ценными бумагами осуществляется как инструмент обеспечения инвестиционной банковской деятельности (продажи размещаемых ценных бумаг) и деятельности по управлению активами (покупки и продажи ценных бумаг в процессе реструктуризации портфеля ценных бумаг). При этом на развитых финансовых рынках под торговлей ценными бумагами понимается не просто процесс заключения сделок купли/продажи ценных бумаг, а осуществление сложных торговых и арбитражных стратегий, состоящих как из множества простых сделок купли/продажи, так из более сложных сделок.

Организация торговли ценными бумагами в рамках инвестиционного банка или крупной инвестиционной компании - отдельная сфера бизнеса и науки, имеющая свои сложные закономерности и технологии. Это вид деятельности осваивается участниками рынка в первую очередь. В большинстве случаев крупные российские участники рынка имеют достаточно высокотехнологичные подразделения, занимающиеся торговыми операциями с ценными бумагами.

Финансовая аналитика и исследования

Одним из видов деятельности инвестиционных банков, является предоставление финансовой аналитики по ценным бумагам, которыми торгует банк. Эта деятельность сама по себе, как правило, не приносит прибыли. Напротив, она стала одной из наиболее затратных в инвестиционных банках. Поэтому данный вид деятельности можно классифицировать как промежуточный между внешними и внутренними видами деятельности инвестиционного банка.

Современные инвестиционные банки в странах с развитыми финансовыми рынками тратят все больше денег на развитие своих исследовательских команд. Можно указать, по крайней мере, на две причины такой любви банкиров к исследовательской деятельности.

1. Исследования и рекомендации, предоставляемые клиентам, – своего рода “лицо” инвестиционного банка, свидетельствующее о его возможностях и указывающее на качество услуг этого банка. Первый шаг в привлечении клиента – представление своих исследований, рекомендаций, оценок рынка, прогнозов.

2. Качественная исследовательская работа лежит в основе успешной деятельности по управлению инвестициями, привлечению финансирования. Чем выше качество аналитической работы в инвестиционном банке, тем прибыльнее управление активами, тем больше объем привлекаемых финансовых ресурсов, а условия привлечения выгоднее.

Управление активами

Управление активами (или управление инвестициями) нацелено как на управление собственными средствами инвестиционного банка, так и на управление портфелями, сформированными за счет средств клиентов. Инвестиционный банк может предоставить услуги по управлению ресурсами, например на рынке американских акций, услуги по управлению ресурсами на рынке британских облигаций, а также на любом другом рынке или секторе, группе рынков. При этом клиент может либо в любой день вложить и изъять деньги, обратившись к управляющему, либо сделать это только в определенные дни, либо использовать для этих целей фондовую биржу.

Все фонды, которыми управляет инвестиционный банк, являются поставщиками финансовых ресурсов в его общий портфель, структура которого в значительной мере задается структурой привлеченных через различные фонды ресурсов. Кроме ресурсов клиентов в этот портфель также входят собственные средства. Управление этим портфелем и называется управлением инвестициями.

При управлении инвестициями используются рекомендации аналитического отдела банка. Он же разрабатывает динамические модели портфеля, которые становятся целями для той части инвестиционного банка, которая осуществляет деятельность по торговле ценными бумагами.

Депозитарно-кастодиальная деятельность

Суть этой деятельности состоит в хранении, опеке, попечительстве, учете ценных бумаг клиентов, хранении и учете собственных ценных бумаг и других финансовых активов. Юридически в большинстве случаев данный вид деятельности вынесен за рамки юридического лица, выполняющего функции инвестиционного банка, однако эта необходимая часть деятельности направлена на предоставление комплексных услуг. Поэтому технологически данный вид деятельности становится обязательным элементом деятельности, осуществляемой универсальным инвестиционным банком.

СТАТЬИ ДОХОДА ИНВЕСТИЦИОННОГО БАНКА

Для выполнения внешних видов деятельности инвестиционный банк развивает также внутренние виды деятельности, обеспечивающие нормальные условия функционирования для тех подразделений, которые осуществляют внешнюю деятельность и приносят прибыль.

К наиболее крупным статьям дохода инвестиционного банка следует отнести:
- доход от предоставления услуг по привлечению финансирования;
- доход от управления собственным портфелем;
- доход от предоставления услуг по управлению портфелями клиентов;
- доход от предоставления брокерских услуг.

Инвестиционный банк изначально начинает управлять собственными средствами (или средствами учредителей). Доходность от такой деятельности может колебаться на современном российском рынке в значительных пределах (от убытков в 100% годовых до прибыли в несколько тысяч процентов годовых).

"Валютное регулирование. Валютный контроль", 2012, N 10

В статье речь идет об особенностях деятельности инвестиционных банков, о признаках, отличающих их от коммерческих банков, а также об основных операциях по организации финансирования различных проектов как корпоративных клиентов, так и частных.

Банки как финансовые посредники являются важнейшей составляющей экономики. Традиционные коммерческие банки, аккумулируя временно свободные средства путем привлечения депозитов юридических и физических лиц, а также других финансовых институтов, предоставляют их во временное пользование корпорациям и частным лицам в виде кредитов для обеспечения непрерывности производства или удовлетворения потребностей частных лиц.

Взаимодействие банков со своими клиентами происходит постоянно в различных формах. Так, например, наступает такой этап в развитии компании, когда ей необходимо перейти на новый качественный уровень, привлечь большой объем средств на рынке капиталов для расширения бизнеса, модернизации производства, создания новых направлений производства и новых продуктов, выхода на новые рынки. В этом случае требуются финансовый посредник, обеспечивающий выход компании на рынок капиталов, профессиональный консультант и организатор сделок. Таким финансовым посредником становится инвестиционный банк.

В экономической литературе встречаются различные определения инвестиционного банка. "Инвестиционные банки - финансовые учреждения, специализирующиеся на операциях с долгосрочными капиталовложениями, преимущественно в сфере создания новых основных фондов".

Такое определение можно найти в "Энциклопедии личных финансов". В книге "Общая теория денег и кредита" под редакцией Жукова Е.Ф. можно найти определение инвестиционного банка как "специального кредитного института, осуществляющего финансирование и кредитование инвестиций".

Представляется, что наиболее полное определение инвестиционного банка предложено Б. Федоровым. "Инвестиционный банк специализируется на организации выпуска, гарантировании и торговле ценными бумагами; осуществляет также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентирован в основном на оптовые финансовые рынки (в США) или на клиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании)" <1>. Интересно определение, предложенное Я.М. Миркиным: "Инвестиционный банк - это универсальный коммерческий банк или полносервисная брокерско-дилерская компания, предоставляющая услуги на фондовом рынке в области организации и гарантирования размещения ценных бумаг, брокерских операций, инвестиционного консультирования, доверительного управления, корпоративного финансирования, сделок по реорганизации бизнеса" <2>.

В этом определении, как и в целом ряде других, особый акцент сделан на инструментарий работы инвестиционных банков - ценные бумаги.

Из вышеизложенного можно сделать вывод об основных признаках инвестиционного банка.

Инвестиционный банк:

• специализируется на организации финансирования (выбор форм привлечения средств, рынков, структуры и способов финансирования);
• осуществляет свою деятельность на рынке капиталов;
• цели финансирования, обеспечиваемого инвестиционным банком, связаны с качественным изменением бизнеса клиентов (расширение бизнеса, создание новых производств и продуктов, выход на новые рынки).

Таким образом, инвестиционный банк может быть определен как финансовый институт, концентрирующий свою деятельность на рынке капиталов, специализирующийся на консультировании и организации финансирования клиентов, в результате которого их бизнес претерпевает качественные изменения.

Известно несколько моделей организации инвестиционной деятельности банков. Первая модель предполагает разделение инвестиционной банковской деятельности и деятельности коммерческого банка. Невозможность совмещения деятельности по привлечению депозитов и операций с ценными бумагами обеспечивала свободный выбор депозита в коммерческом банке или вложения в ценные бумаги на фондовом рынке, предоставляя защиту вкладчиков коммерческого банка от колебаний стоимости ценных бумаг и падения фондовых индексов. Такая модель была принята в США в 30-х гг. прошлого века в результате принятия закона Гласса - Стигола. В ряде источников она носит название англо-саксонской модели. Это разделение просуществовало до ноября 1999 г., когда был принят закон Грэма - Лича - Блайли, позволяющий коммерческим банкам создавать компании по инвестированию в ценные бумаги. Таким образом, стало возможным создание финансовых супермаркетов. Типичным примером финансового супермаркета является банк Citigroup. После кризиса 2008 г. из пятерки крупнейших американских инвестиционных банков на плаву остались только Goldman Sachs и Morgan Stanly, вынужденные обратиться к ФРС с целью получения резервного окна, т.е. получить доступ к кредитам Центрального банка для поддержания ликвидности.

Вторая модель, традиционная для европейских стран, получившая название континентальной, предполагает функционирование универсальных банков, имеющих подразделения, осуществляющие привлечение депозитов, кредитование и деятельность на рынке капиталов, включающую в себя торговлю ценными бумагами как за счет банка, так и по поручению клиентов, организацию для них привлечения средств на рынке капиталов. Примерами таких универсальных транснациональных банков являются французский BNP Paribas и немецкий Deutsche Bank.

Для России характерна промежуточная модель организации инвестиционной банковской деятельности. Российский финансовый рынок отличается бурно развивающимся рынком ценных бумаг, а также высокой ролью банков в инвестировании в промышленность. В настоящее время в нашей стране работают как универсальные банки, имеющие лицензию Банка России, так и брокерско-дилерские компании, деятельность которых по различным направлениям лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Лицензии этой службы для проведения соответствующих операций на фондовом рынке получают и коммерческие банки. Инвестиционные компании в зависимости от стратегий, принятых их акционерами, могут получить лицензии ФСФР на проведение брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, доверительное управление активами клиентов.

В соответствии с Федеральным законом N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" к числу лицензируемых видов деятельности относятся:

• брокерская;
• дилерская;
• деятельность по управлению ценными бумагами;
• депозитарная деятельность;
• деятельность регистратора.

ФСФР по Закону выдает три вида лицензий:

• лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг;
• лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра;
• лицензию фондовой биржи.

Инвестиционные компании, крупнейшими из которых являются "Тройка Диалог" и "Ренессанс капитал", именующие себя инвестиционными банками, работают на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, проводят брокерскую, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, предоставляют широкий круг консультационных услуг по корпоративным финансам. Ряд универсальных банков имеет в своей организационной структуре инвестиционный блок, некоторые - дочерние компании, предоставляющие инвестиционные банковские услуги. Многие выделили работу по управлению активами клиентов в дочерние компании, разделив таким образом собственные операции и операции по доверительному управлению активами клиентов. Инвестиционные блоки имеются в организационной структуре, например, таких банков, как Альфа-банк, Росбанк и Газпромбанк. Банк ВТБ является примером банковского холдинга, организованного по принципу специализации. Инвестиционные банковские услуги в рамках этого холдинга предоставляет "ВТБ капитал". Следует иметь в виду, что в соответствии с отечественным законодательством банком является учреждение, предоставляющее своим клиентам в совокупности три вида банковских услуг - привлечение депозитов, предоставление кредитов, открытие счетов и проведение расчетов. Это определение коммерческого банка.

В действующем российском банковском законодательстве отсутствует определение инвестиционного банка и инвестиционной банковской деятельности.

Инвестиционная банковская деятельность опосредует как кредитные отношения, так и отношения собственности. В результате инвестиционной банковской деятельности могут быть существенно увеличены как собственные средства компании-клиента, так и заемные. В первом случае это происходит в результате первичного или последующего публичного предложения акций на организованном рынке (IPO, SPO), частного размещения акций компании, в том числе и в результате привлечения стратегического инвестора. Во втором - посредством выпуска долговых финансовых инструментов (облигаций). При этом возникающие кредитные отношения носят специфический характер и в ряде случаев могут быть трансформированы в отношения собственности при использовании гибридных финансовых инструментов.

Особенностью кредитных отношений, опосредуемых инвестиционной банковской деятельностью, являются:

• публичный характер долга, возможность обращения облигаций на финансовом рынке, функционирующем в соответствии со специфическими правилами;
• в процессе обращения облигаций доход может быть получен и за счет колебания курсовой стоимости облигаций, что существенно отличает публичный долг;
• сохраняющаяся на протяжении всего срока действия кредита ликвидность, т.е. возможность продажи облигаций;
• благодаря работе инвестиционного банка - посредника между заемщиком и финансовым рынком, проводящего работу по подготовке проспекта эмиссии облигаций, раскрывающего комплексную информацию о заемщике, многочисленные кредиторы экономят время, освобождаясь от необходимости изучения финансового состояния заемщика, анализа кредитуемой сделки, анализа обеспечения (основной объем обращающихся на рынке облигаций представляет собой необеспеченный долг);
• при выпуске корпоративных облигаций целью эмитента является развитие производства, для чего привлекаются средства на рынке капиталов, дающие, в отличие от банковского кредита, возможность заимствовать в больших объемах на сроки, превышающие срок краткосрочного банковского кредита, по ставкам, как правило, ниже ставок банковского кредита;
• выпуск государственных и муниципальных облигаций осуществляется с целью покрытия дефицита соответствующего бюджета. В связи с этим цели подобного рода заимствований не связаны с удовлетворением потребностей отдельных частных лиц, и также с определенной долей условности эти кредитные отношения могут быть отнесены к производительной форме кредита.

Инвестиционная банковская деятельность весьма разнообразна и постоянно развивается, предлагая рынку новые инструменты и возможности. К числу финансовых инноваций прошлого века относятся секьюритизация активов, выпуск так называемых "бросовых облигаций", создание и организация обращения производных финансовых инструментов, среди которых можно выделить кредитные дефолтные свопы.

Тем не менее можно выделить три основных направления инвестиционной деятельности банков:

• деятельность банка на рынке ценных бумаг;
• корпоративное финансирование;
• проектное финансирование.

Деятельность банка на рынке ценных бумаг может проводиться за собственный счет банка и по поручению клиентов. От своего имени и за собственный счет банки могут приобретать как долевые ценные бумаги (акции), так и долговые ценные бумаги (облигации), формируя собственный портфель ценных бумаг и управляя им. С этими ценными бумагами могут проводиться операции РЕПО, СВОП, они могут выступать залогом при привлечении кредитов.

По поручению клиентов банки приобретают ценные бумаги за счет клиента, разрабатывают для клиентов стратегию инвестирования, формируют портфель ценных бумаг и управляют им. Важнейшим направлением работы инвестиционных банков является создание условий для коллективных портфельных инвестиций посредством учреждения паевых инвестиционных фондов и управления ими. Специфической формой коллективных инвестиций являются создаваемые банками ОФБУ (общие фонды банковского управления).

Доступ корпоративных клиентов на рынок капиталов осуществляется при участии инвестиционных банков, проводящих андеррайтинг облигаций при привлечении долгового финансирования или организацию первичного (и последующего) публичного предложения акций компании на организованном рынке, при привлечении долевого финансирования.

Проводя операции на рынке ценных бумаг за собственный счет, банки получают доход в форме разницы между ценами покупки и продажи ценных бумаг, а также при вложении средств в облигации в форме купонного дохода, аналогичного процентам за предоставленный эмитенту облигаций кредит. При проведении операций по поручению и за счет клиента банк получает доход в форме комиссионного вознаграждения.

Важным направлением работы инвестиционных банков в последние десятилетия стала работа по конструированию структурных продуктов и производных финансовых инструментов, имеющих в своей основе различные типы активов. Целью создания таких инструментов было хеджирование различных рисков, но по мере развития рынка они превратились в спекулятивные инструменты, объем которых оторвался от объема базовых активов, значительно его превысив. Примером такого производного финансового инструмента является кредитный дефолтный своп (CDS).

Следует выделить также работу банков по организации секьюритизации активов. Секьюритизация получила широкое распространение в последние годы как способ распределения рисков, метод вывода ряда активов с баланса. К услугам инвестиционных банков по секьюритизации активов прибегают коммерческие банки и различные производственные компании, имеющие на балансе однородные активы, приносящие постоянный доход.

Второе направление инвестиционной банковской деятельности - корпоративное финансирование - активно развивается в России. Необходимость расширения бизнеса посредством поглощения компаний-конкурентов, создание вертикальных холдинговых структур, привлечение инвесторов в основной капитал компании, в том числе стратегических, приводят к увеличению спроса на услуги отделов корпоративного финансирования банков. Такие отделы созданы в крупнейших отечественных банках, в том числе в банках с участием иностранного капитала. Например , в Газпромбанке, ЮниКредит Банке, Номос-банке.

Отдел корпоративного финансирования предлагает своим клиентам, как правило, следующие услуги:

• консультирование в сфере слияний и поглощений (M&A);
• финансирование сделок слияния и поглощения;
• организацию частного размещения акций компании;
• привлечение стратегического инвестора;
• прочие консультационные услуги.

Это направление инвестиционной деятельности банков связано в основном с консультированием клиентов и организацией финансирования.

Таким образом, при предоставлении услуг в области корпоративного финансирования банки получают доход в виде комиссионного вознаграждения.

Проектное финансирование получило широкое развитие в 70-х гг. прошлого века и выделилось в отдельное направление инвестиционной банковской деятельности. Проектное финансирование может рассматриваться как способ долгосрочного заемного финансирования крупных проектов посредством финансового инжиниринга, основанного на займе под денежный поток, создаваемый непосредственно самим проектом. Проектное финансирование можно рассматривать только как единый комплекс, сочетающий в себе различные формы долгового и долевого финансирования и включающий в себя все аспекты разработки и реализации проекта.

В настоящее время проектное финансирование используется для обеспечения необходимыми средствами проектов по созданию и реконструкции производств, создания новых предприятий и производства новых видов продукции. При проектном финансировании банк может выступать как финансовый консультант, управляющий займами, кредитор. Роль финансового консультанта и управляющего займами, как правило, выполняет инвестиционный банк, получающий вознаграждение в форме комиссии, кредитора - коммерческий банк, получающий в основном процентный доход, а также комиссию.

Особой клиентской группой для инвестиционных банков являются частные лица.

Их можно разделить на несколько подгрупп в зависимости от размера средств, которые могут быть инвестированы с помощью банков:

• клиенты с высоким уровнем дохода (размер инвестиций от 1 млн долл. США);
• клиенты с достаточно высоким уровнем дохода (размер инвестиций от 300 тыс. долл. США);
• массовые клиенты.

Данная классификация является весьма условной, поскольку в различных банках и инвестиционных компаниях применяется классификация частных клиентов в зависимости от стратегии, принятой в банке или компании. Однако подход к классификации связан, как правило, с размером дохода клиента и суммой, которую он либо инвестировал, либо готов инвестировать с помощью банка.

Первая категория клиентов, а в ряде случаев и вторая обслуживаются подразделениями частного банка (private banking). Обслуживая этих клиентов, банк выполняет функцию брокера, проводя операции по приобретению финансовых активов по поручению и за счет клиента, осуществляет доверительное управление финансовыми активами клиента. Для этой группы клиентов создаются так называемые структурные продукты. Примером такого структурного продукта являются ноты. В базе нот могут быть различные акции, облигации, фондовые индексы, цены на биржевые товары.

Для массовых клиентов создаются паевые инвестиционные фонды как форма коллективных инвестиций. ПИФы могут вкладывать средства в акции, облигации, недвижимость и даже произведения искусства. Другой формой коллективных инвестиций для массового клиентского сегмента являются общие фонды банковского управления (ОФБУ). ОФБУ - форма коллективного инвестирования активов, при которой банк объединяет средства частных инвесторов и компаний для профессионального управления ими в целях получения дохода на фондовом и срочном рынках. ОФБУ сходны с паевыми инвестиционными фондами, только в качестве управляющей компании в этом случае выступает банк. Возможность участия в коллективном инвестировании дает частному лицу целый ряд преимуществ. Не имеющий специальных знаний и навыков мелкий или промежуточный (обладает большим объемом средств, чем мелкий, но недостаточным, чтобы стать клиентом частного банка) инвестор может воспользоваться услугами профессионального участника рынка ценных бумаг. В случае с ПИФ - как правило, инвестиционной компании, в случае с ОФБУ - банка. У ПИФ или ОФБУ могут быть самые разные стратегии, от консервативных до агрессивных. Средства ПИФ или фонда могут вкладываться в различные инструменты финансового рынка - акции, корпоративные облигации, муниципальные и государственные облигации. Аккумулируя средства мелких инвесторов, управляющие ПИФ или ОФБУ инвестируют на рынке большие объемы средств, что дает их клиентам преимущества оптовых покупателей на рынке ценных бумаг. Кроме того, такая форма вложения средств дает возможность диверсификации активов, а следовательно, может способствовать снижению рисков. В процессе своей деятельности ОФБУ не уплачивает налог на прибыль, а физическое лицо платит подоходный налог по ставке 13% только при выходе из фонда. Кроме того, существуют жесткие требования по раскрытию информации о деятельности паевых инвестиционных фондов и общих фондов банковского управления, что обеспечивает контроль инвесторов за их деятельностью. В связи с этим такие формы коллективных инвестиций являются наиболее распространенным видом частного инвестирования на Западе и получают все большее распространение в России.

В соответствии со стратегией банка, утвержденной его советом директоров, определяются основные направления деятельности банка, в том числе характер его деятельности на рынке ценных бумаг, цели и задачи этой деятельности, возможности принятия рисков определенного типа и размер этих рисков. На основании стратегии банка формируются его политики, принимаемые обычно правлением банка. К основным из них относятся кредитная политика и политика по управлению активами и пассивами банка. Это два основных документа, определяющие характер деятельности банка на рынке ценных бумаг.

Политика по управлению активами и пассивами банка призвана определить их структуру, удельный вес различных групп активов и пассивов в структуре баланса банка. В рамках политики по управлению активами и пассивами регулирует деятельность банка на денежном и финансовом рынке, определяя объемы операций на этих рынках, характер операций, инструменты денежного и финансового рынков, вложения в которые разрешаются указанной политикой банка. Под денежным рынком в данном случае понимается рынок, на котором осуществляются привлечение и размещение краткосрочных (до одного года) кредитов, а также купля-продажа иностранной валюты. Операции на этом рынке проводят, как правило, профессиональные участники - банки и финансовые компании. Другие хозяйствующие субъекты выходят на денежный рынок через обслуживающие их коммерческие банки.

Основными целями проведения собственных операций банка с ценными бумагами являются:

• поддержание ликвидности банка;
• получение прибыли;
• хеджирование рисков.

Исходя из вышеуказанных целей и на основании политики по управлению активами и пассивами банка, кредитной политики устанавливаются лимиты, в рамках которых могут проводиться операции на денежном и финансовом рынках. Ответственность за определение и корректировку лимитов проведения операций на денежном и финансовом рынке несут кредитный комитет и комитет по управлению активами и пассивами.

Основными лимитами являются:

• доля портфеля ценных бумаг в активах банка;
• доля инвестиционного портфеля ценных бумаг в активах банка;
• лимиты на эмитентов ценных бумаг;
• лимиты на инструменты рынка ценных бумаг;
• персональные лимиты ответственности менеджеров при проведении операций с ценными бумагами.

В целях поддержания ликвидности банком создаются так называемые "вторичные резервы". Вторичные резервы - это группа активов банка, формирующихся в результате проведения им операций на финансовом рынке. Эти активы в достаточно короткий срок могут быть трансформированы в первичные резервы и использоваться для выполнения текущих платежей по обязательствам банка. Основное их предназначение - служить источником пополнения первичных резервов, т.е. обеспечивать ликвидность банка. Кроме того, эта группа активов приносит прибыль, и в зависимости от ситуации на финансовом рынке доходность отдельных его инструментов может быть достаточно высока. Среди специалистов нет единой точки зрения о том, какие ценные бумаги могут быть отнесены к категории вторичных резервов. Как правило, в эту группу включаются надежные и высоколиквидные бумаги. Обычно это государственные облигации. Политика банка и решения комитета по управлению активами и пассивами определяют состав и структуру вторичных резервов конкретного банка.

Инвестиционный портфель банка формируется с целью получения прибыли. Доля долговых инструментов и акций в портфеле определяется политикой банка и решениями его коллегиальных органов. Вложения в различные инструменты финансового рынка и бумаги отдельных эмитентов осуществляются в рамках установленных лимитов.

В целях хеджирования рыночных рисков банк проводит операции с производными финансовыми инструментами, приобретая биржевые фьючерсы, заключая форвардные контракты, сделки по приобретению процентных свопов, кредитных дефолтных свопов, опционов.

К деятельности, проводимой банком за собственный счет, также относится дилерская деятельность. В соответствии с отечественным законодательством к ней относится проведение операций за собственный счет банка по купле-продаже ценных бумаг от своего имени с объявлением цены покупки и продажи. При этом у банка возникают обязательства по проведению сделок по объявленной цене. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. У дилера возникает по закону обязательство заключить договор на объявленных условиях.

Дилерская деятельность является лицензируемой. Основной мотивацией для обращения за соответствующей лицензией является желание банка стать так называемым маркет-мейкером, т.е. организацией, существенно влияющей на динамику рыночных курсов ценных бумаг.

Работа банка на рынке ценных бумаг по поручению клиентов включает в себя проведение операций в рамках лицензируемой брокерской и депозитарной деятельности, работы по управлению активами клиента. Важным направлением работы банка на рынке ценных бумаг по поручению клиентов является доверительное управление активами клиента.

При доверительном управлении ценными бумагами банк проводит операции от своего имени по поручению клиента за комиссионное вознаграждение. Операции проводятся в интересах клиента в течение периода, определенного договором о доверительном управлении. В соответствии с этим договором в управлении могут оказаться ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, денежные средства и ценные бумаги, ставшие результатом управления активами клиента. В рамках договора о доверительном управлении активами банк может проводить большое число операций по покупке и продаже ценных бумаг, продавая одни инструменты финансового рынка и приобретая другие. При этом собственником ценных бумаг является клиент банка, который получает отчет доверительного управляющего о состоянии своего портфеля с периодичностью, определенной договором. Активы клиентов, принятых в доверительное управление, должны быть обособлены. Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. Часто банки создают дочерние компании для управления активами клиентов. При доверительном управлении банки стремятся избежать конфликта своих интересов и интересов клиента, а также интересов клиентов, передавших свои активы в управление. Информирование о возможном конфликте интересов потенциального клиента и имеющихся клиентов является обязательным до заключения договора о доверительном управлении.

Депозитарная деятельность банка связана с оказанием услуг по хранению и учету сертификатов ценных бумаг, регистрации перехода прав собственности на ценные бумаги. Депозитарий, как правило, является отдельным структурным подразделением банка.

Работа депозитария с клиентами строится на основе депозитарного договора, в соответствии с которым депозитарию выплачивается комиссионное вознаграждение. При этом условия депозитарной деятельности одинаковы для всех клиентов и являются неотъемлемой частью депозитарного договора.

При заключении депозитарного договора не происходит перехода права собственности на ценные бумаги от депонента к депозитарию.

Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента какие-либо действия, не предусмотренные депозитарным договором.

Для проведения работы по доверительному управлению активами клиентов и депозитарной деятельности банку необходимо получить лицензию ФСФР.

О.Ю.Дадашева

кафедры "Банковский менеджмент"

ФГОБУ ВПО "Финансовый университет

при Правительстве Российской Федерации"

Банковская система – одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Во многом именно банковский сектор определяет уровень экономического развития, влияя на темпы экономического роста через инвестиции в различные сектора экономики. Действующее законодательство предоставляет коммерческим банкам экономическую свободу в распоряжении своими фондами и доходами, поэтому банки наряду с другими видами банковской деятельности осуществляют вложение инвестиций в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Под банковскими инвестициями обычно понимают вложение средств в частные и государственные ценные бумаги на относительно продолжительный период времени.

Характеризуя инвестиционную деятельность коммерческих банков, можно выделить отличительные черты инвестирования и кредитования: 1) кредит предполагает использование средств банка в течение сравнительно небольшого периода времени при условии возврата их к установленному сроку с выплатой ссудного процента; инвестиции предполагают использование средств в течение длительного времени; 2) при кредитовании инициатором сделки выступает заемщик, при инвестиционных операциях – инициатива принадлежит банку, стремящемуся приобрести активы на рынке ценных бумаг; 3) в кредитных сделках банк – один из главных и немногих кредиторов, при вложении средств в ценные бумаги банк – один из многих других инвесторов; 4) кредитование предусматривает тесный контакт между заемщиком и кредитором, инвестирование представляет собой обезличенную сделку.

Деятельность банков как институциональных инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг, привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг, операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами, участие в управлении акционерным обществом-эмитентом, участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера, получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

В качестве объектов инвестиционной деятельности коммерческого банка выступают простые и привилегированные акции, облигации, государственные долговые обязательства, депозитные сертификаты, векселя и прочее.

В зависимости от целей, которые преследует банк при осуществлении инвестиционных операций, инвестиции можно разбить на две группы: прямые инвестиции - это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость и иное имущество; портфельные инвестиции осуществляются в форме создания портфеля ценных бумаг различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций - получение дохода от роста курсовой ценности бумаг, находящихся в портфеле и прибыли в форме дивидендов и процентов.

Основными факторами, подталкивающими коммерческий банк к совершению инвестиционных операций, являются доходность (инвестиции являются вторым по значимости для банка источником прибыли после ссудных операций) и ликвидность.

Доходность инвестиционной деятельности коммерческого банка определяется стабильностью экономики государства и его законодательной системы, уровнем развития кредитно-финансовой системы, развитостью рынка ценных бумаг, наличием на рынке качественных ценных бумаг, сроком ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов, а также заемных и привлеченных средств.

К основным принципам эффективной инвестиционной деятельности банков можно отнести: наличие профессиональных кадров (так как инвестиционная деятельность банков во многом зависит от эффективности инвестиционных решений); диверсифицикацию вложений (вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.); ликвидность инвестиционных вложений (вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также, чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства).

При осуществлении инвестиций банк должен найти оптимальный вариант между стремлением к получению прибыли и обеспечению ликвидности коммерческого банка. При вложении коммерческим банком средств в ценные бумаги возникает инвестиционный риск, который определяет конфликт между доходностью и ликвидностью ценных бумаг и представляет собой совокупность кредитного, рыночного и процентного видов риска.

Наиболее сложным моментом при выборе инструмента инвестиционной деятельности является определение их доходности. На показатели доходности облигаций и акций существенное значение оказывают два фактора, а именно инфляция и налоги. Для получения реального дохода по ценной бумаге необходимо, чтобы ее полная доходность была выше уровня текущей инфляции. Кроме этого реальная доходность ценной бумаги должна рассчитываться после вычета из дохода, приносимого ими, сумм уплаченных налогов. Поэтому для достижения оптимального сочетания безопасности и доходности банки формируют инвестиционный портфель и осуществляют постоянный контроль за его эффективностью. Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

Для управления инвестиционным портфелем банки используют два вида стратегий: активные и пассивные. Активные стратегии основаны на прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов корректировки портфеля ценных бумаг. Пассивные стратегии основаны на индексировании, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.

Следует отметить, что наблюдается значительное увеличение доли инвестиционных операций банков в ценные бумаги, наиболее важными причинами которого являются относительно высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность по сравнению с кредитными операциями.

Таким образом, можно сделать вывод, что коммерческие банки, осуществляя инвестиционную деятельность, способствуют поддержанию экономической стабильности, совершенствованию банковской системы, развитию экономики государства.

Литература: Оценка эффективности инвестиционных проектов / Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л.. Под общ. ред. Виленского П.Л. – М.,2007г. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2007г. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. – М., 2003г. Гейдаров М.М. Финансирование и кредитование инвестиций. – А., 2003г. Попутаровский О. Инвестиционные фонды: структура, виды и порядок создания // Рынок ценных бумаг Казахстана. – 2009. - №3. – С.44-50.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет стратегическое значение не только для конкретно взятого элемента банковского сектора, но и для страны в целом. С решением проблемы повышения эффективности осуществления инвестиционной деятельности коммерческими банками связаны экономический рост, повышение жизненного уровня населения, обеспечение социально-экономической стабильности и экономической безопасности. Рациональная инвестиционная политика также обеспечит и эффективное развитие самого коммерческого банка. Именно поэтому рассмотрение темы «Инвестиционная деятельность коммерческих банков» является актуальной на сегодняшний день, в условиях повышения роли банковского сектора.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность коммерческих банков направленная на развитие инвестирования в банковском секторе. коммерческий банк инвестиционный финансовый

Целью данной курсовой работы является комплексное исследование инвестиционной деятельности коммерческих банков, а также выявление проблем инвестиционной деятельности российских коммерческих банков и путей их преодоления.

Исходя из поставленной цели, определены следующие задачи:

Раскрыть сущность инвестиционной деятельности коммерческих банк.

· Рассмотреть классификацию и формы инвестиционной деятельности коммерческих банков.

· Изучить инвестиционную политику коммерческих банков.

· В ходе написания курсовой были использованы методы исследования: метод анализа экономической литературы, посвященной теоретико-методологическим основам исследования инвестиционной деятельности коммерческих банков, методы экономического анализа, синтеза.

· Теоретической и методической основой послужили федеральные законы РФ, журналы, газеты, учебники отечественных специалистов в области банковской сферы, финансов, данные электронных сайтов.

Глава 1. Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков

1.1 Сущность инвестиционной деятельности коммерческого банка

Современные коммерческие банки - это банки, непосредственно обслуживающие предприятие и организации, а также население - своих клиентов. Коммерческие банки выступают основным звеном банковской системы. Независимо от формы собственности коммерческие банки являются самостоятельными субъектами экономики.

Основная цель функционирования коммерческих банков - получение максимальной прибыли. Коммерческие банки выступают, прежде всего, как кредитные институты, которые, с одной стороны, привлекают временно свободные средства хозяйства, а с другой удовлетворяют за счет этих привлеченных средств разнообразные финансовые потребности предприятий, организаций и населения.

Согласно банковскому законодательству банк - это кредитная организация, которая имеет право привлекать денежные средства физических и юридических лиц, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности и осуществлять расчетные операции по поручению клиентов. Таким образом, коммерческие банки осуществляют комплексное обслуживание клиентов, что отличает их от специальных кредитных организаций небанковского типа, выполняющих ограниченный круг финансовых операций и услуг.

Деятельность коммерческого банка определяется следующими функциями:

Аккумуляция (привлечение средств в депозиты);

Размещение средств (инвестиционная функция);

Расчетно-кассовое обслуживание клиентов.

Инвестиции - это вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом с целью получения прибыли. Исходя из данного определения, инвестиционная деятельность - вложение средств, инвестирование или же совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений. Но важно отметить, что под инвестициями понимаются все направления размещения ресурсов коммерческого банка и операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором - его срочную составляющую.

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте - с точки зрения банка как экономического субъекта - можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

Индикаторами инвестиционной деятельности коммерческих банков являются:

Объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков;

Индекс реальной стоимости инвестиционных ресурсов;

Объем банковских инвестиций;

Доля инвестиционных вложений в суммарных активах банков;

Структурные показатели банковских инвестиций по объектам их приложения;

Показатели эффективности инвестиционной деятельности банков, в частности, прирост активов и прирост прибыли в расчете на объем инвестиций;

Показатели альтернативной доходности инвестирования в производственный сектор по сравнению с вложением капитала в доходные финансовые активы.

Выбор оптимальных форм инвестирования коммерческими банками в этих условиях с учетом различных факторов, воздействующих на их деятельность, предполагает разработку и реализацию инвестиционной политики.

Экономические интересы банков, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банки работают в основном не с собственными, а с привлеченными и заемными ресурсами, поэтому они не могут рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено соответствующими гарантиями. В связи с этим при выработке инвестиционной политики коммерческие банки всегда должны исходить из реальных оценок риска, экономической эффективности, финансовой привлекательности инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, средне- и долгосрочных вложений. Вместе с тем существующая система инвестирования является не только внутренним делом самого банка. В соответствии с базисными принципами регулирования банковской деятельности неотъемлемой частью любой системы надзора является независимая проверка политики, оперативной деятельности банка и применяемых им процедур, связанных с выдачей кредитов и инвестированием капиталов, а также текущего управления кредитным и инвестиционными портфелями.

Следовательно, коммерческие банки должны четко отработать и формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией и управлением инвестиционной деятельностью. По существу, речь идет о разработке и реализации обоснованной инвестиционной политики.

1.2 Классификация и формы инвестиционной деятельности коммерческих банков

Как в экономической литературе, так и в банковской практике, формы инвестиционной деятельности коммерческих банков классифицируются на основе общих критериев систематизации инвестиционных видов. Однако представляется возможным выделить ряд особенностей банковской инвестиционной деятельности, заключающейся в следующей классификации ее видов:

Реальные инвестиции;

Финансовые инвестиции;

Производственные инвестиции;

Инвестиции, направленные на собственное развитие банка.

Наиболее востребованными формами инвестиционной деятельности современных коммерческих банков в российской банковской практике являются производственные и финансовые инвестиции.

Производственные инвестиции, осуществляемые посредством предоставления инвестиционных кредитов, а также различных способов участия в финансировании инвестиционных проектов, представляют собой форму участия банка в капитальных затратах хозяйствующих субъектов. Вложение средств в инвестиционный проект экономически весьма выгодно для банка - он получает не только прибыль, как при кредитовании, но и возможность участия в управлении предприятием (как создаваемым, так и модернизируемым). Такая возможность появляется у банка вследствие приобретения им права долевой собственности (пакет акций) на имущество предприятия или заключения договора об участии управления, на основании которого, в том числе, осуществляется инвестирование проекта. Инвестируемому предприятию также выгодно сотрудничество с банком - получая необходимые ресурсы на условиях участия банка, оно получает и заинтересованность данной кредитной организации в успешном осуществлении проекта, которая обеспечивает всестороннюю помощь в его реализации. Однако стоит отметить, что банковский контроль над инвестируемым предприятием может иметь и отрицательные последствия, связанные с тем, что значительное сосредоточение у банка собственности производственных предприятий снижает надежность финансовой системы, увеличивая банковские риски. Для предотвращения столь негативных последствий нормативно-правовые акты Российской Федерации существенно ограничивают участие коммерческих банков в деятельности предприятий. Эти ограничения связаны со следующими положениями:

Запрет банкам заниматься производственной, страховой, торговой деятельностью, установленный на законодательном уровне;

Ограничение участия коммерческих банков в капитале предприятий, в соответствии с которым банки могут иметь в нем только до 25% собственных средств;

Ограничение до 10% банковского капитала вложений в приобретение акций одного хозяйствующего субъекта;

Нормативы Центрального Банка РФ, ограничивающие участие банка в финансово-промышленных группах.

Финансовые инвестиции коммерческих банков, в отличие от производственных инвестиций, направлены преимущественно на инвестирование посредством ценных бумаг и инвестиционных кредитов. С развитием российского фондового рынка вложения в ценные бумаги, включающие в себя долговые обязательства (векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, депозитные сертификаты и т.д.), долевые ценные бумаги, представленные акциями предприятий, а также производные ценные бумаги, становятся все более популярной формой инвестирования. Современная российская банковская практика показывает, что коммерческие банки осуществляют данный вид инвестирования, как за счет собственных средств, так и за счет средств и по поручению вкладчиков. При этом Центральный Банк в целях связывания излишней ликвидности использует депозиты, в которые, в частности, коммерческие банки осуществляют финансовые вложения.

Другая форма финансовых инвестиций - инвестиционный кредит - основана на предоставлении целевого долгосрочного кредита, направленного на производственные цели, на характерных для кредитования условиях (платности, срочности, возвратности). Однако в отличие от производственных инвестиций банк не приобретает право на совместную хозяйственную деятельность или долевое участие. Инвестиционным кредитам свойственны высокие риски, для уменьшения которых банки предъявляют к заемщикам ряд дополнительных требований - финансовые гарантии надежных банков или правительства, высоколиквидный залог.

В связи со сложностью получения производственных инвестиций практически единственной формой получения необходимых финансовых ресурсов являются реальные инвестиции, представляющие собой капитальные вложения в производственную деятельность. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений относят инвестиции, осуществляемые в форме нового строительства, реконструкции, модернизации производства, технического перевооружения действующих предприятий. Соответственно реальные инвестиции составляют следующие группы:

Обязательные инвестиции, направленные на то, чтобы предприятие могло продолжать свою деятельность (например, изменение условий труда работников предприятия до соответствующих нормативных показателей, установленных законодательством; проведение экологической политики предприятия и т.д.);

Инвестиции, направленные на повышение эффективности деятельности предприятия и соответственно его конкурентоспособности, имеющие своей целью создание условий для снижения производственных затрат, осуществляемое посредством модернизации оборудования, совершенствования применяемых технологий, организации труда;

Инвестиции, направленные на расширение производства, позволяющие предприятию в рамках существующего производства увеличить его объемы;

Инвестиции, направленные на организацию новых проектов, в результате которых организовывается производство совершенно новой продукции или услуг.

Кроме того, реальное инвестирование осуществляется в формах вложений в недвижимость, драгоценные металлы, интеллектуальные и имущественные права. Доход от вложений в недвижимость составляют как прирост рыночной стоимости, так и арендная плата. Однако такой вид инвестирования эффективен для крупных банков, т.к. отличается значительным сроком окупаемости и соответственно требует значительных долгосрочных источников для инвестирования.

Выбор оптимальных форм инвестирования коммерческими банками в этих условиях с учетом различных факторов, воздействующих на их деятельность, предполагает разработку и реализацию инвестиционной политики.

1.3 Инвестиционная политика коммерческих банков

Экономические интересы банков, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банки работают в основном не с собственными, а с привлеченными и заемными ресурсами, поэтому они не могут рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено соответствующими гарантиями.

В связи с этим при выработке инвестиционной политики коммерческие банки всегда должны исходить из реальных оценок риска, экономической эффективности, финансовой привлекательности инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, средне- и долгосрочных вложений.

Инвестиционная политика - это деятельность коммерческого банка, соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских средств в целом.

Инвестиционная политика коммерческих организаций должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т.е. из перспективы, а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости не только сейчас, но и на будущее.

При разработки инвестиционной политики необходимо придерживаться:

1)нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;

2)учет инфляции и фактора риска;

3)экономическое обоснование инвестиций;

4)формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

5)ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

6)выбор надежных и более дешевых методов финансирования инвестиций;

При учете этих принципов можно избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики коммерческой организации.

Инвестиционная политика служит для определения наиболее приоритетных направлений вложения инвестиций, которые влияют на повышении эффективности самого предприятия, а также экономики страны в целом.

Для выработки инвестиционной политики и ее проведения коммерческие организации создают в структуре управления специальные инвестиционные отделы, которые должны иметь в своем распоряжении работников, хорошо разбирающихся в различных вопросах инвестиционной программы. Такие специалисты должны, в свою очередь, уметь самостоятельно осуществлять анализ рынка закупаемых ценных бумаг, определять, соответствует ли данный класс и выпуск ценных бумаг целям банка, строить кривые доходности, обеспечивая тем самым тщательное регулирование инвестиционной деятельности коммерческого банка.

В структуре управления коммерческим банком деятельность отдела инвестиций носит подчиненный характер. Приоритет, как правило, принадлежит отделам кредитования и первичного резерва. Однако, управление коммерческим банком - это групповая деятельность, в которой все операции должны выполняться согласованно и в соответствии с инвестиционной политикой, устанавливаемой советом директоров.

По мере изменения экономических условий инвестиционная политика коммерческого банка пересматривается и обновляется на основе периодических отчетов и прогнозируемых данных инвестиционных отделов.

Государством, законодательным образом частично регулируется инвестиционная политика банков. Из этого следует необходимость в государственном контроле над инвестиционной деятельностью банков банковской сферы.

Регулирующие органы предписывают банкам формулировать свою инвестиционную политику в письменном документе, выделяя в нем следующее:

Степень риска несвоевременного погашения ценной бумаги, которую банк намерен принять, при этом все ценные бумаги должны быть инвестиционными, не спекулятивными.

Планируемые сроки обращения ценных бумаг до погашения, а также степень ликвидности всех приобретаемых ценных бумаг.

Цели, которые банк желает достичь с помощью своего инвестиционного портфеля.

Степень диверсификации инвестиционного портфеля, с помощью которого банк намерен снизить риск.

Проверяющие инстанции тщательно анализируют инвестиционный портфель банка с тем, чтобы в инвестиционной политике банка спекулятивные цели не вытеснили более важные инвестиционные задачи.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетах на основе обоснования инвестиционных проектов.

Глава 2. Организация инвестиционной деятельности на примере Сберегательного банка России

2.1 Общая характеристика Сберегательного банка РФ

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и стран СНГ. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации, владеющий 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы. Обыкновенные и привилегированные акции Банка котируются на российских биржевых площадках с 1996 года. Американские депозитарные расписки (АДР) котируются на Лондонской фондовой бирже, допущены к торгам на Франкфуртской фондовой бирже и на внебиржевом рынке в США.

Основанный в 1841 году, Сбербанк России сегодня - лидер российского банковского сектора по общему объему активов. Банк является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. По состоянию на 1 января 2013 года на долю Сбербанка приходится 28,9% совокупных банковских активов, 45,7% депозитов физических лиц, 33,6% корпоративных кредитов и 32,7% розничных кредитов. Капитал Сбербанка составляет 1,7 трлн рублей, что соответствует 27,4% совокупного капитала российской банковской системы.

Сбербанк - современный универсальный коммерческий банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк России обслуживает физических и юридических лиц, в том числе крупные корпорации, предприятия малого и среднего бизнеса, а также государственные предприятия, субъекты РФ и муниципалитеты. Услугами Сбербанка пользуются более 100 млн физических лиц (более 70% населения России) и около 1 млн предприятий (из 4,5 млн зарегистрированных юридических лиц в России).

Сбербанк предоставляет розничным клиентам широкий спектр банковских услуг, включая депозиты, различные виды кредитования (потребительские кредиты, автокредиты и ипотеку), а также банковские карты, денежные переводы, банковское страхование и брокерские услуги. Все розничные кредиты выдаются по технологии «Кредитная фабрика», созданной для эффективной оценки кредитных рисков и обеспечения высокого качества кредитного портфеля. Сбербанк является крупнейшим эмитентом дебетовых и кредитных карт. Совместный банк, созданный Сбербанком и BNP Paribas, занимается POS-кредитованием под брендом Cetelem, используя концепцию «ответственного кредитования».

Сбербанк России обслуживает все группы корпоративных клиентов, причем на долю малых и средних компаний приходится более 20% корпоративного кредитного портфеля Банка, оставшаяся часть - это кредитование крупных и крупнейших корпоративных клиентов. Банк также предоставляет депозиты, расчетные услуги, проектное, торговое и экспортное финансирование, услуги по управлению денежными средствами и прочие основные банковские продукты. Интеграция бизнеса «Тройки Диалог», переименованной в Sberbank Corporate & Investment Banking (Sberbank CIB), позволила Сбербанку предложить клиентам высокопрофессиональное финансовое консультирование и выбор инвестиционных стратегий, в том числе сложноструктурированные инвестиционно-банковские продукты, ECM, DCM, M&A, а также операции на глобальных рынках.

Сбербанк России предоставляет банковские услуги во всех 83 субъектах Российской Федерации, располагая уникальной филиальной сетью, которая состоит из 17 территориальных банков и насчитывает более 18 400 подразделений. Кроме того, Банк оказывает услуги через удаленные каналы обслуживания - одну из крупнейших в мире сетей банкоматов и терминалов самообслуживания (порядка 68 тыс. устройств). Сбербанк также активно развивает свои приложения «Мобильный банк» и «Сбербанк Онл@йн» с внушительной клиентской базой, насчитывающей более 9,4 млн и 5,4 млн активных пользователей соответственно.

В последние годы Сбербанк существенно расширил свое международное присутствие. Помимо стран СНГ (Казахстан, Украина и Беларусь), Сбербанк представлен в девяти странах Центральной и Восточной Европы (Sberbank Europe AG, бывший VBI) и в Турции (DenizBank). Сделка по покупке DenizBank была завершена в сентябре 2012 года и стала крупнейшим приобретением за 170-тилетнюю историю Банка. Сбербанк России также имеет представительства в Германии и Китае, филиал в Индии, управляет Sberbank Switzerland AG.

2.2 Основные направления инвестиционной политики Сберегательного банка России

Сберегательный банк Российской Федерации является одним из крупнейших банков страны и по ряду экономических показателей занимает ведущие позиции в кредитной системе.

Сберегательный банк осуществляет следующие банковские операции:

Привлекает и размещает денежные средства юридических и физический лиц;

Открывает и ведет банковские счета физических и юридических лиц, осуществляет расчёты по поручению клиентов, в том числе банков- корреспондентов;

Инкассирует денежные средства, векселя платежные и расчётные документы и осуществляет кассовое обслуживание юридических и физических лиц;

Покупает и продаёт иностранную валюту в наличных и безналичных формах;

Привлекает во вклады и размещает драгоценные металлы;

Выдаёт банковские гарантии.

Банк помимо перечисленных выше банковских операций осуществляет следующие сделки:

Выдаёт поручительства за третьих лиц, предусматривающие исполнение обязательств в денежной форме;

Приобретает права требования от третьих лиц исполнение обязательств в денежной форме;

Доверительно управляет денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами;

Осуществляет операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством Р.Ф.;

Предоставляет в аренду физическим и юридическим лицам специальные помещения или находящиеся в них сейфы для хранения документов и ценностей;

Осуществляет лизинговые операции;

Оказывает брокерские, консультативные и информационные услуги.

Банк вправе осуществлять иные сделки в соответствии с законодательством РФ.

Инвестиционная политика НПФ Сбербанка придерживается умеренно консервативной стратегии инвестирования, направленной на сохранность капитала и его долгосрочный рост при умеренном уровне риска. Инвестирование пенсионных активов в Фонде осуществляется через управляющие компании с рейтингом надежности не ниже АА, выбор которых происходит на основе тендера и решения Совета Фонда.

В целях сохранения и приумножения пенсионных активов инвестиционная деятельность Фонда основана на четких и ясных принципах инвестирования:

1. Обеспечение сохранности -- основополагающий принцип деятельности Фонда, обеспечивающий уверенность наших клиентов в стабильном получении пенсии независимо от ситуаций в экономике;

2. Обеспечение доходности, диверсификации и ликвидности инвестиционных портфелей -- Фонд стремится не только сохранить, но и приумножить активы для обеспечения достойного будущего наших клиентов;

3. Учета надежности ценных бумаг -- мы никогда не забываем о рисках, возникающих при инвестировании активов, для их сведения к минимуму Фонд соблюдает законодательные ограничения по размещению средств пенсионных резервов и инвестированию средств пенсионных накоплений, ежеквартально Фонд пересматривает инвестиционный портфель в сторону отраслей и компаний с лучшей динамикой. В целях минимизации рисков Фонд ежеквартально согласовывает Список компаний-эмитентов, входящих в инвестиционный портфель, в ОАО «Сбербанк России»;

4. Информационной открытости процесса инвестирования пенсионных активов -- в целях достижения взаимного доверия между Фондом и его клиентами, все основные показатели деятельности НПФ Сбербанка опубликовываются в открытом доступе на сайте;

5. Прозрачность процесса инвестирования пенсионных активов для органов государственного, общественного надзора и контроля, специализированного депозитария -- деятельность Фонда постоянно контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам и независимой организацией -- ООО «Спецдепозитарий Сбербанка», которая осуществляет ежедневный контроль за составом и структурой средств пенсионных резервов и средств пенсионных накоплений, а также за соблюдением управляющими компаниями Фонда инвестиционных деклараций;

6. Профессионального управления инвестиционным процессом.

НПФ Сбербанка, придерживаясь установленных законодательных ограничений и стремясь к достижению поставленной цели, при инвестировании средств пенсионных накоплений и размещении пенсионных резервов, использует следующий бенчмарк (синтетический индекс):20% акций, 80% инструментов с фиксированным доходом (облигации, депозиты).

На практике это означает следующее: доля акций в инвестиционных портфелях ограничена размерами фиксированного дохода, который Фонд получает от инвестирования в облигации и банковские депозиты. Доходность вложений в ликвидные акции, входящие в котировальные списки высшего уровня, может изменяться из года в год, но на длинных промежутках времени превышает доходность инвестиций в облигации. Портфель финансовых инструментов с фиксированным доходом (облигации, депозиты) позволяет получать постоянный купонный/процентный доход, а также рыночный доход. Купонный/процентный доход определяется эмитентом и представляет собой постоянную составляющую прироста. Рыночный доход зависит от ситуации на рынке облигаций.

В части пенсионных накоплений на операции накладывается ряд специфических ограничений. В частности инвестиционный портфель акций в большей степени состоит из «голубых фишек», в который не входит ряд эмитентов, приемлемых для размещения средств пенсионных резервов (например, Газпром, Роснефть и большая часть металлургических компаний).

Благодаря своим ведущим позициям в банковской системе и исходя из решаемых им задач Сбербанка РФ является учредителем ряда других кредитно - финансовых учреждений: Промышленного коммерческого «АвтоВАЗбанка», Внешторгбанка РФ, Корпорации «Жилищная инициатива», финансово - торговой компании «Совфинтрейд», Международного Московского банка и др. Кроме того, Сбербанк РФ является членом Московской межбанковской валютной биржи, Московской и Санкт - Петербургской фондовых бирж, Ассоциации Сберегательных банков и Ассоциации Российских банков, Международного института сберегательных банков (Швейцария), ряда обществ и ассоциаций по распространению пластиковых карт (Ассоциации VISA International, Великобритания), Общества Международных Межбанковских Финансовых Телекоммуникаций - СВИФТ (Бельгия).

2.3 Анализ инвестиционной деятельности Сбербанка России

Сбербанк России является старейшим и крупнейшим предприятием национального банковского сектора. Благодаря своему положению. Сбербанк осуществляет ряд государственных инвестиционных и социальных программ. К 2011 году Сбербанк существенно увеличил объемы вложений в реальный сектор экономики с 495.0 млрд. рублей до 710,1 млрд. рублей, что составляет 82,3% от общего остатка ссудной задолженности. Увеличение потребностей данного сегмента в кредитных ресурсах позволило банку расширить объемы операций и укрепить сотрудничество с крупными предприятиями, федерально-значимым и структурами, экспортерами и импортерами, а также предприятиями наиболее инвестиционно-привлекательных отраслей промышленности.

За 2011 год имел место рост ссудной задолженности по всем отраслям: в промышленности на 52.7 млрд. рублей до 361.1 млрд. рублей (удельный вес в портфеле юридических лип уменьшился с 56.8 до 48.8%), в сельском хозяйстве на 8,5 млрд. рублей до 31,3 млрд. рублей (удельный вес не изменился - 4,2%). в строительстве на 2,1 млрд, рублей до 20.5 млрд. рублей (падение удельного веса с 3,4 до 2,8%). в торговле и общественном питании на 57,7 млрд. рублей до 148.6 млрд. рублей (рост удельного веса с 16.7 до 20,1%). в транспорте и связи на 30,5 млрд. рублей до 69.6 млрд. рублей (рост с 7.2 до 9.4%).

Изменения, произошедшие за 2011 год в структуре вложений в различные отрасли промышленности, указывают, что Сбербанк России, являясь банком общенационального масштаба, не ограничивается кредитованием предприятий наиболее высокоприбыльных экспортно-ориентир о в энных отраслей, а формирует свой портфель сбалансированно по отношению ко всем отраслям экономики, отдавая приоритет тем проектам, которые направлены на переключение экономики с экспортно-сырь ев о и модели на модель, ориентированную на устойчивый экономический рост, основанный на внутреннем спросе.

В число клиентов и заемщиков Банка входит большинство крупнейших предприятий ОПК России.

Сбербанк продолжил сотрудничество с ОАО «Газпром» и крупнейшими нефтяными компаниями: ОАО «Тюменская нефтяная компания». ОАО «НК «Роснефть». Увеличен объем нефтяная компания». ОАО «НЕС «Роснефть». Увеличен объем кредитования предприятий группы «Русский алюминий» (крупнейшего производителя алюминия в России). ОАО «Сибирско-Уральская энергетическая компания». Укрепилось долгосрочное сотрудничество банка с предприятиями РАО «ЕЭС России» и аффилированными структурами. Начато сотрудничество с ГП РВО «Зарубежнефть», ФГУП ПО «Севмаш». ЗАО «Севморнефтегаз», а также с Финансово-промышленной группой «ИНТЕРРОС», в рамках которого были предоставлены кредитные средства для осуществления уставной деятельности ЗАО «ИНТЕРРОС ЭСТЕЙТ».

Значительные объемы кредитных ресурсов были предоставлены ФГУП «Всероссийская государственная телевизионная и адиовещательная компания» на осуществление уставной деятельности и для пополнения оборотных средств банк продолжил сотрудничество с компанией «Акрон» - крупнейшим производителем азотных и комплексных минеральных удобрений.

Резко обострившаяся конкуренция на российском кредитном рынке со стороны банков-нерезидентов, главным конкурентным преимуществом которых стала процентная и залоговая политика, а также активное замещение российскими компаниями, в т.ч. и заемщиками Сбербанка России, кредитов облигационными займами, размещаемыми на российских и зарубежных рынках, потребовали от Банка проведения комплекса мероприятий по повышению привлекательности кредитных продуктов Сбербанка России для действующих и потенциальных заемщиков.

В целях усиления конкурентных позиций Сбербанка России на рынке кредитования юридических лиц, а также выполнения задач по наращиванию объемов кредитного портфеля, банком утвержден ряд нормативных документов, направленных на либерализацию условий кредитования клиентов банка.

Финансирование инвестиционных и строительных проектов

Банк последовательно реализует стратегию по наращиванию объемов операций долгосрочного кредитования предприятий различных отраслей экономики, за счет повышения гибкости условий кредитования, расширения продуктового ряда, учета индивидуальных потребностей клиента.

Ссудная задолженность Сбербанка в части инвестиционного кредитования, проектного финансирования и финансирования строительных проектов за 2011 год увеличилась в рублевом эквиваленте в 1,6 раза и достигла к 2012 году 153,0 млрд. рублей, из них 88,7 млрд. рублей (58,0%) и 2,2 млрд. долларов США (42,0%).

Глава 3. Проблемы и перспективы инвестиционной деятельности Российских коммерческих банков

3.1 Проблемы инвестиционной деятельности Российских коммерческих банков

В настоящее время финансовых ресурсов банковской системы России недостаточно для эффективной поддержки реального сектора, удовлетворения потребностей всех отраслей экономики - в частности промышленности, которая (в отличие от банковской системы, характеризующейся преобладанием мелких и средних банков) является высококонцентрированной. Вместе с тем проблема заключается в том, что в сложившейся ситуации банки не осуществляют эффективного перераспределения даже доступного им инвестиционного потенциала.

В результате роста диспропорций между развитием реального и финансового секторов экономики сформировались предпосылки не вовлечения, а, напротив, вытеснения банковского капитала из реальной сферы. Сложившаяся зависимость банков от рынка коротких денег при ухудшении финансового положения предприятий и организаций реального сектора экономики привела к накоплению кризисного потенциала .

Рост рисков являлся важнейшим фактором, дестимулирующим инвестиционную деятельность банков, поскольку при возрастании рисков усиливается противоречие между активизацией инвестирования и задачей сохранения финансовой устойчивости банков, и возрастает разрыв между процентными ставками (при увеличении премии за риск, включаемой в процентную ставку) и рентабельностью производства.

Главными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются:

1. Высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;

2. Краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;

3. Несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Следующий фактор риска - несоответствие краткосрочных пассивов российских банков потребностям в инвестициях, вследствие чего инвестиционное кредитование несет угрозу ликвидности банка. Расчет соотношения привлеченных и размещенных банками средств свидетельствует о том, что наиболее уравновешенными с позиций ресурсной обеспеченности являются краткосрочные вложения. По мере увеличения сроков вложений разрыв между их объемами и источниками их финансирования возрастает до пяти раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет.

По существу, не сформирован и рынок инвестиционных проектов. Предлагаемые проекты характеризуются недостаточной проработанностью. Банки вынуждены самостоятельно заниматься всем комплексом работ, сопряженным с проектным финансированием .

Основные проблемы осуществления инвестиционной деятельности коммерческими банками - высокая капиталоемкость и длительные сроки окупаемости инфраструктурных проектов, непрозрачность правовых основ, обеспечивающих защиту долгосрочных капиталовложений, в частности концессионного законодательства. Нет четкой практики налоговых льгот для инвесторов, вкладывающих средства в капиталоемкие и долгоокупаемые проекты. Системный подход к инвестициям отсутствует, вложения носят фрагментарный характер. Но согласно мнению ведущих специалистов банковского сектора, данная проблема решаема. Для этого на уровне государства следует определить приоритеты направлений инвестиционной деятельности, стимулировать приток средств через предоставление льгот и создание свободных экономических зон.

По-прежнему значительным является административное бремя, возложенное на банки в связи с отвлечением ресурсов на выполнение несвойственных им функций. Неоправданно усложнена процедура консолидации капитала (слияний и присоединений кредитных организаций).

3.2 Перспективы развития и пути повышения инвестиционной деятельности российских коммерческих банков

Потенциал развития банковского сектора не исчерпан. Правительство Российской Федерации и Банк России исходят из того, что банковский сектор может и должен играть в экономике более значимую роль.

К внутренним препятствиям относятся неразвитые системы управления, слабый уровень бизнес-планирования, неудовлетворительный уровень руководства в некоторых банках, их ориентация на оказание сомнительных услуг и ведение недобросовестной коммерческой практики, фиктивный характер значительной части капитала отдельных банков.

К внешним сдерживающим факторам можно отнести высокие риски кредитования, нерешенность ряда ключевых проблем залогового законодательства, ограниченные ресурсные возможности банков, прежде всего дефицит среднесрочных и долгосрочных пассивов, недостаточно высокий уровень доверия к банкам со стороны населения.

Помимо этого, российская экономика в целом и банковская сфера в частности имеют относительно невысокую инвестиционную привлекательность, о чем свидетельствует динамика инвестиций, а в отношении банковского сектора - и снижающаяся доля иностранного капитала.

Существенную роль в повышении эффективности действующей системы направления кредитных ресурсов в производство играет процентная политика коммерческих банков, которая должная быть построена таким образом, чтобы предоставление инвестиционных кредитов было выгодным и банку, и заемщику. Важными и перспективными направлениями кредитования, нуждающимися в развитии, являются синдицированные и ипотечные кредиты в производственной сфере.

Весьма ограниченным остается использование банками такого кредитного инструмента финансирования инвестиций, как лизинг. Между тем лизинг мог бы стать одним из важнейших инструментов мобилизации инвестиционных ресурсов и активизации инвестиционной деятельности, выступить в качестве средства укрепления связей банковского капитала с производством в условиях, когда ограниченность ликвидных средств у предприятий препятствует масштабному развитию производства, а банки сталкиваются с необходимостью диверсификации рисков и сфер вложений для повышения своей надежности. Для банков лизинговые операции могли бы явиться привлекательной формой размещения активов. При этом банк может выступать в роли как непосредственного лизингодателя, так и стороны, финансирующей лизинговую сделку.

Незначительны масштабы и такой формы инвестиционной деятельности коммерческих банков, как вложения в ценные бумаги и паи предприятий. .

При вложении средств в акции и долевые ценные бумаги организаций (как резидентов, так и нерезидентов) банки в основном преследуют цели инвестирования. Доля ценных бумаг, приобретенных для инвестирования, в общих вложениях колеблется от 85 до 90% [ПРИЛОЖЕНИЕ №3]. Растет участие банков в дочерних и зависимых обществах. Это отражает в первую очередь рост банковских инвестиций в развитие собственно финансового бизнеса, усиление тенденции к интеграции финансовых структур.

Огромное значение в повышении инвестиционной активности банковской системы имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками долгосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких кредитных и инвестиционных рисках производственной сферы является наличие государственных гарантий. К числу мер, способствующих возрастанию производственных инвестиций коммерческих банков, можно также отнести дифференциацию экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики и льготное налогообложение.

Пересмотр прежней системы регулирования в соответствии с заявленными приоритетами экономической политики предполагает изменение форм и методов воздействия на банковский сектор, реструктурирование банковской системы с учетом задач реализации инвестиционных функций банков в экономике. Реструктурированная банковская система должна отвечать требованиям высокой надежности, управляемости и инвестиционной направленности, гарантировать необходимый уровень предложения кредитных ресурсов по доступным для производственной сферы процентным ставкам.

Вывод. Таким образом, одной из наиважнейших задач банковского сектора является повышение эффективности осуществляемой банковским сектором деятельности по аккумулированию денежных средств населения и организаций и их трансформации в кредиты и инвестиции.

Заключение

В ходе данной работы были достигнуты поставленные передо мной задачи, была рассмотрена организация инвестиционной деятельности коммерческих банков в совокупности, рассмотрен отдельно взятый банк на примере Сберегательного банка России были выявлены проблемы и пути решения, осуществления инвестиционной деятельности коммерческих банков. Исходя из всего - можно сделать вывод:

Функции коммерческого банка тесно взаимосвязаны между собой, то есть осуществление банком аккумуляции денежных средств предполагает дальнейшее исполнение инвестиционной функции. Инструментом реализации последней является инвестиционная деятельность.

Выбор оптимальных форм инвестирования коммерческими банками с учетом различных факторов, воздействующих на их деятельность, предполагает разработку и реализацию инвестиционной политики.

Экономические интересы банков, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банки работают в основном не с собственными, а с привлеченными и заемными ресурсами, поэтому они не могут рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено соответствующими гарантиями.

Проанализировав деятельность одного из ведущих банков нашего региона - Сбербанк РФ, я пришла к выводу, что не последнюю роль в коммерческом успехе его деятельности играет эффективная инвестиционная политика. В связи с этим при выработке инвестиционной политики коммерческие банки всегда должны исходить из реальных оценок риска, экономической эффективности, финансовой привлекательности инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, средне- и долгосрочных вложений. Вместе с тем существующая система инвестирования является не только внутренним делом самого банка. В соответствии с базисными принципами регулирования банковской деятельности неотъемлемой частью любой системы надзора является независимая проверка политики, оперативной деятельности банка и применяемых им процедур, связанных с выдачей кредитов и инвестированием капиталов, а также текущего управления кредитным и инвестиционными портфелями.

Рассматривая инвестиционную деятельность Сбербанк РФ можно сказать, что большая доля инвестиционных средств Банка была направлена на приобретение инвестиционного портфеля. Менеджеры Банка сформировали достаточно защищенный от инвестиционного риска портфель, а в дополнение к этому регулярно проводят его ревизию. Таким образом, инвестиционный портфель постоянно находится в актуальном состоянии. Одной из тенденций развития данного портфеля стало увеличение в нем доли корпоративных акций.

Также в последние годы Банк стал развивать операции с инвестиционной недвижимостью, которая является активом с постоянным ростом стоимости.

Список литературы

1. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 (ред. от 02.03.2009) «О банках и банковской деятельности».

2. Алпатов Г.Е., Базулин Ю.В. Деньги. Кредит. Банки: Учебник. - М.: Проспект, 2004.

3. Базулин Ю.В. Деньги. Кредит. Банки: Учебник. - М.: Проспект, 2008.

4. Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов. - М.: Юрайт, 2007.

5. Дробозина Л.А Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2008.

6. Крашенникова В.М. Банковская система: Учебник. - М.: Экономист, 2005.

7. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки: Учебник 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2006.

8. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки: Учебник 5-е издание. - М.: Крокус, 2007.

9. Логинова О.М. Инвестиционные банки: Учебное пособие. - М.: Юрайт, 2008.

10. Малахова Н.Г. Финансы и кредит: Курс лекций. - М.: Эксмо, 2010.

11. Романовский М.В. Финансы и кредит: Учебник для вузов. - М.: Высшее образование, 2006.

12. Тарасов В.И. Деньги. Кредит. Банки.: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007.

13. Фетисов В.Д., Фетисов Т.В. Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

16. Банковская группа Альфа-Банк [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.alfabank.ru

17. Альянсмедиа | Российский деловой портал [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.allmedia.ru

18. Банк России [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.cbr.ru

19. Банки.ру | Информационный портал [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.banki.ru

20. Консультант Плюс [Электронный ресурс] / Режим доступа: www.consultant.ru

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Двойственная природа инвестиционной деятельности кредитных учреждений. Классификация форм инвестиций коммерческих банков. Порядок формирования инвестиционной тактики. Обзор подходов к инвестиционной деятельности банков России на рынке ценных бумаг.

реферат , добавлен 07.07.2015


Условия и перспективы развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в реальном секторе экономики Российской Федерации. Основные принципы функционирования инвестиционной деятельности российских банков, проблемы и причины их возникновения.

курсовая работа , добавлен 25.05.2010


Понятие, наиболее важные и существенные признаки инвестиций. Сущность инвестиционной деятельности банков, ее типы. Анализ инвестиционной деятельности банков в России и за рубежом. Проблемы и пути совершенствования инвестиционной деятельности в России.

курсовая работа , добавлен 04.01.2012


Сущность инвестиционной деятельности коммерческого банка. Классификация операций кредитных организаций с ценными бумагами. Проблемы банковского инвестирования на современном этапе развития экономики. Объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков.

курсовая работа , добавлен 29.04.2014


Формы, задачи и принципы инвестиций. Методики оценки банковской инвестиционной деятельности. Основные факторы, влияющие на осуществление инвестиционной деятельности банков в РФ. Главные проблемы инвестиционной деятельности и перспективы развития.

курсовая работа , добавлен 26.04.2016


Определения и формы инвестиционной деятельности коммерческих банков, ее цели. Рассмотрение основных проблем и перспектив развития банковского инвестирования. Обобщающие выводы инвестиционной деятельности современных банков в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 16.05.2015


Основы инвестиционной деятельности коммерческих банков. Виды операций, выполняемых банками. Инвестиционная деятельность банков от своего имени и по поручению клиента. Роль коммерческих банков в механизме функционирования кредитной системы государства.

контрольная работа , добавлен 26.06.2010


Правовые аспекты инвестиционной деятельности коммерческих банков. Анализ роли банковского сектора в инвестировании промышленности. Формы инвестиционной деятельности и кредитная политика коммерческих банков, проблемы их участия в инвестиционной процессе.

курсовая работа , добавлен 25.11.2010


Понятие, формы, цели, процесс, доходы и риски инвестиционной деятельности банков. Анализ коммерческой деятельности ОАО "Дальневосточный банк" на основе его финансовой отчетности в 2004-2006 гг.. Проблемы банковского инвестирования на современном этапе.

курсовая работа , добавлен 16.10.2008


Понятие и формы инвестиционной деятельности банков: цели и процесс, доходы и риски. Анализ инвестиционной деятельности ОАО "Инвестиционный коммерческий банк "Совкомбанк"" в 2012-2014 гг. Финансовая отчетность. Проблемы развития банковского инвестирования.